股市风格转换或埋“伏笔”(图)

王充绘
　　3月4日，春意融融的A股市场在一则传闻的影响下出现暴跌。机构分析人士表示，虽然股市下跌源于有关方面要严查贷款入股市的消息，但也显示出目前资金推动型的市场在信心方面极为脆弱。机构提示，股市意外暴跌可能预示着一个趋势——A股市场或将风格转换，三月份前 半月(两会期间)侧重于主题投资，而在后半月则要转向业绩和估值。

　　A股市场信心脆弱

　　4日，沪深两市小幅高开。沪指开盘小幅震荡后收复3100点关口，但随后在权重股拖累下跳水，3100点关口得而复失。午后两市跌幅持续扩大，量能亦开始放大。截至收盘，沪指报3023.37点，下跌73.63点，跌幅2.38%。

　　市场人士注意到，4日午后一则坊间消息在业内快速流传，消息称“温总理签了个文件，严查金融机构贷款入股市，各银行已经收到文了”。午后，沪深两市跌幅急剧扩大，沪指靠近10日均线，向下寻求支撑。盘面上，两市下跌家数超1600家，上涨家数不足200家，个股呈现普跌明显。前期受游资爆炒的区域概念、新能源概念全线下挫。3日强势板块农业股领跌大盘，权重股普跌。

　　机构分析人士表示，以上传闻或许不是空穴来风。近日有报道，深圳银监局对辖区内9家银行的信贷资金流向进行抽查，其中7家银行的21个分支机构存在个贷资金违规流入股市的问题。此次检查的930笔共16.29亿元贷款中，有21笔共1340万元信贷资金违规入市。

　　兴业证券分析表示，4日A股市场出现了大幅震荡回落的走势，盘面压力一方面来源于近期获利盘的抛压，因为跌幅居前的品种主要是近期涨幅较大的品种，如新股和近期莫名上涨的低价股，说明有资金在清仓甩卖。另一方面则由于临近3100点关口，市场情绪有些波动，此时易产生诸多利淡预期或者利淡传言，比如说关于严查信贷资金去向，这自然会使得部分敏感资金产生一定的恐慌情绪，从而使得多头阵脚乱了起来。

　　中信证券则表示，虽然出现了意外暴跌，但盘面也有两个积极的现象，一是符合产业发展方向的品种有一定的抗跌走势，从事环保产业的万邦达、合加资源等品种相对抗跌就是例证。二是指标股也有所企稳，所以，大盘再度深跌空间不大，建议投资者操作仍可持股。

　　投资者不用过于恐慌

　　4日收盘后，海通证券分析认为，纵观当天大盘的走势，前期走强的农业、新能源、区域振兴等两会概念股大幅回落，浇灭了市场的炒作热情，而前期走势一直落后的蓝筹板块，4日则奋勇充当杀跌角色，是拉动大盘下跌的重要动力。

　　海通证券表示，这一变化发生在两会正式开幕的时候，也发生在3100点附近。这说明两方面问题：其一，3100点上方压力重重，抛压沉重。大盘4日触及3100，并非燃起新的希望，而是踩中了地雷阵；其二，两会3日下午正式召开，此前市场连续上涨很大部分就是在反应两会，是提前的预期和反应。两会正式开幕后，这一利好的效应就兑现大半了。前期走势强劲的新能源、农业等历年的两会概念股3日大涨，近日却大跌，就是利好出尽引发获利回吐的充分写照。

　　从盘面上看，个股呈现普跌格局，小盘题材股跌幅较大。由于有消息称深圳城改108个项目获批，深圳本地股有所走强。“低碳经济”概念个股4日出现全面分化，涨跌不一，炒作由前期的“题材型”向“业绩型”转变。3日风光无限的农业板块仅仅上演了“一日游”行情，4日就出现了全面退潮走势，跌幅居前。

　　恒基投资认为，最近3个交易日大盘几次上冲3100点关口未果，表明3100点一线市场套牢盘压力较大，4日多方选择“以退为进”主动性回调消化3100点附近的套牢压力。用大机构系统加权量堆积显示，大盘在3000点附近会有明显支撑，投资者不用过于恐慌，预计后期大盘将维持3000点附近反复震荡格局。

　　警惕市场风格转换

　　浙商证券研究认为，需警惕市场风格的可能变化。在市场风格方面两个影响较大的因素是融资融券股指期货和房地产市场发展形势。在融资融券正式推出之后，大市值股票存在转强的可能，而主题性投资有望在两会春风的沐浴中达到一个阶段性炒作的高点。因此需对3月份的风格变化抱有一定的警惕。在操作层面，前半月可侧重主题投资，后半月则应该侧重业绩和估值，对一些估值过高的题材股进行获利了结。

　　上海证券研究所也提醒投资者，切勿恋战题材股。从市场角度分析，3100点上方为近三四个月成交密集区域的底端，具有较大压力。上海证券研究所认为，由于市场尚有两会预期存在，短期市场有望形成强势震荡态势。从市场看，战略性新兴产业和区域经济围绕着相关政府议题展开，仍会是市场短期的兴奋点。但与此同时，这些轮动的炒作是以政策预期为基础的，在两会即将结束以及两会之后，轮动热点的风险释放同样需要重点防范。建议短期对于热点的轮动节奏精确把握，战术上切勿对题材过于恋战，而从战略上看，过分炒作的热点可能借助两会最后一冲。

　　东北证券金融与产业研究所则预期，蓝筹股将实现估值回归。其分析报告表示，在市场不同风格股票估值比的背离渐趋于天花板的时候，在经济总体平稳向好的背景下，市场风格的转换、不同风格的估值背离将以市场整体上扬即蓝筹股的绝对而非仅仅对中小盘股的相对上涨来实现估值比的回归。