长城基金：本季注重结构化投资

　　长城基金在最新出炉的二季度投资策略报告中表示，要坚持自下而上的策略，认为持仓结构的重要性高于仓位选择，在整体仓位适度的情况下，将通过调整持仓结构来回避可能的风险和把握投资机会。从结构上看，周期性行业虽然估值很便宜，但在政策调整、未来经济增速放缓的背景下，其盈利增速必然受到影响，目前还难有趋势性的投资机会；而非周期性行业虽然目前估值较贵，但是其盈利增长的稳定性以及对经济增速放缓的免疫性决定了目前阶段还是值得持有。大盘股估值便宜，但是在缺乏流动性和经济预期改善的支持下，短期还是难以走出大行情；对于成长性好的中小盘股票，如果其增长的确定性较高，尽管估值较贵，还是可以持有或者调整之后介入。