来源：重庆晚报
三年期央票重启 流动性进一步收紧
时隔两年，中国央行将于今日重启3年期央票发行。专家认为，此举旨在进一步收紧流动性。
央行7日发布的公告指出，将于今日发行150亿元3年期央票。这是自2008年6月26日以来，央行首度发行3年期央票。
与目前发行的3月期央票和1年期央票相比，3年期央票能够深度锁定流动性。中国社科院金融研究所专家刘煜辉指出：“此举是进一步收紧流动性的信号。”中国银行高级分析师方明也认为，这体现了政策趋紧的趋势。
专家认为，重启3年期央票与一季度经济数据表现强劲有关，目前经济表现要好于此前相关部门预期。
方明指出，在目前加息时机尚不成熟，特殊汇率政策尚未退出的情况下，3年期央票可以作为一个过渡工具，成为新的流动性锁定工具。
中央财经大学经济改革与发展研究中心特聘副研究员何一峰分析说，三年期央票的重启表明央行对经济复苏的信心更强了，同时也表明央行更关注管理通胀预期。刘煜辉认为，重启3年期央票能够抬高长期利率，对投资冲动和资产泡沫都有一定的抑制作用。（重庆晚报）
搜狐财经编者注：央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。（发行的央行票据大多是短期央票，期限最短的3个月,最长1年）
央行票据与金融市场各发债主体发行的债券具有根本的区别：各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段，其目的是为了筹集资金，即增加可用资金；而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。(参考资料：搜狗问答)
中银国际首席经济学家曹远征认为，重启3年期央票，只是央行对央票发行配置的调整，并不能解读为从紧升级信号。但他表示，如果银行资金存在流入股市的情况，肯定会对证券市场造成冲击。
但央行重启3年期央票的时机耐人寻味。由于4月份央票和正回购到期量合计为7010亿元，较3月的7760亿元减少约一成，央行收紧流动性的压力有所减轻。
专家称，此时重启3年期央票，意味着监管层对通胀的忧虑升温。大多数机构预期3月份CPI涨幅将较2月份有所回落，涨幅在2.4%-2.7%之间，但PPI涨幅仍可能继续扩大。另外，4月1日公布的3月份制造业采购经理人指数透露出经济已经存在“过热”风险，输入型通胀的风险也在上升。
按照惯例，在公开市场操作前一交易日，各一级交易商上报对即将发行的各个品种的需求。3年期央票的突然现身，使得市场预期3年期央票即将重新发行。而接下来央行的正式公告则证实了市场的猜测。
此前市场对于3年期央票的重启一直存有预期。年初由于市场需求低迷，1年期央票难以放量，市场预期央行会重启3年期央票来达到回笼资金的目的。但自3月份以来，1年期央票大幅放量，央行开始大力度回笼流动性，市场也随之判断央行近期重启3年期央票的可能性下降。
央行货币政策委员会委员、清华大学金融系主任李稻葵认为,假如未来CPI在某些月份超过3%,就有可能加息。
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