结构性行情继续 大成长和小价值

　　自4月5日开始，我们连续提示，提防小盘股分化的风险，重在个股淘金，上周进一步建议逢高减持以创业板为代表的高风险资产。上周小盘股的确在经历疯狂上涨后之后步入回调、分化。

　　下阶段经济趋“热”、政策“温”，尚有利于结构性行情。首先，上周国务院常务会议为经 济定调仍是“极为复杂”，“经济回升向好过程中还存在许多矛盾和困难”，并没有提及“过热”字眼;第二，我们判断，经济过热的风险正在积聚，但是，3月CPI温和。数据上的映证至少要等待5月中上旬才能判定。因此，在此之前，调控政策仍是微调，“点射”调控房地产，政策调控力度较难大超预期。第三，资金面仍宽松。最近一周SHIBOR利率平稳略升，四个区域票据直贴利率均下降，调研显示民间拆借利率在四月初出现下降趋势。第四，通胀预期提升保值需求。差别化信贷政策提升房产投资门槛、降低投资杠杆，影响房市预期，可能使得部分场外资金在强烈的保值需求下进行财富再配置。

　　在5月中旬前结构性行情仍将延续，配置上，建议从“最价值和最成长”的组合，转向估值、成长性更匹配的“大成长和小价值”，即中盘绩优成长股和部分周期性行业龙头。在小盘股微型股泡沫退去之后，更大一些的成长股可能成为资金追逐的目标。一些受制调控预期压抑估值偏低的周期股，如煤炭、地产等，在短期靴子落地之后，也会有反弹的机会。

　　4月推荐个股：

　　银座股份、航天信息、广州国光、深发展A、龙溪股份

　　作者：兴业证券 (来源：一财网)