市场低迷 股权激励推出终止都热闹

　　低迷的市场对股权激励而言恰恰体现了一个硬币的两面。记者注意到，在近期市场低迷的背景下，一些公司推出了股权激励计划，同时，也有一些公司宣布终止实施股权激励计划。

　　近日，探路者停牌并召开董事会通过了股权激励计划(草案)，拟向公司101名高管及员工授予265.2 9万份股票期权，其中首次授予的股票期权的行权价格为22.35元。同样是创业板公司的天源迪科近日在深交所上市公司投资者关系互动平台上表示，公司已经在考虑股权激励的。5月中旬以来，推出股权激励方案的公司还有二重重装。

　　股权激励的行权价格一般取股权激励方案公布前一日收盘价或前30个交易日的平均收盘价较高者。也就是说，股权激励行权价格和公司股票二级市场走势紧密相关。而进入今年以来，二级市场一直比较低迷。特别是上述探路者、天源迪科、二重重装三家公司，这三家公司都是刚上市不久，其二级市场价格近期一直徘徊在发行价附近。

　　东方证券策略部的一份研究报告就指出，2009年下半年以来股权激励再次加速，随着近期股价的回调，A股市场的股权激励有望步入新一轮大规模发展的黄金时期。参与了股权激励相关政策制定的和君咨询公司也认为，目前公布股权激励方案可以获得较理想的行权/授予价格，规避了因股价过高或业绩不达标而终止计划的风险。

　　值得注意的是，从5月以来推出股权激励方案的几家公司都是新上市公司。一般而言，上市公司在上市的前几年，业绩都相对会有保障一些，在这个时候推出股权激励方案，其成功的可能性也会大一些。比如，探路者2009年净利润为4403万元，同比2008年增长了76%左右，显示出较为强劲的发展势头。目前，市场上有不少新上市公司的股价徘徊在发行价附近，今后的一段日子，是否会有更多的新上市公司推出股权激励方案，值得继续关注。

　　当然，市场的低迷也给一些之前推出了股权激励方案的公司带来了考验。近日，江中药业、长园集团相继宣布终止股权激励计划。而此前，已有有研硅股、方圆支承、七匹狼、中集集团等多家公司终止股权激励计划。其中有部分公司就是因为股价长时间跌破行权价，才被迫终止股权激励计划的。而如果市场持续低迷，未来恐怕还会有公司步其后尘。