三网融合首批试点城市名单公布 受益板块一览

　　7月1日，国务院办公厅正式印发了第一批三网融合试点地区(城市)名单，北京、上海、大连、哈尔滨、南京、杭州、厦门、青岛、武汉、长株潭城市群、深圳、绵阳共12个城市和地区入围。

　　据悉，首批三网融合试点城市既有4个省会城市，如哈尔滨、武汉、杭州、南京，也有4个 计划单列市深圳、青岛、厦门、大连，还有1个非省会城市绵阳和1个城市群湖南长沙-湘潭城市群。同时，北京、上海两个直辖市也在列。

　　市场人士指出，三网融合政策出台利好的上市公司层面较多，不仅仅是内容提供商等传媒娱乐板块将从中受益，电子芯片生产、机顶盒设备制造以及光通讯等产业链上下游板块也将从中分享到巨大的市场需求。

　　试点兼顾各方利益

　　“首批试点没有太多的出乎意料。”万方咨询研究总监付亮认为。

　　此次试点城市的选择除了覆盖东部沿海发达地区，还在一定程度上兼顾了中、西部地区。据电信行业专家陈志刚介绍，长株潭地区的入选是一个亮点，该区域的电信一体化走在了全国前列。

　　据悉，全国有超过20个省市参与了此次首批三网融合试点的申报，此次公布的12个试点均有着优异的条件。

　　入选试点城市的条件大致有三个：一是网络满足双向进入的融合条件；二是代表特定地区、经济人口，用户习惯，三是具有一定规模的市场格局。

　　“其实三网融合的试点太少，应该在全国铺开。”工信部电信经济专家委员会秘书长杨培芳认为。

　　陈志刚指出，目前广电运营商所进行的双向改造进度较慢，网络铺设较弱。因而，电信运营商希望三网融合在全国铺开。如果所有城市开展三网融合试点，那么根植于事业单位体制下的广电运营商将受打击。

　　广电行业专家吴纯勇也指出，除上海、深圳、杭州、南京这四个城市广电网络条件较好外，其余试点城市的广电网络离试点城市要求还有一定差距。而几乎所有入选城市的电信网络条件都相对成熟，这将对部分试点城市的广电运营商带来极大的挑战。

　　“至于后续试点城市与地区的确定，也要看广电运营商双向改造的步伐。”陈志刚认为，如果广电运营商改造的越快那么可能试点城市的推进也就较快，三网融合的步伐也将加快。

　　设备商提前布局

　　业内专家认为，试点城市公布后，意味着三网融合正式进入启动阶段，电信和广电网的双向改造升级也将随即展开，未来三年三网融合将拉动投资和消费近7000亿元。

　　宏源证券研究员胡育杰认为，根据三网融合的最终目标，电信和广电网的双向改造升级将展开，这将使网络设备制造商、机顶盒制造商、对网络进行支持和维护的软件厂商大大受益。

　　根据国海证券初步估算，三网融合未来三年可带动投资和消费7000亿元，其中电信宽带升级和投资、广电骨干网建设、数字化建设、双向网改等投资1985亿元，电信业网络改造、技术升级需要的有效投资944亿元。

　　亚洲最大的机顶盒制造商同洲电子(002052)董事长袁明对中国证券报记者表示：“尽管具体试点方案没有公布，但三网融合的大方向已经确定，广电会加快双向网络改造，尽快具备与电信运营商同台竞争的实力，这对我们广电设备商会带来实质性利好。”

　　今年5月，同洲电子与深圳广电集团签订战略合作协议，争取将深圳打造成全国三网融合的样板工程。袁明透露，合作协议签署后，双方一直紧跟三网融合的具体方案，以尽快提供融合的具体业务。

　　根据1月13日国务院发布《三网融合加快推进政策》，2010年-2012年实现电信与广电双向试点，2013-2015年实现全面融合，核心理念是非对称双向进入，先试点后推广；基本内容则是，对有线电视运营商放开全部增值电信业务，部分基础电信业务和互联网业务(宽带上网)，对符合条件的电信运营商放开部分节目制作、传输、内容集成。

　　广电运营商价值凸显

　　相比设备商的乐观，广电运营商由于能够在三网融合中为用户提供更多服务，对于提高其用户ARPU(每用户每月收入)具有积极意义。

　　广电运营商天威视讯(002238)目前拥有28万宽带用户，占有深圳当地宽带用户市场的7%。

　　天威视讯董秘钟林表示，深圳成为试点城市，将有助于公司尽快适应新形势下的竞争态势和业务发展方向。但由于具体试点方案还未出台，对公司业务乃至业绩的具体影响现在还没法确定。

　　宏源证券研究员王铮认为，三网融合的推进，对于数字电视产业发展长期利好，走在前列的广电系企业已在多领域布局新业态，专业频道将迎来快速发展。王铮指出，歌华有线、天威视讯入围第一批试点名单，且地处国内消费水平最高的两大城市，作为稀缺渠道资源的平台价值得到提升。

　　华数集团副总裁赵志峰表示，华数现已把广电、互联网、内容和数据通信的资源汇聚到一起，当务之急是把这些资源进行优化重组，使这些资源的利用率和价值最大化。

　　“鲢鱼”搅动谁将受益

　　银河证券

　　歌华有线长期价值凸显

　　我们认为，三网融合这条“鲢鱼”搅动了有线网络行业僵化的运营机制和竞争格局，短期来看，地方政府的政策支持力度对试点城市的竞争格局具有非常重要的影响，从这个角度来看，歌华有线的长期投资价值已凸显。

　　据悉，该试点方案主要牵涉到的上市公司包括歌华有线、天威视讯、电广传媒和武汉塑料。能够在第一批入选试点名单的城市，从广电的角度来分析，要么是当地有线网络双向改造和运营市场化的程度非常高，要么是当地政府为扶持有线网络的发展而给予优惠的政策。从第一批试点的名单来看，总体偏向有线网络相对更有优势的城市。

　　而北京的入选是此次名单中的亮点，我们已经将歌华有线评级从“中性”调高到“谨慎推荐”。从此次北京能进入第一批试点的情况来看，我们认为歌华有线已经做好迎接三网融合机遇与挑战的准备，这更强化了我们看好公司长期发展的判断。

　　同时，天威视讯和电广传媒也将受益于三网融合。实际上深圳地区早就有局部的双向进入，天威视讯已经拥有28万户的宽带接入用户。三网融合试点后，对天威视讯的利好包括：天威视讯获得经营除了宽带接入以外的其它电信增值业务的资质；以及天威视讯租用宽带接入出口的成本可能下降。不利之处则在于：电信对IPTV的推广渠道会更为顺畅。

　　而湖南选择长株潭申报试点的原因，我们判断一方面是地方政府对信息化的支持，另一方面是电广传媒双向化改造进展比较快。

　　东方证券

　　进程仍面临很大不确定性

　　我们认为，虽然三网融合的试点方案已经推出，但试点城市的划定进程低于预期，这表明各方的博弈依然在进行之中，三网融合的进程依然存在较大的不确定性。

　　尽管三网融合的政策利好有线运营商，但有线运营商想要凭借政策与电信公司展开有效竞争仍有难度。不过，基于未来三年电信公司和有线运营商将增加骨干网和宽带网络基础设施的资本支出，因此，最受益的行业将是设备生产商行业，包括光通信行业和家庭网络设备，建议重点关注烽火通信。

　　广电传媒个股

　　代码 名称 成交价 涨跌 涨幅 金额(万) 成交量 量比 今开 昨收 最高 最低

　　600825 新华传媒 9.57 0.32 3.46% 3778 39674 0.99 9.28 9.25 9.80 9.28

　　600831 广电网络 8.83 0.14 1.61% 20543 230702 0.93 8.89 8.69 9.16 8.69

　　600037 歌华有线 14.06 0.22 1.59% 22083 157260 1.53 13.96 13.84 14.39 13.60

　　601999 出版传媒 10.29 0.09 0.88% 5114 50174 1.61 10.20 10.20 10.35 10.01

　　600088 中视传媒 19.53 0.04 0.21% 7199 36733 0.94 19.30 19.49 20.02 19.28

　　000917 电广传媒 15.48 -0.08 -0.51% 15842 100446 1.48 15.72 15.56 16.18 15.42

　　002238 天威视讯 18.96 -0.20 -1.04% 8990 46357 1.55 19.35 19.16 19.98 18.90

　　000793 华闻传媒 5.05 -0.09 -1.75% 2636 51949 0.56 5.08 5.14 5.16 4.98

　　（责任编辑：张元缘）