7月以来，大盘让投资者彻底地体验了什么是冰火两重天。
持续疲软的市场，在7月9日迎来强劲反弹，结束了大盘上下两难的胶着状态。而2400点这个节点，市场对大盘走势分歧巨大。
大盘怎么了？把A股放到历史的大空间来看，你可能会更清楚它在发生什么变化。
五元
以下股票暴增三倍多
从7个交易日来看，两市中不乏活跃的个股。7月9日，两市涨停的股票有26只，近日也涌现了连续涨停的股票如
华润锦华（000810.SZ）、
金山开发（600679.SH），但市场整体的疲弱是显而易见的，大盘缺乏系统性机会。
而不可否认的是，从4月16日到7月7日这两个多月的时间里，A股市场经历了大幅度的调整。
截止到7月7日收盘，沪深300指数下跌幅度达到24%，沪深两市市值蒸发超过2.5万亿元，户均亏损3.5万元。
而A股的股价结构也已经发生了巨大变化。理财周报数据库数据显示，4月15日，A股市场中两元以下的股票有4只，占整个A股市场股票数的0.2%，而两元到五元之间的股票有33只，占A股市场股票数的8.59%。
7月7日，两市两元以下的股票虽然也是4只，但是却有163只个股在两元到五元之间，五元以下的低价股个数增长了近350%。
在两市百元股阵营中，仅剩下
洋河股份(002304)、
汉王科技（002362.SZ）、
东方园林（002310.SZ）、
贵州茅台（600519.SH）等7只股票。曾创下天价发行神话的
海普瑞(002399.SZ)，7月7日收盘价为113.89元，比其最高价 188.88元缩水近40%。
虽然五元以下股票个数在大盘下跌的这两个月当中个数猛增，但是目前2元、3元股票的市场占比仍较低。
从历史数据对比可以发现，2008年1664点时超过600只个股股价在4元以下，远远超过现在的五元以下个股数目。股价结构是我们判断市场是否见底的一个较好的指标，而目前来看，A股股价结构的转换或许并未完成。
不过，7月7日，A股的平均价格为14.37元。而历史上最近的一次底部数据也就是上证1664点时，A股的平均价格为5.8元，远低于现在的A股平均价。
8大行业低于1664点水平
在目前的情况下，虽然大盘没有被明显低估，但是部分行业已经低于2008年底部时的估值。
市盈率数据显示，6月30日，A股市场平均市盈率为23倍，平均股价为14.4元。其中，创业板公司平均动态市盈率为46倍，中小板为34倍，沪深300成份股为15.33倍。
对于目前的市盈率水平，历史上有几次底部市盈率数据可以借鉴。1994年7月29日，上证指数见底325点时，A股平均市盈率为10.65倍；2005年6月6日上证指数见底998点时，A股平均市盈率为15.42倍；2008年10月28日，上证指数见底1664点时，A股平均市盈率13.42倍。
虽然市场普遍认为市盈率20倍算是估值合理，但是以目前大盘的市盈率水平来看，仍高于几次底部区域时大盘的平均市盈率。
从估值结构来看,市净率的分布相对集中,13.06%个股的市净率在1-2之间;43.95%个股的市净率在2-4之间;42.99%个股的市净率大于4。从市盈率来看,12.26%个股的市盈率在0-20之间,估值较低;26.02%个股的市盈率在20-40之间;61.72%个股的市盈率大于40,估值较高的股票占比超过二分之一。
A股市场共有1868家上市公司,它们2009年的归属母公司净利润是10867亿元，目前估值相对较低的行业是银行、钢铁、石油、煤炭、房地产、建筑建材,而电子元器件、农林牧渔、餐饮旅游、信息服务等行业估值较高。
从市净率水平来看，则有8大行业低于1664点水平，分别是证券Ⅱ、铁路运输Ⅱ、化学制品、石油开采Ⅱ、机场Ⅱ、通信运营Ⅱ、石油化工、建筑装饰。其中证券类目前的市净率为2.48，低于1664点时的3.57，幅度超过30.53%。
大盘三重重压
很多市场人士认为大盘在2200到2500之间是筑底阶段，虽然不能完全否认这种可能，但是知名私募陈浩提醒投资者，大盘如今面临三重重压，要尤其小心。
首先是大盘缺血，流动资金严重不足。资金如果缺失，对于大盘来说，则无异于是釜底抽薪。
其次是反弹中的抛压。2800和2450点上方有严重的套牢盘，大盘反弹到附近，将会面临抛压风险。据陈浩介绍，在2800点上方的套牢盘大概有70%，2450点上方为30%。
再次是基金动向。“5月中旬基金有10%左右的加仓，现在的仓位在80%左右，在一定程度上填补了一部分场内资金。”陈浩告诉记者，基金的仓位是分水岭，如果基金继续加仓，没有多大问题，而如果基金继续出货，大盘将面临更大风险。
而此次的下行周期将会持续多久，仍然未知。陈浩认为，投资者恐怕还要忍受300点左右的下跌空间，大盘震荡的时间，大概还要3到6个月。
(责任编辑：思涵)
来源：21世纪网-《21世纪经济报道》
上网从搜狗开始
