明日最具爆发力6大牛股(名单)

    事件

　　公司近日发布中标重大合同公告:1)北车旗下大连、大同厂分别中标铁道部390、220台六轴7200KW大功率交流传动电力机车,含税价约1460万,合同总额90亿元;2)永济电机接华锐风电订单,向华锐风电提供11.55亿元1.5MW风机电机,2011年交付;3)长春客车厂接 重庆地铁订单6.25亿元。

　　评论

　　机车订单在预期之内:首先,订单的规模符合预期,我们前些时间一直预期铁道部将于今年下达1200辆7200KW的大功率交流传动机车,目前看610辆下发北车,则590辆将下发给南车;其次,从市场份额看,南北车基本平分此次1200辆机车订单,也在预期之内;最后,机车含税价1460万,与去年持平也符合预期。铁道部未来2年对大功率交流传动机车需求依然旺盛:铁道部规划于2012年上线运行7200辆大功率交流传动机车,截至2009年底下发订单3940辆,上线运行1792辆,加上此次招标的1200辆,铁道部在2012年前还需下达2060辆大功率交流传动机车订单。未来9600KW机车招标将成为主力:目前在已发出的5140辆机车订单中,内燃机车共计600辆、9600KW共计1900辆、7200KW共计2640辆。目前中国铁路网尚未完成客货分离,线路上运行的机车以7200KW为主,未来客货分离、重载运输逐步展开的话,9600KW的机车将成为主流。而上轮铁道部对9600KW机车的招标单价2250万元/台(含税)左右,7200KW机车的单价仅为1460万元/台(含税)。永济订单彰显公司路外市场开拓的实力:公司此次与华锐签订的电机供货合同按照50万元/台计算,数量大致为200台,华锐风电一年产量2500台,占到华锐当年产量的8%,显示公司在风电电机领域的强大实力。投资建议我们维持公司10/11年的EPS为0.242/0.362元的预测,维持"买入"评级。(国金证券)

　　中国重汽(000951)：季节性回落难掩估值优势

　　公司近况:

　　公司今日公告2010年上半年净利润预计同比增长150%~160%至约5.5亿元,对应中期业绩约每股1.3元;对应2季度每股盈利约0.89元,略好于我们预期,主要是由于产能利用率提升后盈利向上弹性高于预期。

　　评论:

　　重卡销量大增推动盈利增长。2季度,公司生产重卡3.98万辆,销售重卡3.89万辆,销量环比和同比分别增长74.4%和43.3%,季度销量创出历史新高。公司上半年产品供不应求,产能利用率提升推动单车净利润增长至9,671元,仅次于2008年上半年水平。

　　下半年销售状况有望好于预期。一方面,市场对下半年投资下滑引起重卡销量下降已经有一定反映,而且景气下行中率先受到冲击的将为二三线企业,公司作为龙头企业所受影响相对较小;另一方面,上半年公司产大于销接近1.67万辆,我们判断这其中主要为自卸车改装环节产生的在途车辆,下半年将陆续确认销售,为公司销量和盈利提供支撑。

　　半挂牵引车销售初步取得进展。上半年,公司加强公路车产品推广及网络建设,集团口径半挂牵引车合计销售2.10万辆,同比增长84.6%。我们判断受益于产品认知度提升以及网络铺开,下半年公司半挂牵引车销量将继续稳定增长。

　　产品结构提升值得期待。公司中高端产品A7目前月销量已过千辆,预计明年销量将进一步提升,产品结构将明显改善。另外,在集团与曼合作背景下,公司明年下半年有望推出采用曼发动机的重卡,进一步巩固公司在中高端市场的竞争优势。

　　估值与建议:

　　我们上调公司2010,2011年盈利预测至每股2.3元和每股2.6元,上调幅度分别为33.5%和26.1%,目前股价对应2010年PE和PB分别为8.6倍和2.2倍,估值处于行业最低端。尽管重卡行业目前处于季节性回落阶段,但考虑到公司产品竞争力强,且受益于集团与曼合作公司产品结构有望改善,我们维持公司推荐评级。(中金公司)

　　铜陵有色(000630)：发行可转债投资价值分析

　　条款分析:

　　铜陵转债的发行日为7月14日,规模为20亿元,期限6年,信用评级AA,由大股东提供全额连带责任担保。该转债的向下修正转股价条款相对宽松。从条款设计来看,铜陵转债的期限长、信用度偏低,但票面利率相对略高。目前持有每股正股获得配售的比例为91.03%,较高。

　　价值分析:

　　纯债价值为82.41元,偏低。当股价在14.42元附近波动时,转债的合理转股溢价率在19%~27%间,合理隐含波动率应该在30%~40%之间,合理市场价值应在110.5~116.8元区间;若正股价格在13.70~14.78元之间运行,则转债的合理市场价格应该在107.5~121.7元之间。若正股价格在上市前下跌15%,到12.26元附近,则转债的合理价值范围将在101.8~109.1元区间,跌破面值的风险不大。

　　投资策略:

　　铜陵转债发行方式为优先配售、网上申购、网下配售三种相结合。值得注意的是,铜陵转债的发行与以往的转债略有不同,体现在:a)机构投资者网下申购的范围在5万张~1000万张间,相当于500万元~10亿元;b)社会公众投资者网上申购的上限为1000万张,相当于10亿元;c)每一参与网下申购的机构投资者应及时足额缴纳申购资金,申购资金=申购张数×100元/张,因此网下申购的资金杠杆作用消失。

　　公司原股东可优先配售的比例上限为80%,其中无限售流通股股东可认购上限占34.46%。我们认为符合条件的原A股股东实际配售比例可能占可配售额度的40%左右,则实际配售额度占总发行规模的17%左右,实际可供投资者申购的剩余额度约为16.55亿元。参考近两年来转债市场的申购资金情况,我们预计铜陵转债的网上有效申购资金量在600亿元左右,网下有效申购资金量应不超过2000亿元,因此实际冻结资金合计在2600亿元左右。假设实际配售额度占总发行规模的17%,铜陵转债的网上网下申购中签率均在0.637%附近。若转债的首日涨幅为10%~15%,则网上网下的申购收益率均为0.064%~0.096%。相应的,网下申购的年化收益率为4.65%~6.97%,对机构投资者的收益率吸引力有限;由于网上申购的资金冻结时间比网下多一天,所以网上申购年化收益率略低,仅为3.87%~5.81%,但在新股破发风险较高的情况下,对社会大众投资者仍具有一定吸引力。对配售者而言,若以14.42元买入正股参加配售,且转债价格首日涨幅为10%~15%,则综合配售收益为0.79%,较低,但破发风险较小。

　　综上,对于铜陵转债,参与打新的收益并不算高,但风险也可控,所以对于已持有正股的流通股股东可考虑参与配售,但尚未持有正股的投资者不建议参与抢权操作。对社会公众众投资者,可优先考虑网上申购;对机构投资者,可同时考虑网上或网下申购,两种方式的差别主要在于资金冻结时间。(国都证券)

　　中国宝安(000009)：产业链扩张至动力系统 未来前景看好

　　宝安昨日公告：以600万元受让深圳市大地和电气公司15.8%的股权,之后宝安以3112万元增资,对于大地和的持股比例增至51.56%。

　　深圳大地和电气公司(新能源汽车驱动系统):公司成立于2005年,从事新能源汽车的电机、控制器及其它控制设备的研发、生产和销售,现有包括永磁同步与交流异步两套系统累计9个型号的产品,09年净利润689万元。主要产品包括异步电机、永磁同步电机、控制器、交流无极调速系统等。

　　目前大地和在国内新能源车驱动系统销售已排名前列,是国内唯一能自主为客户提供交流系统产品(电机及控制器)配套服务的的企业。其中,交流异步系统为国内外主流产品,永磁同步为高效节能的全球技术趋势。

　　控股大地和,标志着宝安的新能源汽车产业链不再停留于锂电池产业,已经进入新能源汽车的动力系统,整体产业链更较完善。

　　目前宝安在新能源汽车产业链里,除最近控股的大地和属于动力系统,原产业均属于锂电池产业链,包括锂电池负极材料(世界第二)、三元正极材料(国内第一)、磷酸铁锂正极材料、电解液、电池检测设备、电路管理系统、储电设备如充电站等。其中贝特瑞(持股62.3%,负极材料)10年净利润达1.0亿元,11年1.40亿元;天骄(持股75%,正极材料),预计10年净利润0.61亿元,11年0.87亿元;宁波拜特(持股52%,电池控制检测储电等),09年净利润0.02亿元。年报等公开披露资料显示贝特瑞和天骄10年都将进行大规模产能扩张。

　　公司重估价值14.70元,其中新能源汽车业务估值3.2元(只考虑贝特瑞和天骄的重估),新能源业务奠定公司未来估值增量。详细估值测算见7月8日报告《中国宝安:价值显著低估,新能源汽车和房地产配置首选》。

　　预计10、11年EPS为0.41、0.57元,其中10年地产贡献EPS 0.26元。

　　维持增持,综合分类PE和重估价值估值目标价13元,建议积极配置。(国泰君安)

　　山煤国际(600546)：转型路上质变拐点渐行渐近 买入评级

　　业绩简评

　　山煤国际(600546.SH)公布2010年中期业绩快报,营业收入实现162.6亿元,同比增长202.55%。归属母公司所有者的净利润实现3.9亿元,同比增长32.01%。本报告期实现基本每股收益0.52元,符合我们预期。

　　经营分析

　　亮点主要来自煤炭开采业务的价升量增:煤炭开采业务依然是公司贡献利润的主力。报告期内净利润同比增长32.01%的原因在于:1)主力在产矿井产量同比增长明显。根据我们的调研数据, 5月份单月实现煤炭产量73.47万吨,累计实现248.98万吨。其中,三大主力在产矿井经纺煤业、凌志达煤业、大平煤业分别实现累计产量128.15万吨(单月31.07万吨)、26.58万吨(单月7.82万吨)、59.3万吨(单月21.75万吨)。按照5月份的单月产出速度,上述三大主力矿井全年可实现煤炭产量万吨513.67万吨(同比增长16.75%),分别为307.56万吨(同比增长23%)、63.79万吨(同比增长6.32%)、142.32万吨(同比增长9.5%)。2)煤炭综合售价价格上半年同比增长13.5%,约557.9元/吨:大平煤矿不含税价格564元/吨左右(增幅12.8%)、经纺煤业不含税价格600元/吨(增幅9%)、凌志达煤业不含税煤价550元/吨左右(增幅17%)。3)上半年实现煤炭业务净利润3.6亿元,煤炭贸易业务扭亏并实现净利润3000万元。

　　在建两矿贡献微薄、重组进程尚需等待:上市公司在建两矿截止5月份累计贡献产量分别为霍尔辛赫煤业19万吨、铺龙湾煤业15.95万吨。按照此进度,全年预计贡献45.6万吨与38万吨,进度低于预期。而且在建矿全年产出工程煤对上市公司利润贡献可以忽略不计。此外,市场关注热点的整合资源复产尚处于基建前期,相关进度与产量可见我们《上市公司上半年经营前瞻》相关报告。

　　盈利调整

　　我们维持公司2010/2011公司实现净利润9.3/11.62亿元的盈利预测,净利润同比增长51.3%和24.89%。同期实现EPS1.24元/股、1.549元/股。

　　投资建议

　　目前股价对应2.63x10PB/15x10PE。虽然PE估值处于行业平均较高水平,但考虑到公司未来内生性增长与外延式扩张能力兼具,维持对公司的"买入"评级。(国金证券)

　　华神集团(000790)：小市值大前景给予买入评级

　　公司公告澄清部分媒体传言，并预计上半年业绩预增。我们认为，目前利卡汀推广存在一定障碍：硬件方面，利卡汀属于放射性药物，对于医院使用条件有较高要求；软件方面，在药品初始上市阶段，一类新药在医生方面的认可度比较低，而且利卡汀在临床阶段的临床病例数较少。对此公司采取了相应的对策。硬件方面，1、建立利卡汀中心，提供使用利卡汀的条件；2、在有核素使用许可的医院，帮助准备利卡汀病房，增加使用医院数量；3、开展小剂量制剂研究。软件方面：1、加强学术推广力度；2、由比较有影响力的上海中山医院进行四期临床研究；3、争取获得十二五计划的支持。

　　我们认为，三季度末完成的四期临床报告意义重大，今年可能是公司经营明显改善的一年。预计公司2010、2011年每股收益为0.18元、0.33元，若扣除股权激励成本，对应的业绩则为0.10元和0.25元。公司最大亮点为小市值、大前景，给予"买入"评级。风险提示：利卡汀推广慢于预期。(广发证券)