投资下滑担忧过度，重卡旺销超预期

　　今年1-2月份，汽车累计销量为287.6万辆，同比（较上年）增长83.8%，显示出汽车销售依然强劲。

　　由于3月份历来为汽车消费旺季，我们预计，轿车终端消费将稳步回升，且季度末经销商有一定冲量动机，预计乘用车3月销量将环比（较上月）上升26%。

　　我们更看好重卡表现 。今年1-2月，重卡企业接近满产，销量同比大幅上升271%。3-5月为重卡销售旺季，我们预计，在物流和基建双重刺激下，重卡销量将维持高位，初步预计重卡全年销量增长14%。

　　我们认为，眼下市场过度担心固定资产投资增速下滑对重卡需求影响，3-5月份重卡旺销及盈利增长之势有望成为其股价上升催化剂，重点推荐中国重汽和潍柴动力。福田汽车和威孚高科也将受益于重卡销量增长，投资者可适当关注。

　　值得一提的是，就汽车行业来说，零部件龙头企业盈利增长确定性更强。因为零部件公司2010年将稳定受益于国内汽车销量增长，同时部分零部件产品受整车降价影响较小，且能受益于出口和维修需求增长。（编注：眼下市场比较普遍的观点是，在轿车增速放缓、车企产量提升的情况下，二季度起车价将面临下行压力。）这方面，我们看好相关龙头公司，主要推荐公司有福耀玻璃、华域汽车、一汽富维和中鼎股份。

　　总体而言，我们认为，就汽车行业来说，未来一个月投资机会排序依次为：重卡、零部件和轿车（因为增速原因，预计未来一个月轿车子行业股票将保持震荡走势）。中金公司