6月CPI增速小幅回落
工业增加值同比增速已成“双头”形态
M1同比增速大幅回落
点评：6月份主要经济金融数据已经公布完毕，从几个主要关注数据看，宏观经济环境仍然处于不利股市上涨的格局中。
从企业盈利角度看，6月工业增加值同比增长13.70%，增速较上月大幅回落2.80个百分点，显示企业盈利能力在6月份出现了比今年早些时候更加明显的下滑。从流动性角度看，6月M1同比增速为24.56%，较5月份的29.90%也出现明显下降，M1增速从今年4月份开始，已经连续3个月下滑。由此看，无论是企业业绩还是流动性环境，都仍然处于明显不利于股市上涨的状态中。
值得注意的是，6月份CPI增速显著低于市场预期，仅为2.90%，一举跌破通胀警戒线。分析人士认为，CPI下行格局如果能够确立，则有利于消除“低增长、高通胀”经济组合对股市的压制，同时也意味着自今年2月开始的股市类“滞胀”小周期行将结束。当然，由于三季度通胀仍面临蔬菜价格季节性上涨，以及猪肉价格超跌反弹等新涨价因素的挑战，目前尚难断言CPI增速已经触及年内高点。
分析人士指出，尽管目前股市估值已经较低，但鉴于经济下行趋势明显，而流动性放松预期又未兑现，短期市场或仍难出现系统性机会。（龙跃）
(责任编辑：田瑛)
来源：中国证券报
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