市场短期面临回吐压力

　　【行情回顾】市场放量走强

　　广州证券袁季:市场保持上行的态势,近11个交易日中,上证指数仅出现两根阴线,且跌幅均在一个百分点以内,周四触及2656点,切入5月下旬至6月底的平台上沿。马不停蹄的小规模逼空走势不断激发市场热情,交投日趋活跃,周四沪市成交1330亿元,这是下半年的天量,即使放到上半年行情中,也是较高水平。从2319点到2656点,运行了21个交易日,投资者情绪从“很冷很冷”渐渐回暖,在量价齐升的格局下,投资者预期显然也在不知不觉中被逐步抬高。

　　【背景分析】政策预期变化是核心

　　万联证券宋豹:我们认为,现阶段和未来一段时间,市场进入新一轮改革政策的预期之中,楼市政策还有没有后续,是否出现传说中的楼价大跌并影响到房地产行业的业绩,而结构性的改革政策(包括推进中西部的基建、产业转移,加大力度落实保障性住房的建设、新一批行业对民间资本开放,铁路制度改革、险资投资A股上限最高可达20%)则是目前市场所憧憬的,特别是未来刺激消费新措施的推出,比如讨论中的工资改革(收入倍增计划)、农民收入水平的提高(比如农地流转)更是市场超预期发展的动因,市场对超预期的新能源计划也给出正面的反应。基本面的预期也是伴随着政策预期加以修正,由于周期的回落,经济增速出现放缓的趋势乃是一致预期,但对下滑幅度的预期则跟随着市场变化,在政策乐观预期之下,分析师倾向于上调公司的盈利预测。中线支撑股指的力量仍将来自于投资者对于政策的乐观预期,短期的影响因素是本周末将公布7月份的PMI数据和光大银行的发行,如果PMI数据低于预期,而投资者强化政策将出现松动的预期,则市场出现强势调整、高位震荡的可能较大。

　　中投证券古振华:七月份以来的反弹是基于资金面宽松以及预期政策放松的估值修复第一,资金面宽裕,资金净供给。因农行的发行,央行五月底至七月初连续八周资金净投放,资金价格持续回落；新增股票账户数量明显回升；新基金的募集也开始回暖；大股东密集增持,社保、险资相继增仓,因此A股资金供给相对充裕。与此同时,农行上市期间,新股发行量相对较少；市场估值处于低位,大股东减持量极少。因此七月份市场资金需求量大幅减少,一直处于“净供给”的状态。第二,市场预期政策不会进一步紧缩。第二季度经济数据环比快速下行,经济逐渐由过热向正常回归,宏观调控已初步取得成效。同时,管理层强调经济保持平稳较快发展是一切改革的前提,因此市场预期政策不会再一步紧缩甚至有可能放松,这也缓解了部分投资者对因结构调整而可能牺牲经济增速的担忧,修正了市场过度悲观的预期。

　　【操作建议】择机增持成长股

　　袁季:我们认为,上证指数2700点以上堆积的筹码颇为沉重,多头连续作战已有不少消耗,过于冒进或将遭受空头反击,短期而言,市场恐怕会令偏乐观的预期有所失落。预计接下来的上行延续前期节奏的可能较低,强周期板块面临回吐压力,市场波折难免,为掌握主动,仓位过重的投资者可择机降低仓位。

　　古振华:近期披露的中报业绩尚可,市场对盈利预期出现阶段性改善,适逢七月资金面宽松和政策真空期,强周期行业引领A股走出强势的反弹行情。我认为目前市场近期的反弹已充分反映了上市公司上半年的良好业绩,而可能高估了下半年的业绩。建议本周以抛售强周期与高估值个股为主,待后期市场调整过后,再选择高成长性个股中线布局。

　　宋豹:上周市场延续之前的上涨态势,并在周四周五放出近期少有的巨量。虽然周五盘中一度出现调整,但回探5日均线即获得支撑并展开反弹,显示了市场近期的强势。纵观本轮反弹行情,上涨放量,下跌缩量,上证指数依托各条短期均线稳健上行,并开始运行于布林通道上轨,本周强势延续概率较大。市场目前经已放量突破前期强压力位,经过短暂调整后,后市有望向半年线发起冲击。

　　南方日报记者贾肖明 (来源：南方日报)