融资余额节后激增 个股表现迥然不同

　　贵州茅台、苏宁电器10月不涨反跌

　　尽管市场普遍将个股融资余额的持续增加视做利好，但事实证明，这种直观判断未必准确。统计数据显示，截至10月19日，A股市场10月融资净买入金额排名前三的个股分别为贵州茅台、紫金矿业和苏宁电器。大大出人意料的是， 除紫金矿业外，贵州茅台和苏宁电器的股价竟不涨反跌，这与绝大多数投资者的预期背道而驰。

　　节后融资余额暴涨

　　“十一”长假过后，A股市场突然迎来一波强劲的上攻行情，沪深两市融资融券交易的交易量也因此显著增加。统计显示，截至10月19日，两市融资余额达53.85亿元，较节前最后一个交易日的46.85亿元激增7亿元。

　　业内人士分析，本轮行情以煤炭、金融、有色金属等大盘股领衔，由于上述板块恰好与现有融资融券标的个股吻合，故融资交易迅速升温。由于信用交易可放大投资收益，在牛市背景下，融资交易无疑对投资者产生了较强的吸引力。

　　目前，两市融资余额靠前的十只个股为贵州茅台、浦发银行、紫金矿业、招商银行、中信证券、特变电工、中信国安、民生银行、苏宁电器和中国南车，融资余额分别为19.92亿元、18.67亿元、16.86亿元、16.56亿元、15.88亿元、15.24亿元、15.1亿元、14.11亿元、13.72亿元和12.84亿元；融资余额超过1亿元的个股共有15只，与节前相比出现明显增长。

　　融资融券“牛股”频出

　　进入10月份以来，上证指数累计涨幅达13.12%、深成指上涨14.49%、沪深300指数上涨15.71%。统计显示，89只融资融券标的股中，有近一半个股跑赢大盘。同期涨幅超过沪深300指数的共有45家，其中，涨幅排名第一的个股是潞安环能，涨幅高达46%；中信证券和江西铜业分别以45%和41%的涨幅紧随其后。

　　此外，10月份融资融券标的股中累计涨幅超过30%的个股还有长江证券、神火股份、紫金矿业、冀中能源、西部矿业、中联重科、吉林敖东、铜陵有色、西山煤电、中国国航、海通证券和光大证券。

　　部分个股明显滞涨

　　与市场人士预期相反的是，融资净买入金额高的个股涨幅未必大，而备受“冷落”的个股，涨幅却照样惊人。

　　按融资净买入金额计算，10月以来资金最看好的个股应该是贵州茅台、紫金矿业、苏宁电器、特变电工、中信证券、泰达股份、上海汽车、中国联通、河北钢铁和山东黄金。但实际上，截至10月19日，两市融资净买入金额最高的贵州茅台股价非但不涨，还较节前最后一个交易日下跌3.23%；与之相仿的还有苏宁电器，融资净买入金额10月以来排名第三，但股价却下挫了3.31%。

　　同期融资净买入金额最少的个股为中国太保、华侨城A和中国国航，但实际上，其股价这段时期上涨23.76%、10.16%和30.44%。“融资余额的上升只能证明部分市场资金看好该股，但直接推断股价会立即暴涨则有失偏颇。”一位私募人士对记者表示，融资融券目前的市场规模还很小，尚不足以影响个股走势，融资余额的增减只能作为股价短期走势的参考。“当两市的融资余额升至500亿元以上，资金的买卖动向就很有价值了。”