11月以来,随着大盘快速震荡上扬,268只A股纷纷创出历史新高。在这些创新高的股票中,机械设备股多达49只,占比18.28%。如此强劲的上涨,与机械设备股具有明显的抗通胀预期有关。众多研究机构认为,从需求、成本、政策、估值等因素判断,仍维持行业“推荐”评级。
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8.46%业绩预告公司预喜 据《证券日报》市场研究中心与财汇资讯最新统计,机械设备(申万一级)行业中有104家公司发布2010年度业绩预告,其中,92家公司预喜,占该行业上市公司总数的39.83%,占该行业已公布业绩预告公司的88.46%,由于基础设施建设投入加大,机械设备行业全面回暖。
今年前三季度,机械设备行业每股收益为0.3706元、每股净资产3.7536元、每股营业总收入4.5584元、每股经营活动产生的现金流量净额为0.0606元、净资产收益率为9.8648%;以11月5日收盘价计算,机械设备板块动态市盈率为39.579倍(行业数据均为加权平均所得)。
具体来看,该行业27家个股预喜,其中,
沈阳机床、
京山轻机、
厦工股份、
方正电机、
中集集团、
拓日新能、
精功科技、
江特电机、
山河智能、
方圆支承、
河北宣工、
汇川技术、
柳工、
山推股份等14家个股业绩预增超过100%。沈阳机床由于大额补助利润增长,2010年三季报披露,2010年1-12月公司净利润预计为18500万元。上年同期:净利润2703.52万元,每股收益0.05元。业绩变动原因为,公司已收到大额政府补助,全年利润大增。
由于经济向好工程机械需求量增加,山推股份业绩增长。公司公告称,预计2010年度每股收益约0.84至1.12元,净利润约63321至84428万元(上年同期净利润为42214万元)。业绩变动原因为,因国内宏观经济的进一步向好和市场需求量的攀升,报告期内主营产品业绩较去年同期有较大幅度提升。
另外,该行业中有44家公司略增;16家公司续盈;
中捷股份、
上风高科、
*ST思达、
*ST阿继、
东睦股份等5家公司扭亏,其中,中捷股份随行业回暖实现扭亏,2010年三季报披露,预计2010年将扭亏为盈,净利润为4700-5200万元,09年净利润-8619万元。变动原因为,缝纫机行业快速回暖使公司主营业务收入较上年同期大幅增长。
现代产业体系提振行业景气 由于传统制造业、新兴产业、现代能源产业、现代农业、综合运输体系建设等都是未来重点发展的产业,因此以工程机械为代表的机械行业无疑发挥着重要作用。首先,未来人工成本上涨趋势明确,这将使工程机械的应用率越来越高,单位固定资产投资将更明显地拉动工程机械的需求。其次,目前国内工程机械行业规模占全球的比重只有20%左右,并且挖掘机等产品的市场占有率不高,进口替代空间较大。再次,城市化和新农村建设是十二五规划的重点,将带动工程机械的需求持续增长。
上市公司中,工程机械一线龙头
三一重工、
中联重科、
徐工机械均规划2015年达到1000亿元收入规模,二线企业柳工、山推股份也规划达到500亿收入规模。国泰君安认为,工程机械行业短期受益流动性和业绩高增长利好,中期受益城市化和新农村建设、替代人工、行业整合。
9月份工程机械主要产品产量均保持了2010年以来的增长态势,尽管受季节因素影响个别产品产量出现了小幅的环比下降,但较去年同期相比均实现了大幅增长。其中,起重机产量同比增长了8.97%;挖掘、铲土运输机械同比增长了35.56%;混凝土机械同比增长了11.76%。
三季报显示,前三季度工程机械并没有受到楼市调控的影响,盈利增势依旧迅猛;机床工具行业盈利增速虽有回落,但仍在恢复之中;而电气设备由于发电设备和一次输电设备需求增速下滑,表现相对平稳;重矿机械部分公司订单增长,盈利降幅也有收窄。
展望未来,民族证券预计整个机械行业仍将维持稳定增长,子行业中,工程机械和机床工具增速可能下滑,但仍将维持增势,重矿机械预计复苏可能加速,电力设备相对平稳。鉴于整个经济中充满了流动性,民族证券将行业评级上调为推荐,未来关注重点为两大块:一是符合结构调整方向的低碳经济,主要为核电、光伏和高铁;二是未来经营情况可能改善的重矿机械。此外,每年年末都是重组股和高送配股活跃的季节,可予重点关注。
下半年享受估值“泡沫” 机械行业是国家战略支柱产业,“十二五”规划好于预期,根据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,未来10年将集中发展7大战略性新兴产业,其中将节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业。到2015年,战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局,对产业结构升级的推动作用显著增强,增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右,到2020年,战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。分析人士指出,工程机械行业“十二五”规划预测,到2015年我国工程机械行业的销售规模将达到9000亿元人民币,年平均增长率大约为17%,其中出口占200亿美元左右,成为第一大出口国。
“城镇化投资主线”再次得到了市场的验证。今年新开工项目增长率因去年高基数而回落,但是工程机械销售全年超预期。虽然今年部分行业的固定资产投资增速下降,但是与基建与房地产相关的投资仍保持较高增长,城镇化的大趋势对工程机械的拉动完全超出市场预期。城镇化正是通过高速铁路的建设来加快完成的,同时区域振兴也拉动了工程机械需求。
招商证券认为,上半年机械行业受业绩推动,下半年则将享受估值泡沫。之所以说是“泡沫”,是因为市场普遍认为机械股的合理估值是15倍,而受益中国产业结构升级的机械装备制造业,合理动态市盈率在20倍左右,所以称之为“享受泡沫”。2007年机械行业市盈率曾达到30倍,今年相比具有相似之处:内需强劲;新兴经济体的通胀尚未传导至全球;进入缓慢的加息周期,经济增长信心在回升;人民币资产处于快速升值阶段。与2007年相比不同之处在于:经济增长方式转变,固定资产投资在行业和区域发生了变化,欧美经济复苏乏力。当然,投资周期性行业最重要的是把握投资时点,即使是长期看好,短期政策和预期波动都可能影响估值,从需求、成本、政策、估值等因素判断,仍维持行业“推荐”评级,但短期涨幅较大勿追涨。
(责任编辑:黄珂)