核心提示:历史经验告诉我们,一旦股指下穿年线,更多的情况是,大盘很难重整旗鼓。因为,从此前最近的8次年线多空较量来看,多方胜利的仅有3次,其余5次年线的失守,均意味着大级别调整到来。
11月17日,上证指数开盘后纵身一跃,站上去刚一个月的年线就此跌破
。从A股历史看,每当股指下穿年线时,多空双方必然会出现一番恶斗。本周,多空搏杀已开锣,年线究竟能否最后被多方获得,未来的行情还生死难料。若能迅速重返年线上方,多头自然获得喘息的机会,但如果彻底失守,那么2010年的年末或许就比较难过了。
今年9月底,上证指数还在2600点附近徘徊,年线处于2890点附近。对于当时每天不到2000亿元成交额的低迷市道而言,290点的距离,似乎遥不可及。
然而,国庆长假一过,市场突然风云突变,场外资金不断涌入。短短5个交易日后的10月14日,上证指数已经涨到2879点,盘中一度突破了2887点的年线关口。10月15日,上证指数继续大涨91.52点,涨幅达3.18%,将年线彻底踩在脚下。
伴随股指大涨,A股市场 “煤飞色舞”,10月行情揽金夺银。至11月11日,上证指数创出本轮反弹行情的新高——3186点。
11月12日,上证指数大跌5.16%,跌破3000点关口;本周二(11月16日),上证指数再度大跌3.98%,2900点关口又宣布失守,而当天盘中,股指一度跌破年线。本周三(11月17日),多方没做任何抵抗,开盘之后上证指数纵身向下一跃,就此告别年线。
10月初,5个交易日攻上年线,而11月,仅用3个交易日,大盘重新面临年线压力。围绕年线,行情似乎应验了一句老话 “Easycome,Easygo(来得快,去得快)”。
周四(11月18日),当大盘跌破年线之后,多方似乎还想夺回失地,但由于量能不济,最终连年线的边都没碰到就草草收盘。而周五(11月19日),上证指数在一度下跌近60点后,尾市发力以2888.57点报收,上涨23.12点。而这一点位,刚好触及目前年线位置。
年线之处的多空恶斗愈演愈烈,这一次究竟会速战速决,以多方最终失败告终,还是就此展开一场持久的殊死搏斗?历史经验告诉我们,一旦股指下穿年线,更多的情况是,大盘很难重整旗鼓。因为,从此前最近的8次年线多空较量来看,多方胜利的仅有3次,其余5次年线的失守,均意味着大级别调整到来。
年线搏杀回顾
1
多重利空 多头幻想破灭
开锣时间:2010年4月19日年线点位:3006点耗时:3个交易日结局:多头溃败,大盘暴跌。
2010年4月16日(星期五),中金所股指期货正式上市交易,同时,地产调控政策出炉。当时,上证指数报收于3130.30点,年线位于3004点附近。
4月19日一开盘,上证指数直接以3096.78点低开34点,最终全天暴跌150点,股指以俯冲跳水的姿态直接跌穿年线。
第二天,上证指数小幅下跌收出阴十字星,多方于4月21日奋力反击,当天股指上涨53.75点,以3033.28点报收,重新站上年线。然而,这一天的反弹,也成为投资者最后的出逃机会。接下来,大盘连跌3周,最终上证指数跌到今年7月初的2319点后,才重新企稳。
背景简评:
这一回合多方仅用了3个交易日,便彻底缴械投降。为何多方阵营会输得如此彻底?
分析人士认为,在多方面因素的共同作用,导致了多方的溃败。首先,A股市场经过2009年上半年的大幅上涨后,市场从去年7月开始进入调整。而到今年年初,股指依然在3100点上方震荡。而此时的宏观面并不支撑市场上涨,其主要原因是市场流动性紧张。
4月13日公布的3月份新增贷款数据为5107亿元,同比减少1.38万亿元;3月份M2及M1同比增幅继续回落,反映出市场流动性持续趋紧。加之当时管理层展开对房地产市场的调控,市场对未来经济增长的预期不乐观。
另外,3月底A股市场启动融资融券业务,4月16日,股指期货正式推出,市场告别了单向做多的时代,做空也能赚钱。在多重利空因素打压下,年线终于被迅速击穿。
年线搏杀回顾
2
开锣时间:2009年4月22日年线点位:2430点附近耗时:6个交易日结局:多方胜利
2008年全球金融危机爆发后,大盘长期在年线下方运行。2008年10月,上证指数跌至1664点后开始走出颓势。到2009年4月13日,上证指数跳空高开,在时隔一年多之后,重新站上了年线大关。
但在站上年线后不到2周时间,4月22日上证指数再度出现大幅调整,当天股指跌幅达2.94%,最低跌至2449点,距年线2438点仅一步之遥。
4月23日,股指盘中跌破年线,但尾市反弹仍收于年线上方。接下来的3个交易日,大盘连跌3天。到4月28日,上证指数几乎彻底失守年线。
就在大家都以为年线将再度失守时,4月29日,多方终于发起强力反扑,大涨2.78%,一举收复年线。随后,市场接连走高,直到同年7月,股指上涨到3478点后才见顶回落。
背景简评:
此次年线收复,是多方在长期压抑之后的一次强势出击。而其背景是宏观经济复苏。在4万亿刺激经济计划的推动下,在宽松的货币政策下,整个A股市场流动性充足。同时,各种政策扶持措施、规划意见出台,也给市场带来了数不胜数的热点。如区域题材中的海南板块、上海本地股板块、海西经济区等等,都成为市场关注的焦点。
回头看,多方的胜利,实质上是流动性充裕带来主题投资的胜利。
年线搏杀回顾
3
风暴袭来 泥沙俱下
开锣时间:2008年1月28日年线点位:4400点附近耗时:近1个月结局:多方落败,暴跌拉开序幕。
这一回合的真正起点,其实要回到上证指数当年的6124点顶峰。就在几乎所有机构都在高喊万点牛市的时候,中石油上市了。2007年11月5日,中石油以48元高价登陆A股市场。而中石油的上市,也最终压垮了牛市。随着中石油上市后的不断下跌,股指到2008年的1月,展开快速下跌,从5500点附近跌到4500点下方,1000点的下跌用了不到1个月。
2008年1月28日,上证指数再度暴跌7.19%,报收于4419点,距离年线4371点相当接近。
上证指数经过1月29日和30日的震荡之后,最终在1月31日收盘跌破年线。然而,2月4日,大盘突然暴涨351.41点,涨幅高达8.13%,重新报收于年线之上。但随后多方在年线上方苦苦挣扎10个交易日后,最终还是宣告年线失守,真正的熊市来临了。
接下来,金融风暴,泥沙俱下,没有人能够逃过。
背景简评:
2007年的宏观调控,管理层多次加息和上调存款准备金率,在紧缩政策的累积效应下,市场已经不堪重负。A股市场在维持了近2年的持续大涨之后,不论是基金还是其他机构,都已经赚得盆满钵满。再加上全球经济的突然恶化,导致了年线的最终失守。
值得注意的是,在大盘持续下跌的同时,管理层一度希望通过发行新基金,QFII开闸放水等方式来稳定市场。仅仅2月份一个月,证监会连批12只股票基金,3只QFII,但却阻止不了多头的溃败。
年线搏杀回顾
4
反弹行情难顶扩容压力
开锣时间:2004年5月18日年线点位:1528点附近耗时:半个月结局:熊市延续
2003年底,大盘重返年线。2004年初,在“国九条”的利好刺激下,A股市场迎来一轮大级别反弹行情。在众多蓝筹股大幅上涨的推动下,上证指数涨到了1783点的高点。随后,市场连续5周下跌,并于5月18日重新回到年线附近。当天,股指最低跌至1526点,一度跌破年线,但最终出现反弹,力保年线不失。
5月下旬,年线争夺尤为激烈。5月25日,上证指数大跌2.08%,年线再度告失。次日,大盘在年线下方震荡,5月27日却大幅反弹,重返年线上方,并走出短暂的反弹行情。然而,进入6月后,多方突然溃不成军,股指掉头向下,并于6月7日快速失守年线。
年线失守之后,大盘继续向下暴跌,直到同年9月13日,上证指数才于1259点见底反弹。年线下方暴跌空间高达17.6%。
背景简评:
此次从大盘见顶回落,到最终失守年线,实际都是由于市场巨大的扩容压力导致。
2004年3月31日,当股指还在1700点上方运行时,当时的证监会副主席屠光绍在接受境外媒体采访中,谈及市场敏感话题,涉及全流通、B股以及创业板等内容。一时间,巨大扩容预期笼罩市场,几天之后,大盘于1783点见顶回落。
5月18日,深交所中小板获准设立。5月28日,中小板正式启动,并确认中小板第一股为新和成(002001)。而6月2日,中小板首批8只股票开始招股,几天之后,大盘就彻底与年线 “说再见”。全流通、中小板,在当时的市场环境下,就意味着巨大的扩容压力,也让这一次年线争夺多方以失败告终。
年线搏杀回顾
5
“非典”突袭 QFII、社保齐被套
开锣时间:2003年4月23日年线点位:1546点附近耗时:近3个月结局:多方战败
2002年第四季度,大盘延续熊市行情,股指从1600点跌至1311点后才见底反弹。期间,QFII的启动,给市场发出了利好。进入2003年后,市场果然出现大幅反弹。2003年4月10日,上证指数一举攻上年线1548点,在随后的3个交易日里继续大幅飙升。但4月16日,又突然掉头向下。4月23日,股指重新跌破年线,新的年线争夺再次启动。
而这一次,也是近10年来,年线争夺中最为复杂的一次。从4月23日到7月18日,股指在年线位置4上4下,持续近3个月的多空胶着后,最终在7月18日上证指数大跌2.09%,宣告年线失守。
激烈而残酷的年线争夺之后,多方再无力还击,即便有QFII和社保基金入市的配合也无济于事。到11月13日,上证指数跌到1307点后,大盘才见底反弹。
背景简评:
2003年初,当大盘跌到1311点后,终于出现较大级别的反弹。而4月份,市场出现更加快速的突破行情,让投资者都认为一轮中级反弹行情就此来临。“非典”的突然降临,给全国蒙上阴影,全国的重心都转移到了抗击非典的战斗中。因此,即便中国资本市场诞生了瑞银、野村两家首批QFII机构,同时,社保基金也于6月份进入股市,但这场旷日持久的年线争夺战,依然于7月18日的大跌后,宣告失败。
年线搏杀回顾
6
国有股减持 年线不堪一击
开锣时间:2001年7月27日年线点位:2067点耗时:一天结局:宣告5年熊市来临
2001年7月23日至26日,上证指数已连续下跌4天,股指从2180点附近跌到了2094点,如果再跌下去,大盘将在一年之内第二次面对年线。
7月27日,上证指数继续下跌,股指报收于2065.72点,低于年线2067点。当时,很多人都在幻想,“都连跌5天了,明天一定有反弹减仓的机会。”然而,在这场年线争夺战中,多方没有丝毫战斗力,甚至是还没开打便投降了。
7月30日,上证指数跳空低开约10点,接下来便飞流直下,最终大跌108.91点报收于1956点。年线、2000点两大关口双失。
此次年线失守,结束了2000年以来的牛市行情,2245点也成为当时A股市场的“天花板”。
背景简评:
究竟是什么原因,结束了当时的牛市行情?为何这一次牛市保卫战中,多方会如此不堪一击?
2001年6月14日,国有股减持办法出台,成为压垮牛市的致命原因。6月26日,江苏索普、韶钢松山两家公司率先展开国有股减持工作,公司大股东拟增发A股,减持其持有的国有法人股。这是A股历史上首次提出将减持国有股的公司。7月24日,江淮汽车、烽火通信、华纺股份等公司IPO也开“减持”先河,直接导致大盘向年线俯冲式跳水。
国有股减持,直接引发了股市向下逆转。但2005年末,因为全流通,却迎来超级大牛市。显然,国有股减持这一步迟早会走,而真正导致牛市结束的,是2000年和2001年中,股市中形成的巨大泡沫。
年线搏杀回顾
7
B股井喷 拯救年线
开锣时间:2001年2月16日年线点位:1919点耗时:6天结局:多方胜利牛市进入最后一程
2000年,上证指数首次站上了2000点大关,但大盘也从这一年的9月份开始,出现了较为剧烈的震荡。2000年11月,证监会发表谈话指出,要严厉打击操纵市场行为,股市的大幅调整就此展开。
2001年开年,市场就遭遇了较大幅度的调整,上证指数从2100点开始回落,1月15日、2月5日和2月8日,3次大幅下跌。股指跌破2000点,开始向年线靠拢。2月16日,股指一度跌破年线1919点,但最终还是强势拉升,收于1941.96点。接下来的2月21日,再次跌破年线至1909点。次日,股指收出阳十字星,但并未站上年线。2月23日,决定性的一天来临。当日,上证指数收出光头光脚中阳线,上涨1.52%,一举站上年线,就此重新确立上升趋势,市场以慢牛的步伐,向2200点高峰进发。
背景简评:
2001年初,上证指数之所以会跌破年线,后又强势战胜空方,是受到诸多因素的影响。很多资深市场人士认为,当时的调整,其实是为保险资金和开放式基金的进场而压低股价。1月4日,保监会宣布,平安、泰康等8家保险公司提高5%的保险资金入市比例。1月9日,当时的证监会主席周小川在接受记者采访时透露,中国的开放式基金即将面世。消息出来后不久,大盘开始了持续调整,并上演了一出年线失而复得的好戏。
同时,就在年线激战正酣之际,另外一个重要的事件出现,B股市场向境内居民开放。正是在此消息刺激下,B股市场出现井喷行情,境内居民大举涌入。从2月28日开始,B股指数连续4个交易日涨幅超过9%。到同年6月1日,B股指数累计涨幅近190%。
年线搏杀回顾
8
“5·19”行情后的洗礼
开锣时间:1999年12月23日年线点位:1365点附近耗时:7天结局:多方胜利
1999年的“5·19”行情,是中国股民永远无法抹去的记忆。当时上证指数从5月19日的1050点附近启动,短短不到2个月的时间,就涨到了1756点的高点,涨幅高达67%。不过,随着同年7月1日,《证券法》的实施,也宣告“5·19”行情的结束,并就此展开了长达半年的调整。从1999年12月16日开始,上证指数连续7个交易日下跌,并于12月23日触及年线1364.57点。次日,大盘继续调整,并连续5个交易日在年线下方运行。
不过,当沪市成交萎缩到32亿元的地量之后,新一轮反弹行情开始酝酿。2000年1月4日,也是千禧年的首个交易日,上证指数大涨2.91%,股指重新站上年线。2000年2月14日,春节后的第一个交易日,大盘暴涨9.05%,并且留下1536点~1587点之间的世纪大缺口。而这一缺口,直到2001年10月,牛市见顶回落后才被回补。
1999年12月23日的这次年线争夺战,也是随后大牛市来临前的最佳买点。
背景简评:
“5·19”行情,催生了无数的超级大牛股。不过,随着行情的结束,市场陷入调整之后,开始受到越来越多的利空消息制约,股指不断向年线回落。
1999年的上涨行情,同样也是上市公司数量快速膨胀的一年。这一年,随着金牛能源和长春经开两家公司的上市,两市交易股票总数突破1000只。
而在1999年12月2日,A股市场上首次提出国有股配售,这也是国有股减持被第一次提出。当时,证监会确定冀东水泥、惠天热电、黔轮胎等10家公司为国有股配售预选公司。几天之后,12月6日,财政部有关负责人表示,国有股减持的第一步是使上市公司国有股权比重下降为51%。
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年线关口 多空必争之地
年线关口究竟有多重要?为何每当股指遇到年线,都会成为多方的命门?年线对于行情,究竟有多大意义?要回答这些问题,首先还得回到年线的本质定义上来。
所谓年线,是一条简单的移动平均线,参数一般设为250日,这是因为按365日计算,扣除一年当中的种种休假日,剩下的交易时间大概也就250天左右。由此可见,以250日作为参数,意味着年线本身不是一个代表精确年度交易日的移动平均线。
既然年线只是一个粗略性技术工具,为何市场一直对其具体位置斤斤计较?技术派人士认为,年线更重要的,是在于能反映一个较长时间周期内,市场大致的持股成本,同时也反映了市场大致的运行趋势。也就是说,一旦股指跌破年线向下运行,也就意味着多数人已被套牢,再往下走,持仓者都得认赔出局。如果年线能够守住,并继续在年线上方运行,则意味着多数人都还相信,目前的市场仍是安全的,是可能赚钱的。