最快的追赶者：凶猛易方达

　　时值岁末，基金业绩排名战正酣，基金公司规模座次的争夺也到了关键时刻。

　　Wind数据显示，易方达基金以新增338亿份份额一举成为今年前三季度基金份额增长最多的基金公司，是第二名华商基金新增份额的两倍。

　　事实上，易方达是近两年行业老大华夏基金的最快的

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• 阳普医疗
• 智云股份
• 建新股份
• 尤夫股份
• 山煤国际

　　不过，在易方达突进的过程中，其指数化的结构特点凸现，指数基金占总份额达49%；同时，该公司市场业务也同样“凶猛”，被同业视为银行渠道的“野蛮人”。

　　激进与指数化并举

　　12月8日，新股汤臣倍健（300146.SZ）以110元/股定价成创业板最贵IPO。易方达旗下参与基金网下申购报出了140元/股的最高价。而该股的最低询价仅为60元/股。

　　一位大型基金公司的人士称，易方达的主动型基金投资风格更加凶猛，特别是在今年小盘股飙升的情况下，猛吃中小盘。

　　三季报数据显示，易方达积极成长、易方达中小盘和易方达价值成长分别位列阳普医疗第一、第三和第八大流通股股东，类似的情况也出现在创业板的智云股份、建新股份当中；而尤夫股份的前六大流通股股东均为易方达系基金；易方达旗下4只基金持有山煤国际合计超过13%的流通股。

　　业内一般认为，持股集中度越高和投资小盘股的权重越高，越被视为激进。易方达主动型基金在适应市场风格转换小盘化的同时，指数化对其也贡献了半壁江山。

　　Wind数据显示，截至今年三季度，易方达旗下共有27只基金（不含联接基金），其总资产合计1500亿元，在业内位列第三，若加上2只联接基金，易方达的规模则超越嘉实排名亚军。目前，该公司4只指数基金（不含2只联接基金）三季度末合计有687亿份、资产规模599亿元，分别占易方达总基金份额的49%、总资产规模的40%，这两个比例在所有基金公司中最高。

　　易方达深证100ETF基金11月进行了1：5的拆分，总份额从50亿份扩大到240多亿份，而这只基金原本就是沪深两市规模最大的ETF。

　　其实，易方达对指数基金的偏好始自2009年。当时，指数基金在大盘系统性反弹中的赚钱效应被放大，扩大ETF基金渠道的联接基金也应运而生。

　　上海一家基金公司产品部人士表示，基金公司发行产品一方面会考虑自家的产品线布局，另一方面，市场导向起到很重要的作用。可以看到，2008年，易方达共发行4只基金，全为主动管理型产品，而2009年至今，其产品策略的重点则在被动投资的指数基金上。自2009年三季度以来，易方达共发行了7只新基金，其中就有4只指数基金或ETF联接基金。

　　三个月前，易方达获得了深交所独家授权开发创业板ETF，预计不久后将面世。

　　易方达基金相关人士称，指数基金尤其是ETF的需求将会进一步提高，“现在私募非常活跃，当对市场行情看不清时，对ETF的配置需求大大提升”。

　　不过，易方达去年下半年高位发行的指数基金，今年以来除了易方达上证中盘ETF收益为正外，其沪深300指数基金和上证50指数基金分别亏损约10%和17%。

　　渠道“给力”

　　投资上的“凶猛”看上去并未给易方达带来太多的收获。今年以来，易方达主动管理的股票投资方向基金整体表现不佳，截至12月8日，表现最好的科汇灵活配置基金收益率为15.53%，仅为行业中游水平。

　　与京、沪、深三地的公司相比，易方达偏居广州，不过其却给同行们另一个更为鲜明的印象：渠道凶猛。

　　2001年成立的易方达基金，2003年总资产规模就已跻身行业前四，其后5年内徘徊于第四、第五名，直到2009年一跃成为行业亚军，仅一年规模增长了700多亿元。这其中，市场渠道的作用功不可没。

　　从2008年起，易方达的新基金发行开始发力，当年低迷市况中发行了4只新基金，在行业中发行数量最多；2009年，易方达共新发3只基金，其中深证100ETF联接基金和沪深300指数基金首募规模排名在当年前五，共募集356.7亿份，占该公司当年新增规模的一半。

　　而从去年延续至今，易方达的新基金首募规模总能在同一档期发行的新基金中居前。例如，易方达中证100ETF及联接基金今年2月份共募集48亿元，仅次于同期发行的农银汇理中小盘，易方达消费行业基金今年7月份募集63.7亿份，是今年二、三季度首发规模最大的基金。

　　值得注意的是，包括2009年发行的两只指数基金，上述易方达的新基金的主发行渠道即托管行覆盖了工行、建行、中行、农行四大主渠道。

　　一家小基金公司广东渠道的负责人说，易方达最近三、四年在渠道方面开始爆发，在每个渠道都能吃得开，其增长速度几乎没有公司可以匹敌。

　　许多同行认为，这和易方达对市场方面的高激励有关。市场甚至传闻，易方达有投研人员在市场好的时候转岗到市场部，而这在其他基金公司是不可想象的。

　　一位熟悉易方达市场的人士认为，易方达在银行渠道方面地位是经过多年来塑造的，易方达较早重视银行渠道，无论是在总行、分行还是支行的理财经理层面，都和银行全方位对接。易方达基金分管市场的副总裁刘晓艳是其渠道体系构建者，也被业内称为“最能卖基金的女人”。

　　但也有许多业内人士并不认同易方达的渠道策略，上述小基金公司广东渠道负责人认为，易方达费用投入高，拉高了基金公司在渠道竞争的隐性成本，让小基金公司的生存和发展更加艰难，“实际上，隐性的费用比实际代销的佣金还要高，小公司很难承受。”他说。

　　如今，业内同行对易方达的渠道销售能力褒贬不一，无论是何种“凶猛”，十余年来基金业发展的轨迹证明，只有业绩凶猛才真正给力。