⊙记者 张欢 编辑 朱绍勇
在18日召开的“民生证券2010年度策略会上”,民生证券研究所指出,随着通胀压力缓解预期的明确和经济基本面的回稳,压制市场估值的力量将明显减轻,明年市场的整体估值中枢全面上移并回归到合理的估值中枢。预计明年上证综指波动区间为3000-
4300点,并带给市场35%的回报。
民生证券预计,2011年上证综指的波动区间为3000-4300点,合理的估值中枢是4000点,对应的市盈率为19倍。据此,2011年A股市场回报率将达到35%左右,其中估值贡献12%,业绩增长贡献19-21%,股息回报贡献2.4%。
民生证券指出,2011年是“十二五”开局元年,也是上一轮经济周期结束与新一轮经济周期开始的切换年,宏观经济将先后呈现通胀回落、经济回稳、转型加速的特征。通胀预期的缓解、经济短期走势的回稳以及中长期增长动力的逐渐明晰、股市融资压力的显著减轻,都将引导全市场风险溢价下行,推动整体估值中枢全面上移。其中,前期处于历史估值低位的银行、保险、建筑建材、采掘、石化等周期板块将迎来估值修复的反弹行情。
在对于明年市场各时间阶段走势预测上,民生证券认为,目前经济的通胀压力仍然较大,春节前难以得到明显缓解,控制物价的各种措施还将陆续出台,指数将继续在3000点以下震荡。明年二季度CPI上涨压力明显缓解,经济实现软着陆,处于估值低位的周期性板块将迎来修复的反弹行情,预期好转下市场的估值中枢将全面上移。
在上半年完成蓝筹股估值修复之后,民生证券认为,下半年战略新兴产业将重获市场青睐,经济结构转型下的新兴产业将快速成长。明年下半年随着通胀压力缓解,政策的核心将从“抑房价物价”重新回归到“促转型”上来,具有确定性高成长的新兴产业子行业将再次成为市场追逐的热点。
在明年股票策略组合上,民生证券推荐
兴业银行、
中国平安、
中国石化、
海螺水泥、
西山煤电、
徐工机械、
柳工、
亨通光电、
西藏旅游、
成商集团等十只股票。
作者:张欢 编辑 朱绍勇
(责任编辑:王洪宁)