加息不改变原有运行趋势
A股市场回顾与后市展望：
与上几个交易日类似，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。最终，大盘以下跌20.06点收盘，收于2835.16点，跌幅为0.70%。两市总成交量为1844.19亿元，较上一交易日减少了267.06亿元。收盘时，两市共9只股票涨停
， 4只跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1:3，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的69.29%。从各板块的表现来看，上周五仅地产、金融板块收红，其余板块悉数下跌。当日表现相对较好的板块主要有地产、金融、海南、公路桥梁等；而跌幅居前的板块主要有军工航天、物联网、医疗器械、陶瓷、石油、创业板、三网融合、发电设备、次新股、农业、有色等。
周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。综上所述，我们认为尽管加息将会对市场资金面造成一定的影响，但是它对市场短期内的影响偏向于正面，周一市场上涨的概率较大，不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在，建议投资者在仓位上还需控制。
外盘评述：
上周五国际市场因圣诞节放假，股市、期市休市，市场也没有重要的经济数据公布。因此，美元汇率维持窄幅振荡，美元指数略微收涨了0.01%，全天的波动幅度仅有0.25点。伦敦金属交易所照常交易，但7个主要品种的波动幅度不大，收盘时以上涨居多，其中镍的涨幅最大，为1.28%。由于主要股市、期市休市，因此外盘不会对A股造成太大影响。另外，全美零售商联合会预测，今年美国假期购物支出将会达到4515亿美元，比去年同期增长3.3%，这一增幅将创下自2006年以来的最高水平。如果预测属实，那么美股仍有动力继续上行。
操作策略：
周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注（600309）
烟台万华、（002142）
宁波银行和（000835）
四川圣达。上周推荐的（300046）
台基股份今开盘减持，（002444）
巨星科技可择机减仓，（600790）
轻纺城等待逢反弹止损。
【影响今日市场走势的主要消息】
央行上调基准利率0.25个百分点
央行网站：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
【点评】周六晚间，央行再度宣布提高金融机构存贷款基准利率，困扰市场多时的加息终于暂时“靴子落地”。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重。另外，定期存款利率上调幅度均大于0.25%，其中3个月和五年期存款利率上调幅度最大，分别达到0.34%和0.35%，而贷款利率上调幅度较小，幅度均为0.25%和0.26%。因此总体而言定期存贷款利差有所缩小，但是由于活期存款占银行存款的主要部分，如居民存款活占比在4成以上，企业存款活期占比更是达到了6成，因此本次加息实质上扩大了银行存贷款利差，这有利于增强银行盈利能力，因此其对银行板块形成利好。但是由于贷款利率提高将影响到购房需求、购房成本，同时也加大的地产企业融资成本，因此对地产板块则形成利空。对于整个市场而言，加息将影响市场的资金面状况，这将对市场形成负面影响，但是市场已经受加息预期压抑很久，因此“靴子落地”反而有望助推市场上扬，因此我们认为周一市场上涨的概率较大。但是这还并不是新的一轮行情的开启，因为由于当前通胀压力并未有效减低，我们预计明年上半年加息还将比较密集，可能达到3-5次。（该消息市场中性偏空、银行板块利好、地产板块利空）
温家宝：有信心让房价回到合理价位
中国广播网：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。同时表示经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。
【点评】今年二月份，温家宝总理就曾表示政府有责任管好房地产市场，有决心本届政府任期内使房价能够保持在一个合理的价位。本月26日，温家宝总理再次强调房价会回到合理的价位，我有这个信心。这彰显了政府对地产调控的决心，这反映了地产行业的高压态势将会长期存在，也是当前国内外局势的环境下的必然选择，因此反映到资本市场上即意味着地产股在未来很长一段时间将主要以阶段性行情为主，大的行情难以出现。（该消息为地产行业中性偏空）
一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿
华夏时报：《华夏时报》记者获悉，涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。
【点评】目前中央“一号文件”尚未出台，不过有关“一号文件”将会继续锁定三农问题基本上是市场的共识，对此我们也表示赞同，同时我们认为今年的“一号文件”内容将继续围绕三农展开，但是焦点将在于水利建设，这在近日召开的农村经济工作会议中也有所体现，建议投资者可中长线挖掘这一块的主题投资机会。（该消息为农业、水利板块中性偏好）
陈雷：明年稳步推进水价改革
上海证券报：水利部部长陈雷24日表示，2011将完善最严格水资源管理制度实施方案，在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示，要稳步推进工业和生活用水水价改革。
【点评】陈雷部长的此番讲话意味着国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上，我国水资源的稀缺程度并不逊于能源。目前，全国年均缺水量达400亿立方米，近三分之二的城市存在不同程度的缺水，农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。粗放的经济发展方式对水资源的破坏，以及经济社会的快速发展对水资源的需求，是造成我国水资源危机的两个原因。因而国家此次推行的水资源管理制度实施方案和水价改革将有利于促进节约用水、合理分配水资源和提高用水效率为核心的水价形成机制，但同时改革方案必须公开透明，且要考虑社会承受力。（该消息为水利行业利好）
明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入
上海证券报：财政部部长谢旭人24日在十一届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议上表示，明年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入的任务能够圆满完成。
【点评】今年全国财政医疗卫生支出预算为4439亿元，其中中央财政1389亿元，估计实际执行会超过预算数，并且医改成效初现，主要体现以下三个方面：人民群众得到实惠，个人医疗负担有所减轻；医疗卫生机构得到进一步发展；广大医务人员积极性进一步调动。尽管医改效果明显，但依然存在看病贵的问题，主要是医疗费用上涨过快，个人支付比例虽然有所下降，但绝对数还在增加。据谢旭人部长介绍，中央财政将会继续按照医改意见以及实施方案的要求，进一步加大对医药卫生事业的投入，确保中央财政新增投入3318亿元的任务能够圆满完成。（该消息为医药行业利好）
十二五中国规模以上工业力争年均增长一成
中新社：“十二五”(2011年至2015年)期间，中国力争规模以上工业增加值年均增长10%。
【点评】“十一五”期间，我国规模以上工业增加值年均增速为14.8%，而“十二五”期间的增长目标却下降为10%，下降幅度超过3成。或许有人会因此而担忧我国经济陷入“类滞涨”的局面，但我们认为，这并不是单纯的经济增速的放缓，政府更为关注的是实现经济增长质量的提高。因此，2011年A股市场难有系统性的机会，建议投资者关注新兴产业、节能环保、自主创新以及区域发展等相关板块的投资机会。（该消息为宏观短期利空，中长期利好）
个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负
经济观察网：记者从权威渠道获悉，近日，个税调整方案已上报国务院，如获审议通过，将于2011年上半年提请全国人大审议。该草案对个税进行了多处修改，以达到其为中低收入者降低税负的目标。
【点评】当前我国个人所得税法存在诸多弊端，如工薪所得税率级次过多、税率结构过于复杂等，进而导致难以体现公平负担原则，并对刺激消费产生了阻碍。而此次改革修改的内容就包括适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次、清理规范税收优惠、改善征管条件等内容，其目的就是要实实在在降低中低收入者的税收负担，进而提高普通大众的生活质量，从根本上解决内需不足的结构性问题。尽管此次改革并不能解决现行税法体制中的所有问题，但毕竟是向更加合理的方向迈出了重要一步。（该消息为宏观利好）
上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备
上海证券报: 在24日召开的上海市经济工作会议上，韩正指出，根本的一条就是加大保障性住房的推出力度。明年要坚持多管齐下，坚决抑制房价过快上涨。特别是要继续加快推进保障性住房建设，确保大规模上市供应。同时，做好房产税改革试点准备。
【点评】房产税一直是市场关注的焦点，由于市场对于房产税早有预期，因此房产税何时推出是真正的关键问题，遗憾的是韩正的发言没有给出明确的时间表，仅仅是谈到做好改革试点的准备，因此我们认为对市场的影响或有限。而对于文中提到的加大保障性住房的推出力度，我们认为这将是市场接下来的投资热点，城投类上市公司会受到市场关注，建筑建材、家电这些板块也都会受益。（该消息为市场中性，房地产板块中保障房概念股和建筑材料行业中性偏好）
上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化
华夏时报：时至年关，因重组停牌的上海国资公司迎来了密集复牌期。有消息人士指出，“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%，即有约千亿规模的经营性国有资产在未来5年内以各种方式实现证券化。
【点评】该文的主要内容是总结了近一段时间上海国资重组停牌，以及背后的故事。截至今年11月底，上海市国资委已经基本完成了对9大行业的国资布局收缩调整任务，涉资40亿，超额完成结构调整。从上海市的“十二五”规划建议来看，未来上海将有千亿资产证券化的规模，因此蕴含着投资与投机性机会，但也会使股市面临巨大资金压力，这也应引起我们注意。具体来看，上海将加快国资从一般竞争性领域的退出步伐，推进国资向基础设施、战略新兴产业、和公共服务等领域聚集，因此，相关领域将孕育丰富的重组机会。（该消息为市场中性偏空，上海本地股中性偏好）
【消息综述】
周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。
【资金流向数据解析】
临近年末，市场资金面异常紧张的局面短期内难以得到缓解，受此影响，周五两市合计净流出147.32亿，其中大单资金净流出35.83亿，小单资金净流出111.49亿。分行业来看，净流入为正的6个行业中3个与房地产有关，其中，房地产开发与经营业以6.26亿的净流入居首，房地产中介服务业和房地产管理业则录得微量净流入；此外，银行业延续了前一交易日的良好态势，吸引4.96亿的资金净流入；其余行业净流入额均不足亿元。资金流出方面，高端装备制造相关的交通运输设备制造业和专用设备制造业分别净流出12.28亿和10.88亿；医药制造业净流出9.27亿；受价格下跌影响的化学原料及化学制品制造业净流出8.13亿；此外，净流出超5亿的还有电器机械及器材制造业、煤炭采选业、非金属矿物制品业、电子元器件制造业和计算机应用服务业。
周五，银行和地产两大地估值板块的优异表现对市场的稳定可谓立下了汗马功劳。相比之下，前期被资金轮番炒作的新兴产业、大消费概念个股则沽压沉重，即使是刚刚出台政策利好的水利板块也难逃厄运。从近期资金流动的规律来看，金融、地产、煤炭、铜等板块持续受到资金的关注，同时机构资金交易占比明显放大，显示出主力机构正在加仓上述蓝筹板块，建议投资者减持前期连续炒作的中小盘个股，关注蓝筹板块的投资机会。
【投资组合变动】
泉友价值型组合101227：
组合表现情况： 起始资金 1000000 总 盈 亏 289325.5 总盈亏率 28.93% 资金余额 708098.979 股票市值 581226.5 持仓比例 45.08%
6
[方tab证le_开pag盘e] 必读
组合目前持有品种： 买入时间 代码 名称 持仓成本 持有股数（股） 最新价格 累计盈亏率(%) 1008 600257
大湖股份 8.47 14000 9.24 9.15 1021 600703
三安光电 44.81 3500 43.23 -3.52 1129 002236
大华股份 89.87 1450 83.27 -7.34 1214 600522
中天科技 30.49 2100 31.10 2.00 1214 600790 轻纺城 11.57 11000 10.62 -8.25
上周五按照兑现浮盈的计划组合卖出了
爱尔眼科。整体来看组合对市场趋弱的判断正确，卖出后爱尔眼科呈现震荡下挫。周末央行再次上调基准利率0.25个百分点，彰显政府回笼货币、抑制通胀的坚定决心，这可从近两次加息中长期存款利率比贷款提高的幅度大得出，本周是2010年的收官之战，我们认为市场在紧缩政策下难有起色，关注2800点是否被有效击穿，组合决定采取积极防御措施：卖出前期强势股，买入受益加息刺激汇率上升及盈利能力提升的银行股。
今日操作策略：开盘买入10%的
深发展（000001），逢高卖出中天科技（600522）。
【一周个股推荐】
四川圣达（000835）：公司是一家从事原煤采选、焦炭及其系列产品、焦炭贸易的公司，此前由于不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司正积极考虑向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地。目标是将自己打造成为煤焦一体化的资源型企业。相对于动力煤而言焦煤受到政府的管制较少，而2011年钢铁市场有望全面复苏，这将利好焦煤企业，我们看好公司未来发展前景。
宁波银行（002444）：该行存贷款规模高速扩张，前三季度净利润同比增长70%；3.84亿定向增发已经完成，制约公司贷款投放的资本充足率瓶颈业已打破；日前，该行在环渤海经济圈设立首家分行，正式进军北京市场；央行宣布26日起加息，作为利率最为敏感的银行，规模高增长以及息差的持续反弹将支持业绩大幅增长。我们看好公司未来发展前景。
烟台万华（600309）：公司宁波二期如期投产，成本降低致11年业绩将超市场预期；目前至2013 年底，全球除万华外没有新增产能投放，MDI 行业全球范围内看景气将逐渐复苏；大火和拜耳扩能两次误杀万华，短期的情绪终将得到市场的纠正；我们从市场角度更看好低PE 的化工蓝筹，重申从趋势到价值，持续推荐烟台万华。
加息不改变原有运行趋势
A股市场回顾与后市展望：
与上几个交易日类似，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。最终，大盘以下跌20.06点收盘，收于2835.16点，跌幅为0.70%。两市总成交量为1844.19亿元，较上一交易日减少了267.06亿元。收盘时，两市共9只股票涨停， 4只跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1:3，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的69.29%。从各板块的表现来看，上周五仅地产、金融板块收红，其余板块悉数下跌。当日表现相对较好的板块主要有地产、金融、海南、公路桥梁等；而跌幅居前的板块主要有军工航天、物联网、医疗器械、陶瓷、石油、创业板、三网融合、发电设备、次新股、农业、有色等。
周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。综上所述，我们认为尽管加息将会对市场资金面造成一定的影响，但是它对市场短期内的影响偏向于正面，周一市场上涨的概率较大，不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在，建议投资者在仓位上还需控制。
外盘评述：
上周五国际市场因圣诞节放假，股市、期市休市，市场也没有重要的经济数据公布。因此，美元汇率维持窄幅振荡，美元指数略微收涨了0.01%，全天的波动幅度仅有0.25点。伦敦金属交易所照常交易，但7个主要品种的波动幅度不大，收盘时以上涨居多，其中镍的涨幅最大，为1.28%。由于主要股市、期市休市，因此外盘不会对A股造成太大影响。另外，全美零售商联合会预测，今年美国假期购物支出将会达到4515亿美元，比去年同期增长3.3%，这一增幅将创下自2006年以来的最高水平。如果预测属实，那么美股仍有动力继续上行。
操作策略：
周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注（600309）烟台万华、（002142）宁波银行和（000835）四川圣达。上周推荐的（300046）台基股份今开盘减持，（002444）巨星科技可择机减仓，（600790）轻纺城等待逢反弹止损。
【影响今日市场走势的主要消息】
央行上调基准利率0.25个百分点
央行网站：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
【点评】周六晚间，央行再度宣布提高金融机构存贷款基准利率，困扰市场多时的加息终于暂时“靴子落地”。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重。另外，定期存款利率上调幅度均大于0.25%，其中3个月和五年期存款利率上调幅度最大，分别达到0.34%和0.35%，而贷款利率上调幅度较小，幅度均为0.25%和0.26%。因此总体而言定期存贷款利差有所缩小，但是由于活期存款占银行存款的主要部分，如居民存款活占比在4成以上，企业存款活期占比更是达到了6成，因此本次加息实质上扩大了银行存贷款利差，这有利于增强银行盈利能力，因此其对银行板块形成利好。但是由于贷款利率提高将影响到购房需求、购房成本，同时也加大的地产企业融资成本，因此对地产板块则形成利空。对于整个市场而言，加息将影响市场的资金面状况，这将对市场形成负面影响，但是市场已经受加息预期压抑很久，因此“靴子落地”反而有望助推市场上扬，因此我们认为周一市场上涨的概率较大。但是这还并不是新的一轮行情的开启，因为由于当前通胀压力并未有效减低，我们预计明年上半年加息还将比较密集，可能达到3-5次。（该消息市场中性偏空、银行板块利好、地产板块利空）
温家宝：有信心让房价回到合理价位
中国广播网：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。同时表示经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。
【点评】今年二月份，温家宝总理就曾表示政府有责任管好房地产市场，有决心本届政府任期内使房价能够保持在一个合理的价位。本月26日，温家宝总理再次强调房价会回到合理的价位，我有这个信心。这彰显了政府对地产调控的决心，这反映了地产行业的高压态势将会长期存在，也是当前国内外局势的环境下的必然选择，因此反映到资本市场上即意味着地产股在未来很长一段时间将主要以阶段性行情为主，大的行情难以出现。（该消息为地产行业中性偏空）
一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿
华夏时报：《华夏时报》记者获悉，涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。
【点评】目前中央“一号文件”尚未出台，不过有关“一号文件”将会继续锁定三农问题基本上是市场的共识，对此我们也表示赞同，同时我们认为今年的“一号文件”内容将继续围绕三农展开，但是焦点将在于水利建设，这在近日召开的农村经济工作会议中也有所体现，建议投资者可中长线挖掘这一块的主题投资机会。（该消息为农业、水利板块中性偏好）
陈雷：明年稳步推进水价改革
上海证券报：水利部部长陈雷24日表示，2011将完善最严格水资源管理制度实施方案，在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示，要稳步推进工业和生活用水水价改革。
【点评】陈雷部长的此番讲话意味着国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上，我国水资源的稀缺程度并不逊于能源。目前，全国年均缺水量达400亿立方米，近三分之二的城市存在不同程度的缺水，农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。粗放的经济发展方式对水资源的破坏，以及经济社会的快速发展对水资源的需求，是造成我国水资源危机的两个原因。因而国家此次推行的水资源管理制度实施方案和水价改革将有利于促进节约用水、合理分配水资源和提高用水效率为核心的水价形成机制，但同时改革方案必须公开透明，且要考虑社会承受力。（该消息为水利行业利好）
明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入
上海证券报：财政部部长谢旭人24日在十一届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议上表示，明年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入的任务能够圆满完成。
【点评】今年全国财政医疗卫生支出预算为4439亿元，其中中央财政1389亿元，估计实际执行会超过预算数，并且医改成效初现，主要体现以下三个方面：人民群众得到实惠，个人医疗负担有所减轻；医疗卫生机构得到进一步发展；广大医务人员积极性进一步调动。尽管医改效果明显，但依然存在看病贵的问题，主要是医疗费用上涨过快，个人支付比例虽然有所下降，但绝对数还在增加。据谢旭人部长介绍，中央财政将会继续按照医改意见以及实施方案的要求，进一步加大对医药卫生事业的投入，确保中央财政新增投入3318亿元的任务能够圆满完成。（该消息为医药行业利好）
十二五中国规模以上工业力争年均增长一成
中新社：“十二五”(2011年至2015年)期间，中国力争规模以上工业增加值年均增长10%。
【点评】“十一五”期间，我国规模以上工业增加值年均增速为14.8%，而“十二五”期间的增长目标却下降为10%，下降幅度超过3成。或许有人会因此而担忧我国经济陷入“类滞涨”的局面，但我们认为，这并不是单纯的经济增速的放缓，政府更为关注的是实现经济增长质量的提高。因此，2011年A股市场难有系统性的机会，建议投资者关注新兴产业、节能环保、自主创新以及区域发展等相关板块的投资机会。（该消息为宏观短期利空，中长期利好）
个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负
经济观察网：记者从权威渠道获悉，近日，个税调整方案已上报国务院，如获审议通过，将于2011年上半年提请全国人大审议。该草案对个税进行了多处修改，以达到其为中低收入者降低税负的目标。
【点评】当前我国个人所得税法存在诸多弊端，如工薪所得税率级次过多、税率结构过于复杂等，进而导致难以体现公平负担原则，并对刺激消费产生了阻碍。而此次改革修改的内容就包括适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次、清理规范税收优惠、改善征管条件等内容，其目的就是要实实在在降低中低收入者的税收负担，进而提高普通大众的生活质量，从根本上解决内需不足的结构性问题。尽管此次改革并不能解决现行税法体制中的所有问题，但毕竟是向更加合理的方向迈出了重要一步。（该消息为宏观利好）
上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备
上海证券报: 在24日召开的上海市经济工作会议上，韩正指出，根本的一条就是加大保障性住房的推出力度。明年要坚持多管齐下，坚决抑制房价过快上涨。特别是要继续加快推进保障性住房建设，确保大规模上市供应。同时，做好房产税改革试点准备。
【点评】房产税一直是市场关注的焦点，由于市场对于房产税早有预期，因此房产税何时推出是真正的关键问题，遗憾的是韩正的发言没有给出明确的时间表，仅仅是谈到做好改革试点的准备，因此我们认为对市场的影响或有限。而对于文中提到的加大保障性住房的推出力度，我们认为这将是市场接下来的投资热点，城投类上市公司会受到市场关注，建筑建材、家电这些板块也都会受益。（该消息为市场中性，房地产板块中保障房概念股和建筑材料行业中性偏好）
上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化
华夏时报：时至年关，因重组停牌的上海国资公司迎来了密集复牌期。有消息人士指出，“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%，即有约千亿规模的经营性国有资产在未来5年内以各种方式实现证券化。
【点评】该文的主要内容是总结了近一段时间上海国资重组停牌，以及背后的故事。截至今年11月底，上海市国资委已经基本完成了对9大行业的国资布局收缩调整任务，涉资40亿，超额完成结构调整。从上海市的“十二五”规划建议来看，未来上海将有千亿资产证券化的规模，因此蕴含着投资与投机性机会，但也会使股市面临巨大资金压力，这也应引起我们注意。具体来看，上海将加快国资从一般竞争性领域的退出步伐，推进国资向基础设施、战略新兴产业、和公共服务等领域聚集，因此，相关领域将孕育丰富的重组机会。（该消息为市场中性偏空，上海本地股中性偏好）
【消息综述】
周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。
【资金流向数据解析】
临近年末，市场资金面异常紧张的局面短期内难以得到缓解，受此影响，周五两市合计净流出147.32亿，其中大单资金净流出35.83亿，小单资金净流出111.49亿。分行业来看，净流入为正的6个行业中3个与房地产有关，其中，房地产开发与经营业以6.26亿的净流入居首，房地产中介服务业和房地产管理业则录得微量净流入；此外，银行业延续了前一交易日的良好态势，吸引4.96亿的资金净流入；其余行业净流入额均不足亿元。资金流出方面，高端装备制造相关的交通运输设备制造业和专用设备制造业分别净流出12.28亿和10.88亿；医药制造业净流出9.27亿；受价格下跌影响的化学原料及化学制品制造业净流出8.13亿；此外，净流出超5亿的还有电器机械及器材制造业、煤炭采选业、非金属矿物制品业、电子元器件制造业和计算机应用服务业。
周五，银行和地产两大地估值板块的优异表现对市场的稳定可谓立下了汗马功劳。相比之下，前期被资金轮番炒作的新兴产业、大消费概念个股则沽压沉重，即使是刚刚出台政策利好的水利板块也难逃厄运。从近期资金流动的规律来看，金融、地产、煤炭、铜等板块持续受到资金的关注，同时机构资金交易占比明显放大，显示出主力机构正在加仓上述蓝筹板块，建议投资者减持前期连续炒作的中小盘个股，关注蓝筹板块的投资机会。
【投资组合变动】
泉友价值型组合101227：
组合表现情况： 起始资金 1000000 总 盈 亏 289325.5 总盈亏率 28.93% 资金余额 708098.979 股票市值 581226.5 持仓比例 45.08%
6
[方tab证le_开pag盘e] 必读
组合目前持有品种： 买入时间 代码 名称 持仓成本 持有股数（股） 最新价格 累计盈亏率(%) 1008 600257 大湖股份 8.47 14000 9.24 9.15 1021 600703 三安光电 44.81 3500 43.23 -3.52 1129 002236 大华股份 89.87 1450 83.27 -7.34 1214 600522 中天科技 30.49 2100 31.10 2.00 1214 600790 轻纺城 11.57 11000 10.62 -8.25
上周五按照兑现浮盈的计划组合卖出了爱尔眼科。整体来看组合对市场趋弱的判断正确，卖出后爱尔眼科呈现震荡下挫。周末央行再次上调基准利率0.25个百分点，彰显政府回笼货币、抑制通胀的坚定决心，这可从近两次加息中长期存款利率比贷款提高的幅度大得出，本周是2010年的收官之战，我们认为市场在紧缩政策下难有起色，关注2800点是否被有效击穿，组合决定采取积极防御措施：卖出前期强势股，买入受益加息刺激汇率上升及盈利能力提升的银行股。
今日操作策略：开盘买入10%的深发展（000001），逢高卖出中天科技（600522）。
【一周个股推荐】
四川圣达（000835）：公司是一家从事原煤采选、焦炭及其系列产品、焦炭贸易的公司，此前由于不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司正积极考虑向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地。目标是将自己打造成为煤焦一体化的资源型企业。相对于动力煤而言焦煤受到政府的管制较少，而2011年钢铁市场有望全面复苏，这将利好焦煤企业，我们看好公司未来发展前景。
宁波银行（002444）：该行存贷款规模高速扩张，前三季度净利润同比增长70%；3.84亿定向增发已经完成，制约公司贷款投放的资本充足率瓶颈业已打破；日前，该行在环渤海经济圈设立首家分行，正式进军北京市场；央行宣布26日起加息，作为利率最为敏感的银行，规模高增长以及息差的持续反弹将支持业绩大幅增长。我们看好公司未来发展前景。
烟台万华（600309）：公司宁波二期如期投产，成本降低致11年业绩将超市场预期；目前至2013 年底，全球除万华外没有新增产能投放，MDI 行业全球范围内看景气将逐渐复苏；大火和拜耳扩能两次误杀万华，短期的情绪终将得到市场的纠正；我们从市场角度更看好低PE 的化工蓝筹，重申从趋势到价值，持续推荐烟台万华。
加息不改变原有运行趋势
A股市场回顾与后市展望：
与上几个交易日类似，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。最终，大盘以下跌20.06点收盘，收于2835.16点，跌幅为0.70%。两市总成交量为1844.19亿元，较上一交易日减少了267.06亿元。收盘时，两市共9只股票涨停， 4只跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1:3，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的69.29%。从各板块的表现来看，上周五仅地产、金融板块收红，其余板块悉数下跌。当日表现相对较好的板块主要有地产、金融、海南、公路桥梁等；而跌幅居前的板块主要有军工航天、物联网、医疗器械、陶瓷、石油、创业板、三网融合、发电设备、次新股、农业、有色等。
周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。综上所述，我们认为尽管加息将会对市场资金面造成一定的影响，但是它对市场短期内的影响偏向于正面，周一市场上涨的概率较大，不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在，建议投资者在仓位上还需控制。
外盘评述：
上周五国际市场因圣诞节放假，股市、期市休市，市场也没有重要的经济数据公布。因此，美元汇率维持窄幅振荡，美元指数略微收涨了0.01%，全天的波动幅度仅有0.25点。伦敦金属交易所照常交易，但7个主要品种的波动幅度不大，收盘时以上涨居多，其中镍的涨幅最大，为1.28%。由于主要股市、期市休市，因此外盘不会对A股造成太大影响。另外，全美零售商联合会预测，今年美国假期购物支出将会达到4515亿美元，比去年同期增长3.3%，这一增幅将创下自2006年以来的最高水平。如果预测属实，那么美股仍有动力继续上行。
操作策略：
周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注（600309）烟台万华、（002142）宁波银行和（000835）四川圣达。上周推荐的（300046）台基股份今开盘减持，（002444）巨星科技可择机减仓，（600790）轻纺城等待逢反弹止损。
【影响今日市场走势的主要消息】
央行上调基准利率0.25个百分点
央行网站：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
【点评】周六晚间，央行再度宣布提高金融机构存贷款基准利率，困扰市场多时的加息终于暂时“靴子落地”。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重。另外，定期存款利率上调幅度均大于0.25%，其中3个月和五年期存款利率上调幅度最大，分别达到0.34%和0.35%，而贷款利率上调幅度较小，幅度均为0.25%和0.26%。因此总体而言定期存贷款利差有所缩小，但是由于活期存款占银行存款的主要部分，如居民存款活占比在4成以上，企业存款活期占比更是达到了6成，因此本次加息实质上扩大了银行存贷款利差，这有利于增强银行盈利能力，因此其对银行板块形成利好。但是由于贷款利率提高将影响到购房需求、购房成本，同时也加大的地产企业融资成本，因此对地产板块则形成利空。对于整个市场而言，加息将影响市场的资金面状况，这将对市场形成负面影响，但是市场已经受加息预期压抑很久，因此“靴子落地”反而有望助推市场上扬，因此我们认为周一市场上涨的概率较大。但是这还并不是新的一轮行情的开启，因为由于当前通胀压力并未有效减低，我们预计明年上半年加息还将比较密集，可能达到3-5次。（该消息市场中性偏空、银行板块利好、地产板块利空）
温家宝：有信心让房价回到合理价位
中国广播网：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。同时表示经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。
【点评】今年二月份，温家宝总理就曾表示政府有责任管好房地产市场，有决心本届政府任期内使房价能够保持在一个合理的价位。本月26日，温家宝总理再次强调房价会回到合理的价位，我有这个信心。这彰显了政府对地产调控的决心，这反映了地产行业的高压态势将会长期存在，也是当前国内外局势的环境下的必然选择，因此反映到资本市场上即意味着地产股在未来很长一段时间将主要以阶段性行情为主，大的行情难以出现。（该消息为地产行业中性偏空）
一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿
华夏时报：《华夏时报》记者获悉，涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。
【点评】目前中央“一号文件”尚未出台，不过有关“一号文件”将会继续锁定三农问题基本上是市场的共识，对此我们也表示赞同，同时我们认为今年的“一号文件”内容将继续围绕三农展开，但是焦点将在于水利建设，这在近日召开的农村经济工作会议中也有所体现，建议投资者可中长线挖掘这一块的主题投资机会。（该消息为农业、水利板块中性偏好）
陈雷：明年稳步推进水价改革
上海证券报：水利部部长陈雷24日表示，2011将完善最严格水资源管理制度实施方案，在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示，要稳步推进工业和生活用水水价改革。
【点评】陈雷部长的此番讲话意味着国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上，我国水资源的稀缺程度并不逊于能源。目前，全国年均缺水量达400亿立方米，近三分之二的城市存在不同程度的缺水，农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。粗放的经济发展方式对水资源的破坏，以及经济社会的快速发展对水资源的需求，是造成我国水资源危机的两个原因。因而国家此次推行的水资源管理制度实施方案和水价改革将有利于促进节约用水、合理分配水资源和提高用水效率为核心的水价形成机制，但同时改革方案必须公开透明，且要考虑社会承受力。（该消息为水利行业利好）
明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入
上海证券报：财政部部长谢旭人24日在十一届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议上表示，明年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入的任务能够圆满完成。
【点评】今年全国财政医疗卫生支出预算为4439亿元，其中中央财政1389亿元，估计实际执行会超过预算数，并且医改成效初现，主要体现以下三个方面：人民群众得到实惠，个人医疗负担有所减轻；医疗卫生机构得到进一步发展；广大医务人员积极性进一步调动。尽管医改效果明显，但依然存在看病贵的问题，主要是医疗费用上涨过快，个人支付比例虽然有所下降，但绝对数还在增加。据谢旭人部长介绍，中央财政将会继续按照医改意见以及实施方案的要求，进一步加大对医药卫生事业的投入，确保中央财政新增投入3318亿元的任务能够圆满完成。（该消息为医药行业利好）
十二五中国规模以上工业力争年均增长一成
中新社：“十二五”(2011年至2015年)期间，中国力争规模以上工业增加值年均增长10%。
【点评】“十一五”期间，我国规模以上工业增加值年均增速为14.8%，而“十二五”期间的增长目标却下降为10%，下降幅度超过3成。或许有人会因此而担忧我国经济陷入“类滞涨”的局面，但我们认为，这并不是单纯的经济增速的放缓，政府更为关注的是实现经济增长质量的提高。因此，2011年A股市场难有系统性的机会，建议投资者关注新兴产业、节能环保、自主创新以及区域发展等相关板块的投资机会。（该消息为宏观短期利空，中长期利好）
个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负
经济观察网：记者从权威渠道获悉，近日，个税调整方案已上报国务院，如获审议通过，将于2011年上半年提请全国人大审议。该草案对个税进行了多处修改，以达到其为中低收入者降低税负的目标。
【点评】当前我国个人所得税法存在诸多弊端，如工薪所得税率级次过多、税率结构过于复杂等，进而导致难以体现公平负担原则，并对刺激消费产生了阻碍。而此次改革修改的内容就包括适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次、清理规范税收优惠、改善征管条件等内容，其目的就是要实实在在降低中低收入者的税收负担，进而提高普通大众的生活质量，从根本上解决内需不足的结构性问题。尽管此次改革并不能解决现行税法体制中的所有问题，但毕竟是向更加合理的方向迈出了重要一步。（该消息为宏观利好）
上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备
上海证券报: 在24日召开的上海市经济工作会议上，韩正指出，根本的一条就是加大保障性住房的推出力度。明年要坚持多管齐下，坚决抑制房价过快上涨。特别是要继续加快推进保障性住房建设，确保大规模上市供应。同时，做好房产税改革试点准备。
【点评】房产税一直是市场关注的焦点，由于市场对于房产税早有预期，因此房产税何时推出是真正的关键问题，遗憾的是韩正的发言没有给出明确的时间表，仅仅是谈到做好改革试点的准备，因此我们认为对市场的影响或有限。而对于文中提到的加大保障性住房的推出力度，我们认为这将是市场接下来的投资热点，城投类上市公司会受到市场关注，建筑建材、家电这些板块也都会受益。（该消息为市场中性，房地产板块中保障房概念股和建筑材料行业中性偏好）
上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化
华夏时报：时至年关，因重组停牌的上海国资公司迎来了密集复牌期。有消息人士指出，“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%，即有约千亿规模的经营性国有资产在未来5年内以各种方式实现证券化。
【点评】该文的主要内容是总结了近一段时间上海国资重组停牌，以及背后的故事。截至今年11月底，上海市国资委已经基本完成了对9大行业的国资布局收缩调整任务，涉资40亿，超额完成结构调整。从上海市的“十二五”规划建议来看，未来上海将有千亿资产证券化的规模，因此蕴含着投资与投机性机会，但也会使股市面临巨大资金压力，这也应引起我们注意。具体来看，上海将加快国资从一般竞争性领域的退出步伐，推进国资向基础设施、战略新兴产业、和公共服务等领域聚集，因此，相关领域将孕育丰富的重组机会。（该消息为市场中性偏空，上海本地股中性偏好）
【消息综述】
周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。
【资金流向数据解析】
临近年末，市场资金面异常紧张的局面短期内难以得到缓解，受此影响，周五两市合计净流出147.32亿，其中大单资金净流出35.83亿，小单资金净流出111.49亿。分行业来看，净流入为正的6个行业中3个与房地产有关，其中，房地产开发与经营业以6.26亿的净流入居首，房地产中介服务业和房地产管理业则录得微量净流入；此外，银行业延续了前一交易日的良好态势，吸引4.96亿的资金净流入；其余行业净流入额均不足亿元。资金流出方面，高端装备制造相关的交通运输设备制造业和专用设备制造业分别净流出12.28亿和10.88亿；医药制造业净流出9.27亿；受价格下跌影响的化学原料及化学制品制造业净流出8.13亿；此外，净流出超5亿的还有电器机械及器材制造业、煤炭采选业、非金属矿物制品业、电子元器件制造业和计算机应用服务业。
周五，银行和地产两大地估值板块的优异表现对市场的稳定可谓立下了汗马功劳。相比之下，前期被资金轮番炒作的新兴产业、大消费概念个股则沽压沉重，即使是刚刚出台政策利好的水利板块也难逃厄运。从近期资金流动的规律来看，金融、地产、煤炭、铜等板块持续受到资金的关注，同时机构资金交易占比明显放大，显示出主力机构正在加仓上述蓝筹板块，建议投资者减持前期连续炒作的中小盘个股，关注蓝筹板块的投资机会。
【投资组合变动】
泉友价值型组合101227：
组合表现情况： 起始资金 1000000 总 盈 亏 289325.5 总盈亏率 28.93% 资金余额 708098.979 股票市值 581226.5 持仓比例 45.08%
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[方tab证le_开pag盘e] 必读
组合目前持有品种： 买入时间 代码 名称 持仓成本 持有股数（股） 最新价格 累计盈亏率(%) 1008 600257 大湖股份 8.47 14000 9.24 9.15 1021 600703 三安光电 44.81 3500 43.23 -3.52 1129 002236 大华股份 89.87 1450 83.27 -7.34 1214 600522 中天科技 30.49 2100 31.10 2.00 1214 600790 轻纺城 11.57 11000 10.62 -8.25
上周五按照兑现浮盈的计划组合卖出了爱尔眼科。整体来看组合对市场趋弱的判断正确，卖出后爱尔眼科呈现震荡下挫。周末央行再次上调基准利率0.25个百分点，彰显政府回笼货币、抑制通胀的坚定决心，这可从近两次加息中长期存款利率比贷款提高的幅度大得出，本周是2010年的收官之战，我们认为市场在紧缩政策下难有起色，关注2800点是否被有效击穿，组合决定采取积极防御措施：卖出前期强势股，买入受益加息刺激汇率上升及盈利能力提升的银行股。
今日操作策略：开盘买入10%的深发展（000001），逢高卖出中天科技（600522）。
【一周个股推荐】
四川圣达（000835）：公司是一家从事原煤采选、焦炭及其系列产品、焦炭贸易的公司，此前由于不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司正积极考虑向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地。目标是将自己打造成为煤焦一体化的资源型企业。相对于动力煤而言焦煤受到政府的管制较少，而2011年钢铁市场有望全面复苏，这将利好焦煤企业，我们看好公司未来发展前景。
宁波银行（002444）：该行存贷款规模高速扩张，前三季度净利润同比增长70%；3.84亿定向增发已经完成，制约公司贷款投放的资本充足率瓶颈业已打破；日前，该行在环渤海经济圈设立首家分行，正式进军北京市场；央行宣布26日起加息，作为利率最为敏感的银行，规模高增长以及息差的持续反弹将支持业绩大幅增长。我们看好公司未来发展前景。
烟台万华（600309）：公司宁波二期如期投产，成本降低致11年业绩将超市场预期；目前至2013 年底，全球除万华外没有新增产能投放，MDI 行业全球范围内看景气将逐渐复苏；大火和拜耳扩能两次误杀万华，短期的情绪终将得到市场的纠正；我们从市场角度更看好低PE 的化工蓝筹，重申从趋势到价值，持续推荐烟台万华。
加息不改变原有运行趋势
A股市场回顾与后市展望：
与上几个交易日类似，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。最终，大盘以下跌20.06点收盘，收于2835.16点，跌幅为0.70%。两市总成交量为1844.19亿元，较上一交易日减少了267.06亿元。收盘时，两市共9只股票涨停， 4只跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1:3，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的69.29%。从各板块的表现来看，上周五仅地产、金融板块收红，其余板块悉数下跌。当日表现相对较好的板块主要有地产、金融、海南、公路桥梁等；而跌幅居前的板块主要有军工航天、物联网、医疗器械、陶瓷、石油、创业板、三网融合、发电设备、次新股、农业、有色等。
周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。综上所述，我们认为尽管加息将会对市场资金面造成一定的影响，但是它对市场短期内的影响偏向于正面，周一市场上涨的概率较大，不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在，建议投资者在仓位上还需控制。
外盘评述：
上周五国际市场因圣诞节放假，股市、期市休市，市场也没有重要的经济数据公布。因此，美元汇率维持窄幅振荡，美元指数略微收涨了0.01%，全天的波动幅度仅有0.25点。伦敦金属交易所照常交易，但7个主要品种的波动幅度不大，收盘时以上涨居多，其中镍的涨幅最大，为1.28%。由于主要股市、期市休市，因此外盘不会对A股造成太大影响。另外，全美零售商联合会预测，今年美国假期购物支出将会达到4515亿美元，比去年同期增长3.3%，这一增幅将创下自2006年以来的最高水平。如果预测属实，那么美股仍有动力继续上行。
操作策略：
周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注（600309）烟台万华、（002142）宁波银行和（000835）四川圣达。上周推荐的（300046）台基股份今开盘减持，（002444）巨星科技可择机减仓，（600790）轻纺城等待逢反弹止损。
【影响今日市场走势的主要消息】
央行上调基准利率0.25个百分点
央行网站：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
【点评】周六晚间，央行再度宣布提高金融机构存贷款基准利率，困扰市场多时的加息终于暂时“靴子落地”。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重。另外，定期存款利率上调幅度均大于0.25%，其中3个月和五年期存款利率上调幅度最大，分别达到0.34%和0.35%，而贷款利率上调幅度较小，幅度均为0.25%和0.26%。因此总体而言定期存贷款利差有所缩小，但是由于活期存款占银行存款的主要部分，如居民存款活占比在4成以上，企业存款活期占比更是达到了6成，因此本次加息实质上扩大了银行存贷款利差，这有利于增强银行盈利能力，因此其对银行板块形成利好。但是由于贷款利率提高将影响到购房需求、购房成本，同时也加大的地产企业融资成本，因此对地产板块则形成利空。对于整个市场而言，加息将影响市场的资金面状况，这将对市场形成负面影响，但是市场已经受加息预期压抑很久，因此“靴子落地”反而有望助推市场上扬，因此我们认为周一市场上涨的概率较大。但是这还并不是新的一轮行情的开启，因为由于当前通胀压力并未有效减低，我们预计明年上半年加息还将比较密集，可能达到3-5次。（该消息市场中性偏空、银行板块利好、地产板块利空）
温家宝：有信心让房价回到合理价位
中国广播网：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。同时表示经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。
【点评】今年二月份，温家宝总理就曾表示政府有责任管好房地产市场，有决心本届政府任期内使房价能够保持在一个合理的价位。本月26日，温家宝总理再次强调房价会回到合理的价位，我有这个信心。这彰显了政府对地产调控的决心，这反映了地产行业的高压态势将会长期存在，也是当前国内外局势的环境下的必然选择，因此反映到资本市场上即意味着地产股在未来很长一段时间将主要以阶段性行情为主，大的行情难以出现。（该消息为地产行业中性偏空）
一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿
华夏时报：《华夏时报》记者获悉，涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。
【点评】目前中央“一号文件”尚未出台，不过有关“一号文件”将会继续锁定三农问题基本上是市场的共识，对此我们也表示赞同，同时我们认为今年的“一号文件”内容将继续围绕三农展开，但是焦点将在于水利建设，这在近日召开的农村经济工作会议中也有所体现，建议投资者可中长线挖掘这一块的主题投资机会。（该消息为农业、水利板块中性偏好）
陈雷：明年稳步推进水价改革
上海证券报：水利部部长陈雷24日表示，2011将完善最严格水资源管理制度实施方案，在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示，要稳步推进工业和生活用水水价改革。
【点评】陈雷部长的此番讲话意味着国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上，我国水资源的稀缺程度并不逊于能源。目前，全国年均缺水量达400亿立方米，近三分之二的城市存在不同程度的缺水，农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。粗放的经济发展方式对水资源的破坏，以及经济社会的快速发展对水资源的需求，是造成我国水资源危机的两个原因。因而国家此次推行的水资源管理制度实施方案和水价改革将有利于促进节约用水、合理分配水资源和提高用水效率为核心的水价形成机制，但同时改革方案必须公开透明，且要考虑社会承受力。（该消息为水利行业利好）
明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入
上海证券报：财政部部长谢旭人24日在十一届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议上表示，明年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入的任务能够圆满完成。
【点评】今年全国财政医疗卫生支出预算为4439亿元，其中中央财政1389亿元，估计实际执行会超过预算数，并且医改成效初现，主要体现以下三个方面：人民群众得到实惠，个人医疗负担有所减轻；医疗卫生机构得到进一步发展；广大医务人员积极性进一步调动。尽管医改效果明显，但依然存在看病贵的问题，主要是医疗费用上涨过快，个人支付比例虽然有所下降，但绝对数还在增加。据谢旭人部长介绍，中央财政将会继续按照医改意见以及实施方案的要求，进一步加大对医药卫生事业的投入，确保中央财政新增投入3318亿元的任务能够圆满完成。（该消息为医药行业利好）
十二五中国规模以上工业力争年均增长一成
中新社：“十二五”(2011年至2015年)期间，中国力争规模以上工业增加值年均增长10%。
【点评】“十一五”期间，我国规模以上工业增加值年均增速为14.8%，而“十二五”期间的增长目标却下降为10%，下降幅度超过3成。或许有人会因此而担忧我国经济陷入“类滞涨”的局面，但我们认为，这并不是单纯的经济增速的放缓，政府更为关注的是实现经济增长质量的提高。因此，2011年A股市场难有系统性的机会，建议投资者关注新兴产业、节能环保、自主创新以及区域发展等相关板块的投资机会。（该消息为宏观短期利空，中长期利好）
个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负
经济观察网：记者从权威渠道获悉，近日，个税调整方案已上报国务院，如获审议通过，将于2011年上半年提请全国人大审议。该草案对个税进行了多处修改，以达到其为中低收入者降低税负的目标。
【点评】当前我国个人所得税法存在诸多弊端，如工薪所得税率级次过多、税率结构过于复杂等，进而导致难以体现公平负担原则，并对刺激消费产生了阻碍。而此次改革修改的内容就包括适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次、清理规范税收优惠、改善征管条件等内容，其目的就是要实实在在降低中低收入者的税收负担，进而提高普通大众的生活质量，从根本上解决内需不足的结构性问题。尽管此次改革并不能解决现行税法体制中的所有问题，但毕竟是向更加合理的方向迈出了重要一步。（该消息为宏观利好）
上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备
上海证券报: 在24日召开的上海市经济工作会议上，韩正指出，根本的一条就是加大保障性住房的推出力度。明年要坚持多管齐下，坚决抑制房价过快上涨。特别是要继续加快推进保障性住房建设，确保大规模上市供应。同时，做好房产税改革试点准备。
【点评】房产税一直是市场关注的焦点，由于市场对于房产税早有预期，因此房产税何时推出是真正的关键问题，遗憾的是韩正的发言没有给出明确的时间表，仅仅是谈到做好改革试点的准备，因此我们认为对市场的影响或有限。而对于文中提到的加大保障性住房的推出力度，我们认为这将是市场接下来的投资热点，城投类上市公司会受到市场关注，建筑建材、家电这些板块也都会受益。（该消息为市场中性，房地产板块中保障房概念股和建筑材料行业中性偏好）
上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化
华夏时报：时至年关，因重组停牌的上海国资公司迎来了密集复牌期。有消息人士指出，“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%，即有约千亿规模的经营性国有资产在未来5年内以各种方式实现证券化。
【点评】该文的主要内容是总结了近一段时间上海国资重组停牌，以及背后的故事。截至今年11月底，上海市国资委已经基本完成了对9大行业的国资布局收缩调整任务，涉资40亿，超额完成结构调整。从上海市的“十二五”规划建议来看，未来上海将有千亿资产证券化的规模，因此蕴含着投资与投机性机会，但也会使股市面临巨大资金压力，这也应引起我们注意。具体来看，上海将加快国资从一般竞争性领域的退出步伐，推进国资向基础设施、战略新兴产业、和公共服务等领域聚集，因此，相关领域将孕育丰富的重组机会。（该消息为市场中性偏空，上海本地股中性偏好）
【消息综述】
周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。
【资金流向数据解析】
临近年末，市场资金面异常紧张的局面短期内难以得到缓解，受此影响，周五两市合计净流出147.32亿，其中大单资金净流出35.83亿，小单资金净流出111.49亿。分行业来看，净流入为正的6个行业中3个与房地产有关，其中，房地产开发与经营业以6.26亿的净流入居首，房地产中介服务业和房地产管理业则录得微量净流入；此外，银行业延续了前一交易日的良好态势，吸引4.96亿的资金净流入；其余行业净流入额均不足亿元。资金流出方面，高端装备制造相关的交通运输设备制造业和专用设备制造业分别净流出12.28亿和10.88亿；医药制造业净流出9.27亿；受价格下跌影响的化学原料及化学制品制造业净流出8.13亿；此外，净流出超5亿的还有电器机械及器材制造业、煤炭采选业、非金属矿物制品业、电子元器件制造业和计算机应用服务业。
周五，银行和地产两大地估值板块的优异表现对市场的稳定可谓立下了汗马功劳。相比之下，前期被资金轮番炒作的新兴产业、大消费概念个股则沽压沉重，即使是刚刚出台政策利好的水利板块也难逃厄运。从近期资金流动的规律来看，金融、地产、煤炭、铜等板块持续受到资金的关注，同时机构资金交易占比明显放大，显示出主力机构正在加仓上述蓝筹板块，建议投资者减持前期连续炒作的中小盘个股，关注蓝筹板块的投资机会。
【投资组合变动】
泉友价值型组合101227：
组合表现情况： 起始资金 1000000 总 盈 亏 289325.5 总盈亏率 28.93% 资金余额 708098.979 股票市值 581226.5 持仓比例 45.08%
6
[方tab证le_开pag盘e] 必读
组合目前持有品种： 买入时间 代码 名称 持仓成本 持有股数（股） 最新价格 累计盈亏率(%) 1008 600257 大湖股份 8.47 14000 9.24 9.15 1021 600703 三安光电 44.81 3500 43.23 -3.52 1129 002236 大华股份 89.87 1450 83.27 -7.34 1214 600522 中天科技 30.49 2100 31.10 2.00 1214 600790 轻纺城 11.57 11000 10.62 -8.25
上周五按照兑现浮盈的计划组合卖出了爱尔眼科。整体来看组合对市场趋弱的判断正确，卖出后爱尔眼科呈现震荡下挫。周末央行再次上调基准利率0.25个百分点，彰显政府回笼货币、抑制通胀的坚定决心，这可从近两次加息中长期存款利率比贷款提高的幅度大得出，本周是2010年的收官之战，我们认为市场在紧缩政策下难有起色，关注2800点是否被有效击穿，组合决定采取积极防御措施：卖出前期强势股，买入受益加息刺激汇率上升及盈利能力提升的银行股。
今日操作策略：开盘买入10%的深发展（000001），逢高卖出中天科技（600522）。
【一周个股推荐】
四川圣达（000835）：公司是一家从事原煤采选、焦炭及其系列产品、焦炭贸易的公司，此前由于不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司正积极考虑向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地。目标是将自己打造成为煤焦一体化的资源型企业。相对于动力煤而言焦煤受到政府的管制较少，而2011年钢铁市场有望全面复苏，这将利好焦煤企业，我们看好公司未来发展前景。
宁波银行（002444）：该行存贷款规模高速扩张，前三季度净利润同比增长70%；3.84亿定向增发已经完成，制约公司贷款投放的资本充足率瓶颈业已打破；日前，该行在环渤海经济圈设立首家分行，正式进军北京市场；央行宣布26日起加息，作为利率最为敏感的银行，规模高增长以及息差的持续反弹将支持业绩大幅增长。我们看好公司未来发展前景。
烟台万华（600309）：公司宁波二期如期投产，成本降低致11年业绩将超市场预期；目前至2013 年底，全球除万华外没有新增产能投放，MDI 行业全球范围内看景气将逐渐复苏；大火和拜耳扩能两次误杀万华，短期的情绪终将得到市场的纠正；我们从市场角度更看好低PE 的化工蓝筹，重申从趋势到价值，持续推荐烟台万华。
加息不改变原有运行趋势
A股市场回顾与后市展望：
与上几个交易日类似，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。最终，大盘以下跌20.06点收盘，收于2835.16点，跌幅为0.70%。两市总成交量为1844.19亿元，较上一交易日减少了267.06亿元。收盘时，两市共9只股票涨停， 4只跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1:3，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的69.29%。从各板块的表现来看，上周五仅地产、金融板块收红，其余板块悉数下跌。当日表现相对较好的板块主要有地产、金融、海南、公路桥梁等；而跌幅居前的板块主要有军工航天、物联网、医疗器械、陶瓷、石油、创业板、三网融合、发电设备、次新股、农业、有色等。
周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。综上所述，我们认为尽管加息将会对市场资金面造成一定的影响，但是它对市场短期内的影响偏向于正面，周一市场上涨的概率较大，不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在，建议投资者在仓位上还需控制。
外盘评述：
上周五国际市场因圣诞节放假，股市、期市休市，市场也没有重要的经济数据公布。因此，美元汇率维持窄幅振荡，美元指数略微收涨了0.01%，全天的波动幅度仅有0.25点。伦敦金属交易所照常交易，但7个主要品种的波动幅度不大，收盘时以上涨居多，其中镍的涨幅最大，为1.28%。由于主要股市、期市休市，因此外盘不会对A股造成太大影响。另外，全美零售商联合会预测，今年美国假期购物支出将会达到4515亿美元，比去年同期增长3.3%，这一增幅将创下自2006年以来的最高水平。如果预测属实，那么美股仍有动力继续上行。
操作策略：
周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注（600309）烟台万华、（002142）宁波银行和（000835）四川圣达。上周推荐的（300046）台基股份今开盘减持，（002444）巨星科技可择机减仓，（600790）轻纺城等待逢反弹止损。
【影响今日市场走势的主要消息】
央行上调基准利率0.25个百分点
央行网站：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
【点评】周六晚间，央行再度宣布提高金融机构存贷款基准利率，困扰市场多时的加息终于暂时“靴子落地”。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重。另外，定期存款利率上调幅度均大于0.25%，其中3个月和五年期存款利率上调幅度最大，分别达到0.34%和0.35%，而贷款利率上调幅度较小，幅度均为0.25%和0.26%。因此总体而言定期存贷款利差有所缩小，但是由于活期存款占银行存款的主要部分，如居民存款活占比在4成以上，企业存款活期占比更是达到了6成，因此本次加息实质上扩大了银行存贷款利差，这有利于增强银行盈利能力，因此其对银行板块形成利好。但是由于贷款利率提高将影响到购房需求、购房成本，同时也加大的地产企业融资成本，因此对地产板块则形成利空。对于整个市场而言，加息将影响市场的资金面状况，这将对市场形成负面影响，但是市场已经受加息预期压抑很久，因此“靴子落地”反而有望助推市场上扬，因此我们认为周一市场上涨的概率较大。但是这还并不是新的一轮行情的开启，因为由于当前通胀压力并未有效减低，我们预计明年上半年加息还将比较密集，可能达到3-5次。（该消息市场中性偏空、银行板块利好、地产板块利空）
温家宝：有信心让房价回到合理价位
中国广播网：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。同时表示经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。
【点评】今年二月份，温家宝总理就曾表示政府有责任管好房地产市场，有决心本届政府任期内使房价能够保持在一个合理的价位。本月26日，温家宝总理再次强调房价会回到合理的价位，我有这个信心。这彰显了政府对地产调控的决心，这反映了地产行业的高压态势将会长期存在，也是当前国内外局势的环境下的必然选择，因此反映到资本市场上即意味着地产股在未来很长一段时间将主要以阶段性行情为主，大的行情难以出现。（该消息为地产行业中性偏空）
一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿
华夏时报：《华夏时报》记者获悉，涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。
【点评】目前中央“一号文件”尚未出台，不过有关“一号文件”将会继续锁定三农问题基本上是市场的共识，对此我们也表示赞同，同时我们认为今年的“一号文件”内容将继续围绕三农展开，但是焦点将在于水利建设，这在近日召开的农村经济工作会议中也有所体现，建议投资者可中长线挖掘这一块的主题投资机会。（该消息为农业、水利板块中性偏好）
陈雷：明年稳步推进水价改革
上海证券报：水利部部长陈雷24日表示，2011将完善最严格水资源管理制度实施方案，在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示，要稳步推进工业和生活用水水价改革。
【点评】陈雷部长的此番讲话意味着国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上，我国水资源的稀缺程度并不逊于能源。目前，全国年均缺水量达400亿立方米，近三分之二的城市存在不同程度的缺水，农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。粗放的经济发展方式对水资源的破坏，以及经济社会的快速发展对水资源的需求，是造成我国水资源危机的两个原因。因而国家此次推行的水资源管理制度实施方案和水价改革将有利于促进节约用水、合理分配水资源和提高用水效率为核心的水价形成机制，但同时改革方案必须公开透明，且要考虑社会承受力。（该消息为水利行业利好）
明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入
上海证券报：财政部部长谢旭人24日在十一届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议上表示，明年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入的任务能够圆满完成。
【点评】今年全国财政医疗卫生支出预算为4439亿元，其中中央财政1389亿元，估计实际执行会超过预算数，并且医改成效初现，主要体现以下三个方面：人民群众得到实惠，个人医疗负担有所减轻；医疗卫生机构得到进一步发展；广大医务人员积极性进一步调动。尽管医改效果明显，但依然存在看病贵的问题，主要是医疗费用上涨过快，个人支付比例虽然有所下降，但绝对数还在增加。据谢旭人部长介绍，中央财政将会继续按照医改意见以及实施方案的要求，进一步加大对医药卫生事业的投入，确保中央财政新增投入3318亿元的任务能够圆满完成。（该消息为医药行业利好）
十二五中国规模以上工业力争年均增长一成
中新社：“十二五”(2011年至2015年)期间，中国力争规模以上工业增加值年均增长10%。
【点评】“十一五”期间，我国规模以上工业增加值年均增速为14.8%，而“十二五”期间的增长目标却下降为10%，下降幅度超过3成。或许有人会因此而担忧我国经济陷入“类滞涨”的局面，但我们认为，这并不是单纯的经济增速的放缓，政府更为关注的是实现经济增长质量的提高。因此，2011年A股市场难有系统性的机会，建议投资者关注新兴产业、节能环保、自主创新以及区域发展等相关板块的投资机会。（该消息为宏观短期利空，中长期利好）
个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负
经济观察网：记者从权威渠道获悉，近日，个税调整方案已上报国务院，如获审议通过，将于2011年上半年提请全国人大审议。该草案对个税进行了多处修改，以达到其为中低收入者降低税负的目标。
【点评】当前我国个人所得税法存在诸多弊端，如工薪所得税率级次过多、税率结构过于复杂等，进而导致难以体现公平负担原则，并对刺激消费产生了阻碍。而此次改革修改的内容就包括适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次、清理规范税收优惠、改善征管条件等内容，其目的就是要实实在在降低中低收入者的税收负担，进而提高普通大众的生活质量，从根本上解决内需不足的结构性问题。尽管此次改革并不能解决现行税法体制中的所有问题，但毕竟是向更加合理的方向迈出了重要一步。（该消息为宏观利好）
上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备
上海证券报: 在24日召开的上海市经济工作会议上，韩正指出，根本的一条就是加大保障性住房的推出力度。明年要坚持多管齐下，坚决抑制房价过快上涨。特别是要继续加快推进保障性住房建设，确保大规模上市供应。同时，做好房产税改革试点准备。
【点评】房产税一直是市场关注的焦点，由于市场对于房产税早有预期，因此房产税何时推出是真正的关键问题，遗憾的是韩正的发言没有给出明确的时间表，仅仅是谈到做好改革试点的准备，因此我们认为对市场的影响或有限。而对于文中提到的加大保障性住房的推出力度，我们认为这将是市场接下来的投资热点，城投类上市公司会受到市场关注，建筑建材、家电这些板块也都会受益。（该消息为市场中性，房地产板块中保障房概念股和建筑材料行业中性偏好）
上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化
华夏时报：时至年关，因重组停牌的上海国资公司迎来了密集复牌期。有消息人士指出，“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%，即有约千亿规模的经营性国有资产在未来5年内以各种方式实现证券化。
【点评】该文的主要内容是总结了近一段时间上海国资重组停牌，以及背后的故事。截至今年11月底，上海市国资委已经基本完成了对9大行业的国资布局收缩调整任务，涉资40亿，超额完成结构调整。从上海市的“十二五”规划建议来看，未来上海将有千亿资产证券化的规模，因此蕴含着投资与投机性机会，但也会使股市面临巨大资金压力，这也应引起我们注意。具体来看，上海将加快国资从一般竞争性领域的退出步伐，推进国资向基础设施、战略新兴产业、和公共服务等领域聚集，因此，相关领域将孕育丰富的重组机会。（该消息为市场中性偏空，上海本地股中性偏好）
【消息综述】
周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。
【资金流向数据解析】
临近年末，市场资金面异常紧张的局面短期内难以得到缓解，受此影响，周五两市合计净流出147.32亿，其中大单资金净流出35.83亿，小单资金净流出111.49亿。分行业来看，净流入为正的6个行业中3个与房地产有关，其中，房地产开发与经营业以6.26亿的净流入居首，房地产中介服务业和房地产管理业则录得微量净流入；此外，银行业延续了前一交易日的良好态势，吸引4.96亿的资金净流入；其余行业净流入额均不足亿元。资金流出方面，高端装备制造相关的交通运输设备制造业和专用设备制造业分别净流出12.28亿和10.88亿；医药制造业净流出9.27亿；受价格下跌影响的化学原料及化学制品制造业净流出8.13亿；此外，净流出超5亿的还有电器机械及器材制造业、煤炭采选业、非金属矿物制品业、电子元器件制造业和计算机应用服务业。
周五，银行和地产两大地估值板块的优异表现对市场的稳定可谓立下了汗马功劳。相比之下，前期被资金轮番炒作的新兴产业、大消费概念个股则沽压沉重，即使是刚刚出台政策利好的水利板块也难逃厄运。从近期资金流动的规律来看，金融、地产、煤炭、铜等板块持续受到资金的关注，同时机构资金交易占比明显放大，显示出主力机构正在加仓上述蓝筹板块，建议投资者减持前期连续炒作的中小盘个股，关注蓝筹板块的投资机会。
【投资组合变动】
泉友价值型组合101227：
组合表现情况： 起始资金 1000000 总 盈 亏 289325.5 总盈亏率 28.93% 资金余额 708098.979 股票市值 581226.5 持仓比例 45.08%
6
[方tab证le_开pag盘e] 必读
组合目前持有品种： 买入时间 代码 名称 持仓成本 持有股数（股） 最新价格 累计盈亏率(%) 1008 600257 大湖股份 8.47 14000 9.24 9.15 1021 600703 三安光电 44.81 3500 43.23 -3.52 1129 002236 大华股份 89.87 1450 83.27 -7.34 1214 600522 中天科技 30.49 2100 31.10 2.00 1214 600790 轻纺城 11.57 11000 10.62 -8.25
上周五按照兑现浮盈的计划组合卖出了爱尔眼科。整体来看组合对市场趋弱的判断正确，卖出后爱尔眼科呈现震荡下挫。周末央行再次上调基准利率0.25个百分点，彰显政府回笼货币、抑制通胀的坚定决心，这可从近两次加息中长期存款利率比贷款提高的幅度大得出，本周是2010年的收官之战，我们认为市场在紧缩政策下难有起色，关注2800点是否被有效击穿，组合决定采取积极防御措施：卖出前期强势股，买入受益加息刺激汇率上升及盈利能力提升的银行股。
今日操作策略：开盘买入10%的深发展（000001），逢高卖出中天科技（600522）。
【一周个股推荐】
四川圣达（000835）：公司是一家从事原煤采选、焦炭及其系列产品、焦炭贸易的公司，此前由于不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司正积极考虑向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地。目标是将自己打造成为煤焦一体化的资源型企业。相对于动力煤而言焦煤受到政府的管制较少，而2011年钢铁市场有望全面复苏，这将利好焦煤企业，我们看好公司未来发展前景。
宁波银行（002444）：该行存贷款规模高速扩张，前三季度净利润同比增长70%；3.84亿定向增发已经完成，制约公司贷款投放的资本充足率瓶颈业已打破；日前，该行在环渤海经济圈设立首家分行，正式进军北京市场；央行宣布26日起加息，作为利率最为敏感的银行，规模高增长以及息差的持续反弹将支持业绩大幅增长。我们看好公司未来发展前景。
烟台万华（600309）：公司宁波二期如期投产，成本降低致11年业绩将超市场预期；目前至2013 年底，全球除万华外没有新增产能投放，MDI 行业全球范围内看景气将逐渐复苏；大火和拜耳扩能两次误杀万华，短期的情绪终将得到市场的纠正；我们从市场角度更看好低PE 的化工蓝筹，重申从趋势到价值，持续推荐烟台万华。
加息不改变原有运行趋势
A股市场回顾与后市展望：
与上几个交易日类似，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。最终，大盘以下跌20.06点收盘，收于2835.16点，跌幅为0.70%。两市总成交量为1844.19亿元，较上一交易日减少了267.06亿元。收盘时，两市共9只股票涨停， 4只跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1:3，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的69.29%。从各板块的表现来看，上周五仅地产、金融板块收红，其余板块悉数下跌。当日表现相对较好的板块主要有地产、金融、海南、公路桥梁等；而跌幅居前的板块主要有军工航天、物联网、医疗器械、陶瓷、石油、创业板、三网融合、发电设备、次新股、农业、有色等。
周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。综上所述，我们认为尽管加息将会对市场资金面造成一定的影响，但是它对市场短期内的影响偏向于正面，周一市场上涨的概率较大，不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在，建议投资者在仓位上还需控制。
外盘评述：
上周五国际市场因圣诞节放假，股市、期市休市，市场也没有重要的经济数据公布。因此，美元汇率维持窄幅振荡，美元指数略微收涨了0.01%，全天的波动幅度仅有0.25点。伦敦金属交易所照常交易，但7个主要品种的波动幅度不大，收盘时以上涨居多，其中镍的涨幅最大，为1.28%。由于主要股市、期市休市，因此外盘不会对A股造成太大影响。另外，全美零售商联合会预测，今年美国假期购物支出将会达到4515亿美元，比去年同期增长3.3%，这一增幅将创下自2006年以来的最高水平。如果预测属实，那么美股仍有动力继续上行。
操作策略：
周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注（600309）烟台万华、（002142）宁波银行和（000835）四川圣达。上周推荐的（300046）台基股份今开盘减持，（002444）巨星科技可择机减仓，（600790）轻纺城等待逢反弹止损。
【影响今日市场走势的主要消息】
央行上调基准利率0.25个百分点
央行网站：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
【点评】周六晚间，央行再度宣布提高金融机构存贷款基准利率，困扰市场多时的加息终于暂时“靴子落地”。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重。另外，定期存款利率上调幅度均大于0.25%，其中3个月和五年期存款利率上调幅度最大，分别达到0.34%和0.35%，而贷款利率上调幅度较小，幅度均为0.25%和0.26%。因此总体而言定期存贷款利差有所缩小，但是由于活期存款占银行存款的主要部分，如居民存款活占比在4成以上，企业存款活期占比更是达到了6成，因此本次加息实质上扩大了银行存贷款利差，这有利于增强银行盈利能力，因此其对银行板块形成利好。但是由于贷款利率提高将影响到购房需求、购房成本，同时也加大的地产企业融资成本，因此对地产板块则形成利空。对于整个市场而言，加息将影响市场的资金面状况，这将对市场形成负面影响，但是市场已经受加息预期压抑很久，因此“靴子落地”反而有望助推市场上扬，因此我们认为周一市场上涨的概率较大。但是这还并不是新的一轮行情的开启，因为由于当前通胀压力并未有效减低，我们预计明年上半年加息还将比较密集，可能达到3-5次。（该消息市场中性偏空、银行板块利好、地产板块利空）
温家宝：有信心让房价回到合理价位
中国广播网：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。同时表示经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。
【点评】今年二月份，温家宝总理就曾表示政府有责任管好房地产市场，有决心本届政府任期内使房价能够保持在一个合理的价位。本月26日，温家宝总理再次强调房价会回到合理的价位，我有这个信心。这彰显了政府对地产调控的决心，这反映了地产行业的高压态势将会长期存在，也是当前国内外局势的环境下的必然选择，因此反映到资本市场上即意味着地产股在未来很长一段时间将主要以阶段性行情为主，大的行情难以出现。（该消息为地产行业中性偏空）
一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿
华夏时报：《华夏时报》记者获悉，涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。
【点评】目前中央“一号文件”尚未出台，不过有关“一号文件”将会继续锁定三农问题基本上是市场的共识，对此我们也表示赞同，同时我们认为今年的“一号文件”内容将继续围绕三农展开，但是焦点将在于水利建设，这在近日召开的农村经济工作会议中也有所体现，建议投资者可中长线挖掘这一块的主题投资机会。（该消息为农业、水利板块中性偏好）
陈雷：明年稳步推进水价改革
上海证券报：水利部部长陈雷24日表示，2011将完善最严格水资源管理制度实施方案，在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示，要稳步推进工业和生活用水水价改革。
【点评】陈雷部长的此番讲话意味着国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上，我国水资源的稀缺程度并不逊于能源。目前，全国年均缺水量达400亿立方米，近三分之二的城市存在不同程度的缺水，农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。粗放的经济发展方式对水资源的破坏，以及经济社会的快速发展对水资源的需求，是造成我国水资源危机的两个原因。因而国家此次推行的水资源管理制度实施方案和水价改革将有利于促进节约用水、合理分配水资源和提高用水效率为核心的水价形成机制，但同时改革方案必须公开透明，且要考虑社会承受力。（该消息为水利行业利好）
明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入
上海证券报：财政部部长谢旭人24日在十一届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议上表示，明年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入的任务能够圆满完成。
【点评】今年全国财政医疗卫生支出预算为4439亿元，其中中央财政1389亿元，估计实际执行会超过预算数，并且医改成效初现，主要体现以下三个方面：人民群众得到实惠，个人医疗负担有所减轻；医疗卫生机构得到进一步发展；广大医务人员积极性进一步调动。尽管医改效果明显，但依然存在看病贵的问题，主要是医疗费用上涨过快，个人支付比例虽然有所下降，但绝对数还在增加。据谢旭人部长介绍，中央财政将会继续按照医改意见以及实施方案的要求，进一步加大对医药卫生事业的投入，确保中央财政新增投入3318亿元的任务能够圆满完成。（该消息为医药行业利好）
十二五中国规模以上工业力争年均增长一成
中新社：“十二五”(2011年至2015年)期间，中国力争规模以上工业增加值年均增长10%。
【点评】“十一五”期间，我国规模以上工业增加值年均增速为14.8%，而“十二五”期间的增长目标却下降为10%，下降幅度超过3成。或许有人会因此而担忧我国经济陷入“类滞涨”的局面，但我们认为，这并不是单纯的经济增速的放缓，政府更为关注的是实现经济增长质量的提高。因此，2011年A股市场难有系统性的机会，建议投资者关注新兴产业、节能环保、自主创新以及区域发展等相关板块的投资机会。（该消息为宏观短期利空，中长期利好）
个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负
经济观察网：记者从权威渠道获悉，近日，个税调整方案已上报国务院，如获审议通过，将于2011年上半年提请全国人大审议。该草案对个税进行了多处修改，以达到其为中低收入者降低税负的目标。
【点评】当前我国个人所得税法存在诸多弊端，如工薪所得税率级次过多、税率结构过于复杂等，进而导致难以体现公平负担原则，并对刺激消费产生了阻碍。而此次改革修改的内容就包括适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次、清理规范税收优惠、改善征管条件等内容，其目的就是要实实在在降低中低收入者的税收负担，进而提高普通大众的生活质量，从根本上解决内需不足的结构性问题。尽管此次改革并不能解决现行税法体制中的所有问题，但毕竟是向更加合理的方向迈出了重要一步。（该消息为宏观利好）
上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备
上海证券报: 在24日召开的上海市经济工作会议上，韩正指出，根本的一条就是加大保障性住房的推出力度。明年要坚持多管齐下，坚决抑制房价过快上涨。特别是要继续加快推进保障性住房建设，确保大规模上市供应。同时，做好房产税改革试点准备。
【点评】房产税一直是市场关注的焦点，由于市场对于房产税早有预期，因此房产税何时推出是真正的关键问题，遗憾的是韩正的发言没有给出明确的时间表，仅仅是谈到做好改革试点的准备，因此我们认为对市场的影响或有限。而对于文中提到的加大保障性住房的推出力度，我们认为这将是市场接下来的投资热点，城投类上市公司会受到市场关注，建筑建材、家电这些板块也都会受益。（该消息为市场中性，房地产板块中保障房概念股和建筑材料行业中性偏好）
上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化
华夏时报：时至年关，因重组停牌的上海国资公司迎来了密集复牌期。有消息人士指出，“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%，即有约千亿规模的经营性国有资产在未来5年内以各种方式实现证券化。
【点评】该文的主要内容是总结了近一段时间上海国资重组停牌，以及背后的故事。截至今年11月底，上海市国资委已经基本完成了对9大行业的国资布局收缩调整任务，涉资40亿，超额完成结构调整。从上海市的“十二五”规划建议来看，未来上海将有千亿资产证券化的规模，因此蕴含着投资与投机性机会，但也会使股市面临巨大资金压力，这也应引起我们注意。具体来看，上海将加快国资从一般竞争性领域的退出步伐，推进国资向基础设施、战略新兴产业、和公共服务等领域聚集，因此，相关领域将孕育丰富的重组机会。（该消息为市场中性偏空，上海本地股中性偏好）
【消息综述】
周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。
【资金流向数据解析】
临近年末，市场资金面异常紧张的局面短期内难以得到缓解，受此影响，周五两市合计净流出147.32亿，其中大单资金净流出35.83亿，小单资金净流出111.49亿。分行业来看，净流入为正的6个行业中3个与房地产有关，其中，房地产开发与经营业以6.26亿的净流入居首，房地产中介服务业和房地产管理业则录得微量净流入；此外，银行业延续了前一交易日的良好态势，吸引4.96亿的资金净流入；其余行业净流入额均不足亿元。资金流出方面，高端装备制造相关的交通运输设备制造业和专用设备制造业分别净流出12.28亿和10.88亿；医药制造业净流出9.27亿；受价格下跌影响的化学原料及化学制品制造业净流出8.13亿；此外，净流出超5亿的还有电器机械及器材制造业、煤炭采选业、非金属矿物制品业、电子元器件制造业和计算机应用服务业。
周五，银行和地产两大地估值板块的优异表现对市场的稳定可谓立下了汗马功劳。相比之下，前期被资金轮番炒作的新兴产业、大消费概念个股则沽压沉重，即使是刚刚出台政策利好的水利板块也难逃厄运。从近期资金流动的规律来看，金融、地产、煤炭、铜等板块持续受到资金的关注，同时机构资金交易占比明显放大，显示出主力机构正在加仓上述蓝筹板块，建议投资者减持前期连续炒作的中小盘个股，关注蓝筹板块的投资机会。
【投资组合变动】
泉友价值型组合101227：
组合表现情况： 起始资金 1000000 总 盈 亏 289325.5 总盈亏率 28.93% 资金余额 708098.979 股票市值 581226.5 持仓比例 45.08%
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[方tab证le_开pag盘e] 必读
组合目前持有品种： 买入时间 代码 名称 持仓成本 持有股数（股） 最新价格 累计盈亏率(%) 1008 600257 大湖股份 8.47 14000 9.24 9.15 1021 600703 三安光电 44.81 3500 43.23 -3.52 1129 002236 大华股份 89.87 1450 83.27 -7.34 1214 600522 中天科技 30.49 2100 31.10 2.00 1214 600790 轻纺城 11.57 11000 10.62 -8.25
上周五按照兑现浮盈的计划组合卖出了爱尔眼科。整体来看组合对市场趋弱的判断正确，卖出后爱尔眼科呈现震荡下挫。周末央行再次上调基准利率0.25个百分点，彰显政府回笼货币、抑制通胀的坚定决心，这可从近两次加息中长期存款利率比贷款提高的幅度大得出，本周是2010年的收官之战，我们认为市场在紧缩政策下难有起色，关注2800点是否被有效击穿，组合决定采取积极防御措施：卖出前期强势股，买入受益加息刺激汇率上升及盈利能力提升的银行股。
今日操作策略：开盘买入10%的深发展（000001），逢高卖出中天科技（600522）。
【一周个股推荐】
四川圣达（000835）：公司是一家从事原煤采选、焦炭及其系列产品、焦炭贸易的公司，此前由于不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司正积极考虑向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地。目标是将自己打造成为煤焦一体化的资源型企业。相对于动力煤而言焦煤受到政府的管制较少，而2011年钢铁市场有望全面复苏，这将利好焦煤企业，我们看好公司未来发展前景。
宁波银行（002444）：该行存贷款规模高速扩张，前三季度净利润同比增长70%；3.84亿定向增发已经完成，制约公司贷款投放的资本充足率瓶颈业已打破；日前，该行在环渤海经济圈设立首家分行，正式进军北京市场；央行宣布26日起加息，作为利率最为敏感的银行，规模高增长以及息差的持续反弹将支持业绩大幅增长。我们看好公司未来发展前景。
烟台万华（600309）：公司宁波二期如期投产，成本降低致11年业绩将超市场预期；目前至2013 年底，全球除万华外没有新增产能投放，MDI 行业全球范围内看景气将逐渐复苏；大火和拜耳扩能两次误杀万华，短期的情绪终将得到市场的纠正；我们从市场角度更看好低PE 的化工蓝筹，重申从趋势到价值，持续推荐烟台万华。
加息不改变原有运行趋势
A股市场回顾与后市展望：
与上几个交易日类似，上周五大盘跌幅不大，但个股表现不佳。最终，大盘以下跌20.06点收盘，收于2835.16点，跌幅为0.70%。两市总成交量为1844.19亿元，较上一交易日减少了267.06亿元。收盘时，两市共9只股票涨停， 4只跌停，上涨家数与下跌家数比基本为1:3，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的69.29%。从各板块的表现来看，上周五仅地产、金融板块收红，其余板块悉数下跌。当日表现相对较好的板块主要有地产、金融、海南、公路桥梁等；而跌幅居前的板块主要有军工航天、物联网、医疗器械、陶瓷、石油、创业板、三网融合、发电设备、次新股、农业、有色等。
周末，央行宣布再度提高金融机构存贷款利率，悬挂在市场上方的靴子终于算暂时落地。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重，这有利于减小市场对政策的担忧，因此加息对市场的负面影响并不是太大。另外，活期存款利率仍然维持在0.36%，并未上调，由于在银行存款中，活期存款占大头，如居民存款的活期占比在4成以上，企业存款的活期占比更是达到了6成，因此本次加息尽管定期存款利率上调幅度普遍高于贷款利率上调幅度，但是实质上银行的存贷款利差不但未缩小，反而扩大，这意味着加息增强了银行的盈利能力，这对银行板块形成利好。综上所述，我们认为尽管加息将会对市场资金面造成一定的影响，但是它对市场短期内的影响偏向于正面，周一市场上涨的概率较大，不过对于市场上涨的高度还不宜期望过大，原因在于近期银行板块表现持续较好，这可能是对加息对其所带来的利好已经提前有所反应，另外未来货币政策进一步收紧是大概率事件，短期的“靴子落地”，并不意味着加息的“靴子”完全落地，因此30日均线的反压还将持续存在，建议投资者在仓位上还需控制。
外盘评述：
上周五国际市场因圣诞节放假，股市、期市休市，市场也没有重要的经济数据公布。因此，美元汇率维持窄幅振荡，美元指数略微收涨了0.01%，全天的波动幅度仅有0.25点。伦敦金属交易所照常交易，但7个主要品种的波动幅度不大，收盘时以上涨居多，其中镍的涨幅最大，为1.28%。由于主要股市、期市休市，因此外盘不会对A股造成太大影响。另外，全美零售商联合会预测，今年美国假期购物支出将会达到4515亿美元，比去年同期增长3.3%，这一增幅将创下自2006年以来的最高水平。如果预测属实，那么美股仍有动力继续上行。
操作策略：
周末央行上调基准利率0.25个百分点，价格型调控措施的靴子终于落地，理论上管理层对通胀状况再度进入观察期，年内货币调控政策告一段落，市场心理压力暂得到缓解。我们所要强调的是，此次靴子虽落地，但这并不能说央行在货币政策上放松，在通胀压力依旧存在下，在CPI与存款利率间还有较大差距的情况下，明年上半年央行动用价格型或数量型货币政策来收紧流动性的预期继续存在，特别是应注意春节前后的重要时间窗口。此次央行对称性加息虽有利于银行股，但不利于房地产和周期性行业，也使明年经济增长放缓预期更加增大。我们的观点是，加息不改变市场原有运行趋势。操作上，短线可注意30日均线压力与90日均线支撑，若大盘高开，则逢高继续以减持高估值股为主，若大盘低开，则可对手中股票做T+0交易。短线建议关注受益原油价格上涨的化工，受益于价格改革的水务，及受益加息的银行，逢高继续回避高估值股票。个股建议关注（600309）烟台万华、（002142）宁波银行和（000835）四川圣达。上周推荐的（300046）台基股份今开盘减持，（002444）巨星科技可择机减仓，（600790）轻纺城等待逢反弹止损。
【影响今日市场走势的主要消息】
央行上调基准利率0.25个百分点
央行网站：中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。
【点评】周六晚间，央行再度宣布提高金融机构存贷款基准利率，困扰市场多时的加息终于暂时“靴子落地”。从具体加息情况来看，一年期存贷款利率分别上调0.25个百分点，上调幅度较小，这表明政府对价格型工具的使用仍然较为慎重。另外，定期存款利率上调幅度均大于0.25%，其中3个月和五年期存款利率上调幅度最大，分别达到0.34%和0.35%，而贷款利率上调幅度较小，幅度均为0.25%和0.26%。因此总体而言定期存贷款利差有所缩小，但是由于活期存款占银行存款的主要部分，如居民存款活占比在4成以上，企业存款活期占比更是达到了6成，因此本次加息实质上扩大了银行存贷款利差，这有利于增强银行盈利能力，因此其对银行板块形成利好。但是由于贷款利率提高将影响到购房需求、购房成本，同时也加大的地产企业融资成本，因此对地产板块则形成利空。对于整个市场而言，加息将影响市场的资金面状况，这将对市场形成负面影响，但是市场已经受加息预期压抑很久，因此“靴子落地”反而有望助推市场上扬，因此我们认为周一市场上涨的概率较大。但是这还并不是新的一轮行情的开启，因为由于当前通胀压力并未有效减低，我们预计明年上半年加息还将比较密集，可能达到3-5次。（该消息市场中性偏空、银行板块利好、地产板块利空）
温家宝：有信心让房价回到合理价位
中国广播网：中共中央政治局常委、国务院总理温家宝26日走进中央人民广播电台中国之声直播间，参与《重返灾区中国之声温暖行动》节目。他在节目中表示，要继续抑制房地产投机。同时表示经过我们一段的努力，房价会回到合理的价位，我有这个信心。
【点评】今年二月份，温家宝总理就曾表示政府有责任管好房地产市场，有决心本届政府任期内使房价能够保持在一个合理的价位。本月26日，温家宝总理再次强调房价会回到合理的价位，我有这个信心。这彰显了政府对地产调控的决心，这反映了地产行业的高压态势将会长期存在，也是当前国内外局势的环境下的必然选择，因此反映到资本市场上即意味着地产股在未来很长一段时间将主要以阶段性行情为主，大的行情难以出现。（该消息为地产行业中性偏空）
一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿
华夏时报：《华夏时报》记者获悉，涉及“三农”的中央“一号文件”有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。
【点评】目前中央“一号文件”尚未出台，不过有关“一号文件”将会继续锁定三农问题基本上是市场的共识，对此我们也表示赞同，同时我们认为今年的“一号文件”内容将继续围绕三农展开，但是焦点将在于水利建设，这在近日召开的农村经济工作会议中也有所体现，建议投资者可中长线挖掘这一块的主题投资机会。（该消息为农业、水利板块中性偏好）
陈雷：明年稳步推进水价改革
上海证券报：水利部部长陈雷24日表示，2011将完善最严格水资源管理制度实施方案，在重点流域和区域率先划定“三条红线”。他同时表示，要稳步推进工业和生活用水水价改革。
【点评】陈雷部长的此番讲话意味着国家将以节能减排的决心来节约水资源。实际上，我国水资源的稀缺程度并不逊于能源。目前，全国年均缺水量达400亿立方米，近三分之二的城市存在不同程度的缺水，农业平均每年因旱成灾面积达2.3亿亩左右。粗放的经济发展方式对水资源的破坏，以及经济社会的快速发展对水资源的需求，是造成我国水资源危机的两个原因。因而国家此次推行的水资源管理制度实施方案和水价改革将有利于促进节约用水、合理分配水资源和提高用水效率为核心的水价形成机制，但同时改革方案必须公开透明，且要考虑社会承受力。（该消息为水利行业利好）
明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入
上海证券报：财政部部长谢旭人24日在十一届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议上表示，明年中央财政将进一步加大对医疗卫生事业的投入，确保中央财政新增3318亿元投入的任务能够圆满完成。
【点评】今年全国财政医疗卫生支出预算为4439亿元，其中中央财政1389亿元，估计实际执行会超过预算数，并且医改成效初现，主要体现以下三个方面：人民群众得到实惠，个人医疗负担有所减轻；医疗卫生机构得到进一步发展；广大医务人员积极性进一步调动。尽管医改效果明显，但依然存在看病贵的问题，主要是医疗费用上涨过快，个人支付比例虽然有所下降，但绝对数还在增加。据谢旭人部长介绍，中央财政将会继续按照医改意见以及实施方案的要求，进一步加大对医药卫生事业的投入，确保中央财政新增投入3318亿元的任务能够圆满完成。（该消息为医药行业利好）
十二五中国规模以上工业力争年均增长一成
中新社：“十二五”(2011年至2015年)期间，中国力争规模以上工业增加值年均增长10%。
【点评】“十一五”期间，我国规模以上工业增加值年均增速为14.8%，而“十二五”期间的增长目标却下降为10%，下降幅度超过3成。或许有人会因此而担忧我国经济陷入“类滞涨”的局面，但我们认为，这并不是单纯的经济增速的放缓，政府更为关注的是实现经济增长质量的提高。因此，2011年A股市场难有系统性的机会，建议投资者关注新兴产业、节能环保、自主创新以及区域发展等相关板块的投资机会。（该消息为宏观短期利空，中长期利好）
个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负
经济观察网：记者从权威渠道获悉，近日，个税调整方案已上报国务院，如获审议通过，将于2011年上半年提请全国人大审议。该草案对个税进行了多处修改，以达到其为中低收入者降低税负的目标。
【点评】当前我国个人所得税法存在诸多弊端，如工薪所得税率级次过多、税率结构过于复杂等，进而导致难以体现公平负担原则，并对刺激消费产生了阻碍。而此次改革修改的内容就包括适当降低中低收入者税收负担、推进合并应税所得项目、适当调整税率级次、清理规范税收优惠、改善征管条件等内容，其目的就是要实实在在降低中低收入者的税收负担，进而提高普通大众的生活质量，从根本上解决内需不足的结构性问题。尽管此次改革并不能解决现行税法体制中的所有问题，但毕竟是向更加合理的方向迈出了重要一步。（该消息为宏观利好）
上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备
上海证券报: 在24日召开的上海市经济工作会议上，韩正指出，根本的一条就是加大保障性住房的推出力度。明年要坚持多管齐下，坚决抑制房价过快上涨。特别是要继续加快推进保障性住房建设，确保大规模上市供应。同时，做好房产税改革试点准备。
【点评】房产税一直是市场关注的焦点，由于市场对于房产税早有预期，因此房产税何时推出是真正的关键问题，遗憾的是韩正的发言没有给出明确的时间表，仅仅是谈到做好改革试点的准备，因此我们认为对市场的影响或有限。而对于文中提到的加大保障性住房的推出力度，我们认为这将是市场接下来的投资热点，城投类上市公司会受到市场关注，建筑建材、家电这些板块也都会受益。（该消息为市场中性，房地产板块中保障房概念股和建筑材料行业中性偏好）
上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化
华夏时报：时至年关，因重组停牌的上海国资公司迎来了密集复牌期。有消息人士指出，“十二五”期间上海经营性国资的资产证券化率目标为40%，即有约千亿规模的经营性国有资产在未来5年内以各种方式实现证券化。
【点评】该文的主要内容是总结了近一段时间上海国资重组停牌，以及背后的故事。截至今年11月底，上海市国资委已经基本完成了对9大行业的国资布局收缩调整任务，涉资40亿，超额完成结构调整。从上海市的“十二五”规划建议来看，未来上海将有千亿资产证券化的规模，因此蕴含着投资与投机性机会，但也会使股市面临巨大资金压力，这也应引起我们注意。具体来看，上海将加快国资从一般竞争性领域的退出步伐，推进国资向基础设施、战略新兴产业、和公共服务等领域聚集，因此，相关领域将孕育丰富的重组机会。（该消息为市场中性偏空，上海本地股中性偏好）
【消息综述】
周末消息面偏多。最主要的消息莫过于是“央行上调基准利率0.25个百分点”，困扰市场多时的“靴子”终于落地，但此次加息对市场造成的负面影响较小；宏观方面，“十二五中国规模以上工业力争年均增长一成”表明政府目前更为关注经济增长质量的提高，“个税调整方案已上报国务院 中低收入者有望减负”此次改革尽管不能解决现行税法问题，但已向更合理的方向迈出了重要一步；行业方面，“一号文件锁定三农 明年支农投入有望超9000亿”和“陈雷：明年稳步推进水价改革”均为水利行业利好的消息，“明年中央财政将继续加大对医疗卫生投入”为医药行业利好的消息，房地产行业的消息有两条，“温家宝：有信心让房价回到合理价位”是行业利空，而“上海市市长韩正：做好房产税改革试点准备”则是中性偏好，另外“上海国资谋突破未来五年千亿资产证券化”是属于重组概念的利好消息。
【资金流向数据解析】
临近年末，市场资金面异常紧张的局面短期内难以得到缓解，受此影响，周五两市合计净流出147.32亿，其中大单资金净流出35.83亿，小单资金净流出111.49亿。分行业来看，净流入为正的6个行业中3个与房地产有关，其中，房地产开发与经营业以6.26亿的净流入居首，房地产中介服务业和房地产管理业则录得微量净流入；此外，银行业延续了前一交易日的良好态势，吸引4.96亿的资金净流入；其余行业净流入额均不足亿元。资金流出方面，高端装备制造相关的交通运输设备制造业和专用设备制造业分别净流出12.28亿和10.88亿；医药制造业净流出9.27亿；受价格下跌影响的化学原料及化学制品制造业净流出8.13亿；此外，净流出超5亿的还有电器机械及器材制造业、煤炭采选业、非金属矿物制品业、电子元器件制造业和计算机应用服务业。
周五，银行和地产两大地估值板块的优异表现对市场的稳定可谓立下了汗马功劳。相比之下，前期被资金轮番炒作的新兴产业、大消费概念个股则沽压沉重，即使是刚刚出台政策利好的水利板块也难逃厄运。从近期资金流动的规律来看，金融、地产、煤炭、铜等板块持续受到资金的关注，同时机构资金交易占比明显放大，显示出主力机构正在加仓上述蓝筹板块，建议投资者减持前期连续炒作的中小盘个股，关注蓝筹板块的投资机会。
【投资组合变动】
泉友价值型组合101227：
组合表现情况： 起始资金 1000000 总 盈 亏 289325.5 总盈亏率 28.93% 资金余额 708098.979 股票市值 581226.5 持仓比例 45.08%
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[方tab证le_开pag盘e] 必读
组合目前持有品种： 买入时间 代码 名称 持仓成本 持有股数（股） 最新价格 累计盈亏率(%) 1008 600257 大湖股份 8.47 14000 9.24 9.15 1021 600703 三安光电 44.81 3500 43.23 -3.52 1129 002236 大华股份 89.87 1450 83.27 -7.34 1214 600522 中天科技 30.49 2100 31.10 2.00 1214 600790 轻纺城 11.57 11000 10.62 -8.25
上周五按照兑现浮盈的计划组合卖出了爱尔眼科。整体来看组合对市场趋弱的判断正确，卖出后爱尔眼科呈现震荡下挫。周末央行再次上调基准利率0.25个百分点，彰显政府回笼货币、抑制通胀的坚定决心，这可从近两次加息中长期存款利率比贷款提高的幅度大得出，本周是2010年的收官之战，我们认为市场在紧缩政策下难有起色，关注2800点是否被有效击穿，组合决定采取积极防御措施：卖出前期强势股，买入受益加息刺激汇率上升及盈利能力提升的银行股。
今日操作策略：开盘买入10%的深发展（000001），逢高卖出中天科技（600522）。
【一周个股推荐】
四川圣达（000835）：公司是一家从事原煤采选、焦炭及其系列产品、焦炭贸易的公司，此前由于不具有自己的焦煤资源，焦煤供应形势偏紧，在一定程度上制约了公司的发展。公司正积极考虑向上游延伸，进入焦煤开采领域，正在酝酿建设焦煤供应基地。目标是将自己打造成为煤焦一体化的资源型企业。相对于动力煤而言焦煤受到政府的管制较少，而2011年钢铁市场有望全面复苏，这将利好焦煤企业，我们看好公司未来发展前景。
宁波银行（002444）：该行存贷款规模高速扩张，前三季度净利润同比增长70%；3.84亿定向增发已经完成，制约公司贷款投放的资本充足率瓶颈业已打破；日前，该行在环渤海经济圈设立首家分行，正式进军北京市场；央行宣布26日起加息，作为利率最为敏感的银行，规模高增长以及息差的持续反弹将支持业绩大幅增长。我们看好公司未来发展前景。
烟台万华（600309）：公司宁波二期如期投产，成本降低致11年业绩将超市场预期；目前至2013 年底，全球除万华外没有新增产能投放，MDI 行业全球范围内看景气将逐渐复苏；大火和拜耳扩能两次误杀万华，短期的情绪终将得到市场的纠正；我们从市场角度更看好低PE 的化工蓝筹，重申从趋势到价值，持续推荐烟台万华。
(责任编辑：王洪宁)
来源：中国证券网·上海证券报
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