2010年对于券商行业来说绝对是五味杂陈的一年。曾经宽广的老路变得穷途，但又多出几条不知通向何方的新路，更重要的是，在经历了种种喜怒哀乐之后，券商行业是否已经做好迎接新一轮挑战的准备呢？
生意火爆
甲之甘露乙之砒霜。虽然二级市场的投资者叫苦不迭
，但券商投行在过去的一年确实赚得盆满钵满，可谓全行业集体大狂欢。IPO的疯狂扩容，使得券商生意不断，新股“三高”横行也使得券商每单生意都含金量十足。公开数据显示，今年以来A股市场IPO共322宗，融资总额达到4537.42亿元，这两项数据均超过2007年曾创出的历史最高纪录（当年IPO为121宗，实际募集资金4469.96亿元）。要知道，2007年可是有
中国石油、
中国神华、
中国平安等大象集体登场的。
整体来看，今年IPO的数量远远超过往年。统计显示，2000年以来只有3年的IPO超过100宗，分别是2000年的146宗、2007年的121宗、2009年的111宗。
不仅发行数量达到了天量，今年新股发行的市盈率、发行价格以及募集资金也都达到了历史高峰。以最直观的发行市盈率来看，统计显示，今年新股的发行市盈率平均达到57.44倍，而当前全部A股按三季报数据计算的市盈率（剔除负值）只有18.16倍。在这一串串天文数字的背后，普通二级市场的投资者承担了几乎全部的风险，而券商却因此暗地里偷笑了一整年。
佣金大战
作为最应该具有专业素质的机构，却采用了最低劣的竞争手段，而这一竞争手段竟在过去一年中成为了整个行业主要的发展方式，这就是券商经纪业务过去一年的佣金大战。而这场战役从一开始就注定了两败俱伤的结局：投资者虽然暂时受益，但无法得到更好的服务；券商更是在互相杀价之中赔本赚吆喝，这不得不说是一种悲哀。
某研究机构此前发布研究报告称，在日均股票成交额为1700亿元的假设下，预计大、中、小型券商的经纪业务盈亏平衡佣金率分别为万分之三点四、万分之三点七和万分之五点九，行业平均盈亏平衡佣金率为万分之四点四。
不仅如此，在降价促销的同时，部分券商还用礼品吸引投资者，大到电脑手机，小到加油卡。而众多市场人士在看到这一乱象时也不免感叹，本应以专业见长的券商落到如此田地，的确不是市场之福。
“内乱”不断
公平公正公开“三公”原则，可以说是资本市场存在的根基，历史的教训告诉我们，一旦根基不稳，市场的崩溃也就不远了。但在今年，因为一、二级市场的巨大价差，使得一批最应该秉持“三公”原则的券商投行及其保荐人，却为我们造就了“PE腐败”这一全新名词，这不仅触动了资本市场的最大原则，更触动了投资者最敏感的神经。
被称为中国“PE腐败”第一案的李绍武案，犹如打开了潘多拉魔盒。其后，
中信证券投行部原执行总经理谢风华也因涉嫌在
ST兴业的重组项目中进行内幕交易，随即逃往海外，而谢风华的妻子、
华泰证券前执行董事安雪梅，也随即失踪，导致宁波证监局登报“寻人”。除此之外，更有
易联众的“蒙面股东”、
立思辰的 “代持股门”等一系列层出不穷的涉嫌“PE腐败”的案件。
此外，券商直投也因游走于灰色地带，引起了市场的激烈争论。自2007年9月证监会发放第一张券商直投业务牌照以来，目前全国已有20多家券商获得了直投牌照。
新兴业务待发展
独乐乐不如众乐乐。如果先前提到的新股狂欢是券商的单口相声，那么以两融业务和股指期货为代表的新业务就是券商和投资者的双簧。2010年3月31日，融资融券业务正式在国内A股市场启动；随后的4月16日，国内第一个股指期货合约也正式在中国金融期货交易所挂牌交易。
融资融券和股指期货是国内资本市场上改革与发展的标志性重大事件，两项创新业务不仅使国内A股市场告别了单边机制，增加了避险功能，同时也使得从事中介服务的券商行业多增加了两项业务收入，而券商自营部门也是率先获得参与股指期货的机构。美中不足的是，两融业务运行7个多月以来，由于“券商在开展融资融券业务之时，需使用自有资金和自有券”这一规定，使得融资融券在发展上出现了瓶颈，并出现了融资业务发展较好而融券业务却一直停滞不前的情况。
但这一情况可能在不久的将来能够解决。证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平日前透露，融资融券转融通业务的准备工作目前正在进行，未来将适时推出。商报记者 张陵洋
作者：张陵洋 (来源：金融市场)
(责任编辑：田瑛)
来源：北京商报
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