本周(截至2010年12月31日)是2010年最后一周,国外基本金属价格在较强的美国经济数据的推动下继续上涨,其中表现最为突出的是锌。我们预计在2011年锌价格的阶段性表现可能更为突出。从中长期看,我们认为全球货币过量投放的持续,以及铜、铅、锌等ETF产品的陆续推出将
推动商品价格继续走强;另外,从供需基本面看,小金属中我们相对更看好钽铟锗钼的价格。在2011年初中国经济景气进一步上行以及收而不紧的政策环境下,配合金属价格上涨以及通货膨胀上升的预期,我们预计有色金属公司在2011年1季度会有较好表现,其中基本金属可能率先表现,而稀有金属、深加工类公司依次登场。我们对A股有色金属行业维持“增持”的评级,重点推荐
株冶集团、
东方钽业、
驰宏锌锗和
江西铜业。
支撑评级的要点。
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锌价表现突出。本周LME基本金属价格全线上扬。
伦敦市场锌价表现突出,大涨6.4%,铅价也上涨5.5%;LME铜价本周再创9,550美元历史新高,上涨2.6%;锡表现落后,仅上浮0.1%。本周国内现货市场基本金属表现较平稳,其中锌价涨幅最大达2.3%,铅价表现较差下跌0.9%。本周伦敦金价上涨2.3%。
锗、钽价格继续上涨。本周金属锗价格涨势良好,上涨3.8%。此外钽价继续保持上扬的趋势,钽矿上涨2.8%。本周铟市受美日欧圣诞假日影响,交易较为清淡,铟价从而下跌2.9%。
本周LME基本金属库存除镍外基本上涨,其中LME铜的库存上涨1.8%,LME锡库存上涨4.3%。本周上海期货交易所铜库存大涨9.5%。
基本金属价格短期有望进一步上升。12月26日中国央行突然加息令人意外,但显然本周市场并未受此影响,继续上行。目前市场更多的关注美国经济数据的好转,并对美国2011年经济的复苏充满期待;另外,本周美元指数下跌1.85%也起到助推器的作用。我们对未来1个月内的金属价格仍持乐观态度,除了美国经济数据可能继续好转外,我们预计国外圣诞长假过后,资金有望重回商品市场;而国内2010年4季度节能减排被压缩的产能可能在1季度释放,从而推动对金属的需求,并进一步推升金属价格。
受钽矿紧张以及钽在下游应用中缺少替代品影响,本周钽价继续上升。从供需基本面看,小金属中我们长期相对更看好钽铟锗钼的价格。
本周有色金属上市公司表现出色,有色金属指数探底回升后本周上涨4.04%,表现优于大市,沪深300指数上涨1.10%。本周涨幅居前的主要是和铜、锌相关的公司,而铝类公司表现较差。
(责任编辑:王洪宁)