来源：南方日报
新股破发潮愈演愈烈。昨日上市的5只新股，开盘即全部破发，势头之猛，前所未有。2011年才交易3周，新股却以50%的破发率创下历史最高值，后市令人担忧。
破发潮的出现，与大盘持续下跌有关，但最根本的原因还是IPO三高顽症(高市盈率、高发行价以及高集资额)。新股
异动5新股集体破发
1月7日上市的安居宝是今年第一只上市首日即破发的新股，1月10日上市的海立美达是今年第二只上市首日破发新股。1月13日，有着“沪指发行史上最贵”头衔的华锐风电上市，并将破发推到了一个新高度：华锐风电发行价是90元，当日以87元破发价开盘，收盘报81.37元。此后两天，华锐风电持续大跌，截至昨日，华锐风电报收74.51元，短短四天跌幅近20%。
昨日，破发潮迎来了“大场面”：五只新股全部以破发价开盘，创造了A股破发新纪录。截至收盘，五只新股中，在沪市上市的风范股份跌幅最大(跌14.4%)；在中小板上市的司尔特跌7.92%，新都化工跌12.63%，鸿路钢构跌6.56%。五只新股的换手率都在25%左右。
五股齐破发，意味着打新者全部被套牢。一位打新者告诉记者，因为近期大盘走势太弱，因此转来打新股想碰碰运气。“此前也多次打新，每次都是稳赚。这次买到了10手风范股份，以为能挣个20%—30%，谁知道却等来了"跌停板"。看这架势，后市还要跌，所以只能割肉出局。”
兔年交易三周以来，共有21只新股上市，其中已有10家新股遭遇破发，近50%的破发率创下历史最高值。
原因多重因素引发破发潮
愈演愈烈的破发潮，特别是昨日的五股齐破，引发了市场高度关注。
广州证券研究所所长袁季认为，新股破发只是一个现象，背后还是有一个综合性的因素在起作用。“综合起来，主要有两个方面的原因：一个直接的因素是最近市场处于弱势状态，资金面趋紧，去年市场旺盛的时候，即使新股定价高，也没有严重的破发现象；其次是新股发行和定价机制的问题还在持续发酵，新股破发折射出新股发行改革仍在进程中。”
华安证券分析师王安平告诉记者，18日上市新股全部破发，是由三方面因素造成的：一是目前市场在政策紧缩的预期下整体行情相当低迷；二是近期新股发行和上市的数量较多，在本已低迷的市场环境造成更大的资金压力；三是新股发行市盈率越来越高，与市场上同类公司相比溢价过高。
在中大岭院金融系副教授蔡荣鑫看来，新股破发的主要原因是询价机制推高发行价所致，央行的紧缩政策则是一个导火索。
分析倒逼发行机制再次改革
破发潮的涌现，使得市场风声鹤唳，投资者谈新色变。新浪关于“面对破发潮，你还会申购新股吗”的网络调查显示，在参与调查的3.32万人中，有66.1%的人选择了不会申购，17.4%的人选择了观望，只有16.4%的人选择会继续打新。市场上呼吁新股发行机制改革的呼声再次密集响起。
财经评论员叶檀更是将矛头直指新股发行机制。叶檀表示，新股或者高溢价发行，或者大面积破发，这样的事实明确警示中国的证券市场定价机制失灵。承认事实并加强监管，惩罚造假公司以及对定价不负责任的机构，消除超募资金的超额费用，市场才可能恢复正常。
2010年，A股平均发行价为30.32元、平均发行市盈率为54.96倍，平均发行市净率是10.33倍。统计数据显示，2011年刚开始半个月，16只新股(不含昨日上市的5只新股)的平均发行价达44.10元，发行市盈率77.88倍，发行市净率13.29倍。
不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新发表博文指出，新股破发是“买者自负”的正常现象，能够有效抑制非理性的“打新”热情，直接迫使新股发行价回归“正常”，于资本市场有利。
南方日报记者 田志明 高国辉
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