“炒新”进入冰冻期 新股破发潮再现

　　自去年12月下旬以来，细心的股民会发现新股炒作气氛越来越淡，首日涨幅越来越低，破发的新股公司越来越多。今年1月7日、10日上市的安居宝（300155.SZ）和海立美达（002537.SZ）甚至在上市首日就“破发”。

　　新股破发的背后究竟是股民对于新股高价发行不满情绪的发泄 ，还是对于股市新一年行情的失望呢？

　　时隔半年再现新股破发潮

　　去年5~7月，A股市场曾经密集爆出新股上市首日就破发的“惨案”。去年5月11日，嘉欣丝绸（002404.SZ）在上市首日就破发，当天收盘价较发行价下跌1.91%。自此，新股出现密集破发潮。去年最后一只破发的新股是7月16日上市的高德红外（002414.SZ），上市首日就下跌2.04%。在此期间，一共有19只新股在上市首日就破发。

　　今年1月7日，安居宝在上市首日意外破发，当天收盘价较49元/股发行价下滑2.65%。1月10日上市的海立美达也遭遇首日破发。相对于首日破发，更多公司则是在上市次日或第三日跌破发行价。

　　据《第一财经日报》统计，去年12月24日以来上市的22家新股公司中，至少有6家已经破发。这6家跌破发行价的新股公司中，创业板和中小板各有3家，分别是创业板的振东制药（300158.SZ）、安居宝、科泰电源（300153.SZ）和中小板的海立美达、金杯电工（002533.SZ）、英飞拓（002528.SZ）。

　　破发潮考验高发行价

　　个人投资者钱挺是个新股爱好者，动辄以千万资金“炒新”。钱挺称：“新股破发潮的出现，首先表明投资者对于新股高发行价"不买账"了，这是"用脚投票"出现的结果。”

　　钱挺最近先后在两只新股上遭遇损失。同样是此前屡战屡胜的选股策略，但是在开盘竞价阶段买进大笔筹码后，发现别人并不买账，结果两只新股都是买在最高价上。“等意识到新股炒作情绪出现巨变后，我已经交了100多万元的学费了。”钱挺称，最近一两个月内不会再大笔炒新了。

　　新股破发潮再现，券商投行事业部旗下负责发行的资本市场部开始感受到来自市场的压力。一位刚刚随IPO公司参加三场新股推介座谈会的刘小姐对本报透露：“北京、上海、深圳三地的机构投资者都在以市场行情不好来压价，从初步接触的情况看，可能会比公司高管乐观预期的发行价有一定距离。保荐代表们感觉很紧张。”

　　新股发行自去年10月进入第二阶段的深化改革后，新股发行价仍然居高不下。华泰证券一位完成多家IPO项目的保荐代表邓先生认为：“要依靠上市公司或保荐机构的"善心"来降低发行价并不现实，只有在有效市场传导机制下形成发行价才是长久之计。”当新股集体出现上市首日破发或刚上市就破发，最终将会使得询价机构在报价时更理性、更谨慎。当然，要想发行价对破发潮形成反应，需要一段时间。

　　对于需要多长时间，邓先生认为，至少需要一两个月。这一两个月时间里，一方面要等待新股破发潮成型，也就是有足够多数量的新股破发，并让市场对于高价新股形成恐慌性效应；另一方面询价机构根据新股市场表现而制定新的定价模型。

　　当多数股民还在喜滋滋地盼着新股破发将会拉低IPO发行价，钱挺敏感地感应到了另一重危险。“新股炒作遇冷，意味着高风险投资者对于中小盘股的高估值出现分歧。今后，这种情绪的传导将会引发中小盘股估值向下修正的压力。”钱挺称，“简单点说就是中小盘股要跌了，估计会是大调整。”