来源:中国资本证券网-证券日报
中央“一号文件”29日出台，这个名为《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》的文件明确了新形势下水利的战略定位，制定和出台了一系列加快水利改革发展的新政策、新举措。今年的中央“一号文件”，是新中国成立62年来首次全面部署水利工作。
“一号文件”
文件还提出，加大公共财政对水利的投入。发挥政府在水利建设中的主导作用，将水利作为公共财政投入的重点领域。各级财政对水利的投入的总量和增量要有明显提高。大幅度增加中央和地方财政专项水利资金。从土地出让收益中提取10％用于农田水利建设。进一步完善水利建设基金政策，延长征收年限，拓宽来源渠道，增加收入规模。多渠道筹集资金，力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍。
文件同时强调，力争通过5年到10年努力，从根本上扭转水利建设明显滞后的局面。
中央农村工作领导小组副组长、办公室主任陈锡文说，2010年我国水利投资是2000亿元，高出一倍就是4000亿元，未来10年的水利投资将达到4万亿元。由此，分析师分析指出，水利水电此次投资规模大，持续时间长，相关上市公司受益明确，可重点关注相关个股的中长线投资机会。
主力资金布局6只概念股
从上周资金面观察，沪深股市全部资金流入的股票有30只，其中6只属于水利建设概念股，从中可以看出，已有主力资金悄悄布局水利建设概念股。据《证券日报》研究中心统计，中国西电上周资金流入8.35亿元；葛洲坝资金流入5.13亿元；三峡水利资金流入3.38亿元；东方电气资金流入3.28亿元；安徽水利资金流入1.68亿元；钱江水利资金流入1.59亿元。
从上周市场表现来看，上市交易的19只相关概念股中，16只个股远远跑赢大盘。上周上证指数上涨1.38%，而三峡水利上涨24.8%、大禹节水上涨17.2%、安徽水利上涨14.8%、国统股份上涨14.7%、钱江水利上涨13%、中国西电上涨11.4%、东方电气上涨9.95%、葛洲坝上涨9.6%、青龙管业上涨7.9%、创业环保上涨7.6%、浙富股份上涨4.8%、洪城水业上涨4.1%、粤水电上涨4.1%、首创股份上涨3.6%、南海发展上涨3.4%、新疆天业上涨1.87%。其他三只跑输大盘的股票是武汉控股（跌幅0.64%）、先河环保（跌幅2.27%）和新界泵业（跌幅6.2%）。
截至1月28日，水利建设相关个股市盈率小于40倍的公司有创业环保（市盈率38倍）、钱江水利（市盈率36.8倍）、葛洲坝（市盈率34.5倍）、中国西电（市盈率33倍）、武汉控股（市盈率29倍）、首创股份（市盈率27倍）、南海发展（市盈率7.8倍）、东方电气（30倍市盈率）。
国信证券认为，这次水利建设的特点是：大规模的水利投资将贯穿整个“十二五”和“十三五”，较“十一五”期间年均1174亿的规模增长240%。
东方证券的报告也认为，随着水利建设投资高潮的到来，相关上市公司的水利、水电业务的工程建设及材料设备的需求将爆发性大幅增长，主营规模及盈利水平将快速回升，市场估值水平也有望得到新的定位。
推行阶梯式水价
水务股有望受益
据报道，针对水利又好又快发展的深层次制约，文件重点强调了4个方面的体制机制创新：在完善水资源管理体制方面，提出要强化城乡水资源统一管理，完善流域管理与区域管理相结合的水资源管理制度，进一步完善水资源保护和水污染防治协调机制；在水利工程建设和管理体制改革方面，提出要落实好公益性、准公益性水管单位基本支出和维修养护经费，落实小型水利工程管护主体和责任，健全良性运行机制；在健全基层水利服务体系方面，提出要健全基层水利服务机构，按规定核定人员编制，经费纳入县级财政预算；在水价改革方面，提出要逐步实行工业和服务业用水超额累进加价制度，合理调整城市居民生活用水价格，稳步推行城市居民生活用水阶梯式水价制度，探索实行农民定额内用水享受优惠水价、超定额用水累进加价的办法。
水利部水资源司负责人认为，当前，中国供排水价格仍然过低，难以反映水资源的稀缺价值。一些地方和行业“用多用少一个样”，有的耗水大户也享受着财政补贴。推进水价改革，实行梯级水价，让用水多的多花钱，用价格杠杆促进资源节约。
海通证券分析师指出，建议关注充分分享行业成长的细分领域龙头。目前水务相关的上市公司80%的企业分布在供水及污水处理的运营领域。其盈利成长性主要体现在规模扩张及水价的提升，但在2009年全国普遍一轮水价上调，加之，当前国内通胀水平较高，短期内水价再次调整的难度较大。因此，主要关注的还是项目运营类公司的规模扩张能力。目前国内水务运营市场主要还是地方割据，因此，更看好两类运营型公司的成长性，一类受益于地方水务一体化整合，如兴蓉投资和国中水务；另一类是公司综合经营能力较强，异地扩张已有成功范例，如：首创股份。
在非项目运营类的公司中，建议关注从事农业节水行业的大禹节水。作为涵盖技术研发、设备制造和工程施工的一体化服务商，公司的综合竞争优势在行业内较为明显。而近年来大量异常气候频繁出现，滴灌技术对于农业生产的重要性日益凸显。作为一个巨大市场中的先发进入者，大禹节水的未来成长空间值得期待。
券商看好5只相关概念股
国信证券从产业链的角度认为，未来水利水电大发展，三类公司将受益。率先受益的将是水利工程承包公司以及当地建材生产企业，主要有葛洲坝、粤水电、安徽水利，江西水泥、海螺水泥、冀东水泥等。
其次水利管材、水电电机等设备制造业务以及节水设备制造商，前者主要有国统股份、青龙管业、浙富股份等，后者如利欧股份、大禹节水等。
最后是水电运营商，包括五大电力集团、钱江水利、三峡水利、川投能源等。
从细分行业投资特点的角度，水利投资方面，未来项目可能呈总体规模大，项目数量多，单体项目金额小的特点，这从2009年水利项目单体规模中可见端倪，2009年水利在建项目单体投资规模较2008小减小了18%，因此，未来水利投资虽然规模庞大，但市场较分散，建设主体以当地水利建设龙头公司为主，所受益的多是中小企业。
安徽水利所在的安徽省属于13个粮食主产区之一，根据测算，未来水利年投资规模有望达到227亿元（根据安徽省水利厅的数据，2009安徽完成水利投资65亿元），安徽水利在安徽省水利建设中市占有率约为7%（按09年数据估算），将成为安徽省水利投资主要的受益者之一。
相较之下，作为管材提供商的国统股份和青龙管业，则地域壁垒相对较小，拥有更为广阔的市场，目前国统股份已经在属于粮食主产区的黑龙江、辽宁、四川建立了生产基地。
而水电投资方面，未来十年的水电投资以大型水电项目梯度开发为主，而大型水电工程承包市场与铁路类似，基本呈寡头垄断之势，葛洲坝作为中国水利水电工程承包市场三大龙头之一，有望从中受益。
虽然未来水电投资的区域在西南，且以大型项目为主，而粤水电在大型水电项目上竞争力相对有限，但仍有机会在于参与小水电的建设，小水电未来10年将新增2500万千瓦的装机容量，根据测算，年均投资额约为113亿元。最受益的是安徽水利，其次是国统股份和青龙管业。
总体来说，“十二五”期间，在水利水电的大发展中，水利机会大于水电，小公司业绩增长空间大于大公司。尽管葛洲坝的受益倍数最小，但受益确定性最强，估值有优势，国信证券给予葛洲坝、粤水电、国统股份、青龙管业、安徽水利五家公司“推荐”评级。
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