水利股像高铁概念一样“飞”？

　　据新华社上海1月31日电 国务院新闻办1月30日举行新闻发布会，介绍最新出台的2011年“一号文件”。根据文件，今后十年全社会水利年均投入要比2010年高出一倍，这意味着约4万亿元的投资规模。

　　2008年末为应对金融危机，我国曾推出过4万亿元投资方案，当时的投资重心 是“铁公基”特别是高铁。此后相关概念股在弱市中大放光芒，如中国南车目前的股价较发行价上涨近300%。但业内人士认为，水利股要像高铁板块一样飞起来，至少还有三关要过。

　　利好兑现见隐忧

　　在最近两年里，水利已不是一个局部问题。2010年的西南大旱和多个省份洪涝肆虐，暴露出我国水利建设的薄弱，也引起了市场人士的高度关注。

　　记者了解到，早在去年7月我国防汛抗洪处于关键期时，上海的部分大型券商就建议投资者关注水利板块。而相关概念股也随之启动，如安徽水利整个7月间的涨幅达35%。

　　第二轮拉升是在去年的中央农村工作会议前后。由于当时农产品涨价压力较大，“稳物价”-“保供给”-“投水利”的逻辑链逐步被市场认可。从11月22日到12月22日会议闭幕，粤水电的涨幅超过30%。

　　第三轮拉升就是在“一号文件”发布前。2011年以来的“南冻北旱”凸显了水利发展的必要性和迫切性，大投入已成定局。水利龙头股葛洲坝开年以来的涨幅超过20%。

　　在三轮拉升中，部分嗅觉敏锐的机构进行了提前布局。如华夏大盘精选就重仓葛洲坝：去年二季度2100万股，三季度增仓至4000万股，四季度则进一步提高至4500万股。

　　“"一号文件"公布意味着利好兑现，水利股可能出现调整。”一位市场人士坦言。这在之前已有先例：在中央农村工作会议提出“大兴水利”的次日，主要水利股不涨反跌：安徽水利、粤水电的跌幅都在4%以上，明显大于沪指0.79%的跌幅。

　　“从小抓起”难度大

　　从1998年特大洪水以来，我国对大江大河的治理力度不断加大，干流的防洪体系基本形成。但与此同时，绝大多数中小河流还未经过系统治理，“最后一公里”的小型农田水利设施更是缺乏投入。这造成了在2010年初的大旱中，部分地区遭遇“守着水库没水用”的窘境。

　　“不能一搞水利投资就想到大工程、大水利。”中国人民大学农业与农村发展学院郑风田教授指出。目前抗旱的一个关键，就是解决小型农田水利设施滞后的问题。郑风田建议，政府可以拨出专门经费，让农民在农闲时以工代赈，把自己村庄的贮水设施修建好。这一方面解决了农民用水的难题，另一方面也能提高他们的收入，有“一举两得”之效。

　　“小水利”建设任务细微繁重，这对于习惯了大水利建设的工程承包商来说是个考验。如水利龙头股葛洲坝，曾承担了三峡工程的大量施工任务，在水利枢纽建设上经验丰富。公司表示，要抓住国家加强农田水利建设的机遇，做好市场开拓工作。

　　相比于大型的水利工程承包商，很多市场人士更看好水利施工材料的供应商如输水管道公司。一是其规模相对较小，业绩弹性大。二是“卖铲人”效应。这是指在淘金过程中，淘金者本人不一定赚钱，但“卖铲人”肯定赚钱。“这种现象以前就出现过，如3G概念推出时，电信运营商没涨，但电信设备商却出现大涨。”安信证券分析师李科说。

　　不达预期的风险

　　最后是落实执行的问题。任何投资，都有进度不达预期的风险。水利工程多修建在荒郊野外，服务对象又是农业这个对GDP拉动力度不强的行业，很多人担心地方政府的积极性不够。

　　“公益性工程的确有这个难题。”中国农业节水和农村供水技术协会副会长冯广志说。他认为首先要将任务细化，不仅要提中央层面的总体目标，各省份也应向社会公布自己的具体目标。此外，还有人建议实行水利建设问责制。“一号文件”明确，县级以上政府主要负责人对本区域水资源管理保护工作负总责。

　　对于“一号文件”提出的将土地出让收益10%用于水利建设，业界普遍评价为含金量最高的一项政策。但问题也同时存在：即土地出让金的地区分布不平衡。中西部粮食主产区水利建设需求大，但土地出让金少。东部地区土地出让金多，但水利投资需求相对有限。对于上述矛盾，郑风田认为应该由中央统一收取这笔资金，再根据各省实际情况进行调配。

　　尽管有这样那样的不利因素，但市场人士还是看好水利股的长期表现。“很多人担心水利股的估值偏高，如葛洲坝的市盈率在30倍以上，而同属基建行业的中国中铁、中国建筑才10到20倍。但在今年央行收紧流动性的背景下，很多行业的盈利增长面临不确定性，那些受到政策明确支持的行业应该享受一定的溢价，高铁是如此，水利也是如此。”李科说。

　　水利水电概念“飘红”

　　证券简称 收盘价（元) 涨幅%

　　安徽水利 20.86 10.02

　　葛洲坝 15.71 10.01

　　大禹节水 24.09 10.00

　　新界泵业 44.88 10.00

　　钱江水利 18.15 10.00

　　新疆天业 13.21 9.99

　　先河环保 31.25 8.51

　　粤水电 15.94 6.98

　　浙富股份 46.6 6.03

　　青龙管业 44.4 5.97

　　国统股份 34.56 3.91

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