兔股扑朔破发后未必是底部 散户不能“眼迷离”

　　虎年是A股悲催的一年，兔年会转运吗？我们注意到，A股在1月份未能迎来开门红，反而进入到了“无热点、无方向”阶段。本来众多机构十分看好的医药、消费等防御板块却受到冲击。而从宏观层面来看，整个2月份，市场面临紧缩压力仍然不减。因此，散户不能寄希望于大形势， 只能自己努力找准方向。

　　没有无缘无故的赚，也没有无缘无故的赔。经历了这两年股市的大起大落，散户也渐渐摸索出一些门道，记者采访了几位炒股风格各异的股民，希望从中可以找出股市点金术。尽管A股前景依然扑朔迷离，但当你看清自己时，也就看清了未来。

　　探听消息型 短线能赚长线稳赔

　　赵静静在保险公司工作，因为都是金融口，多多少少会跟证券界的人士搭上边。刚入市的几年，她自己选股自己炒，但总也看不到赚钱。“最开始买的……忘了名字了，反正10元一股，后来变成20元，我想着再等等看，果然，涨到30元，有点得意，再等，结果又跌回了10元。”静静觉得这样下去不行，自己提心吊胆还没钱可赚，“净坐过山车了”，于是就通过熟人探听消息。听到有个基金经理推荐说，中电广通好，1个月内就可翻倍，她毫不犹豫买了，16元一股，第二天变成18元，觉得挺靠谱。“不过之后就再没涨过，我记得最低到3块，在6块钱我就割肉了。”

　　去年，又有一位基金经理告诉静静，鲁泰A好，她在12元钱时买入，最近到了7、8元左右。“那个是我妈没有操作好，本来叫她看着，走短线，结果一拖再拖。不怪人家基金经理。”赵静静在大盘6000点的时候入市，投入16万，今天剩下10万，她仍旧热衷于打听各种渠道的消息。

　　笃信专家型 荐股不涨反跌

　　刘慧前年开始参与股市，因为平时还有工作，精力不够，再加上觉得自己刚入市不懂怕赔了，就到银行的小窗口办了个机构荐股的业务。时不时，她的手机就收到各种推介短信，操作也随之特别频繁。“去年底，听短信的在48元买入了兰花科创，以为会涨，可前一阵已经跌到35块了，只能割肉。后来又介绍给我嘉凯城，买入价8.45元，现在看看也跌了。”刘慧觉得有点蹊跷，怎么专家推荐的好股票不涨反而下跌呢？她说最近忙完了年前的事，准备再去银行找人家好好说道说道。

　　热衷打新型 越来越打不起

　　孔莉阿姨刚刚退休那会儿，把自己跟老伴的退休金合到一起，买了5万元基金，赚到钱后又受周围人鼓动入了市。几年下来，经过涨跌波动，总算打平。计算一下，要数几次幸运中签的收益最高，“泰豪科技4元申购了1000股，一开市就涨到20元”，她还中过中国联通和山东黄金的签。“过去打新最值了，只要6元钱电传费用，稳赚不赔。”但她近来却不再打新股了，“现在越来越贵打不起了，创业板一上来都要好几十，再说，上市也不是都会赚钱，还有可能赔，不干了。”

　　孔莉阿姨还记得，和大户室里面有个40岁上下的人聊过，十多年了这人一直专事打新股，投入200万，180万不动，为打新留着。“好像最近有几年都没看到他了。”

　　空仓看淡型 炒股不如炒房

　　马力50多岁，在改革开放的大潮中赚了几十万，年岁长了干不动实业，于是选择到资本市场试试。但这一试却没有延续年轻时的好运气，4年前投进股市58万，到第二年开始走下坡路，第三年也就是2010年变成了十几万，他一看不行，割肉清仓。“兔年我也坚决不入股市，被伤着了。”马力现在主要精力放在干保健品直销，类似于安利的那种模式，继续辛苦操劳，但他觉得钱来得踏实。“钱是只见多，不见少。级别是只见升，不见降啊。”

　　孙梦从江苏到北京打拼有20多年，现在已经38岁了，一直是干理发。她运气特好，“买300块彩票就能中5000块”，进股市不久，钱就翻了几番。在北京房价1平米还是2000元的时候，孙梦买了一套100多平的三居，别人都劝她，该多买几套，房价得涨，可她不听，大笔钱仍是搁在股市。现在孙梦不愿意提放在股市里的钱亏了或赚了，只说“过了年还是得把闲钱往楼市里倒腾。”

　　投资建议

　　破发不代表底部到来

　　孔莉阿姨的感觉没有错，A股市场新股不败的神话似乎要在2011年初终结。截至1月28日，今年上市的30只新股中，有20只破发，破发率近70%。

　　由渐高的中签率可以读出股民的恐惧：为什么出现破发潮？将持续多久，又会如何影响2011年？

　　华安证券分析师闵伟国告诉记者，市场上将破发潮的原因主要归结为三点，首先，新股持续以高市盈率发行，但其实那些股并不值这个价格，其次，央行偏紧的货币政策使市场出现缺血现象，资金不再充裕，第三，新股发行的节奏太过密集和频繁。“如果上面提到的这三个问题，尤其是第三个问题不得到有效解决，那么2011的市场有持续走弱的可能。”

　　湘财证券一份解读新股破发潮的研究报告同闵伟国的观点相似，也提到了三高(高市盈率、高发行价、超高募集比例)发行，再加上短期市场资金面吃紧，必然带来破发结果。

　　对未来市场预测，湘财证券判断认定底部到来为时尚早。“虽然历史上也曾多次出现破发之后，市场底部随之到来，但当时发行市盈率定在20倍以下，目前动辄40、50倍，自然难言底部。”

　　他们认为，三高问题难以解决，是在于拟上市公司、保荐商、投资者等多方博弈的关系。“短期市场容量没有充分扩大，这一现象仍将维持，而随着市场容量扩大，甚至出现诸多无人问津的仙股，市场定价机制自然会强制约束。”

　　长线投资比短线靠谱

　　“听自己的还是听专家的，这是个问题。”赵静静和刘慧大姐的苦恼其实很有代表性，有的老股民也依稀感觉，咋听专家机构推荐股票赔钱，自己琢磨倒是赚？

　　不仅在兔年的股市投资中，如何平衡处理这两者关系，对股民就是一门需长期研习的艺术。一位业内人士建议说，股民还是应该充分相信自己的判断，练好内功，盲目听信专家，后果可能是可怕的。“轻信专家其实就是想走捷径，但事实是，世间并无捷径可走啊。”

　　他分析说，中国目前的股市其实还是负和的。流入股市的钱主要为股民新入市的资金和公司分红；流出股市的钱主要为一级市场即通过新股发行流出的钱、证券公司佣金和国家收税。“现在的情况是前者比后者小很多。”

　　在“负和游戏”这一前提下，股民想要不亏钱并不容易，因此上述业内人士认为应该推崇价值投资。“最后能挣钱的股票一定是业绩好的股票，趋势来了持有，趋势走了空仓或轻仓……这些说难也不难，如果都能做到且坚持住不被消息、专家的话等等动摇，不急功近利，那么就和大多数人不一样了。况且，长线投资收益肯定比短线要多。”