来源:第一财经日报
进入3月份，2010年度上市公司年报披露工作逐渐升温。截至昨日两市已经有253家上市公司披露了年报，占比超过10%，另有不少公司发布了预增公告或者业绩快报。整体来看，除部分年度分配方案拟高送转的个股外，一些业绩大幅增长、盈利能力不断提高的个股也成为市场亮点，
上市公司盈利能力的提升，可以通过毛利率水平的提高反映出来。《第一财经日报》记者统计发现，在253家已披露年报的上市公司中，有130家销售毛利率呈现同比增长，占比超过一半。其中，在这130家毛利水平提升的公司中有117家净利润实现同比增长。对于少数上市公司毛利率增加，但净利润不增反降，分析人士指出，主要是因为管理费用、财务费用等费用增幅可能更大，吞噬了部分利润，业绩反而下滑。
人民币升值因素，对一些行业的毛利水平也构成正面作用。如景兴纸业（002067.SZ），年报显示，2010年公司销售毛利润率高达15.03%，同比增长一成。东方证券分析师预计，本币升值将从降低成本角度提升企业毛利率和盈利水平。据测算，人民币升值3%能改善造纸企业毛利率1.8～2.1个百分点，预计将提升行业龙头晨鸣纸业、太阳纸业每股收益0.09元。
还有一些企业对产品结构进行了调整，在营收变化不大的情况下，提高了高毛利率产品的占比。如金通灵（300091.SZ），2010年公司高毛利产品占比逐步提高。公司表示，2010年新产品高压离心鼓风机销售额为6878.49万元，比上年同期大幅增长94.56%。湘财证券认为，在产能受限的情况下合理安排生产，把有限的产能放在高毛利的产品上，在营收变化不大的情况下大幅提高净利润。
对于毛利率下滑的上市公司，记者发现，有一些是受原材料成本上涨等因素影响。如酒类行业中，酒鬼酒（000799.SZ）年报显示，2010年公司综合毛利率为73.9%，同比下降4.3%。国联证券指出，其毛利率下降的主要原因来自于两方面，一是成本上涨带来各档次酒类毛利率的下降，二是产品销售结构调整，中低档白酒销售收入增速高于高档白酒。不过，受益非经常性损益大幅提升，酒鬼酒2010年净利润同比大幅增长。
还有一些企业2010年年报披露的整体毛利水平处于相对高位，但受调控政策影响，未来毛利率或呈现下降趋势。如房地产行业，部分房企放缓结算，2010年底上市公司普遍预留较多的预收账款。分析人士表示，2010年地产类上市公司结算毛利率仍处于上升趋势，但未来如果调控持续，则盈利能力将受到考验。
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