李迅雷：金融体制和机制的不完善是直接融资症结

　　中国经济网3月10日讯 2010年末中央经济工作会议明确提出“要健全多层次资本市场体系,提高直接融资比重”。李迅雷今日发表博文指出，这一口号已经喊了15年,而直接融资比重上升的幅度依然不大,银行信贷依然是中国融资体系中不可撼动的主要方式。作为对比,美国长期以来的直接融资占比在80-90%的水平,企业债发行规模全球最大。

　　李迅雷表示，要扩大直接融资比重,股权融资固然是一种必不可少的途径,但纵观全球资本市场,无一例外都主要通过债权融资方式。中国借扩大股权融资来提高直接融资比重的空间不大, 2010年直接融资比重的提高,建立在信贷规模被严格控制的基础上。未来提高直接融资比重,要从金融机制和机制改革入手。金融体制进行改革首先可以探索银行与证券的“适度混业”模式是否可行,其次降低企业债的发行门槛,最后现有的监管模式应该作相应调整。

　　文章指出，直接融资比重难以上升的症结,还在于金融体制和机制的不完善。从上面的监管架构、监管体制和监管方法,到下面金融企业的经营模式、经营体制和机制,都应该进行适时改革和创新。

　　作者介绍：

　　李迅雷:国泰君安证券股份有限公司总经济师、首席经济学家，上海市人大常委委员、人大财经委委员