来源:中国资本证券网-证券日报
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，截至昨日，机械设备行业共有54家公司公布2010年年报，其中，有44家公司的净利润实现了同比增长，占比81.48%，盈利能力得到提升。与盈利能力同样值得关注的是上市公司的营运能力，存货周转情况无疑是反映机械设备企业营运
33家公司存货周转率上升
本行业公布年报的54家公司中，去年有33家公司的存货周转率有所上升，其余21家的存货周转率同比下降。具体来看，这54家公司去年的存货周转率都在1次以上，而精达股份（14.97次）、和顺电气（14.01次）、特锐德（12.96次）、众业达（12.40次）、上柴股份（10.14次）、东方日升（7.45次）、英威腾（6.82次）、五洲明珠（6.32次）、恒星科技（6.08次）、大洋电机（5.92次）、中利科技（5.85次）和鼎泰新材（5.12次）等12家公司去年的存货周转率都超过了5次，存货管理能力比较强。
在存货周转率上升的34家公司中，有和顺电气（6.18次）、五洲明珠（4.35次）、东方日升（2.66次）、大金重工（1.52次）、江特电机（1.45次）、精达股份（1.44次）、东睦股份（1.40次）、上柴股份（1.40次）和理工监测（1.00次）等9只个股去年的存货周转率比前年都增长了1次以上，周转天数大大减少。
比较典型的是东方日升。其在2010年年报中披露，2010年公司实现净利润27512.85万元，同比增长136.92%。虽然去年年末其存货余额高达33537.35万元，较前年的存货余额16128.56万元增长了17408.79万元，但这并不能否定其卓越的存货管理能力，去年随着其业务规模的扩大，其营业成本高达184928.36万元，较前年的62417.40万元也有了大幅增长，因此，其存货管理效率的提高反而使其去年的存货周转次数大幅提升了2.66次，提升幅度较大。2010年年报披露，公司业绩的大幅增长主要得益于部分募投项目的达产、光伏行业的复苏、以及欧洲各国逐步下调补贴政策引发的装机热。报告期内，公司各项产品收入实现大幅增长，太阳能电池组件及太阳能电池片销售收入分别同比增长188.0%、329.4%。综合毛利率较09年度下降4.00%，主要是由于太阳能组件毛利率下降所致，主要是由于组件售价降幅大于成本降幅，其中单位售价下降14.4%，单位成本下降7.5%。
8家公司去年库存减少
上述34家存货周转率同比上升的公司中，有威尔泰（-163.60万元）、和顺电气（-604.60万元）、*ST阿继（-1242.02万元）、大金重工（-1859.87万元）、东睦股份（-1890.03万元）、海陆重工（-2681.18万元）、神开股份（-3504.16万元）和天威保变（-77374.79万元）等8家公司去年资产负债表日的库存同比有所减少，减少比例分别为5%、56%、27%、14%、10%、5%、17%和29%。
比较典型的是和顺电气。其在2010年年报中披露，2010年公司实现净利润3442.68万元，同比增长36.58%；去年年末其存货余额仅为472.12万元，这是上述公司中去年年末的最低库存纪录，这一数据较前年的存货余额1076.73万元减少了604.60万元，减幅高达56%，也名列上述公司第一名。同时，公司也披露了去年业绩增长的主要原因，报告期内，公司电能质量改善装置和防窃电电能计量装置销售保持增长，同比分别增长56.9%、68.2%；传统产品电力成套设备降低9.9%。前两项产品占比同比分别提高10.0、4.2个百分点，电力成套设备降低13.4个百分点，产品结构发生较大变化。由此也导致虽然电力成套设备毛利率同比降低9.7个百分点，营业利润同比仍增长23.2%。
20只个股经营现金流增加
存货周转的加快，对于存货资产的变现能力具有重要意义，存货周转速度提升，其库存转换为现金流的速度才有可能增快。在本行业公布年报的54家公司中，有20家公司去年的经营现金净流量同比实现增长，占比37.04%。其中，有振华重工（51.78亿元）、柳工（6.87亿元）、天威保变（6.00亿元）、五洲明珠（4.94亿元）、徐工机械（4.76亿元）、上柴股份（3.49亿元）、国电南瑞（2.97亿元）、杭齿前进（2.79亿元）、科达机电（2.72亿元）、精功科技（2.24亿元）、秦川发展（2.19亿元）、康力电梯（1.94亿元）、江钻股份（1.83亿元）、恒星科技（1.76亿元）、*ST盛工（1.28亿元）、东睦股份（1.27亿元）和机器人（1.20亿元）等17只个股去年的经营现金净流量都超过了1亿元。
从现金流量的增长幅度上看，有*ST盛工（856.30%）、振华重工（840.96%）、机器人（781.23%）、中核科技（683.77%）、常林股份（401.76%）、江钻股份（387.03%）、秦川发展（343.42%）、恒星科技（222.23%）、东睦股份（148.30%）、中航重机（122.21%）和国电南瑞（102.13%）等11只个股去年的经营现金净流量都增长了1倍以上。
保税科技 去年库存下降97.48%
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，保税科技2010年实现营业总收入8.04亿元，同比增长222.68%；营业利润1.07亿元，同比增长45.89%；实现净利润7699.77万元，同比增长40.46%，实现每股收益0.43元；去年库存2707.54万元，同比下降97.48%；去年经营活动性现金流20522.11万元，同比增长136.34%。公司表示，通过突出码头仓储主营，拓展配套供应链服务，通过扩建新罐区提升了主营产能；其中：码头仓储营业收入18194.38万元，化工品贸易营业收入59795.02万元；另外，扩建11.65万立方米储罐工程于2011年2月竣工并通过了消防、环保、安全、质监、交工等各项验收，进入试生产状态。预计2011年度公司实现营业收入30885.74万元，其中：长江国际预计实现营业收入25800万元。
从市场表现来看，公司股价从2010年2月3日启动，股价从9.47元上涨至今的16.18元，去年2月3日以来股价上涨69.86%，股价不断上涨且近期创出历史新，最高价达17.41元，今年以来股价上涨10.10%。该股筹码连续6个季度集中，分别为2009年三季度下降7.47%、2009年四季度下降13.18%、2010年一季度下降20.66%、2010年二季度下降8.90%、2010年三季度下降4.82%、2010年四季度再次下降9.29%，户均持股数也从2009年三季度8511股的逐季递增至去年四季度末的15707股。股价上涨跟机构热捧有着密切的联系，去年四季度的前十大流通股东合计持有流通盘66.16%，较上期的65.73上升0.43个百分点。其中，中国对外经济贸易信托有限公司旗下两基金合计持有442万股；新进中融国际信托一产品持有361万股。
海通证券认为，保税科技的产能扩张将支撑公司2011年业绩实现约40%的增长。预计2011至2013年归属于上市公司股东的净利润分别为1.07亿元、1.24亿元以及1.43亿元，对应摊薄每股收益为0.60元、0.70元和0.80元。相对行业平均水平有一定优势，首次给予“增持”的投资评级。
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