今年上市新股三成首日破发 高价发行为主因

　　　3月份以来，随着新股发行市盈率的稳步攀升，新股首日破发的情况不时出现，几乎每周都有一到两只新股上市当日即遭遇破发的尴尬局面。昨日，三只创业板新股更有两只出现破发，当日破发比例超过六成，由此新股首日破发现象再度进入高潮。其实，统计今年以来上市的85只

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• 风范股份
• 洽洽食品
• 天瑞仪器
• 雷曼光电
• 先锋新材

　　　今年新股破发比例高达30%

　　　22日，N科斯伍等三只创业板新股登陆A股市场。在当日大盘艰难实现上涨的背景下，N佳士及N福安两只创业板新股依然惨遭“破发”。

　　　其实，纵观今年以来上市的85只新股，破发潮较为密集的时间段主要是1月中下旬及2月上中旬。1月18日上市的5只新股全部出现破发，其中在主板市场登陆的风范股份当日破发幅度最大，为14.40%，即使截至昨日该股较发行价跌幅也仍有15.60%；同时，另外4只中小板新股破发幅度介于6%-14%之间。紧接着的第二周，即1月25日，当日上市的5只创业板新股依然有4只出现破发，破发幅度介于12%-17%之间，新股破发出现愈演愈烈的迹象。27日及28日的新股依然未逃脱首日破发的命运。

　　　新股破发潮暂时平息的时间段则要从2月11日算起，直到3月1日新股都未再出现过首日破发的尴尬局面。不过，好景不长，3月2日洽洽食品上市首日下跌4.45%，再度令平静半月之久的新股破发潮浮出水面。接下来，几乎每次上市的新股都会有一到两只出现首日破发的情况，昨日上市的N佳士及N福安只是将新股破发再次推向高潮。

　　　据统计，在今年上市的85只新股中，有26只股票首日即遭遇破发，破发比例高达30%。这其中首日破发幅度在10%以上的新股有6只，1月25日上市的天瑞仪器，就以16.68%的跌幅位居今年新股首日破发幅度的榜首。

　　　高价发行成罪魁祸首

　　　观察今年以来上市新股的发行市盈率情况，在1月13日至2月1日新股破发较为密集的时期，新股首发市盈率平均高达76.97倍，这其中1月13日上市的雷曼光电及先锋新材更出现百倍以上的发行市盈率，分别为131.49倍及123.81倍。而在2月11日至3月1日，新股破发潮暂时平息的阶段，新股首发市盈率则降至54.59倍。不过，好景不长，在新股破发潮仅仅平息了半个月后，新股首发市盈率再度“抬头”，统计显示，自3月2日至22日，新股首发市盈率平均为56.11倍，而若从3月16日算起，则近期的首发市盈率平均值已悄然攀升至60.45倍。

　　　从上述数据中我们不难看出，“高价发行”为新股破发潮起到了推波助澜的作用。毕竟，当前A股市场正遭受内外因素的双重夹击，市场情绪依然极度脆弱，在这样的市场环境下，新股首发市盈率的再度攀升，自然会出现鲜有人“买单”的情况，于是新股破发潮便愈演愈烈。

　　　不过，从今年以来新股破发的内在结构来看，登陆主板市场的股票首日破发的概率相对较小。统计显示，在今年上市的85只新股中，有12只为“601”舰队，这其中仅有5只主板股票首日出现破发，且首日破发幅度均不大，除1月18日上市的风范股份首日下跌14.40%外，其余4只主板新股首日破发幅度均在10%以内。而另外14只首日即破发的创业板及中小板新股，有6只股票首日破发幅度超过10%。

　　　另外，值得注意的是，今年以来首日表现较好的新股，也多为主板新股，三江购物、海南橡胶及金隅股份分别以84.58%、83.33%及67.22%的首日涨幅夺得今年新股首日涨幅榜的冠亚季军。而这或许表明今年以来大小盘之间的风格转换已悄然成行，小盘股早已“失宠”。