大盘3000点背后的两大潜台词：试探和掩护

　　上周大盘总体较为平淡，指数没有出现太大的趋势性变化，板块轮动的格局没有改变，个股中有类似济南钢铁、莱钢股份这样的明星，但大部分股票中规中矩。要说关键问题，可能盘中数次对3000点的考验算是一个，而这种考验并非无意之举。

　　第一个潜台词是“试探”。在多方 看来，突破3000点后确实需要一个回抽确认的过程。去年10月在3000点上方留下的成交量很大，现在“缺乏增量资金”又是市场共识，靠场内存量资金去消化上档压力，不能猛打猛冲，否则必遭获利和解套盘的双重打压，犹豫的走势势必考验持筹者耐心，而这个考验过程恰好可以起到充分换手、提高普遍持仓成本的作用。

　　对于空方来说，2661点到3067点的上涨足以构成3000点上方上涨空间不大的最好理由。虽然最近A股相比外围市场的走势要弱很多，但沪综指年内7.21%的涨幅相比其他主要股指并不差，只是输给了道琼斯指数8.02%的涨幅，即使创下历史新高的韩国综合指数，其年内涨幅也不过7.16%。所以不要对近期的“外热内冷”感到奇怪。更何况我们还面临着通胀压力和紧缩预期，一旦3000点再次失守，那上档的压力将再增加几重。

　　3000点对于多空双方来说，都是进可攻退可守的位置。考验3000点对于多空双方来说都乐意看到。因为近期没有大涨大跌，所以即使出现阶段性的趋势拐点，不论“多翻空”还是“空翻多”，都有足够的时间来腾挪，但现在的“试探”是必需的。

　　第二个潜台词是“掩护”。上面我们说到，缺乏增量资金是市场共识，基金仓位持续保持在高位，暂且不管“88%魔咒”是不是铁律，手头没钱的尴尬有时候让基金也不得不当起“等人抬轿”的角色。最近在媒体上看到最多的字眼就是“估值修复”，市场上近2200只股票，谁能划到“估值修复”的范畴？恐怕每个投资者都有自己的判断，但往往给人的感觉就是银行、地产、钢铁等大盘蓝筹股，似乎只有它们的估值是最值得修复的。这里面有没有错觉呢？

　　我们以申万行业指数为例，黑色金属指数年内涨幅高达27.49%，位列行业指数涨幅第一。当然，最近在济南钢铁和莱钢股份的刺激下，钢铁板块确实表现强劲。房地产指数年内上涨11.73%，位列行业指数涨幅第四位，即使“块头”最大的金融指数，其年内涨幅也有8.05%。上述三大板块的年内涨幅都超过沪综指的年内涨幅，你说它们在3000点区域到底还有多大的“估值修复”空间？如果还有20%的空间，那指数挑落3186点将轻而易举。但在现在的资金状况和宏观经济形势下，又有多少资金愿意去拓展这些年内涨幅已经不小的板块的上涨空间呢？

　　所以不少游资就是借着不少机构喊出的“估值修复”口号，做自己的股票。比如，在钢铁板块里，年内涨幅最大的包钢股份、济南钢铁、莱钢股份，哪个是靠真正的“钢铁属性”上涨的？而它们的涨幅要远远超过其他钢铁股。所以要想真正获得超过大盘的收益，只能选择具备个性而非共性的股票。指数在3000点区域，甚至在2900点-3100点箱体里震荡，对于那些乐于腾挪于题材和概念里的资金来说是最适合的，有“估值修复”做掩护，又有大盘震荡做基础，炒作个把股票并不显山露水。

　　据中国证券报 (来源：今日早报)