2011陆家嘴论坛5月19日至21日在上海浦东香格里拉大酒店举行，本届论坛由上海市人民政府、中国人民银行、中国证监会、中国银监会、中国保监会联合主办，论坛主题为“新时期的金融体系及其宏观理”。东方财富网作为官方合作网站对本届论坛进行全程直播。以下为新加坡金融管理局局长孟文能发言文字实录。
[孟文能] 各位下午好！尊敬的各位来宾女士们，先生们，很高兴来到这里参加这个嘉宾云集的论坛，而且我知道这里有各位来自于金融界的专家，我首先感谢上海市政府、中国保监会、银监会、证监会和中国人民银行对我们发出的邀请并且给我这个机会来发言。同时我也要感谢大家的盛情款待。今天我要探讨的话题非常广泛，涉及到金融监管各个方面，只有五分钟，所以我只讲一点：宏观审慎的监管。
首先要说的是一个可信的、有效的宏观审慎政策框架。首先我们来看一下，什么是宏观审慎政策？这是一个非常新的概念。传统的方法就是，如果我们有一些宏观经济政策包括货币政策、财政政策，包括汇率的政策，另外我们还应该有非常稳健的微观审慎政策，包括对金融机构的审慎监管，这样子我们就可以有稳定的金融环境了，但这是以前的情况了。
金融危机告诉我们，其实并没有那么乐观，两者相加并不一定能保证金融稳定，所以现在就提到了所谓的宏观审慎政策，我们可以把我们已知的概念和它进行对比。也就是左边和右边的。在左边是宏观经济政策，右边是微观的审慎政策，在当中就是宏观审慎政策，当然这之中还有界定不清的政策。
微观审慎并不一定发生作用，因为你只是关注单个机构的稳定性，并不是说系统整体就稳定，就没有系统风险，我们所忽视的是没有能够注意到，金融机构之间的相互连接，而每个金融机构自己能很好管理风险，但是我们没有能够关注到系统风险，所以我们必须要知道：风险和杠杆其实在金融体系中是一个整体。
同样的，宏观经济政策往往是货币政策来控制CPI。但是我们对于资产价格的通胀往往了解地非常少，所以一方面风险增加，杠杆增加，而同时资产价格又出现了泡沫，这样子就会导致不稳定。在那个时候央行其实并没有能够有效控制资产的泡沫，所以我们现在就需要宏观审慎。这其实是一个新概念。
我们已经开始做一些实验，我就列出了一些，所谓宏观审慎政策下面的一些例子，但是我这不是教科书也没有列出，只是给大家一些例举，看看什么样政策是央行在宏观审慎方面做的实验，希望以此确保系统性的稳定，包括一些审慎措施，比如说资产负债比、资本拨备的要求。还有一些财政上的措施，比如说交易税、资本增值税，另外还有一些行政性的措施，包括土地供给措施，这只是一些例子来说明什么是宏观审慎，适用在金融系统中的一些宏观政策，特别适用于资产市场、房地产市场。
以上文字为本网整理，未经嘉宾本人核实。
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