2009年创业板正式亮相前,很多人把它定义为中国的纳斯达克。这赋予了创业板股票极大的想象空间,因为当年从纳斯达克成长起来的企业,如微软、思科,已经成了美国股市蓝筹股。
而曾经的创业板高价股,如今却光芒渐淡。世纪鼎利曾以每股88元,成为创业板发行价最高股
投行追求高佣金
一位创业板保荐人称,有了中小板、创业板之后,中小券商的投行收入都在大幅增加。
在海外成熟市场,投行团队承销股票作为一个中介,投资者要想有一个很好的回报,发行价格就得低,买的便宜;从上市公司角度,要有一个很好回报,发行价就得高,卖得贵。投行必须平衡两方的利益,如果得罪卖方,影响到佣金,如果得罪买方,信誉受损。
在国内,投行往往一边倒,只考虑为上市公司卖出高价。因为价格越高,发行规模越大,提佣金就越多。一位业内人士告诉记者,国内99%的投行站在卖方立场,“这一现象的背后首先是历史因素,中国资本市场起初是经营不善国有企业的融资场所,投行习惯了包装。其次,人情关系占比很大,竞争因素很轻,投行并不太在乎声誉问题。”
一家投行的内部人士透露,承销创业板IPO佣金提取比例约4%-6%。“不过个案都可以谈,具体项目说不清楚,只有谈判双方才知道。”与之相比,主板IPO佣金提取比例一般为2%、3%。
清科研究中心的数据显示,截至2011年第一季度,创业板公司承销商承销佣金排列前十的分别为平安证券、国信证券、招商证券、中信证券、中信建投证券、安信证券、西南证券、广发证券、海通证券和国金证券。
平安证券共承销26家创业板公司,以12.5亿元居榜首,第二名国信证券为7.2亿元。
从创业板公司承销商单笔承销佣金来看,排列居于前三的分别为平安证券承销的沃森生物,1.47亿元,招商证券承销的东富龙,1.44亿元,中信证券承销的神州泰岳,为1.2亿元。与此相对应的,恰恰是这几只个股的高发行价(沃森生物为95元,东富龙为86元,神州泰岳为58元)。
二级市场投机成风
创业板公司规模小、概念多,在二级市场上成为投机者的“猎物”。
当投行结束了一锤子买卖开始数钱后,创业板又步入了投机气氛浓郁的二级市场,接受轮番炒作。
国民技术开盘价161元,汤臣倍健开盘156.80元,沃森生物开盘150元,碧水源开盘145元,世纪鼎利121元……开盘价超过百元的创业板个股,还有华平股份、华策影视和神州泰岳3只。
对于“涨停敢死队”,股民都不陌生。他们的惯常做法就是坐庄,操纵股价,在短期制造暴涨暴跌,拉高股价后出货。对于有概念的东西,他们会炒短线,一两个涨停板搜搜拉起来,吸引跟风者接盘。而创业板遍地都是概念。
创业板被投机风潮看中的另一个原因是:规模小。越小的公司无疑越好操作,不像市值庞大的上市公司,启动资金根本不必很多。
同时,高价发行又是二级市场大肆炒作的直接诱因。一位业内人士透露,并没有很好的投资项目和发展计划的创业板公司,突然面对一堆超募资金,只好把钱发了。
于是,创业板又增加了一个炒作的题材高送转。今年,创业板的“高送转”创下新高,共有69家公司每10股送转10股以上,占比近35%。按照惯例,炒作资金就等在除权、填权前后,暗下赌注。
公司案例
“股价王”沃森生物跌六成
以研发见长,公司多位高管又是疫苗行业内专家,沃森生物拥有的“创新基因”被资本市场所看好。沃森生物登陆创业板时发行价为95元,市盈率高达133.8倍,双双刷新创业板之最。上市首日,更是冲到158元的峰值。
但上市半年来,曾经创业板“股价王”的股价却一路走低,经过5月初的一次除权,其后一直在65元上下震荡,较最高价下跌近六成。
5月18日,曾经的创业板股价王“疫苗新贵”沃森生物连发3则公告,宣告相关疫苗项目流产。其中,麻腮风疫苗的合作方为英国疫苗巨擘、全球第二大药企葛兰素史克。
全球疫苗市场主要由葛兰素史克、惠氏、诺华等五大疫苗厂商主导,而据沃森生物招股书显示,公司与葛兰素史克已于上市前就展开了合作。但一纸公告却将相关协议全部推翻。
业内人士认为,这则消息对公司的负面影响将很大,有欺骗投资者的嫌疑。沃森生物当日跌停,收于57.09元,创历史新低。董事长李云春和另外两位创始人刘红岩、陈尔佳的身家分别缩水9539万元和4416万元、5219万元。
作为典型的机构重仓股,沃森生物当日大跌同时也使得多家基金账面财富蒸发,其中包括明星基金经理王亚伟。据一季报显示,王亚伟操作的华夏大盘精选以25.75万股排在流通股东的第六位,这意味着该基金163万元蒸发。
南都电源上市后一路走低
上市后不久,南都电源就被打回原形。2010年4月21日,南都电源挂牌创业板。相比其他公司的高发行价,33元并不显夸张。但从上市第二天,南都电源股价就一路走跌。
2010年中报数据显示,公司上半年实现营业利润为3215万元,较去年同期下降了74.21%。归属上市公司股东的净利润3262万元,较去年同期减少了69.48%。主营业务毛利率为19.25%,比去年同期下降13.38个百分点。中期报告发布前后,南都电源股价已在26元左右,较发行价已折价20%以上。
今年5月19日,公司股票以16.5元低开,开盘不久便快速跳水,跌至16.25元附近,盘中最大跌幅接近5%,全天低点16.1元也是南都电源上市以来的新低。 (来源:新京报)