QDII密集扩容 海外市场短期难言乐观

　　5月末，汇添富黄金及贵金属基金以及嘉实黄金证券投资基金两只Q D II基金获准发行。

　　Wind数据显示，截至5月31日，今年已经成立的11只Q D II基金，募集总规模为127.95亿份，平均单只基金募集规模11.63亿份。新一批的Q D II产品不仅是数量和规模的扩容，相较于首批各类“全球配置”、“精选”型的Q D II，从内容到名称都更加多样化，诸如黄金、油气、能源、大宗商品等抗通胀字眼都开始出现在基民面前。

　　不过，在目前外部经济仍不明朗的情况下，市场人士建议基金投资者注意控制风险，在传统股票型基金和Q D II产品中综合平衡配置。

　　QDII海外抗通胀避险 品种日渐多元化

　　事实上，自去年起伴随着国内主题基金的大行其道，一些Q D II基金也开始了类似的尝试。发行的Q D II基金中除了普通的股票型基金，还有诸如银华抗通胀、长盛环球景气行业、诺安全球黄金等主题型产品，另外还有如南方金砖四国之类的专注于新兴市场的投资主题基金。

　　不仅如此，新一批的Q D II基金无论在投资品种、投资区域还是投资方法上都有了很大的进展。除了股票，债券、黄金、大宗商品等也开始纳入Q D II的视野，如以债券投资为主的富国全球债券基金等；而相较于早期集中关注的香港和美国市场，更多的成熟国家市场和新兴国家市场也开始被涉足；在投资的方法上，国内基金常见的被动型指数投资也被应用于新产品。目前市场上有国泰纳斯达克100基金，大成标普500等权重基金，长信标普100等权重基金，都是以美国市场的股票为投资标的，构造一个和指数相同的组合，分享市场的平均收益率。

　　对此，好买基金研究中心陆慧天表示，Q D II基金品种的丰富有利于国内投资者优化海外资产配置，更好地分享全球经济增长带来的资产增值，同时分散投资风险。

　　受益于新兴市场国家的强劲需求，全球奢侈品行业在金融危机之后率先复苏，并迎来新的增长春天。近日，投资奢侈品行业的Q D II也诞生了。记者从富国基金了解到的最新消息，富国全球顶级消费品股票型基金已获监管部门批准，将于近期公开募集。富国基金首席海外投资分析师李军表示，该基金未来业绩的表现将主要取决于整体股票市场的表现、消费升级的趋势是否继续持续以及投资管理人投资能力等一系列因素。

　　业绩涨跌不一 老Q DII略胜一筹

　　尽管今年以来Q D II基金跑赢了股基，且市场上该类基金的申报与发行也愈发密集，但从整体业绩表现来看，仍属平淡。W ind统计显示，截至发稿时，目前市场上39只Q D II基金中，今年以来仅有9只取得了正收益，收益居前的当数海富通海外精选和华宝兴业中国成长，涨幅分别为5.19%和4.73%；而有18只Q D II为负收益，长盛环球景气行业、汇添富亚澳精选的净值增长率位居跌幅前列，分别为-4 .15%、-3 .65%。另一方面，身处1元净值以下的Q D II仍有22只，如嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势等。

　　三年前第一批“出海”的Q D II基金在经历了金融风暴的洗礼后日渐成熟，而其整体业绩也好于第二批成立的Q D II。根据好买基金研究中心统计，总体上第一批Q D II业绩要略好于第二批Q D II，近六个月第一批Q D II基金整体上涨1%，而第二批Q D II整体上涨0 .35%；从分布来看，第二批Q D II的业绩更分散。

　　不过，陆慧天同时指出，第一批Q D II成立以来的业绩分化十分严重，业绩最好的和最差的差距甚至达到1倍以上，净值增长较多的都是2008年中后期成立的基金。此外，一些同期成立的基金业绩分化也很明显，拿排名第二的华宝兴业中国成长来说，成立以来净值增长率为14.60%，而和它差不多时间成立的银华全球核心优选的增长率则为-0.80%。

　　分散风险作用明显 海外短期仍不明朗

　　Wind统计显示，截至5月31日，美国道琼斯工业平均指数上涨8.57%，俄罗斯R T S指数上涨6.68%，多伦多股票交易所300指数上涨2 .68%，澳大利亚标普200指数下跌0.78%，而同期上证综合指数则下跌2.30%。

　　在此背景下，通过分析两个市场指数今年以来的走势，陆慧天表示投资者仍可以通过合理的Q D II基金和普通股票型基金配置比例来消除单个市场的风险。与普通基金相比，Q D II的优势在于海外投资，可以避免国内市场的系统性风险，并且分享到海外市场成长的收益。今年以来，国内A股市场波动幅度较大，很多股票型基金的净值有所损失，相对而言，海外市场今年以来的波幅要小的多，不少Q D II基金还取得了正收益。在不到六个月的时间里，Q D II基金指数跑赢了普通股票型基金指数10%以上，在整体市场不佳的情况下，帮助投资者很好地保护了资产净值。

　　随着“出海”的经验逐渐丰富，整体上Q D II基金的业绩趋于良好和稳定。Q D II品种的日渐丰富，给投资者提供了更大的选择余地。好买基金研究中心建议投资人可以经由Q D II基金，优化投资品种结构，分散单个市场风险，合理进行资产配置，分享海外市场资本增值的回报。

　　不过基民需要注意的是，Q D II基金依然存在的波动性风险。今年前四个月Q D II基金平均净值增长率为3.06%，而5月份这一数据则为-1.71%。究其原因，主要由于在多重利空下，海外市场屡现阴线，5月以来国际大宗商品市场出现大幅调整，欧债危机的处理似乎也远未结束，受这一系列因素的拖累，Q D II基金净值也随之遭遇下挫。

　　对于未来一段时间海外市场的走势，业内人士表现的相对保守。“比如美国就业数据、主要国家采购经理人指数这类经济数据是需要密切关注的。”一位Q D II基金经理表示。此外，有市场人士指出，随着Q E2在6月完结，美国经济有可能在放缓后再度加速，适逢欧债危机又起波澜，未来通胀或不及预期严重，新兴市场早前推出的控制通胀措施可能过度。美联储近日也在关于下属12个地方联储辖区的经济状况的评估报告即《经济景气状况褐皮书报告》中表示，美国经济活动“自上次报告以来大体上仍在继续扩张，但某些地区出现了一些减速迹象。”

　　总的来看，短期内海外市场不明朗因素仍多，宜谨慎操作。在全球股票市场出现明显转机时，Q D II基金可作为战略配置的一部 分 ， 配 置 比 重 可 在 总 资 产 的1 0 %至20%。好买基金研究中心还建议，目前可降低欧美市场Q D II基金的仓位，适当增加新兴市场Q D II的仓位。