来源：理财周报
作者：滕晓萌
从2010年年报来看，前十大基金公司的客户维护费占管理费的比例大多略有上升。如果以该基金公司管理的所有资产合并计算，2010年最高的是富国基金，2010年客户维护费占管理费比例达到17.15%，比2009年略有上升，连续两年居大型基金公司之首。
而嘉实和大成，作为2
相比整体资产而言，2010年新成立的基金，由于几乎都诞生于一次性销售激励取消之后，更能反映基金公司和银行渠道之间的谈判能力。理财周报记者统计目前有数据可查的全部9只股基后发现，最高的是南方策略优化，客户维护费占管理费之比达到31.75%；最低的是大成核心双动力，只有14.54%。
机构比例高摊低成本
一家大型基金公司营销总监向理财周报记者表示，这一数据并不能完全反映基金公司和银行的关系，因为一般来讲，在基金公司进行会计统计时，客户维护费基本只有支付给银行渠道的费用。支付给券商渠道的销售费用，经常通过交易佣金分仓来支付。而基金公司直销的部分，也没有客户维护费。
对于大部分大型基金公司而言，每只新基金平均会有60%通过银行渠道发售。
由于在基金公开信息披露中，并没有开列每一渠道售出的基金比例。因此理财周报记者在统计中，只能用个人投资者占比近似计算，即佣金率=基金客户维护费/管理费/个人投资者占比。
由于基金公司公布的个人投资者和机构投资者占比，均为期末数字；管理费和客户维护费却是累计数字，因此其中肯定会存在一定误差。
经此计算后，2010年成立的新基金中，看似客户维护费较低的大成核心双动力，实际可能是支付给银行比例最高的一只新基金。
据大成核心双动力基金年报，这只基金几乎是机构占比最大的一只开放式股基，其持有人结构中，机构占比达到了惊人的78%。
而这只基金成立以来，提取了746.8万管理费，但却支付给了渠道108.7万客户维护费。
如果仅以21.34%的个人客户占比计算，即便所有的个人客户都是通过银行销售的，那么大成核心双动力支付给银行的佣金率也将超过68%。
“大成作为大基金公司，不太可能答应工行这么苛刻的条件。一般来讲，工行给前十大基金公司都在50%上下。”一位别家基金公司的营销总监表示：“这样的数字有可能是持有人结构期间发生过变化，散户退出，机构入驻。”
另一出现机构持有较多但基金费用并不低现象的是广发内需增长，这只托管在建行的基金的机构持有超过50%，但支付的客户维护费仍然超过管理费的20%，也就是说，通过渠道吸引的个人投资者成本可能达到基金管理费的40%左右。
但由于机构占比高，因此大成核心双动力和广发内需增长相对于同期发行的其他新基金而言，客户维护费依然较低。
规模业绩关系决定尾随 农行最低
从理财周报记者统计看，几乎前十大基金公司2010年发行的新产品中，股基和债基的佣金率几乎大部分都在30%上下，而QDII产品则相对较低，大部分在10%上下。
而多家基金公司向理财周报记者证实，虽然今年新基金审批通道进一步增加，预计新发基金甚至超过去年，但是到目前为止，并没有明显感觉到渠道要求的佣金率比去年还高。
一般每一只基金的佣金率，取决于渠道对于基金公司的判断：规模、业绩，以及和渠道的历史关系。
对于大基金公司来说，工建中农招仍是主流，小银行即便佣金较低，也不在考虑之列。其中股基由于管理费高、市场影响大，对于合作渠道的选择更为审慎。
以数字计算博时创业成长，2010年支付给农行的尾随佣金率可能在30%上下。一位博时基金内部人士向理财周报记者表示，这一数字可作参考。
“我们是农行合作的第一家大型基金公司，当时这只基金谈的佣金率是非常优惠的。”该人士说。
而易方达基金内部人士也表示，易方达消费行业和农行的佣金率“比较满意”。
其他几家基金公司，也在自己长期合作的渠道获得了比较优惠的费率。如嘉实和中行、华安和工行。
一位业界人士向理财周报记者表示，有可能造成部分基金的通过年报计算所得的尾随佣金率与实际有偏差的另一个原因，是个人持有人里面，也分为银行渠道和券商渠道的，银行渠道则分主代销行和其他渠道，标准不一。
以广发内需增长为例，广发基金的传统合作渠道实际是工行，广发内需增长是该公司第一只托管在建行的基金，因此业界猜测，建行应该给予了比较优惠的佣金费率。但是最后在销售过程中，建行售出的份额甚至不如其他银行渠道，这可能也引起了平均佣金率的高企。
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