小盘股变身反弹急先锋

　　自6月20日大盘阶段性触底反弹以来，中小板率先反弹，上证综指从6月20日至今反弹5.19%，中小板指反弹幅度高达9.29%，创业板指也反弹7.98%。经过前期大幅下跌，中小板、创业板又成反弹急先锋，展示出其较大的波动性。

　　近八成中小板股票反弹

　　6月20日以来股指探底回

相关公司股票走势

• 塔牌集团
• 常铝股份
• 国创高新
• 昌红科技
• 福星晓程

　　其中，塔牌集团本周上涨了19.31%，常铝股份本周上涨了18.43%，国创高新本周上涨了15.91%，涨幅超过10%的中小板股票共有26只。

　　创业板虽然反弹力度不如中小板，但较之大盘股，反弹仍然较为明显。6月20日创业板指下探到791.76点，截至7月1日收盘，反弹至854.93点，反弹幅度高达7.98%。本周五个交易日，创业板指反弹幅度为2.72%。

　　创业板股票中，有193只个股本周以上涨报收，占比81.78%，3只股票平盘，只有40只个股下跌。昌红科技本周反弹了14%，福星晓程一周反弹了12.03%，本周共有11只股票反弹幅度超过10%。

　　小盘股的波动性历来超过大盘股，在此次反弹前，中小板、创业板股票大多经历了一番惨烈的下跌。WIND统计显示，中小板从今年年初至6月20日的下跌过程中，东山精密和﹡ST大地跌幅超过50%，还有31只个股跌幅介于40%至50%之间，有126只中小板个股跌幅介于30%至40%之间，累计共有159只个股跌幅超过30%，占比高达27%。上涨的个股仅有68只，占比11.56%。

　　创业板年初以来更是经历了一番大规模洗盘，从年初至6月20日的大幅下跌中，仅有7只创业板股票小幅微涨，累计共有163只创业板股票跌幅超过20%，占比高达70.56%。其中，康芝药业、科新机电等6只个股跌幅超过50%，跌幅介于40%至50%的个股也多达31只。

　　业内人士分析认为，中小板、创业板股票上半年受诸多因素影响率先下跌，跌幅较大，其泡沫已大大缩小，在市场探底回升、逐渐企稳的过程中，这些弹性较大的小盘股自然就成了反弹急先锋。

　　中期业绩逊于预期

　　中小板、创业板估值已有所回归，截至7月1日，只有49只中小板个股动态市盈率在100倍以上，共有394只中小板个股动态市盈率低于50倍，占比达到66.44%，其中119只个股动态市盈率低于30倍。中小板动态市盈率较之年初已经大幅降低。

　　创业板更是由于惨烈下跌，估值泡沫大幅缩水。只有万邦达一只个股动态市盈率超过100倍，动态市盈率超过50倍的有78只，仅占三分之一，甚至出现了16只个股动态市盈率不足30倍的股票，这在年初几乎是不可想象的。

　　不过对于中小板、创业板的担忧仍然挥之不去，一季报的业绩炸弹曾经让众多投资者深套其中，随着中报业绩预告陆续披露，中小板、创业板的中期业绩又成了关注焦点。

　　海通证券最新报告认为，中小板预告业绩增速低于市场预期。截至2011年6月24日,中小板披露程度最高,达到97%。从披露增速区间来看,大多数公司业绩增速集中在20%-50%区间。在披露程度较高的行业中,轻工制造和化工业绩增速表现较好。

　　海通证券指出，根据业绩预告的个股增速的上下限和均值,计算出中小板整体的增速上限为35.5%,均值为25.5%。从行业来看,中小板中公用事业、有色金属、纺织服装和食品饮料行业业绩增速较为突出，采掘业、房地产、机械设备和医药生物行业业绩增速堪忧。

　　WIND统计显示，创业板上市公司中期业绩更不乐观，在26家公布中期业绩预告的创业板上市公司中，6家上市公司业绩下滑，占比23%。

　　创业板公司中期业绩下滑的典型代表如国民技术，该公司近三年业绩持续高速成长，但今年突然变脸，在一季度净利润下降27%后，预计中期利润继续下降40%-50%。公司方面表示，受市场及政策不确定因素影响，相对于去年同期，移动支付业务发展受到很大影响。同时，公司为推动新的业务增长点，构建创新商业模式，持续加大研发投入，使经营费用增加较快，导致经营业绩与去年同期相比有较大幅度下降。

　　三季度解禁压力缓解

　　进入7月，对于下半年行情，目前看多的机构逐步增多，认为估值处于底部区域，通胀即将见顶回落，市场资金面最困难时期可能即将过去，市场将迎来更多资金。不过对于投资热点，多数机构仍然看好一些有确定投资主题、受政策扶持的行业，而对中小板、创业板的投资机会莫衷一是。

　　一些基金经理表示，地方政府可通过发债的形式建设保障性住房，市场对于保障性住房的进度和资金来源更有信心，一定程度上对冲了房地产增速下降的情况，大家对经济判断不会太悲观。从近期央行货币投放的速度和规模来看，减弱了市场对于货币政策趋紧的担心。未来看好两个方向，一是政策支持的行业，如保障性住房、水利建设和新兴产业；二是中报业绩良好，估值便宜的公司。

　　一些私募人士认为，市场本轮调整的底部已经基本确认，一年中资金最紧张的阶段即将过去，银行6月末考核期过后市场资金紧张局面会有所缓和。未来紧缩进一步加码的可能性降低。下半年保障房概念股仍是投资的主要方向，水泥、机械、地产、家电是主要受益板块。

　　解禁压力缓解成为中小板、创业板公司的一大利好。统计显示，中小板和创业板在三季度的解禁压力将明显缓解，解禁股份数量较二季度缩水超过4成。WIND统计显示，中小板和创业板在三季度解禁的公司约有162家，解禁股份数量为72.58亿股，环比下降40.6%。虽然解禁股份数量锐减四成，但由于股价偏高，解禁市值仍高达1412亿元。解禁市值较大的美邦服饰，解禁股份数约9亿股，解禁市值为267.48亿元，陕天然气、沪电股份解禁市值也都超过40亿元。