来源：《证券时报》
两市本周双双微幅高开，随后维持窄幅横盘震荡的格局。截至上午收盘，上证综指报2817.18点，下跌2.99点，跌幅0.11%，成交732.2亿元；深证成指报12492.82点，下跌14.12点，跌幅0.11%，成交614.8亿元。
页面路径一：
高送转成为中报焦点
高送转向来是中报
在高送转预案的刺激下，恒源煤电7月14日涨停，15日再涨4.94%。不过，兴蓉投资和华丽家族推出高送转预案后的走势并不如意，均冲高回落。分析人士认为这两只个股短线涨幅明显，高送转预案的出台导致获利资金借利好出货。所以对投资者而言，找到有高送转预期、同时股价刚刚启动的个股提前潜伏很重要。
掘金秘诀：投资者要用“三高”标准挑选个股，即选择那些未分配利润、资本公积金、股价都比较高的。其次，如果去年利润没怎么分配，今年也有可能高送转。另外，中小盘股中总股本在5亿股以下，股价在30元左右，除权之后股价在十几块钱的公司也有较大可能实施高送转。
路径二：
低估值蓝筹价值凸显
目前，受市场资金整体紧张的拖累，今年上半年大盘蓝筹股表现较为低迷，其中保险股板块平均下跌12%，领跌大盘蓝筹股，券商股也小幅下跌。与同期中小盘板块因高估值下跌不同，大盘蓝筹板块普遍估值较低，比如银行股市盈率不到10倍，保险A股价格较港股大幅折价等。近期随着整体市场转暖，低估值蓝筹逐渐获得资金关注，股价也稳步上行。
掘金秘诀：笔者认为，对于长线投资者而言，大盘蓝筹目前已经具备了分步买入的价值。一是证券板块。从券商公布的1-6月财务数据来看，今年上半年上市券商实现净利润145亿元，同比增长8.5%，较一季度同比下降20%左右的状况大幅好转。二是保险板块。目前整个保险行业增势良好，近期加息对于保险行业的正面影响远大于负面影响。三是银行板块。笔者认为，从农行、深发展等公司中报预告看，银行业中期业绩存在小幅超预期的可能。银行中期业绩超预期将会引来一轮市场反弹，反弹持续性和幅度将取决于资金面和业绩超预期的程度。
路径三：
政策利好水利和物流股
对于板块的机会，我们也不能忽视政策的力量。水利建设的重大利好消息促成水利股近期表现强势，而运输物流方面的利好同样也成为板块个股的催化剂。
一是水利股。笔者看好下半年水利水电的投资机会。水利水电受“1号文件”和“十二五”规划的支持，有望实现年均4000亿元的投资规模，农田水利建设将大规模兴起，行业龙头将受益于水利水电建设投资的加速。不过在短期大涨之后，目前追高也有风险。股价能否长期持续上涨，还需观察相关投资对公司业绩的实际拉动情况。
二是物流股。近期管理层认为，发展物流业，可以促进其他产业发展，振兴物流业的措施不但要迅速出台，而且要令出必行。相关讲话加强了市场对于未来物流政策细则推出和落地的预期，受此消息刺激，近期物流板块集体走强。
掘金秘诀：笔者长期看好“十二五”期间物流行业的发展。二级市场上，投资者可从以下三个角度寻找投资机会：跟随政策脉动选股，下半年煤炭物流专项政策有望出台，相关受益个股值得关注；紧跟整合之路选股，可关注受益于物流税收政策的公司以及具有土地资源储备的公司；跟踪优秀物流服务商选股，可关注估值处于低位的相关个股。
路径四：
新股活跃打新复苏
在众多实现“翻身”的板块和个股中，新股无疑最能体现“咸鱼翻身”的含义。自市场反弹以来，新股无论是首日表现，还是上市之后的表现都可圈可点。
统计显示，7月以来上市新股平均涨幅超过90%，打新年化收益率平均达到106%，而6月份打新还曾是负收益。受赚钱效应刺激，逾千亿元资金再度回流一级市场，一级市场单周打新资金重回2000亿元之上。
掘金秘诀：新股的火爆再度吸引了市场的目光。进入7月以来，基金打新态度明显积极。业内人士认为，从最终基金获配的次数和同期发行的个股数量来看，基金近期打新出现回暖之势。目前，一级市场仍是一个有利可图的市场。尽管经历了前期破发的挫伤，市场一度极为低迷，但多数资金只是选择“观望”而非彻底退出，只要赚钱效应显现，机构及散户的申购积极性会很快被激发。
路径五：
创业板打响翻身仗
在7月的市场中，创业板指数一路领涨，成为反弹的开路先锋。笔者认为，后市创业板的机会依旧值得关注。
掘金秘诀：创业板和中小板在今年上半年领跌市场。随着中报大幕的开启，笔者认为创业板有望借机继续翻身之旅。创业板的反弹明显受到业绩的支撑，从反弹幅度居前的个股一季度业绩来看，64只反弹超20%的个股中52只一季度净利同比正增长，占比超过81%，38只个股同比增速超过30%。从市盈率的角度来看，经过此轮反弹后市盈率(以去年净利润计算)低于50倍的个股仍有33只，占比超过50%。在中报业绩看好的情形之下，中小板和创业板指数不断受到市场资金的集中攻击，连续走强，市场再现“二八”分化的投资格局。在操作上，中小市值的成长股、业绩大增并有高比例送股的股票，存在阶段性的交易机会。
路径六：
股东增持再掀高潮
7月份，上市公司大股东也加大了对自己公司增持的力度。在市场的反弹中，这一举措如虎添翼，更为相关公司带来了上涨机会。
据统计，7月以来，仅仅半个月时间，沪深两市已有35家上市公司发布了股东增持公告，累计增持数量达1.36亿股，涉及金额达13.85亿元。而6月份全月的增持数量仅有1.05亿股，涉及金额为15.3亿元。
在股东增持的表象背后，投资者最为看重的还是大股东的增持动机。与“作秀”、“为再融资护航”、“巩固控股权”等因素相比，大股东出于对上市公司前景看好所进行的单纯增持行为显然更具诚意，也更易获得投资者的认可。
掘金秘诀：通过对2000年以来公司股东增持现象的研究，笔者发现在增持的三类股东(个人、公司法人、高管)中，高管增持上市公司股票能够产生非常显著的超额收益，并且超额收益平均能持续一个季度以上，尤其是高管增持比例占流通股本0.03%以上的个股。（中国证券报）
华泰证券：三季度或现政策拐点
7月16日，华泰证券（601688）在西安举行了题为“通胀回落预期下的投资策略”的VIP客户投资论坛。华泰证券认为，政策拐点有望在今年三季度出现，创业板和中小板的系统性机会不大，但具有独特商业模式的公司有望成为长期牛股。
财政部财政科学研究所所长贾康认为，宏观经济上半年出现回落，未出现硬着陆，下半年经济形势更加复杂，财政政策框架今年没有必要的变动性，消费者物价指数（CPI）将在下半年出现回落。采购经理人指数（PMI）连续3个月回调，随着经济景气度的下降，下半年通胀将得到一定的控制。在谈到猪肉上涨问题时，贾康认为养殖的非规模化导致母猪补贴的低效，这一轮猪肉价格调控仍存在较大的不确定性。
华泰联合首席策略分析师穆启国认为，虽然目前经济仍处于着陆过程之中，但是较低的估值使得汽车、家电、房地产、金融的系统性风险较小。穆启国表示，经历了系统性上涨和系统性下跌之后，创业板和中小板未来的系统性机会显著降低，具有独特商业模式的公司有望成为长期牛股。从具体行业来看可关注：移动互联、节能与新能源，以及具有品牌的快速消费品。
华泰证券研究员王佩艳认为，物价水平在6月份冲高后，三季度高位趋稳，通胀压力逐步缓解，预计四季度将渐次回落。受短的库存周期以及固定资产投资的共同影响，预计三季度末经济增速有望趋于平稳，四季度有望重新走高。因此，在物价压力趋缓以及经济增长放缓的双重推动下，政策拐点有望在三季度出现，上证指数下半年有望在2600点至3200点之间运行。（徐飞 袁源）
行情主线清晰 反弹有望延续
上周A股市场出现了震荡回升的走势，上证指数重上2800点，2800点有望成为近期大盘反弹行情的一个有效支撑点。与此同时，半年报业绩题材、产业政策受益题材等主线较为清晰，大盘反弹行情有望向纵深发展。
两大主线成反弹脊梁
上周A股市场出现如此强劲的走势，着实不易。因为房地产调控政策再度加码，商品房的限购政策可能会从一线中心城市向二、三线城市扩展，市场前期关于宏观调控政策进入观察期的预期被无情粉碎。但奇怪的是，不仅地产股未大跌，而且，大盘也并未受到大的影响。
这说明市场存在较为强硬的做多底气，也意味着已有实力资金进入市场。体现在盘面中，就是出现了两个清晰的主线。一是半年报业绩浪主线。凡是半年报业绩较为乐观的行业品种，在上周均有突出表现。比如白酒板块出现了淡季不淡的特征，从而使得山西汾酒、沱牌舍得等二线白酒出现在涨幅榜前列。而医药股更是在上周末集体爆发，削弱了地产股回落的压力。与此同时，公布了半年报业绩增长公告的个股大多出现了较为抢眼的走势，比如森源电气等。
二是产业政策受益题材主线。这是去年以来一直反复炒作的主线，只不过，主角经常改换而已。去年底至今的水泥、水利建设、氟化工、稀土等板块就是如此。而近期则出现了新的主角，那就是铅酸蓄电池板块。国家加大了对铅酸蓄电池的整治力度，整个铅酸蓄电池板块有资金集中流入的迹象，相关个股在盘中也是反复活跃。与此同时，舟山海洋经济开发区概念股的中昌海运、金鹰股份等个股也是涨幅居前。如此诸多个股的强势与活跃，为后续资金指明了方向，使得后续资金源源不断涌入，A股市场的成交量也渐趋活跃，大盘的买盘力量不断增强。
反弹行情有望延续
更为重要的是，这两大主线依然清晰，仍有望成为反弹行情的脊梁。一方面是因为此两主线所涉及的部分个股才刚刚发出反弹信息，比如铅酸蓄电池，虽然骆驼股份短线涨幅较为可观，但圣阳股份、风帆股份、南都电源等个股的涨幅相对落后，但成交量却渐趋放大，说明尚处于反弹行情的初期，有较强的延续能力。
另一方面则是因为这两大主线的市场氛围仍趋于乐观。比如半年报业绩浪，由于目前半年报业绩披露行情才刚刚开始，半年报业绩浪也才拉开序幕。在此背景下，会有后续资金陆续介入一些高成长、高含权的半年报业绩浪行情中，树立新的赚钱示范效应，从而聚集市场人气。而对产业政策受益概念股来说，后续题材仍然多多，比如新能源动力汽车规划题材对磁材、稀土、锂电池等相关个股的推动力；再比如环保产业政策也有望对相关个股产生较强的股价推动力。
由此可见，市场氛围仍较为乐观。同时，外围环境也有利于反弹行情延续。上周初虽然因为意大利债务危机让全球股市产生了一定的反应。但从上周末的盘面来看，这一负面信息基本上已被消除，外围环境趋于乐观，尤其是美股，在相对乐观的经济数据的支撑下，道琼期指数出现了相对强硬的走势，这有利于A股市场本周一以及本周延续反弹行情。
积极跟踪强势股
在操作中，建议投资者积极跟踪强势股，尤其是前文提及的半年报业绩浪以及产业政策受益概念股。而且，可以从这些主线中寻找那些持续放量，有望迅速领涨的个股，比如森源电气、南都电源、风帆股份、仙琚制药、振东制药等。
与此同时，对太阳能、新能源动力汽车、环保等潜在兴奋点也可跟踪，比如新大新材、乐山电力、江苏国泰、中国宝安、永清环保等。另外，对近期量能堆积的创兴资源、泰亚股份等品种也可跟踪。（金百灵咨询 秦洪）
大消费“预演” 反弹主角仍是“中报”
从数据发布前的踟蹰不前到数据公布后的坚定上攻，大盘目前暂时站稳2800点关口。预计在乐观情绪的推动下，短期上证综指有进一步向上试探2850点的要求。近两周蛰伏已久的大消费概念已悄然发力，一些中报超预期个股更是蠢蠢欲动。分析人士指出，在当前偏暖的市场环境下，中报行情将正式拉开帷幕，而行情的主角依然会是中报绩优股。
主力资金大踏步“进场”
上周市场震荡上扬，主力资金则保持了一定程度的流入状态，成交量也逐渐放大。具体来看，沪指全周上涨0.80%，而深成指上涨0.83%。成交量方面，沪指全周成交5780.79亿元，而深市成交量为5087.20亿元，两市日均成交量回落至2200亿左右水平。
根据北京创赢提供的主力资金分类账户统计，上周沪市主力成交4578.84亿元，其中流入金额2322.43亿元，流出2256.41亿元，净流入资金66.02亿元；而散户成交1198.40亿元，其中流入金额600.03亿元，流出598.37亿元，净流入资金1.66亿元。深市主力成交金额为1944.25亿元，其中流入978.48亿元，流出965.77亿元，净流入资金12.72亿元；散户成交总额为3140.50亿元，其中流入1574.73亿元、流出1565.77亿元，净流入资金8.97亿元。
分析人士指出，尽管数据公布前主力资金普遍持观望态度，且上周市场曾受外围因素扰动大跌一日，但大盘上升的趋势并未就此改变。某种程度上，数据的公布，反倒卸下了主力暂时的担忧，并促成了大盘上周重新站上2800点关口。短期而言，股指的上涨空间，主要取决于市场自身的素质，如半年报表现如何，资金面是否宽裕等。技术方面，上证综指有进一步向上试探2850点的要求，但仍要关注央行7月的动向以及上周召开的国务院常务会议等更多的消息，毕竟来自外部的影响仍将动摇市场。
喜“新”厌“旧” 业绩不能丢
上周随着经济数据的发布，主力资金板块流向上再次出现较为明显的分化。从行业板块资金流向来看，据北京创赢提供的主力资金板块流向显示，上周主力资金净流入较多的板块有医药、建材、银行类、交通设施和有色金属，净流入资金分别为36.95亿元、24.71亿元、8.82亿元、8.79亿元和8.42亿元；主力资金净流出较多的行业板块有房地产、煤炭石油、外贸、电子信息和汽车类，净流出资金分别为5.60亿元、4.18亿元、2.23亿元、1.52亿元和1.37亿元。
从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入较多的有新材料、新能源、创投、创业板和稀缺资源概念股，分别净流入资金11.50亿元、11.47亿元、10.04亿元、9.85亿元和9.72亿元；资金净流出较多的是股指期货、铁路基建、网络游戏、垃圾发电和LED节能概念股，分别净流出2.66亿元、2.07亿元、0.91亿元、0.74亿元和0.59亿元。
整体而言，主力资金的投资主线并未发生变化，以医药为代表的大消费类和以建材（水泥）为代表的中报绩优类出现在增仓榜前列，且净流入量较大；至于受政策打压的地产等行业，依旧处于减仓榜的前列。对于这样的主力资金流向，有分析人士指出，虽然市场当前还是受益于通胀与中报绩优两条主线，但随着时间的推移，当通胀见顶成为现实，且中报开始大规模披露之后，市场的重心将逐渐转向中报绩优股。
个股方面，根据北京创赢数据跟踪，东风科技、金种子酒等个股被市场主力连续增仓，值得重点关注。同时风华高科和ST北人等个股被主力连续减仓，短期可继续回避。（中国证券报）
业绩政策双驱动 强势格局暂难改
尽管2800点的攻关战总有反复，但在这轮超跌反弹行情中，市场的强势特征可见一斑。这其中，中报业绩成为行情最重要的驱动力，后市预计大盘震荡回升的概率较大，建议重点关注中报超预期的行业及个股。
三现象保障市场强势格局
当前，市场的强势特征主要表现在以下三个方面。其一，市场在大幅震荡后创出反弹新高。上周大盘先是因海外市场暴跌和国内宏观数据公布之前的谨慎心理而出现下跌，后半周则在良好的经济数据、稳定的政策预期以及事件驱动下收复失地，并创出本轮反弹以来的收盘新高。上证综指回调至2752点后采取拒绝下跌的态势，从而进一步夯实了股指回升的基础。
其二，投资者情绪逐渐得到改善。成交量稳步增加，两市日均成交达到2500亿元的水平；上证综指初步经受了年线考验，再次站在年线之上，这也进一步增强了投资者的信心，并增加了市场向上的动力。
其三，板块实现有序的轮动。过去一个月涨幅最大的板块是建材，累计上涨了15.6%；其次是电子元器件上涨了12.7%，这两大板块成为引领市场反弹的两大力量。建材是景气度上升且低估值的行业代表，基于经济硬着陆风险显著下降、投资将作为经济增长的主要驱动力的判断，水泥行业的前景依然看好，而较低的估值水平需要修复，自然也会成为投资者的首选目标，并成为引领市场反弹的先锋。与此同时，机械、化工的涨幅也比较靠前，其与建材的上涨逻辑基本一致。电子元器件的大幅上涨主要是由超跌反弹主导，在前期的调整中，很多中小股票下跌了40%-50%甚至更多，不管是出于基本面的理性下跌还是遭市场情绪的错杀，其阶段性的风险都得到了释放。因此，在反弹初期，超跌股票往往也是引领市场反弹的重要力量。传媒、计算机以及近期疯狂的创业板指数的上涨逻辑与电子元器件也基本一致。整体而言，市场热点板块的轮动，是有序且有章可循的。
外围环境提供正面支撑
近期国际市场的波动，不会给A股市场带来很大的负面影响，而美联储对QE3的官方提法或许对市场还有一定的正面作用。虽然欧债危机形势比较严峻，且前景不明，但其对全球货币供应的影响不大。毕竟美元是全球流动性的主要提供者，此前市场对QE3并没有多大期望，而美联储对于经济不好时候或推出QE3的想法，显然有利于市场情绪。虽然预期中的QE3不能等同于去年10月份的QE2，去效果也将差于QE2，但不论是经济好转，还是释放流动性的情形，都不会给股市带来太大伤害，加之目前A股与国际市场的表现并不同步，因此目前A股市场所面临的国际环境比较有利。
业绩及政策双轮推动
就投资机会而言，未来市场上升的动力将主要来自于业绩和产业政策。
中报业绩将是驱动当前市场的主要动力。自2007年以来，上市公司业绩与GDP增速的相关性大为增强，相关性达到80%；今年二季度GDP增速超预期地达到了9.5%，这为良好的中报业绩奠定了坚实的基础。一季度上市公司净利润同比增速为25%，我们预计中报业绩增速可能在20%以上。而当前市场较低的估值水平、未来经济软着陆的良好预期，都将为业绩驱动市场的发生提供必要条件。
就宏观面而言，经济与政策都将朝着有利于股市的方向发展。在宏观调控政策方面，在通胀可能见顶、经济或未见底的基本格局下，最佳的货币政策就是暂时不动，以稳为主；而财政政策则需要突出结构性的强化，总体略有放松，对水利史无前例的支持、对房地产调控的再度加码，以及6月份信贷的同比增长、M2增速的回升，都是政策强化结构、总体略松的表现。相较而言，下半年产业政策的动作可能更大，作为十二五规划的开局之年，各行业的产业规划都会逐渐推出，只不过对产业政策的时点把握较为困难。在市场环境逐渐改善的情况下，产业政策对市场的影响将逐步得以显现。事实上，从上周水利股和医药股的集体爆发就可以看到政策驱动的力量。
当然，由于宏观政策相对稳定，政策支持的结构性特征也会令热点较为分散，且外界的扰动因素仍可能会导致市场震荡。我们建议重点关注中报业绩超预期的行业与股票，关注政策对行业的个性化影响。
截至上周，两市共有1009家公司公布业绩预告，其中有74%的公司是预喜的（包括扭亏、预增、预盈、续盈），这表明中报业绩较为乐观。从统计看，预喜覆盖率（行业中预喜公司数量/该行业的上市公司总数）最高的是纺织服装，达到了47%，机械、电信、化工、家电、建筑、建材、有色金属、计算机、农业等行业的预喜覆盖率也很高，达到40%以上；电子元器件、电力设备、轻工制造、医药、食品饮料等行业的覆盖率相对较高，在30-40%之间；而非银行金融、电力及公用事业的预喜覆盖率最低，仅为5%和10%，投资者需要警惕其中报业绩存在的风险。
水利和房地产是受政策影响的两个极端。水利的重要性已经与能源、粮食相提并论，涉及经济安全、国家安全，在这一政策指挥棒下，预计4万亿的水利投资只会增加不会减少、只会提前不会滞后，水利相关板块将是一个长期的投资机会而非短期的炒作。至于再受政策重压的房地产板块，二三线城市限购将加剧该板块的短期风险。综合来看，本周可重点关注中报业绩较好、反弹幅度不大、估值相对较低、行业前景较好的行业与板块，如纺织服装、电信、机械、化工、有色、煤炭、商业等。（中国银河证券研究部策略团队）
下半年A股“天花板”在3000点
针对当前多空双方在年线维持激烈博弈的局面，昨日天府早报记者专访了上投摩根基金管理有限公司投资组合经理李真。
李真表示，在股指运行空间有限的情况下，下半年看好医药、消费、保障房受益股以及新兴产业四大板块的交易性机会。
宏观经济>>>
下半年CPI仍将维持在高位
上周国家统计局公布的上半年宏观经济数据显示，6月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨6.4%，一如外界的普遍预期，涨幅创三年来新高。对此，业界普遍认为下半年CPI将呈现逐步回落的走势。
不过，在李真看来，下半年通胀压力仍不容小视，“在下半年，只要天气因素无太大的异常，不发生大的干旱或是旱涝急转的情形，CPI回落是必然的。”不过，李真认为下半年CPI依旧会维持在较高水平，“通胀压力依然巨大，我不指望CPI会回落至5%以下。” 李真预测，今年下半年GDP增速仍将进一步回落至9.2%的平稳可控水平，“在负利率水平局面难改、企业借贷成本居高不下的背景下，本轮加息周期或已进入尾声。”
在下半年，只要天气因素无太大的异常，不发生大的干旱或是旱涝急转的情形，CPI回落是必然的。李真
股预测>>>
下半年在2600点-3000点间震荡
在刚刚结束的股市“上半场”行情中，高通胀、银根紧缩、经济放缓成为了压在A股身上的三座大山。针对下半年A股市场将如何演绎，李真认为鉴于A股市场对于经济下滑已经有所预期，随着货币政策微调，A股市场投资机会将好于上半年，“股指大致将在2600点至3000点区间维持震荡。”“近期A股市场已经出现明显的反弹行情，这意味着2610点成为今年的低点已是大概率事件。”对于下半年的走势，李真认为从宏观经济层面仍趋谨慎，但资金面要好于上半年。“上半年每个月的大小非解禁规模都在1500亿元-1700亿元之间，而下半年仅有8月和12月解禁规模在1500亿元左右，其他几个月大概都只在500亿元上下。”
对目前这波反弹行情，李真认为，鉴于半年线的压制，预计反弹的第一压力位在2850点，如果近期股指能冲破该点位，则可能继续上行接近3000大关。不过，本轮的反弹如不能突破2850点，则有可能出现二次探底走势。至于判断行情强弱的标志，李真认为成交量是关键，“只有当沪市单日成交维持在1200亿元水平之上，才能支撑股市的上攻。”
投资机会>>>
四大板块值得关注
尽管对于下半年行情的判断相对谨慎，但李真认为在股指窄幅震荡的过程中，依然存在不少的交易性机会。“首先，从防御性的角度来看，医药板块和消费板块值得关注。”李真指出，今年上半年以来，医药股整体跌幅超过13%，作为一个非周期行情整体略有超跌，正因如此近期开始明显有资金回补该板块。此外，上半年持续调整的消费板块也是值得关注，尤其是高端白酒、旅游、商业零售行业，“此外涉及保障房相关的钢铁、建材、水泥等板块也仍可继续看好。”“除此之外，战略新兴产业可作为进攻品种进行配置。”在李真看来，上半年一直处于调整过程的战略新兴产业已经迎来交易性机会，尤其是太阳能和智能电网等板块。
热点机会>>>
医药防御性，上半年消费略有超跌消费防御性，上半年持续调整钢铁建材水泥保障房概念继续看好战略新兴产业进攻品种，持续调整迎来机会。
2800成为短期强弱分界线
上周市场接连经受数据冲击，结果却是一失一得，多空双方几乎打了个平手。周二大盘遭受全球市场暴跌的冲击，借机大幅回落，这一度令市场气氛陡然紧张，个别悲观者甚至重新看到2700点下方；但周三宏观数据的公布，又令局势迅速得以扭转，市场以长阳收复失地，并顺势挑战反弹高点。总体而言，先跌后涨、高位收盘，短期有利于多方。
自6月下旬反弹以来，沪综指重返2800点一线，虽然只上涨了200点，却令之前极度悲观的预期大为改观。目前，似乎人人都对3000点以上的空间十分憧憬，大牛市的说法再度不胫而走；但仅200点的升幅却能造成这样的转变，该做何解释呢。或者说上半年市场的低迷，让投资者对于本轮反弹行情寄予了较高的期望；又或者说基金、券商自身就在翘首以待呢。
不过，愿望毕竟无法代替现实，本轮反弹行情的前两周表现还算顺利，因为初期是对超跌的修正；但最近两周来大盘攻关却颇为艰难，沪综指早在7月4日便已升上2800点，但10天过去后，竟依然在原地踏步。深成指最近两周也几乎是横向震荡。倒是中小板7月4日后上涨了6%，创业板更飙涨11%，成为这轮反弹行情的最大赢家。纵观整个反弹的过程，中小板、创业板的升幅远远领先于主板。这样的情况不免令我们担忧，既然大家公认支持反弹的理由是预期改变和估值底部的支撑，现在高估值的个股表现反而遥遥领先，那么所谓的估值底目前是否还在产生作用呢。至少到目前为止，行情依然显现的是超跌反弹的特征，即跌得越多，反弹越强。
值得注意的是，反弹的中坚力量保障房产业链中的水泥股上周五冲高回落，大有借利好兑现的迹象。其它建筑、建材类个股也出现类似的行情，实在令人担忧。银行、地产在利空打击下持续走软，尤其是地产股面临新的限购政策，股价走弱迹象更为突出。但是医药股的异军突起，暂时填补了空白，甚至维持了短期强势，这使我们暂不采取悲观判断。医药股的启动理由有些牵强，一个关于产业规划的传闻，竟然在一瞬之间点燃整个板块，这样的例子并不常见，尤其是在当前的微妙时刻。由此可以看出，场内资金对于题材的渴求程度，当然也可以感受到市场总体资金依然匮乏，无法同时维持几个热点，只能在热点间不断流动，以集中优势兵力，形成重点攻击。不过从历史经验看，医药股从来都难当大任，它们或许可以保持市场的活跃，但难以成为市场向上突破的中坚。因此指数的突破，仍需等待新的领涨品种出现。
技术形态上，短期均线与年线纠结，在2800点一线形成大盘的短期支撑。我们可以将这一带看作短期大盘的强弱分界线。2800点能够守住，则短线强势依旧，市场的目标将是向上挑战2850点；反之，一旦2800点失守，则将再度考验2750点的支撑。目前而言，我们更倾向于前者，只是在上探反弹新高的同时，我们可能会看到近期首次的顶背离信号。（东兴证券）
在错杀股里觅“金砖”
流淌的江河，裹挟而下的不仅仅是泥沙，还有“金砂”。股市狂泻，被杀跌的不仅仅是已被过分炒高的个股，还有业绩稳定增长的成长股。前者下跌可视为价值回归，后者下跌则被称作“错杀”。“错杀股”如同顺水而下的“金砂”，不论漂多远，沉多深，都无法磨灭其价值。当股市泥沙俱下时，正是股民沙里淘金的大好时机。
杀跌中泥沙俱下
上证综指从4月18日的3067.46点跌到6月20日的2610.99点，下跌450多点，跌幅高达14.88%。尤其在5月23日跌破2800点上方整理平台后，幅度达8.66%的一波骤跌吓出了不少恐慌盘，不少估值已低的行业板块和个股遭到机构和散户的清仓。
据笔者统计，在4月18日到5月20日的下跌中，申万23个一级行业里，只有有色金属、交运设备、机械设备、建筑建材等4个行业板块跌幅超过大盘7.07%的跌幅，公用事业、食品饮料、医药生物、家用电器、商业贸易等5个行业板块甚至逆势上涨。而在5月23日开始的一波杀跌中，除家用电器、房地产、食品饮料和综合类行业板块跌幅小于大盘外，其余均跑输大盘，其中杀跌最为明显的是餐饮旅游、公用事业、信息设备、交通运输、机械设备、轻工制造、金融服务和黑色金属等行业板块。经过这一波杀跌，行业估值进一步下落，比如金融服务行业的市盈率从4月中旬的24倍回落至6月中旬的21倍左右，已经低于2008年10月1664点时的水平，其中不乏“错杀”的成分。
再从A股今年的表现来看，在5月23日开始的这波杀跌行情中，跌幅超过大盘的个股多达1496只，下跌20%以上的有211只，其中既有估值偏高、前期涨幅较大的个股，也有估值并不高、前期涨幅不大甚至下跌的个投，部分中期业绩预计将继续增长的个股也位列其中。另外，一些2011年预测市盈率在10倍以下的个股区间跌幅也超过10%。在这些个股中，谁又能否认“错杀股”的存在呢？
“三招”下手拣金股
要想掘金错杀股，可从以下三方面入手。
一是从行业出发，跟随行业景气度或政策导向选股。行业景气向好，或者行业受政策积极支持，均将为行业内上市公司提供良好的发展空间，只要是能踏准行业发展节拍、有一定市场竞争力和市场占有率的公司，一般都能取得不错的业绩。从促进产业发展纲要到“十二五”规划，再到促进新兴产业发展，近年来政府已经推出了很多行业的支持政策，相关板块和上市公司也都有过表现。在此波下跌行情中，不少行业和个股进行了估值修复。由于行业发展是长期、持续的任务，所以相关板块和上市公司的表现也将是长期、持续的，下跌正好提供了再次入市的机会。总之，在寻找错杀股的过程中，可以从行业角度出发，找到被错杀的、发展前景明确的行业，进而在行业中挑选被错杀的金股。
二是从公司基本面出发，跟随业绩增长前景选股。投资股票，投资的是上市公司的未来，只有业绩增长稳定的公司才是良好的投资标的。即使身处景气度转差的行业，仍会有上市公司脱颖而出，闯出自己的市场，获得丰厚的盈利。所以，从跌幅较大、估值较低、业绩增长确定的个股中也可以发现错杀股。比如，目前正值中报披露期，有近八成公司发布了报喜公告，机械、化工、医药、新能源类公司的业绩增幅较为抢眼。投资者对其中前期跌幅较大而主营增长明确、环比业绩增长趋势向好的个股，不妨重点关注。
三是从市场表现出发，选取生不逢时的个股。在牛市时，高送转等公司行为会令股价再上一个台阶，而熊市时，利好出台却成了出货之时。新股上市的情况也类似，牛市时疯涨，熊市时“破发”。而这些生不逢时的个股并非全都是次品，有些属于被错杀性质，等行情转好时，就会咸鱼翻身，投资者可以趁机从中挑点便宜货。（中国证券报）
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