工银瑞信何江：精细化管理指数基金

　　指数基金以指数为跟踪目标，因此指数基金管理是否成功，不是看阶段业绩排名，而是要考察基金经理跟踪指数的误差。如何才能管理好指数新产品？工银瑞信负责指数产品投资的何江认为，关键是明确目标，进行精细化管理。

　　工银瑞信目前有4只指数化产品，是国内管理指数化产品最多的基金公司之一，已具有完善的指数化产品管理体系。今年以来产品整体跟踪误差较小，业绩位居同类产品前列。如工银沪深300在跟踪指数方面表现出色，截至6月底，年化跟踪误差仅为37BP，大大低于平均水平；深证红利ETF在跟踪指数方面也表现较优，自上市截至6月底的年化跟踪误差为60BP。

　　何江表示，各指数基金管理公司的差异不会太大，但要做得更好，关键是明确目标，进行精细化管理。工银瑞信指数化管理团队从成立之日起，就始终追求做“最专业的指数化投资管理者”，核心是做好跟踪误差管理。“公司对我们的考核机制是以跟踪误差最小为核心指标的，这也保证了我们尽力去实现这个目标。在指数化管理过程中有很多具体环节，我们的具体工作就是在保障投资运作平稳安全的前提下，实现跟踪误差最小化的核心目标。”

　　“跟踪误差的来源主要有三个方面：一是现金的头寸，二是结构化的差异，三是成本因素。”何江介绍，工银瑞信除了外购一些系统外，还自建了内部的投资组合管理量化系统，通过两方面相结合确定如何管理跟踪误差，如何通过量化的方式找出最恰当的比例去达到最好、最优的拟合。另外，基金的管理费和托管费等因素也会引起跟踪误差，目前工银瑞信旗下4只基金的管理费和托管费均为0.5%和0.1%，费率水平为行业最低。这有利于跟踪误差的控制，同时也是公司坚持“最优惠解决方案”的具体表现。

　　按照公司指数化业务的目标管理，工银瑞信旗下指数基金与同类基金相比取得了较好的成绩。如工银沪深300，今年以来跟踪误差排在前两名，超额收益也处于中上游水平。