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工银瑞信何江:精细化管理指数基金

来源:中国证券报 作者:余喆
2011年08月03日00:05

  指数基金以指数为跟踪目标,因此指数基金管理是否成功,不是看阶段业绩排名,而是要考察基金经理跟踪指数的误差。如何才能管理好指数新产品?工银瑞信负责指数产品投资的何江认为,关键是明确目标,进行精细化管理。

  工银瑞信目前有4只指数化产品,是国内管理指数化产品最多的基金公司之一,已具有完善的指数化产品管理体系。今年以来产品整体跟踪误差较小,业绩位居同类产品前列。如工银沪深300在跟踪指数方面表现出色,截至6月底,年化跟踪误差仅为37BP,大大低于平均水平;深证红利ETF在跟踪指数方面也表现较优,自上市截至6月底的年化跟踪误差为60BP。

  何江表示,各指数基金管理公司的差异不会太大,但要做得更好,关键是明确目标,进行精细化管理。工银瑞信指数化管理团队从成立之日起,就始终追求做“最专业的指数化投资管理者”,核心是做好跟踪误差管理。“公司对我们的考核机制是以跟踪误差最小为核心指标的,这也保证了我们尽力去实现这个目标。在指数化管理过程中有很多具体环节,我们的具体工作就是在保障投资运作平稳安全的前提下,实现跟踪误差最小化的核心目标。”

  “跟踪误差的来源主要有三个方面:一是现金的头寸,二是结构化的差异,三是成本因素。”何江介绍,工银瑞信除了外购一些系统外,还自建了内部的投资组合管理量化系统,通过两方面相结合确定如何管理跟踪误差,如何通过量化的方式找出最恰当的比例去达到最好、最优的拟合。另外,基金的管理费和托管费等因素也会引起跟踪误差,目前工银瑞信旗下4只基金的管理费和托管费均为0.5%和0.1%,费率水平为行业最低。这有利于跟踪误差的控制,同时也是公司坚持“最优惠解决方案”的具体表现。

  按照公司指数化业务的目标管理,工银瑞信旗下指数基金与同类基金相比取得了较好的成绩。如工银沪深300,今年以来跟踪误差排在前两名,超额收益也处于中上游水平。

(责任编辑:谢伟)
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