来源：《证券时报》
昨日两市小幅高开后一度震荡下挫，但很快被再次拉起，外围市场的良好表现封堵了股指下跌空间。随后，两市在经过一波短暂上冲后再度回落，成交量再度萎缩。下午两点过后，两市出现一阵急拉，随后突然快速下挫，创下全天新低，股指期货也直线下跌，市场恐慌
消息面看，8月份经济数据今日公布 CPI涨幅回落；央行：港股ETF和RQFII试点有望近期推出；惠誉再发中资银行风险警告 坏账或导致中国主权评级下调；央行周净投放1000亿元；生物医药“十二五”首要目标锁定创新药；有机硅“十二五”规划主打行业准入；奥巴马提出4470亿美元促进就业方案 敦促国会通过；收盘：伯南克不谈刺激政策 美股收低。
外围市场，周四美国股市收跌。伯南克在讲话中并未提及任何具体的刺激经济增长政策，仅重申美联储将在下次议息会议上讨论刺激措施，令投资者感到有些失望。美东时间9月8日16:00（北京时间9月9日04:00），道琼斯工业平均指数下跌118.97点，收于11，295.89点，跌幅1.04%；纳斯达克综合指数下跌19.80点，收于2，529.14点，跌幅0.78%；标准普尔500指数下跌12.58点，收于1，186.04点，跌幅1.05%。亚太主要股市9月9日盘初涨跌不一，截至8:08，日经225指数报8773.08点，下跌20.04点，跌幅0.23%。澳交所普通股指数报4271.5点，上涨1.7点，涨幅0.04%。新西兰50指数报3313.14点，上涨5.09点，涨幅0.15%。韩国综合指数报1836.13点，下跌10.51点，跌幅0.57%。
大摩投资认为，由于中秋节将至，盘中投资者观望情绪较上一交易日有所增强。以六国化工（600470）、澄星股份（600078）为首的磷化工板块出现明显的冲高回落走势，再加上权重股表现疲弱，市场弱势格局依旧。从技术面上看，尾盘市场的快速跳水预示今日早盘还将惯性下跌。盘面显示，短期内自周二起的反弹已经告一段落，后市市场还将继续向下寻底。操作上建议投资者继续轻仓观望。
早盘综述：市场信心降至冰点 弱势格局还将持续
一、大盘分析
周四两市高开低走，沪指收盘再度跌破2500点。欧美股市上涨刺激A股高开，但做多热情匮乏，有资金趁反弹出逃。股指期货强于现货市场，两市高开，开盘后逐级震荡走低，午后一度短暂拉升，随即快速回落，最终以全日低位收盘。沪指收盘报2498.94点，跌0.68%；深成指收盘报10933.31点，跌0.71%；中小板综指跌0.78%；创业板指数跌0.85%；沪深300指数收盘报2756.10点，跌0.83%，股指期货IF1109合约收盘价为2762.4点，跌0.42%。两市成交略有萎缩，沪市成交金额600.5亿元，深市成交金额526.8亿元。
盘面观察，市场不到二成个股上涨，非ST个股涨停5只，医药股活跃，第一医药（600833）、联环药业（600513）、天康生物（002100）涨停，六国化工（600470）再度涨停，京运通（601908）登陆沪市，涨11.02%，ST万鸿（600681）恢复上市，涨79.78%。行业板块全跌，传媒娱乐、水泥、电器、物资外贸、服装鞋类、供水供气、化工等板块跌幅居前。大市值股近乎全跌，中国石油（601857）跌0.1%，中国人寿（601628）、中国平安（601318）、三一重工（600031）、民生银行（600016）跌逾1%，长江电力（600900）涨1.8%。创业板和中小板弱于大盘，辉丰股份（002496）涨停。
技术上两市股指高开低走，超跌反弹迅速结束，显示市场处于极弱状态，不过大盘再度深跌的可能也不大，因为权重股目前的下跌动力很小。另外技术指标MACD指标绿柱还在缩短，但双线走平，大盘可能将转向震荡；KDJ指标抬头趋势被遏制，显示反弹力量不足；布林线变化不大，但下轨向下趋势未改，底部支撑在降低。总体而言，A股再度表现出跟跌不跟涨，市场信心降至冰点，如果没有重大利好政策刺激，大盘弱势格局恐怕还将持续。周五的宏观经济数据预计将会在市场预期之内，目前只能观望市场对于经济数据的反应。
二、要闻解读
央行本周净投放1000亿9月8日，央行在公开市场发行40亿元三个月期央票，发行利率3.1618%，与上期持平。本周公开市场净投放1000亿元，已经连续八周净投放，累计投放量达到3440亿元。受到公开市场操作的影响，本周银行间市场流动性渐显宽松，资金价格逐级下行。短期资金方面，隔夜回购累计下跌了36个基点，7天回购破位4%。跨月资金中，28天回购则下跌了近50个基点。从公开市场解禁资金分布情况看，9月的第三和第四周将是资金压力较大时期，目前两周内合计释放资金不足300亿元。预计，未来公开市场将继续以短期正回购操作的手法平移富余流动性。
简评：在资金面紧平衡的状态下，公开市场操作对市场影响的日趋明显。在央行扩大准备金上缴基数后，视短期流动性状况，灵活调配资金分布或许将成为未来公开市场操作的主基调。平衡是政策取向的关键词。在其他各国维持低利率的情况下，央行也不希望国内市场利率出现大幅上扬，因为这将吸引投机交易增加资金市场风险。
房价结构性松动 北京近郊部分新盘价格直下三成
步入“金九银十”，北京部分楼盘的降价势头越发明显。与去年“国十条”出台前的房价高峰时相比，降价幅度超过30%的楼盘已不罕见。其中，通州、房山以及大兴等北京外围城区成为降价“急先锋”。但与去年相比，北京四环内二手房价格降幅不超过15%，明显小于郊区。住建部政策研究中心副主任王珏林认为，目前一线城市外围的楼盘价格开始下调，一些旅游城市、经济发展好的二三线城市房价也在下调，但房价调控的任务仍非常艰巨。对于未来房价走势，分析人士认为，由于房地产调控不会有松动的可能，短期来看一线城市房价仍将以调整为主。
简评：国内90%以上的融资通过银行体系。不仅银行利率决定了国内金融体系的价格，而且银行体系的风险决定整个金融体系的风险。而国内银行体系的风险，就在于房地产泡沫破灭的信贷风险。近二十年来，国际上金融危机的爆发，无不与房地产泡沫破灭导致的信贷风险有关。当然，房价下跌速度的不同也会导致不同的风险程度，缓跌相对更安全，给相关利益方留下的应对空间更大。
我国石化产业“十二五”将重点优化产业结构
中国石油和化学工业联合会会长李勇武8日在天津开幕的2011中国国际石油化工大会上表示，我国石化产业“十一五”期间取得了较快发展，产业规模不断增大。在“十二五”期间将重点调整产业结构，实现产能进一步优化。2010年石油和化学工业总产值达8.88万亿元，仅次于美国，位居世界第二；其中，化学工业总产值达到5.23万亿元，超越美国，跃居世界第一。李勇武建议，未来五年，中国石化（600028）产业须走新型工业化道路，以调整优化产业结构为重点，全面实施科技创新、结构调整、节能减排、质量兴业和“走出去”战略，加快推进传统石化产业的转型升级。同时，积极与国外加强合作，培育一批具有国际竞争优势的大型石油化工企业和企业集团，实现产业的可持续发展。
简评：近期各类产业十二五规划陆续出台，新材料、环保、有机硅等相继推出，但行业板块的热情持续度不佳，参与难度较大。石化产业的调结构政策相对利好程度较弱，且对个股的影响是结构性的，建议投资者谨慎关注。
王岐山：对欧洲经济和欧元抱有信心国务院副总理王岐山8日在伦敦主持第四次中英经济财金对话并发表开幕致辞。王岐山表示，中方对欧洲经济和欧元抱有信心，支持欧元区、欧盟和国际货币基金组织采取的应对措施，相信欧洲有能力、有智慧克服当前困难，走出危机。通过本次对话，双方达成以下重要共识：一、当前各国应当继续加强宏观经济政策协调，推进国际货币金融体系改革，推动WTO多哈回合谈判，坚决反对贸易保护主义，限制使用贸易救济措施。二、作为二十国集团重要成员，中英两国将与其他成员一道，团结一致，共同推动二十国集团戛纳峰会取得积极成果。三、中英双方将深化贸易与投资合作，打造基础设施、高端制造、新能源、节能环保等新的合作亮点，努力实现2015年双边贸易额达到1000亿美元的目标。四、英方重申支持欧盟尽早承认中国完全市场经济地位，并发挥建设性作用。五、双方将继续加强金融合作，启动资本市场审计监管合作谈判，促进两国资本市场健康发展。六、英方支持人民币适时纳入特别提款权，欢迎中方的金融机构在英国开展业务，继续向包括主权财富基金在内的投资者开放市场，有效保护投资者权益。七、双方将继续在多边框架下加强国际金融监管改革合作。
简评：市场预期对于股市的影响从来都是不容忽视的，王岐山此次的信心致辞不禁让人回想起2008年温总理在英国的信心演讲。我国的外汇储备投资中，美债、欧债、日债比重不小，国人的质疑之声也不绝于耳。虽然“矮子里面挑长子”的策略中庸的让人无以置评，但欧洲各方分歧尚未消除的时候，外人的喊话就只是喊话而已了。
地方自行发债年内试水
9月8日，接近浙江省财政厅的人士向本报记者透露，酝酿多时的省政府自行发行地方政府债券已有眉目。根据财政部的要求，浙江省财政厅已将2011年该省地方政府债券额度分配至各市县，各市县已根据分配的债券额度上报了项目，“如果顺利，年内就会发行。” 最早试点省市是上海和广东，目前试点范围或已扩大至浙江、山东等东部沿海省份，此前广东已先于浙江展开试点。
简评：中国的资本市场改革已经持续了很多年，但是间接融资市场尤其银行信贷为主导的市场结构始终不曾改变。债券市场的规模小，发行主体少的问题始终不曾解决。信用评级体系、担保公司等中介组织今年来有所发展，这些都是债券市场发展的必经之路。债券市场的发展虽然对股市有所分流，但整体资本市场结构的完善有利于提高资金分配、使用效率，对于各类投资者都是好消息。
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