沪指高开2点站稳10日线 旅游、食品板块涨幅居前

　　周三两市震荡收红，结束3日连跌，沪市成交金额再创阶段地量，八月行情收官，沪指月跌幅4.97%，深成指月跌幅4.95%。今日消息面上看，隔夜美股收涨，油价微涨，金价微跌。国内方面，十二五险资赚钱渠道大松绑；温家宝表示宏观调控取向不能变；多项经济领域新规今日实施。今日两市股指双双高开，沪指2569.80点报开，高开2.46点，涨幅0.10%，战稳10日线；深成指11425.11点报开，高开27.63点，涨幅0.24%。盘面上看，板块涨多跌少，保险、电子元件、旅游、食品等板块涨幅居前。

　　市场分析人士认为，技术上两市股指地量震荡，勉强上涨，沪指和深成指收盘都站在10日线上，显示在目前点位，大盘具有一定支撑，九月开门红可望实现。另外技术指标MACD指标变化不大，后市走向难料；KDJ指标持平，多空胶着；布林线开口快速缩窄，股指在中轨附近运行，等待方向选择。总体而言，在当前价格水平下，大盘股惜售心理严重，但资金买入意愿也不强，中报披露结束，中小板和创业板的所谓成长性遭到质疑，游资炒作热情减退，市场进入尴尬的胶着期，预计PMI数据也没有意料之外的悲观或乐观，大盘可能会出现一定的反弹，因为目前仍远离均线系统，但上方压制依旧存在，股指可能将在20日线附近波动一段时期，等待更明确的经济数据出炉。

　　市场要闻解读：

　　温家宝：经济放缓没超预期

　　中共中央政治局常委、国务院总理温家宝的重要文章《关于当前的宏观经济形势和经济工作》指出：今年以来，我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，继续朝着宏观调控的预期方向发展。总的看，我国经济运行的情况是好的，经济增长的速度与质量、结构和效益的关系趋于改善，经济与社会发展趋于协调，一些突出矛盾正在逐步缓解。经济增速略为放缓，在很大程度上是主动调控的结果，处在合理水平，没有超出预期。综合各方面情况看，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。同时，必须根据形势变化，提高宏观经济政策的针对性、灵活性、前瞻性，切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。

　　简评：温总理强调目前经济增速的放缓是主动调控的结果，稳定物价总水平仍是宏观调控的主要任务。一方面显示了政府对我国经济发展后续动力的信心，另一方面也表明目前的货币政策没有放松的可能。

　　8月25日，中国水电IPO申请材料封卷，意味着其上市资质审核结束。有关人士表示：“目前阻碍中国水电上市的政策性难题都已解决，其IPO获准批文只待签发。”如进展符合预期，中国水电将于9月中旬在上交所挂牌。接近于中国水电的知情人士证实，虽然8月28日的窗口期已安度，但监管层尚未有向其发放批文的意向，“我们和监管层的沟通还在进行，如果一切顺利，本周内或许就有答案。”

　　简评：目前A股经过连日大跌，承受能力堪忧，而近200亿的大融资项目一旦推出，会使得本已嬴弱的市场再受重压。这种境况无论对上市融资的公司还是整个资本市场而言，都颇为不利。而且，8月29日，又一单融资过百亿的IPO项目陕煤股份也已过会，短时间内，两笔超百亿的融资相继上市，必须要选定恰当的时间窗口。

　　上市公司存货较年初大减3697亿

　　据统计，在剔除金融类公司及不可比因素后，截至今年6月30日，两市上市公司存货总额为28849.9亿元，虽然与去年同期的存货总额28158.8亿元略有增加，但比今年年初的存货总额32547.1亿元却大幅减少了3697.2亿元，降幅为12.8%。从数据来看，农林牧渔、信息服务、医药生物、建筑建材等四大行业的库存在今年上半年得以大幅消化。从目前情况来看，存货主要集中于房地产业、交通设备、黑色金属、机械设备等领域。

　　简评：上述数据显示，上市公司的存货总额大幅下降，存货结构也有所变化，存货拐点已经出现。类似的下游制造业上市公司的存货结构变化或许是下半年整个制造业存货结构变化的预演。在下半年的传导过程中，或许会有越来越多的企业选择缩减采购、调整扩张步伐，去库存化、积极回笼资金。而存货集中的房地产等行业的风险应提请投资者注意。

　　借壳上市门槛提高

　　借壳上市门槛将从今日起正式提高，拟通过借壳完成上市的实体企业，其净利润指标将与IPO（首次公开发行）基本一致。日前，中国证监会发布了《关于修改上市公司重大资产重组与配套融资相关规定的决定》。根据这一决定，上市公司发行股份购买资产的，可以同时通过定向发行股份募集部分配套资金，其定价方式按照现行相关规定办理，并购重组与配套资金募集可以同步操作，实现一次受理，一次核准。

　　简评：在此新规下，借壳上市不再是一步登天的捷径，对劣质ST类壳资源的抢夺和盲目炒作或将降温。规定有利于上市公司拓宽兼并重组融资渠道，丰富了并购融资的工具。而“一站式”审核可以减少并购重组审核环节，提高并购重组的市场效率。发行股份购买资产的制度规定的进一步健全和完善有利于降低重组成本，提高重组效率，还可增强与现有主营业务的协同效应，为优势上市公司进行行业深度整合和产业升级打通通道。

　　十二五险资赚钱渠道大松绑

　　《中国保险业发展“十二五”规划纲要》提出“适时调整保险资金投资政策”，意味着五年内保险资金投资将迎来新变革。保监会已着手制定一系列拓宽保险资金投资渠道的新规。包括：正在修订保险资金境外投资管理办法实施细则，拟开放险资在香港资本市场上的投资范畴，从过去单一投资股票、债券及基金，拓展到衍生品；债券市场投资领域将更加宽泛，无担保债券投资上限将突破20%；探索保险资金参与保障房建设的实现途径，在试点基础上逐步推进；改革PE基金投资牌照审批程序，只要现场验收合格后即可放行，等等。

　　简评：这些拟议中的政策将为保险资金提供一展身手的机会，尤其是允许投资香港衍生品，战略性新兴产业也成为为新晋标的，无担保债券的投资范畴和比例将得到明显提升。今后，保险资金投资PE基金可以不再逐一报送保监会，而是在监管规定的额度之内进行自主选择。当然，由于投资品种较少，险企资金规模较大，资金的运用还是存在有心无力的问题。

　　早盘综述：市场进入尴尬的胶着期

　　周三两市震荡收红，结束3日连跌，沪市成交金额再创阶段地量，八月行情收官，沪指月跌幅4.97%，深成指月跌幅4.95%。股指期货强于现货市场，两市近乎平开，开盘后短暂上攻，随即震荡回落，沪指午后创全日最低2545点后反弹，收盘勉强上涨，深成指走势相对较强。沪指收盘报2567.34点，涨0.03%；深成指收盘报11397.48点，涨0.47%；中小板综指跌0.69%；创业板指数跌1.36%；沪深300指数收盘报2846.78点，涨0.18%，股指期货IF1109合约收盘价为2846.8点，涨0.32%。两市成交萎缩，沪市成交金额622.4亿元，深市成交金额624.5亿元。

　　盘面观察，市场逾三成个股上涨，非ST个股涨停4只，万向德农（600371）、丰华股份（600615）、天龙集团（300063）、初灵信息（300250）涨停。行业板块大多数下跌，水泥、酒店旅游、金融、煤炭、酿酒、纺织等板块上涨，飞机制造、石油、电子信息、电器、建筑建材、食品等板块跌幅居前。大市值股多数上涨，力挺大盘，中国石油（601857）跌0.4%，中国神华（601088）、建行、浦发、民生银行（600016）涨逾1%，五粮液（000858）涨逾2%，贵州茅台（600519）盘中再创历史新高，收盘跌0.02%。创业板一只新股上市，新天科技（300259）涨40.64%，中小板个股活跃度下降。

　　技术上两市股指地量震荡，勉强上涨，沪指和深成指收盘都站在10日线上，显示在目前点位，大盘具有一定支撑，九月开门红可望实现。另外技术指标MACD指标变化不大，后市走向难料；KDJ指标持平，多空胶着；布林线开口快速缩窄，股指在中轨附近运行，等待方向选择。总体而言，在当前价格水平下，大盘股惜售心理严重，但资金买入意愿也不强，中报披露结束，中小板和创业板的所谓成长性遭到质疑，游资炒作热情减退，市场进入尴尬的胶着期，预计PMI数据也没有意料之外的悲观或乐观，大盘可能会出现一定的反弹，因为目前仍远离均线系统，但上方压制依旧存在，股指可能将在20日线附近波动一段时期，等待更明确的经济数据出炉。

　　大摩晨会：箱体震荡还将延续

　　昨日两市股指开盘不一，沪市略微低开，早盘金融股强势上行，大盘一度上攻，无奈创业板指继续下挫，拖累股指震荡回落，下探2550点支撑。权重股关键时刻护盘，大盘午后震荡回升。截至收盘，两市个股涨少跌多，再现地量成交。

　　从技术面上看，昨日大盘收一颗十字星，量能大幅萎靡，市场观望气氛浓厚。下午市场一直处在短周期背离结构引发的反弹中，整体盘面较弱，涨幅在1%以上的个股仅有300余只，尾盘出现3只个股涨停，收盘点位依旧在2437-2507的上升趋势线上，不过该趋势线和近期高点形成的收敛三角形已经处在末端。如果今日低开则直接破掉支撑，高开或平开的话还有继续整理的可能。方向选择近在眼前。需要注意的是即便短期内放量跌破三角形，形成难看的单日中阴，这也只是塑造底部结构中的一个必要过程。因为不论从估值上、盘面上（屡次低开高走，8月25日大阳线，日线结构背离趋势等）、技术上（2500附近的月线强支撑）分析，都不应过分看空。靠近2500的位置可以根据盘口动向适当抄底。另一方面，如果今日继续向上，需要注意下降趋势线和前期高点附近的阻力，冲高时可适当减仓。中期结构，这里是箱体震荡的区域（2500-2600），调整的目标位暂定为2490附近，届时需观察盘面变化进一步判断。