中小市值股票成重灾区

　　昨日上证指数报收2365.34点，跌26.72点，跌幅1.12%，成交570.2亿元；深成指报收10287.9点，跌82.03点，跌幅0.79%，成交482.4亿元；中小板指报收4996.65点，跌112.78点，跌幅2.21%；创业板 指报收791.89点，跌25.63点，跌幅3.14%。

　　两市共有154只个股上涨，2002只个股下跌，涨跌比为1:7.2。非ST类无个股涨停，33家个股跌停。

　　热点板块

　　昨天两市再度创出调整以来新低。但地产股出现反弹， 招商地产、保利地产、金地集团、万科A、荣盛发展、首开股份等地产股成交活跃。从上周全线下跌到昨天的全线反弹，地产股板块近期的大涨大跌让投资者汗颜。

　　分析人士认为，地产板块行业基本面下行已成为不争的事实，但股价下行的反应已是相对充分了，因此后市板块整体的反弹也在所必然，地产股未来跑输大盘的可能性已较小。 （记者杨欣）

　　地产板块已充分反映利空

　　上周，一则关于绿城中国母公司绿城集团被银监会清查其百亿信托融资的信息，使整个市场如同惊弓之鸟，地产股成“重灾区”，地产股频频大跌。

　　而进入9月份以来，地产公司大股东频频减持，也是造成地产股股价大幅下跌的原因。华丽家族股价三季度以来下跌26.7%（以复权价计算），滨江集团股价三季度以来下跌34.47%，大连控股三季度以来股价下跌19.41%，均显著跑输大盘及同业。

　　地产公司真的缺钱？

　　近期恐慌情绪的最大根源是市场对开发商资金的担忧。标准普尔的信用分析师陆枫（Frank Lu）称，那些面临较大再融资风险的小型及特殊市场开发商，明年将面临更大的风险。开发商已经在为未来销售放缓及房价下跌做准备。

　　但实际上，上市房企的业绩并不“难看”：上半年共77家上市房企实现净利润同比增长，占比63%；其中同比增幅超过50%的共40家，占比33%。在此之下，目前一线地产股的平均动态市盈率仅在12倍左右。

　　调控未必进一步收紧

　　宏观因素上，调控政策也未必进一步收紧。住建部政策研究中心主任陈淮明确表示，今年的第一调控任务是保持币值稳定，因此加息、收紧货币流动性等将成为影响房地产行业的重要政策。而且目前的市场只要价格理性，不会再出新的进一步调控政策。

　　申银万国认为，地产板块行业基本面下行已成为不争的事实，但股价下行的反应已是相对充分了。广发证券则表示，诸如万科A、保利地产这样销售增长确定、业绩增长确定的行业龙头、“好公司”上周也出现大幅下跌，说明市场恐慌气氛严重，正不计品种地抛售。因此板块整体的反弹也在所必然。

　　后市难涨亦难跌

　　今年一季度和二季度，地产股都曾挤入基金增持榜，基金经理如今认识到，楼市调整期可能比以往任何一次都长。但对后市，分析师们仍留有乐观。

　　中信证券分析师陈聪认为，目前已经到了金融监管当局担心金融出问题（而不是为了地产调控本身）而警示金融机构的时候，距离政策回归正常也越来越近了。

　　东方证券分析师杨国华指出，若房价下降到位，仍可唤起成交量的回升。东方证券报告认为，也有可能短期开发商仍坚守房价，成交量难有环比明显增长。但在这两种基本面情况下，地产股未来跑输大盘的可能性已较小。

　　技术解盘

　　在弱势行情中找亮点

　　昨日A股市场再现“跟跌不跟涨”行情，受隔夜外盘大跌拖累，值得注意的是，中小板以及创业板创出近期的新低，创业板跌穿800点整数关口，直逼前期783.86点的历史最低位。

　　我们认为虽然现在市场表现并不如意，但是我们依然可以从现在的市场中看出一些亮点。

　　首先，A股整体估值处于历史底部。A股市场的估值已经低于上证综指998点和1664点时的水准。虽然见底的点位难以确定，但可以确定当前是一个阶段性的底部区域，距离底部已经不远。

　　其次，从调整的时间和幅度看，已经接近完整的周期。并且，随着股指进入历史重要支撑区即2319点和2245点，继续向下调整的空间有限。

　　第三，从成交量看，连续地量是一个显著的底部区域的特征。

　　投资者只需耐心等待时机，现在市场上超跌的股票比比皆是，只要近期不再出现意想不到的黑天鹅事件，前期超跌的股票出现技术性反弹的几率还是非常大的。所以我们建议投资者在节前还是以持币为主，等待节后反弹行情的到来。 （大摩投资）

　　新股上市

　　浙报传媒借壳*ST白猫上市涨68.27%

　　浙报传媒（600633）完成对*ST白猫的借壳后，昨日正式登陆A股上市交易，受到不少资金的追捧，开盘大涨64.70%，随后盘子高位震荡，最终收于12.25元/股，上涨68.27%。 （记者葛丹）

　　昨日，浙报传媒借壳*ST白猫在沪市上市，*ST白猫复牌当日就改名为浙报传媒，仍沿用*ST白猫的证券代码，*ST白猫近一年的重大资产重组事宜就此画上句号。浙报传媒昨日盘中可谓争夺激烈，开盘首先有1397手大笔卖出，不到一秒钟马上有20313手买入，两分钟内急速拉升3.56%，尽管昨日全天盘中多空争夺激烈，但浙报传媒还是收涨64.70%，领涨昨日五只新股。

　　而昨日借壳新股要火过正牌新股，除了浙报传媒外，其他四只新股都表现平平，巨龙管业（002619）和大连三垒（002621）微涨6.25%和0.33%外，而瑞和股份（002620）和丰林集团（601996）则遭遇破发，分别下跌8.93%和5.5%，两涨两破的局面再次显示出新股式微的迹象。

　　据悉，浙报传媒本次借壳*ST白猫后将是国内首个经营性资产整体上市的报业传媒集团。计划置入的资产为浙报集团全资子公司浙报控股拥有的报刊传媒类经营性资产，包括16 家子公司，评估前账面价值6.8亿元，评估后的价值为24.63亿元，增值率261.74%。而置换出的资产则由浙报控股全资子公司美加净日化承接。

　　券商评价不一

　　公开资料显示，浙报传媒2011 年上半年实现营业收入6.58 亿元，净利润1.22 亿元。其中主营业务收入60%以上来自广告业务收入，是最大收入来源。而2010年、2009年、2008年和2007年的浙报控股净利润分别为3.5亿元、3.14亿元、3.07亿元和4.3亿元。除2008年业绩较去年同期出现下滑外，近三年来净利润都有所增长。

　　不过券商对浙报传媒借壳上市的评价却不一致，光大证券认为浙报传媒为首个经营性资产整体上市的报业集团值得期待，首次给予“买入”评级，但中投证券称以浙报传媒主业年均将为10%的增速来看，目前估值已基本合理，向上空间可能较小，给予“中性”评级。另外两家国联证券和海通证券则只发研报暂不评级。