人参与)华讯投资：缩量长阴 三大利空重压致尾盘雪崩
周三受欧美股市大涨影响两市股指纷纷跳空高开，由于权重指标股不给力，大盘冲高回落，随后受市场部分超跌反弹股带动，一度上攻，无奈市场逢高抛盘较强，逐步震荡回落。盘中传媒、电子支付概念较强，午后受中国平安、
地方养老金入市，将为股市提供不少资金活水，有助于股指稳定及上涨。但由于A股市场制度性缺陷的存在，若实质性问题没有解决，养老金入市效果将大打折扣，甚至成“唐僧肉”。从长远来看，若A股制度性问题解决，养老金入市将发挥“定海神针”作用，提升股市投资价值；环保十二五规划公布，将极大的促进环保行业发展，同时A股相关上市公司有望迎来黄金发展时期。。
后市展望：从技术上看，周三大盘冲高回落，权重股主动调整，致使股指冲高回落。大盘日k线收一根高开实体阴k线，在国内外多项利好消息刺激下大盘仍未能走出上攻行情，说明市场借助利好消息主动性卖出。大盘60分钟k线无量盘整，今日最后一小时一阴穿三线，做出继续向下寻求支撑的选择，KDJ指标高位死叉，短期看跌态势明显。日k线五日均线得而复失，显示市场的弱势特征依旧，调整趋势依旧。短期市场仍将延续探底之旅，寻求强势支撑。市场每次大的调整后期见底阶段都伴随着大面积的恐慌性抛盘，反观近期市场则是阴跌不断，量能持续萎缩，长时间的连续调整大大消磨了投资者持股耐心。（华讯投资）
世基投资：系统性风险即将到来 真正大底仍未到来
这两天大盘运行的态势，实在让人有些纠结，无论是从上周五还是本周一的情况来看，指数短期已经具备了一定的反弹要求，但事实表明这一想法过于乐观。尽管昨日大盘几乎以平盘报收，但我们可以明显的看到的是，一些超跌明显的权重股出现了护盘行为，而前期的题材概念板块诸如文化传媒、节能环保、农田水利等都出现了回调，指数看似不跌但对于绝大多数个股的杀伤力非常明显。而今天，在受到隔夜欧美股市纷纷大涨的刺激下出现了明显的高开，在略微摸高后直接被打回原形，盘中的最高点2237相比于昨日来的低，显示出反弹的力度已经一天不如一天，短期在修复完超卖的技术指标后大盘极有可能再次选择向下探底的走势。
最近盘面上一个现象非常受到关注，一些个股的系统性风险开始集中释放，“高台跳水”的场面更是一幕接一幕，极度挫伤了市场的人气。前有科力远一周内被腰斩，现有重庆啤酒的连续9个一字跌停，而三峡新材和多轮股份也紧随其后加入跳水行列。我们只要仔细研究一下他们基本面和技术形态就可以清楚看到，这些个股不是在之前胡乱“讲故事”就是长期强势的高位横盘，一旦背后的资金链撤离，其就会像自由落体一般的滑落，我们的A股市场现在类似于这样的个股已经不在少数。如今反复出现这样的情况，这让投资者不得不担心自己手中的筹码会不会随时踩到地雷，造成巨大的损失。临近年底，我们知道一些企业和机构都要进行年终结算，势必会回笼一些在外投资的资金，股市作为一种重要的投资工具往往在年末都会成为被抽血的大户。以前在强势市场中我们或许不会感受到这对盘面会有多大的影响，但若像在今年这样极度弱势的市场中，一个个自由落体就会连番出现。
从消息面情况来看，尽管管理层最近暖风频吹，昨天甚至有消息称社保基金已经向股市注资100亿，显示出A股市场长期投资价值已经显现，但社保入市并不意味着市场底已经来临。从以往的经验来看，只有当市场上已经不存在任何热点板块之时，市场底才会悄然来临，但至少从目前来看这样的条件尚不具备，所以前几天创出的2167点必然不是本轮调整的最低点，被击穿只是时间问题。前几天在文章里讲到过，要重点关注下方2110-2115一带的支撑力度，2100点左右或许会成为真正的历史大底。而从现在看来，大盘继续向下的趋势已经不可避免，在成交量始终无法放大的情况下，真正的系统性风险在短期内或许就将到来，规避一切热点板块才是上上之策。（世基投资）
金证顾问：重要关口失守 久盘必跌魔咒会否再显灵
自从大盘跌穿了2300点政策底之后，整个市场就开始人心惶惶。随后相对放量地形成连续三个交易日的加速赶底。之后形成这一次小幅度的超跌反弹行情。然而，在近期连续四个交易日反弹行情的过程之中，市场遇到了量能持续萎缩这一只拦路虎。促使大盘反弹无力，围绕2200点做了一个小小平台。尤其是今日市场在外围市场大幅收涨的积极影响下，也仅仅以大幅高开约14个点，但情绪低落的市场情绪仍然维持着较为浓厚的观望氛围，从而形成了今日高开震荡走低的尴尬局面，进而让市场当中那句“盘久必跌”的魔咒被再次显灵。
从今日市场盘面的表现来看，因为外围普涨，早间市场大幅高开，导致市场在早盘期间，板块及个股呈现普涨。但不难发现整个市场的是热点仍然不明显。早盘有一定表现的文化传媒板块冲高回落，并且一直持续到午后，整体上虽然比较抗跌位居两市涨幅榜前列，但涨幅有限。未能有效对其他题材热点进行较好的掀动作用。而昨天市场表现强劲的银行、地产以及石化双雄等今日自开盘就偃旗息鼓，无所作为。更是对市场多方的信心给予当头一棒。不过，个股当中，还是稍微让人有所欣慰。重庆啤酒(600132)巨量跌停打开并一度涨幅超过9%，跌停板的钉子户终于被拔掉，在一定程度上会提振市场信心。然而，在临近午后收盘，两市也就仅仅美利纸业(000815)天瑞仪器(300165)等5只个股封住涨停板。跌停板个股如旭光股份(600353)华神集团(000790)等多达14只。这足以说明当前市场的投资氛围再度被陷入空方炮手当中。随着个股活跃度的退化，市场的赚钱效应正在急速降温。建议投资者需要保持高度的谨慎。
实际上，今日市场的杀跌，从成交量上仅仅461亿元来看，与昨天市场的冲高回落相比更显萎缩。从技术层面来看，有着一定的杀跌动能衰竭之意。然而，笔者认为，短期影响市场延续性反弹的主要原因在于投资者投资情绪。而投资情绪一旦遭遇恐慌，被市场长期吹残之后，要想抚平好心灵的创伤是需要时间来进行调养的。显然，整个短短几个交易日的反弹，做一个平台整理，仍然未能有效缓解市场的恐慌情绪。说明时间为期过短，筑底行情后续仍将继续进行。
不过，市场一方面受到恐慌情绪导致市场步步杀跌，而另一方面国家政策在不断的对市场的投资情绪进行拯救。近期继证监会主席郭树清建议长期资金入市之后，全国社保基金理事会会长戴相龙昨天在《2011中国社会科学院社会保障国际论坛》时也再次表态建议将地方养老金收上来，一部分用于股票投资。而象征国家队的社保基金上周五向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每家基金公司委托管理的每只偏股类组合获追加资金五个亿，至少百亿新增资金注入社保偏股类组合。虽然百亿社保资金规模并不大，但社保基金以往精准的大市判断和节奏把握给投资者留下了深刻印象，所以其增资入市往往被视为股市转好的风向标，基金公司人士普遍认为市场已不断接近底部，长期投资价值愈加凸显。
所以，笔者认为，从投资行为逻辑来分析，短期市场仍然还将备受恐慌性抛压盘的牵制，技术上又存在盘久必跌魔咒负面传导，导致整个市场的人心依旧难以平息看空趋势。而国内政策在不断地对市场与投资者进行精神分裂症的治疗，但治疗的成效短期之内也没有出现太多的改善。所以，在操作上建议投资者短期继续持币观望，静待市场熬过黎明之前这一段最为艰难黑暗的岁月。（金证顾问）
中证投资：尾盘杀跌或刻意所为 成交量成反弹绊脚石
技术上看，经过连续三个交易日的反弹，沪指今日高开后已经站稳5日均线，但午后的大幅杀跌让5日均线得而复失，连续三个交易日企稳反弹的成果几乎灰飞烟灭，沪指重回下行通道。
在国内外众多利好消息刺激下，今日两市再度高开，10:30分一度冲高至2337点附近，但由于成交量大幅萎缩动能不足，两市高开低走。14点过后，两市突然大幅杀跌，沪指再度失守2200点大关，成交量也有明显放大。截至收盘，沪指报2191.15点，下跌24.78点，跌幅为1.12%；深成指报8884.25点，下跌147.42点，跌幅为1.63%；创业板指数报761.34点，下跌20.08点，跌幅为2.57%。两市合计成交907.6亿元。
盘面上看，受到海外股市大幅飙升和养老金入市消息的重大刺激，两市大幅高开。环保、煤炭和有色金属等板块集体上冲。但由于成交不足，多头很快败下阵来。10点半前后，在文化传媒、物联网板块的拉动下，沪指一度摸高至2737点附近，但成交量再度成为多头的“绊脚石”，沪指再度回落。午后，成交量对股指的抽血作用更为明显，两市均未能再度上冲，反而是在创业板率先下跌的带领下大幅下跌，材料、电子元件、化工和房地产等数十个板块跌幅超过2%。
全国社会保障基金理事会理事长戴相龙20日透露，地方养老金的入市预计明年会有重大进展。运作方式上或将在参考社保基金管理模式的基础上再加以改进。此外，在美欧主要经济数据的支撑下，隔夜美欧股市大幅上涨，也为今日A股高开创造了条件。
经过连续三个交易日的反弹后，市场反弹动力愈发不足，早盘板块轮动效应愈发明显。昨日领跌的文化传媒板块今日领涨，券商、银行、煤炭和钢铁等前几日表现不佳的板块今日位居涨幅榜前列。午后两市所有板块集体杀跌，多数各个前几日的涨幅，尤其是中小盘个股的涨幅全部回吐。在如此起伏不定的市场中，投资者作出正确短线选择的难度加大。
技术上看，经过连续三个交易日的反弹，沪指今日高开后已经站稳5日均线，但午后的大幅杀跌让5日均线得而复失，连续三个交易日企稳反弹的成果几乎灰飞烟灭，沪指重回下行通道。
有市场分析称，今日午后杀跌或与中国平安有关。中国平安昨日发布公告称，拟发行可转换为A股的可转换公司债券总额不超过260亿元。受此消息打压，中国平安午后大幅下跌，截至收盘跌幅超过5%。
不过综合来看，对A股后市仍无需过于悲观，在目前的点位上股指再度大跌的空间并不大。之前的几个交易日中，板块轮动效应明显，主力资金似乎有意搅浑市场，今日的杀跌反而有可能是主力资金在刻意砸盘，或成为中级反弹行情之前的最后一跌。在操作上，投资者仍要谨慎，不要轻易追涨杀跌。（中证投资）
国信证券：再融资成祸首 股指再创新低概率大增
A股主力继续是毫无作为，盘中的反弹不过是让有一批胆大抄底者被套而已。股指全天走出冲高回落、个股普跌走势，且尾盘前的恐慌性杀跌直接让2200点再度失守。隔夜美股的大幅上涨让A股小幅高开至2240点一带，只不过依旧是受2245点的心理点位而快速回落，在金融板块的极力护盘下，股指不至于迅速绿盘。在又一波拉升得不到资金的配合下，中小板个股开始逐波杀跌，跌至5日线没有丝毫换手之力。尤其是中国平安的刻意杀跌更是让恐慌气氛演绎至极致。盘中仅有传媒、环保、造纸等板块有所表现，但却无明显的挣钱效应，强周期性板块再度领跌。值得一提的是，连续9个跌停板的重庆啤酒终于是给了机构出逃的机会，但巨额换手也表明相当多的散户资金接盘，如明日大幅低开并在后期持续阴跌，则又将上演杯具。尾盘，恐慌抛压蔓延。至收盘时，沪指下跌1.15%，收在2190.54点，深成指下跌1.63%，收于8884.25点，两市5只个股涨停，14只非ST个股跌停， 9成左右个股下跌。两市成交量金额较上一交易日继续萎缩。
今年持续紧缩的货币政策以来，虽然各地各银行普遍都在喊穷，叫嚷着没有现在无钱可贷，可到11月底，银行今年新增信贷量达6.8万亿，按照12月不少于5000亿计算，今年全年信贷资金量也达7.3万亿，而去年全年为7.9万亿，同比减少不过区区几千亿。这么多信贷资金都给谁了呢
展望后市，弱势依旧，2170-2200区间这个阶段性底部还将获得一定抵抗，但抄底资金再度被套后，市场信心将更为涣散，后期的反攻也将消耗更多子弹。RQFII和养老保险入市，但金额不超过150亿，这还不如中国平安一家的再融资金额，站在这个角度来看，股市并不是不理智，而是对上市公司无休止圈钱的一种抗议。利好被淡化，流动性压力依旧是当下反弹的最大阻力，而中期角度来看，如年报披露结果比当下预想的还遭(目前普遍预计全年净利润增速将从去年的38%下滑至20%一带)，那估值优势将不成为反攻的理由。客观而言，大盘想要走出泥潭，政策上还需拿出更为有利的措施出台，减少股票供给、暂停上市公司再融资、“喊停”限售股解禁等，这些才是关键。操作上，还需保持耐心等待市场真正企稳。密切留意年报预增且技术面配合良好的品种，关注环保和金融板块。（国信证券）
广发证券：利好未能对症下药 高开低走风向逆转
经济结构的调整和产业的升级需要一个低盈利环境来完成落后产能的淘汰，结构调整伊始，企业经营环境恶化并不支持股市的整体回升，暖风频吹却并不对症，这也是股指成为扶不起阿斗的主要原因。
股指连收三阳，高层表态有关部门酝酿建立基本养老保险基金投资运营机构，且提出养老保险基金应有一定比例投资股市，养老金入市闸门打开将为市场带来新的活力，从而使大盘在技术面有反弹要求的情况下受到消息面提振，从而使股指早盘跳空高开，近期管理层频频发出有利于市场的声音，虽然未必是护盘举措，但对市场信心有所提振。
虽然近期暖风频吹，但仅限于资金、制度的建设，困扰市场的因素除了资金、政策因素外，还有经济增速下滑背景下企业盈利能力的下滑，上市公司的经营能力才是支撑市场的最重要因素，全球经济格局剧变倒逼国内经济经构调整和产业升级，经济结构的调整和产业的升级需要一个低盈利环境来完成落后产能的淘汰，结构调整伊始，企业经营环境恶化并不支持股市的整体回升，暖风频吹却并不对症，这也是股指成为扶不起阿斗的主要原因。
从近期大盘走势看，股指虽有三连阳探底回升，但连续三个交易日震荡加剧，说明市场风险日益加剧，虽然重庆啤酒今天巨量打开跌停，换手率接近20%，单股成交金额接近2-5名的四股总和，但重庆啤酒的走势只能证明了A股高投机劣习难改，今天介入的资金也面临着如何退出的窘境，该股后市或存的下跌也将对相关基金重仓股形成重压，我们在昨天的两点半快评《庄股覆灭再现光环裉去累及池鱼》中已提醒投资者：“连续三天反弹使超跌得以缓解之后，投资者宜及早做好仓位控制，严防新一轮调整突然来袭”，今天股指的高开低走恐将拉开新一轮调整的序幕，投资者宜及早减仓避险，保住反弹成果，回避调整风险的再度来袭。（广发证券）
大摩投资：大规模抽血再现 短期弱势探低无悬念
受隔夜欧美股市暴涨的刺激，今日两市小幅高开，之后两市一直处于震荡下探的状态。受上海、青岛继续执行限购措施的影响，权重之一的地产股表现低迷拖累指数，而且整个盘面缺乏具有持续性的热点板块或者个股，市场人气比较低迷。午盘之后虽然像中石油等权重股试图拉升指数但无奈量能不济，指数冲高回落并在尾盘出现大幅跳水，沪指再度跌破2200点关口。盘面上没有一个上涨板块，石油、银行两大权重板块跌幅较少；陶瓷、智能电网以及玻璃板块跌幅超过3%，跌幅居前。
综合来看，今天市场再次缩量调整，尾盘的跳水显示市场现在仍然很弱，今天沪指冲高至10日均线处再度承压回落显示如果指数不能放量上攻的话，突破10日线压力都比较困难。国内消息面关于养老基金将择机投资股市的消息，我们认为在现有A股市场的体制下在短期内还无法支持养老基金大规模入市。另外今日中国平安A股发260亿元可转债，大规模抽血行为使市场流动性再次收缩。所以我们认为短期内市场仍以弱势震荡为主，持续了三天左右的反弹或将就此终结。建议投资者还是在控制好仓位的前提下谨慎观望为宜。（大摩投资）
上海证券：目前处于底部拉锯战 继续大跌空间有限
周三两市再度上演逆转行情，但此次逆转与上次不同，两市股指早盘一度高涨1%，午后权重股拖累节节下挫，沪指跌破2200点，深市跌超1%。盘面上，两市板块全线飘绿，其中陶瓷、环保、玻璃、智能电网、医疗器械、低碳、电子器件等板块跌幅居前。目前是底部拉锯战中，一是要看对成长股的信心；二是要看对抗洗盘折磨的耐心。
看好我国养老金市场发展前景，养老金入市将有助于增加股市的稳定性。养老金专业化管理有利于资本市场的稳定发展，既能优化投资人结构，显著提高直接融资比例，还有利于养老金保值增值，资本市场的长期发展会实现互利。养老金的性质决定了其投资抉择的倾向。目前我国养老金规模仅占GDP的6.7%，而居民养老的需求很高，这就形成了内在动力。外在动力是改革开放以来我国积累的财富。
随着市场近期快速下跌，预计未来指数继续下跌空间相对有限。政府对于明年经济工作定调“稳中求进”，“稳增长”成为明年的首要任务。当前市场对于经济形势的预期已比较悲观，或使得未来政策将朝着有利于市场的方向发展，政策注重灵活性、前瞻性、对明年股市形成利好。
具体投资操作上，建议投资者在下跌时控制好风险，关注一些有现金选择权的股票。周期性股票可能过了最好的投资阶段，因此对周期性股票偏向于交易性机会，做波段性操作；选股上相对重点关注成长股，可主要配置消费、医药板块中成长性确定和估值合理的防御型股票。（上海证券）
国诚投资：多头信心依然不足 尾盘跳水意欲何为
今天市场整体表现比较偏弱，个股人气活跃度降低，只有超跌个股反弹比较明显，这些说明目前市场还是处于弱势反弹格局。
对于当前的盘面，有反弹，但空间狭小，不容易操作，那么投资者该如何认清和把握这种机会与风险呢？国诚投资策略分析师胡亚军认为要重点掌握以下几点：
首先，目前基本面状况不太乐观，战略上看空是我们的大前提，战术上做多应该谨慎，不要冒进，宁可错过，不可做错。
其次，跌了那么多，多头已经深陷其中，伺机反扑是吻合物极必反的道理的。所以我认为，反弹高度以2300附近作为基本参照是靠谱的，空间很窄，区区八十个点，仅适合超级短线者参与，资金必须快速进出，仓位应严格控制，严守交易纪律。
其三，现在相当多的个股目前处于第五浪的杀跌阶段，杀伤力极强，不少个股近期跌幅甚至超过了今年绝大部分时间的总和。所以现在要重个股轻大盘，操作上把握精力放在精选个股上。
总之，多头目前信心也是不足，我们对本次反弹应有足够的理性认识，做好充分的心理准备，大的机会依然看不到。（国诚投资）
东方证券：2240点成重要阻力位 再创新低可能骤增
欧债危机似乎出现一定的转折，欧盟各国政府正在积极行动以落实之前达成的协议，传言欧洲央行已经邀请欧元区各大央行预订其第一批无限制的三年期贷款，此举旨在维持欧元区在主权债务危机形势下的信贷流动，市场期待圣诞行情的到来。国内方面，政策维稳的暖风继续吹拂，既郭树清建议养老基金入市之后相关部门已经在展开行动，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙呼吁制定管理条例允许地方养老金投资股票。此外，社保新增百亿资金入市抄底，全国社保基金理事会于上周五向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每家基金公司委托管理的每只偏股类组合获追加资金五个亿。受上述复杂消息面因素的综合影响，今日两市呈现高开低开震荡回调的趋势，沪综指相继失守5日线以及2200整数关。隔夜美欧股市全线大涨是刺激早盘两市大幅高开的主要原因，沪综指开盘在2240附近承压之后逐步走低，但是早盘2210附近依然有支撑。午后两市延续震荡趋势，指数一度跳水翻绿再度回踩5日线，虽然多头仍有顽强抵抗，但是5日线盘中失守，2200整数关也在尾盘告破。最终两市双双收出中阴线，成交量则是略有萎缩。
盘面看，今日蓝筹股拖累指数，题材股则是重新活跃，市场人气略有恢复。蓝筹方面，造纸、医药、汽车、金融等板块有一定的维稳迹象，但是有色、机械、水泥、房地产等板块继续拖累指数。题材方面，生物、电子支付、传媒、环保等概念领涨题材，题材股的重新活跃给市场信心带来较大的鼓舞。今日电子支付概念的活跃主要是受第三批第三方支付牌照可能很快发放的消息刺激。今日指数震荡不改题材热点活跃，不过持续性有待继续观察。
目前看，欧债危机的不确定性依然存在，不过欧洲传统的圣诞节即将来临，或许外部消息面能够短期平静，不过投资者仍需关注欧债的最新进展状况。国内方面，管理层救市的呼声再起，佳节来临之际投资者期待着中央实质性的救市举措而非口头上的呼吁。预计在救市政策明朗之前，国内市场仍将震荡反复。技术上看，沪综指今日再度冲高回落，2240依然成为多头的重要心理障碍，2200失守KDJ调头向下，倘若指数短期内不能有效收复10日线和攻克2240附近的阻力，则后市仍有调头再创新低的可能。操作上，继续控制仓位观望为主，切忌盲目追涨。（东方证券）
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