每日经济新闻记者 许金民
在2011年化工品涨幅榜中,我们见到的多是一些基础品种产品;与上周的涨幅榜不同。在跌幅榜中,躺着的多是“明星”产品;之所以这样说,是因为投资者曾对他们趋之若鹜,如甲乙酮等。生意社数据显现,2011年共有68项化工产品价格呈现下跌趋势,
相关公司股票走势
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其中乙二醇跌幅最小,为0.17%;液氯的跌幅最大,为-63.62%。同时,三氯甲烷和盐酸的跌幅紧随其后,分别为-52.36%和-48.72%。
2011年,这些“明星”化工产品的行情在上半年上演,在下半年谢幕。犹如游乐场的过山车一样,如此的过山车行情,真是让广大投资者“惊魂”。
重点产品·1
暴涨暴跌 甲乙酮行情昙花一现
2011年对
齐翔腾达(002408,收盘价18.20元)的投资者来说,最直观的感受莫过于“变幻莫测”。
去年齐翔腾达股价下跌17.7%
去年1月底,该股从20.77元/股(前复权,下同)起步,缓慢攀升约一个半月,3月14日后突然快速拉升,到4月18日,股价最高已摸至43.54元/股,较年初翻了一倍。然而,暴涨与暴跌如影随形。到2011年最后一天,该股仅收于18.23元/股,一年里下跌17.7%,年K线图画出长长的上影线。
齐翔腾达的市场表现,恰好反映了其主营产品甲乙酮的走势。资料显示,甲乙酮是一种重要的有机溶剂,上游原料为石油加工副产品富含丁烯组分的碳四;下游为黏胶剂、PU(合成革)、涂料以及农药等行业,消费比例分别为38%、32%、8%、6%左右。国外的生产厂商主要为日本丸善、美国塞拉尼斯、美国埃克森美孚等,产能都超过10万吨/年;国内生产厂商为齐翔腾达、
天利高新、兰州石化、抚顺石化等,齐翔腾达以14万吨的年产能居首。
经历2010年的单边下行之后,2011年初,下游厂家春节前备货带动甲乙酮价格触底反弹至13000元/吨,成交明显好转。3月,该产品价格二次探底,随着日本丸善17万吨/年装置受地震影响停车,中国甲乙酮出口量激增、货紧价扬;一个月时间,产品价格便由10000元/吨飙升至24000元/吨。
甲乙酮价格疯狂上涨,使得下游厂家不堪重负,纷纷寻求替代工艺。例如,涂料厂家采用丙酮混合甲基异丁酮替代;油墨印刷行业采用醋酸丁酯替代,胶黏剂行业则采用二甲酯加丁酮来降低成本。4月底,市场风云突变,甲乙酮价格开始掉头向下,跌至年底7500元/吨的现价,创出两年多来的新低。
分析师:今年形势仍严峻
卓创资讯甲乙酮行业分析师孙超对《每日经济新闻》记者表示,甲乙酮行业的下游商家习惯 “买涨不买跌”,因此其行情注定是昙花一现的。“2011年,该产品价格暴涨暴跌体现得尤为明显,主要原因是日本地震导致甲乙酮产能下降,供需平衡被打破。甲乙酮价格出现暴涨之后,下游厂家成本压力大增,又遇到国内银根紧缩,停产、倒闭此起彼伏,对甲乙酮的需求也随之锐减。”
对于2012年甲乙酮的行情,孙超直言“形势严峻”。他表示:“首先,2011年甲乙酮价格暴涨暴跌后,存活的下游企业所采用的溶剂配方已经修改;其次,日本丸善预计公司生产装置将于6月重新启动,初期产能恢复约7万~8万吨,但市场人士认为其复产时间可能会提前到4月;最后,2011年国内甲乙酮产能已增至42.7万吨/年,2012年仍有新增产能释放,例如,泰州石化今年将新增5万吨/年产能,湖南岳阳新增4万吨/年产能,宁波海越新材料3.5万吨/年装置也于去年底奠基,计划2013年完工,这些因素将使甲乙酮行业雪上加霜”。
孙超认为,2012年甲乙酮仍有可能出现7500元/吨的价格水平,产品的合理价格为8500元~9500元/吨,超过10000元/吨就属于高价。
重点产品·2
政策制约 氟化工产品“冷热”不均
与齐翔腾达命运相同的还有
三爱富(600636,收盘价21.31元)、
巨化股份(600160,收盘价19.66元),但不同之处在于:两家公司来自氟化
工行业,其股价走势较强,2011年分别上涨39.33%、16.21%。
去年有机、无机产品现分化
氟化工产业链起于萤石,初级产品为氢氟酸,并衍生出无机氟化物和有机氟化物。统计显示,目前超过90%的无机氟化物是氟化盐,包括冰晶石、氟化铝;电子级氢氟酸下游为六氟磷酸锂,主要用作锂电池中的电解液,对应的上市公司有
多氟多(002407,收盘价16.35元)。有机氟化物产业延伸较长、品种众多,通过单体划分出制冷剂、聚合物,聚合物用于生产涂料、橡胶等。
众所周知,氟化工产业的价值重心在中下游,但氟化工上市公司三爱富、巨化股份的盈利主要由氟制冷剂R22、R143a等和氟聚合物PTFE、PVDF(聚偏氟乙烯)、FEP(聚全氟乙丙烯)等组成。
生意社数据显示,2011年氟化工产品冷热不均。其中,萤石由年初的1660元/吨上涨到2400元/吨,涨幅为44.58%;氢氟酸全年下跌11.21%;冰晶石、氟化铝年底的价格为8200元/吨、10025元/吨,涨幅分别为2.50%、17.94%;制冷剂R22、R143a上半年大涨,下半年大跌,全年下跌31.49%、33.33%;PTFE分散树脂年底14.25万元/吨的价格,较年初上涨37.90%;六氟丙烯下跌20.00%,年底价格仅为16万元/吨。
萤石价格涨幅最大,原因简单。申银万国分析师周小波表示,为保护萤石资源,我国从1999年开始对萤石实行出口配额许可制度,并一直延续至今。同时,从2007年起开征萤石10%的出口关税,2008年上调到15%,一直持续至今。同时,萤石的开采和出口受到限制,国内厂家便通过出口氢氟酸,变相输出萤石,导致氢氟酸产能不断增加。
氟化工下游,2011年无机、有机明显冷热不均,对此,生意社氟化工行业分析师张利向《每日经济新闻》记者透露,2011年萤石价格整体处于高位,致使氟化铝成本维持在8000元/吨以上,厂家很难有降价空间;加之铝厂上、下半年各有一波采购高潮,对缓解氟化铝库存压力及支撑价格起到积极作用。
今年2、3月或现制冷剂价格峰值
“制冷剂不同,其价格一季度大幅攀升,报价虚高,厂家利润可观,让下游抵触心理大增,纷纷停止采购。五月之后,制冷剂步入需求淡季,库存压力加大,价格自然走低。整个2011年,家电、汽车市场需求不振,即便制冷剂价格大幅走跌,回归到成本线之上20%运行,企业心态仍旧消极,对后市普遍不看好”。
展望2012年氟化工市场,张利表示不看好制冷剂:“没有行情了,只能拿《蒙特利尔公约》及政府淘汰R22炒炒,缺乏实质性需求。预计R22价格约1.2万~1.5万元/吨,R134a合理的价格为3.6~4.5万元/吨。”
但她看好PTFE,认为下游需求良好,价格仍会维持在11.5万~14万元/吨。但孙海霞持不同观点:“我国含氟聚合物产能约8万多吨,约占世界总产能的三分之一,产量近6万吨,已成为世界第二大氟聚合物生产国。其中,聚四氟乙烯(PTFE)产能共计产能6.4万吨,2010年产量达4.6万吨,2011年预计较有小幅增加。由于PTFE利润空间较大,随着新上装置的增多,行业竞争压力增大,远期来看价格有下行的可能。”
对于其他产品,张利认为,“萤石价格有望在每吨2000元左右盘整,氢氟酸价格为8000元~9500元/吨,三氯甲烷为3300元~6000元/吨,三氯乙烯为6500元~8500元/吨,氟化铝为8000元~11000元/吨”。
卓创资讯制冷剂分析师张莹莹表示:“总体来看,制冷剂走势受淡旺季影响较为明显。今年2月后,空调市场开始为夏季市场备货,制冷剂将迎来其需求旺季,但国家房市调控明年仍将持续,预计白电市场今年产销增速也将放缓,受此拖累,今年R22整体走势不会太乐观,2、3月份或将迎来其高价格,随后走势将步入下滑轨道。”
重点产品·3
产能激增 聚氨酯今年恐难有起色
买了齐翔腾达、氟化工股票的投资者深感刺激,要是买了
烟台万华(600309,收盘价12.50元)、
华鲁恒升(600426,收盘价7.18元)、
滨化股份(601678,收盘价11.56元)、天利高新(600339,收盘价6.35元)、
红宝丽(002165,收盘价9.86元)、
禾欣股份(002343,收盘价10.96元)、
安利股份(300218,收盘价13.08元)的投资者,可就有点无聊了;如果不幸买到
沧州大化(600230,收盘价7.32元)、
山西三维(000755,收盘价6.80元)、
江山化工(002061,收盘价21.31元)、
华峰超纤(300180,收盘价10.51元)、
双象股份(002395,收盘价15.80元)、
高盟新材、
雅克科技、
友利控股、
华峰氨纶、
泰和新材,投资者就只能自认倒霉,因为它们在2011年里跌幅惨烈。
去年行业表现平淡
尽管这些股票有绩优股、绩差股之分,但他们同属于一个行业聚氨酯,只是分布在产业链的上、中、下游。聚氨酯全称聚氨基甲酸酯,是主链上含有重复“氨基甲酸酯”官能团的大分子化合物的统称,由有机二异氰酸酯或多异氰酸酯与二羟基或多羟基化合物聚合而成。
异氰酸酯包括MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)、TDI(甲苯二异氰酸酯)等;羟基化合物含聚醚多元醇、聚酯多元醇两大类,品种有BDO(1,4-丁二醇)、PPG(聚丙二醇)、PTMEG(聚四亚甲基醚二醇)等;助剂则有DMF(二甲基甲酰胺)。生产多元醇的原料为AA(己二酸)、THF(四氢呋喃)、PO(环氧丙烷)等。
聚氨酯的应用范围可以分为硬质泡沫、软质泡沫、聚氨酯弹性体、聚氨酯胶黏剂和涂料几大类。硬质泡沫主要用于家电、建筑保温隔热材料;软质泡沫则主要在沙发、床垫中应用;聚氨酯弹性体包括氨纶、TPU等,主要用于鞋业、服装、塑胶跑道等领域;而聚氨酯的胶黏剂和涂料,主要用于制造合成革、建筑建材等。
2011年,聚氨酯行业总体表现平淡。卓创资讯及生意社提供的数据显示,聚合MDI全年下跌10.53%,纯MDI下 跌16.87%,TDI下 跌12.46%;多元醇中的BDO下跌21.60%;PO下跌12.93%,DMF下跌14.58%;硬泡和软泡表现尚好,跌幅分别为0.38%、4.20%;最惨的当属氨纶 (40D)和AA,全年大跌31.50%、48.00%。
异氰酸酯方面,以聚合MDI、TDI为例,两个产品都呈现“震荡上行—持续走软—止跌反弹”的走势。卓创资讯MDI分析师黄海霞对 《每日经济新闻》记者表示,聚合MDI主要应用于家电和建筑行业,季节性特征明显。一般而言,1~3月是冰箱旺季,聚合MDI价格会震荡上扬;4~7月冰箱渐入淡季,聚合MDI价格将出现调整;8~10月保温管道、外墙保温行业迎来旺季,对价格有一定支撑;随着气温下降,11月后聚合MDI价格再次下跌。
2011年1~3月,聚合MDI厂商报价坚挺,这期间产生了年内的最高价18000元/吨。4月之后,随着公安消防部出台的“65号文件”开始发酵,保温材料阻燃级要求提高,国内、外墙保温行业需求几乎停滞,加之银根收紧、人民币持续升值,家电下乡、以旧换新政策效应减弱,房地产、汽车市场低迷,聚合MDI价格开始长达7个多月的调整,最低跌至12500元/吨。11月中旬,日本NPU公司原料厂爆炸导致部分MDI装置停车,MDI价格才反弹到15800元/吨。
今年己二酸暴利时代或终结
TDI与聚合MDI走势相差无几,影响因素却略有不同。卓创资讯TDI分析师谭亮表示,近几年,MDI行业并无新增产能释放,但TDI却不同。2011年上半年,随着上海拜耳25万/年装置的投产,国内TDI产能由45万吨/年激增到70万吨/年,行业产能过剩愈发明显,价格下跌也在情理之中。至于年底的反弹,他认为与巴斯夫突然宣布上调全球TDI、MDI以及组合料2012年1月份的合同价格有关。
多元醇及其原料方面,表现同样不尽如人意;BDO、PPG、AA、THF几类产品中,AA表现最差,对应的上市公司为天利高新。
卓创资讯己二酸分析师王萍将2011年称之为AA行业 “去暴利化”的一年,“己二酸厂家的成本不过每吨10000元左右,2010年之后售价却一直维持在16000元/吨之上,最高时曾卖到24000元/吨。己二酸高烧不退的原因主要有两个,一是全球主要供应商英威达关闭了其在各个国家和地区的工厂,这些产能占到全球己二酸产能的20%左右;二是自2009年11月2日起,中国将对原产于美国、欧盟等国家和地区的进口己二酸实行为期5年的反倾销。”
王萍表示,己二酸这种价格走势,吸引了众多厂家投资,上市公司中就有华鲁恒升以及
神马股份的控股股东平煤神马,产能分别为16万吨/年、25万吨/年;至此,供需平衡被彻底打破,“2011年,该产品价格几乎就是一跌到底”。
2012年,聚氨酯行业会不会迎来转机?卓创资讯聚氨酯行业众多分析师似乎都不太看好。黄海霞表示,2012年国内MDI行业依旧没有新增产能,但下游需求难有放量,市场主流成交价将维持在12000元~16000元/吨。谭亮则透露,国内TDI今年的新增产能主要来自烟台巨力、沧州大化,分别为5万吨/年、7万吨/年,产能过剩状况加剧;预计TDI价格将继续在低位徘徊,甚至可能创出新低,价格波动区间为17000元~20000元/吨。
2011年国内BDO的产能46.9万吨,2012年将有37吨的产能释放,几乎翻倍,BDO行业分析师毕宁就表示:“2011年国内BDO华东市场散水货源均价为21794元/吨,预计2012年华东市场散水货源均价在每吨16500元左右,较2011年跌幅为24%。”一直跟踪PPG、PO的分析师于惟泳则透露,2011年PPG总产能为312万吨,2012年新增约25万吨,来自金浦、常熟一统;PO的产能为171.5万吨,新增18万吨,“价格乱战局面不可避免”。
至于AA,王萍透露:“总体来看,2012年的己二酸市场供需面转型明显,供过于求势成为一种必然的趋势。受供应商策略和新装置情况的因素影响,及国家宏观政策的指引,预计2012年的国内己二酸市场暴利时代基本终结,市场窄幅震荡将成为其主流的趋势。”
重点产品·4
有机硅产能过剩 单体寒冬依旧
2011年
新安股份(600596,收盘价6.26元)、
ST新材(600299,收盘价6.76元)、
宏达新材(002211,收盘价6.29元)、
硅宝科技(300019,收盘价11.61元)的表现都比较平淡,从侧面印证了需求依赖房地产、汽车、家电、纺织的有机硅行业走势不太理想。生意社数据显示,该行业重要的中间体DMC(二甲基硅氧烷)年初价格为19500元/吨,年底已跌至17033元/吨,全年跌幅达12.65%,延续了2010年的疲弱态势。
去年价格先涨后跌
生意社DMC分析师李玲向《每日经济新闻》记者透露:“2011年国内有机硅市场价格先涨后跌、震荡下行,较2010年同期提前进入市场低谷,并且自5月开始一蹶不振,往年的"金九银十"的常规局面也未有呈现。目前,有机硅行业已进入冬眠期,国内厂商在泥沼中挣扎。”
据悉,有机硅产业链分为原料、单体、中间体、深加工产品及制品等环节。原料仅金属硅、甲醇、氯化氢三种;单体也比较少,用量最多的是二甲基二氯硅烷、一甲基三氯硅烷;中间体主要是DMC、D4(八甲基环四硅氧烷);下游对应为硅油、硅橡胶、硅树脂、硅烷偶联剂等。
2011年,单体厂家的产能都有不同幅度的提升,2012年国内产能预计还将攀升至220万吨/年。单体产能的盲目扩充,令行业寒冬漫长。李玲表示:“尽管去年单体产能增长小于2010年,且是近5年来增幅最小的一年,但国内表观消费量约为120万吨,产能相对过剩。”
对于下游的拓展,国内厂家一直在努力,但进展缓慢。统计数据显示,有机硅下游产品生产企业600多家,其中室温胶生产企业约400家,高温胶生产企业100多家,其余品种生产企业仅几十家。国内硅烷偶联剂的技术接近国际先进水平,硅树脂、硅油的技术比较落后。
今年8月后行情或回暖
2011年年底,个别生胶产品成交价在16700元/吨 (含包装);107胶产品成交价约17800元/吨(含包装);混炼胶产品成交价约16500元/吨(含包装);二甲基硅油产品成交价约18500元/吨(含包装),同样不乐观。
对于2012年,李玲预计上半年市场仍不会好转,希望有利好消息提振,改善下半年的行情,“前期国内上游生产企业发展迅猛,产能迅速扩张,但忽略了对下游一体化产业链的配备。让人忧虑的是,明知产能过剩,还有大量企业满怀热情加入。2012年房地产、汽车等行业欠景气,有机硅厂家缺乏消耗市场库存的有利因素。”
百川资讯硅产业分析师周洁也不看好上半年行情,但预计8月后行情会逐步回暖,“2012年保障房市场是确定性因素,室温胶价格会有一定支撑;高温胶市场还要看欧美环境、各企业对国内市场的把握以及"十二五规划"进展”。