城商行IPO倒计时　上市公司集体“潜伏”

　　证监会日前公布的IPO企业的审核名单和审核进程中，14家地方商业银行浮出水面，包括7家城商行、3家地方股份行以及4家农商行。

　　然而，随着城商行上市临近开闸，记者发现，有不少A股上市公司早已“潜伏”其中。据银行及上市公司年报所披露的信息粗略统计，仅参股城商 行和地方股份行的A股上市公司就有60家左右。

　　接受《经济参考报》记者采访的多位业内人士表示，尽管地方商业银行IPO后并不一定意味着持有股权的上市公司当期损益能得到提升，但是，一旦过了股份禁售期，上市公司在减持该银行股份时，其巨额收益就将爆发式地体现出来。

　　根据重庆市商业银行2010年年报 ， 该 行 前 十 大 股 东 占 其 股 权 的83.09%，其中，第三大股东和第六大股东分别为重庆路桥股份有限公司和力帆实业(集团)股份有限公司，且分别持有重庆市商业银行1.7134亿股(占股权8.48%)和1.2956亿股(占股权6.41%)。

　　早在2003年，重庆路桥股份有限公司就斥资2亿元，以每股1元的价格购入重庆市商业银行股份；同年，力帆实业集团也以平均成本1 .16元/股的价格，共出资1.5亿元参股重庆市商业银行。“回顾2007年城商行上市情形，发行PE都在20倍以上，PB在5倍以上，可比性较差。但从农行和光大银行情况来看，发行PE和PB约在11倍和2倍。从估值这一点看，发行PE要和市场环境结合。”宏源证券银行业分析师张继袖认为。

　　显然，当年这些上市公司的参股价格与现今的行情已不可同日而语，因此，“如果市场环境好，就重庆市商业银行而言，一旦IPO成功，那么上市公司的持股收益可能是成本价的10倍左右。”张继袖进一步分析。

　　同样，以低价购入地方商业银行股份的还有A股上市公司商业城。2005年，商业城以每股1元的价格，共拿出1 .2亿元参股盛京银行，且持有该行1.2亿股，占4%的股权份额。而2009年，商业城以每股4元的价格出售了其持有的盛京银行3450万股，共套现1 .38亿元。至今，商业城仍持有盛京银行8550万股，占股权2.52%。

　　此外，2009年9月和2010年3月，江苏银行先后两次通过增资扩股的方式，引入战略投资者，包括江苏沙钢集团、三胞集团和苏宁电器，其中，据民生证券研究报告显示，当年苏宁电器的投资成本为5 .4亿元。至此，江苏银行成为了上市公司参股最多的一家城商行，包括华泰证券、华西股份、苏宁电器、黑牡丹、江苏开元、模塑科技、苏常柴A和金智科技等8家上市公司均持有其股权。

　　“近年来，多家城商行增资扩股，是为了扫清股权分散的上市障碍，达到降低员工持股比例的目的，与此同时，参股地方商业银行也成为A股市场的热门概念。”民生证券银行业分析师田慧蓝认为，“现在已有6家银行的审核进入落实反馈意见阶段，其余8家中也不乏有市场特别看好的银行，比如参股了盛京银行的商业城、持有杭州银行股份的百大集团等都将有望获得较高收益。”

　　作者：蔡颖