量能急聚A股露小牛基础 券商高看至2700点

　　编者按：

　　4月份以来，各种利好预期频频支撑大盘，在全球股市泥石俱下中独善其身。值得注意的是，上周A股量能急聚，环比暴增163%，为三周来最高。业内分析认为，目前大盘估值水平仍在历史低位，量能攀升以及政策利好，A股依然具备小牛基础。与此同时，德邦证券表示，股票市场未来3至6个月看涨，高度在2700点左右。

　　=====本文导读=====

　　【A股露小牛基础】

　　量能急聚A股露小牛基础

　　【后市点位之争】

　　乐观：德邦证券：未来6个月沪指最高将升至2700丨西部证券：大盘有望冲击2400点大关

　　政策松动预期加强 望摸高2400丨CPI意外上涨无碍大盘反弹 主升浪或至目标2800

　　　谨慎：2350点附近仍将震荡丨红4月沪指再上半年线 2350争夺战打响

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　　量能急聚A股露小牛基础

　　虽然一季度GDP数据大跌眼镜，但A股市场仍继续反弹，上证指数上周大涨2.28%。有股民担心，目前经济指标不给力，将制约后市表现。不过，业内分析人士指出，二季度政策红包力度可能加大，虽然A股有暂时回调的合理需求，但后市上涨的概率依然较大，其中继续看好券商、煤炭等板块。

　　4月份以来，各种利好预期频频支撑大盘，在全球股市泥石俱下中独善其身。值得注意的是，上周A股量能急聚，环比暴增163%，为三周来最高。业内分析认为，目前大盘估值水平仍在历史低位，量能攀升以及政策利好，A股依然具备小牛基础。

　　A股上周全球抢眼，上证指数上涨2.28%，深成指涨幅更是达到了2.63%。与此同时，在成交量方面，沪深两市单周累计成交7017.74亿元，环比暴增163%。

　　同时，跨市场ETF首发路演受到热烈追捧。上海一家券商销售总监表示，现场路演的情况非常火爆，各家券商对沪深300ETF这一具有重大意义和投资价值的创新产品都非常重视。

　　目前A股估值水平依然是历史低位。以2012年4月13日收盘价计算，目前全部A股整体市盈率（TTM）在14倍左右，全部A股市净率为2倍。综合市盈率与市净率与历史水平相比，目前全部A股估值水平处于历史低位。其中，蓝筹股是绝对的低位，上交所数据显示，沪深300指数的最新市盈率为13.73倍，而中证100指数仅12.38倍。

　　“成交量急剧攀升，股指出现四连阳，说明投资者信心开始恢复，资金逢低进场意愿强烈，市场有望在新的起点上走出一波小牛市。”华泰联合证券分析人士显得比较乐观。

　　市场多空势力仍处平衡状态

　　今年前两个月A股表现主要得益于估值的长期压抑，以及对政策放松的预期。但两会前后，政策预期落空，造成3月份A股重挫6%以上。但部分政策目前逐步兑现，且未来有可能继续放大。

　　4月1日，证监会发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见（征求意见稿）》，新股发行市场开始悄然发生变化。同时，大幅度提高QFII和RQFII投资额度。这两大政策利好直接促使A股4月“开门红”，并延续至今。

　　而对央行决定从4月16日开始，对银行间即期外汇市场人民币兑美元交易浮动幅度由千分之五扩到1%的消息，相关观点认为，人民币汇率波动加大，对于股市的影响则是直接反映在对热钱流出的担忧上，短期来讲，心理影响较大，偏利空，但长期来看，有利于中国经济成长。

　　财通证券分析师陈健表示，当前市场多空势力总体仍处平衡状态，上、下行空间均有限，而政策是主导近期走势的关键因素。他指出，从基本面看，信贷数据远超预期，在一定程度上表明资金对实体经济的支持状况有所改善。而且陈健还认为，预期决策层将就当前货币、财政政策和一些行业政策等做出微调，稳增长举措有望出台。

　　上周五A股收盘后，证监会发布政策表示，适当降低了证券公司自营业务、资产管理业务、经纪业务相关风险资本准备计算比例要求，如将自营权益类证券、固定收益类证券的风险资本准备基准计算比例从20%、10%降低到15%、8%；将证券营业部的风险资本准备计算比例从每家500万元降低到300万元。同时，进一步降低了连续三年为A类的公司风险资本准备计算比例，从目前基准比例的0.6倍降低到0.4倍。

　　有市场分析认为，目前券商的风险资本准备规模为1000多亿元，此次调整后，可释放出400亿元左右的净资本用于开展各项业务。加上3月业绩环比改善以及未来券商业务创新等政策利好，券商板块有望继续走高。

　　而煤炭股看涨主要是来自于基本面改善。此前由于煤炭价格一路下跌，煤炭股股价也集体“倒霉”。不过，记者从秦皇岛煤炭网获悉，最新一期环渤海动力煤价格指数显示，该地区煤价连续五周上涨。另外，印尼地震、澳大利亚即将对煤炭出口征高税等都将影响中国煤炭进口，刺激下游市场对国内煤炭的需求。招商证券（600999）表示，煤炭股投资逻辑逐渐从宏观政策预期转向基本面。