文化产业投资泡沫难定论

　　本报记者 姚轩杰

　　目前，文化产业已成为创投界眼中最具投资机会的“金矿”之一，各类文化产业基金如雨后春笋般出现。截至目前，全国明确为“文化创意产业”的主题投资资金约有120家，募集规模1400到1500亿元左右。

　　但从文化产业发展的特点来看，企业规模偏小、轻 资产，商业模式具有不确定性，产业发展刚刚起步，投资风险较大。在矛盾的背后，投资的泡沫是否在扩大？

　　一些专注于文化产业投资的PE机构负责人表示，是否存在泡沫还很难下结论。而对于为何会有泡沫一说，主要是政府的重视导致市场关注度过大。

　　值得注意的是，虽然文化产业发展潜力无限，但民间资本对国有文化企业投资的“玻璃门”有待破除。

　　泡沫论难定

　　近日，在清科集团第十二届中国创业投资暨私募股权投资中期论坛上，文化产业投资是否存在泡沫成为不少PE人士讨论的话题。

　　宋城股份旗下的PE机构——七弦股权投资管理有限公司执行总裁凌俊杰表示，从现在整个文化产业基金的数量和资金量来看，泡沫比较大。“大家都感觉手上钱很多，但是投不出去。其实文化产业里面分两大类，一类是国有的项目，比较成熟但不缺钱；另一类是民营的企业，规模普遍比较小，要引入的资金量也是非常小，所以你手里握着几十亿的资金很难大批量投出去。”

　　但他同时认为，对于文化企业来说并不一定存在泡沫，因为大量的钱还没有投入到实体企业里面去。“文化企业普遍的特点就是轻资产，商业模式存在不确定性，能盈利的还只是少量的公司。因此，文化产业里面大量的企业没有走向成熟，这个产业没有起来。在起步阶段，它需要多方面的支持来促进其快速成长。”

　　深圳市同创伟业创业投资有限公司董事总经理王维指出，传统的媒介、电视剧、广播、报刊确实面临很大的风险。例如动漫行业，2010年全国央视加上地方电视台采购为12万分钟，所以动漫行业是非常小的行业。另一方面，他认为移动互联网行业将会发展出一大批有竞争力和良好现金流的企业，这个行业的泡沫相对比较少。未来同创伟业对移动互联网的文字、动漫等等将保持比较高的关注度。

　　江苏高科技投资集团副总经理兼投资总监周春芳表示，文化产业不是所有的领域都是投资过剩的。比如广告、工业设计，还有利用新技术实现转型的传媒企业投资案例并不多。

　　因投资华策影视而声名鹊起的浙商创投发起合伙人、行政总裁华晔宇也认为，文化产业投资的各类资金，从总体上看是供大于求。但从局部的产业来说，国内的影视、动漫，以及移动互联网上的内容传播很多来自于国外团队制作的，这些行业需要大力扶持国内的企业。因此，文化创意产业是否存在泡沫还很难下结论。而对于为何会有泡沫一说，华晔宇表示，主要原因是政府的引导和扶持导致市场关注度过大。

　　民资“玻璃门”尚存

　　近日，新闻出版总署、文化部相继发布民间资本进入文化相关领域的政策，鼓励社会各类资本投资文化产业。

　　但华晔宇认为，民间资本投资文化产业仍然存在“玻璃门”。“比如刚刚已经过会的华数传媒，它借壳之前就让我们民营企业全部退出。说政策上有规定，民营企业只能参加县级以下的数字电视网络，而华数传媒是全省性的电视网络公司。再比如在浙报传媒上市前，我们和它们接触了很久，但浙报传媒明确表示，民资没有机会参与进来。”

　　原因何在？华晔宇分析，虽然国家政策支持民间资本进入文化产业，但具体到各地方政府层面，它们有自己的考虑。地方保护主义和宣传阵地的管控思维还难以在短时间内改变。因此，投资文化产业还要考虑政策壁垒。