定增股价倒挂依旧 募资规模缩减再现(图)

　　面对再度走弱的市场，部分拟非公开发行上市公司为了完成发行不得不缩减募资规模。仅上周末，就有中航光电及中利科技等分别表示下调拟非公开发行价格或发行股数，以缩减募资规模。

　　有投行保荐代表人称，目前状况下，上市公司进行非公开发行的难度都很大。而上市公司 出现调整募资规模的情况，一般都是因为市场环境并不是很好，二级市场股价不断走低，并由此导致了很多机构投资者认购的积极性不高，所以不得不进行调整。

　　增发价倒挂

　　由于股指一直以来并无明显回暖迹象，甚至沪综指至今再次跌至2000点附近。这令拟非公开发行上市公司二级市场价格频频跌落至发行价或发行底价之下。

　　据Wind资讯对2012年以来拟非公开发行上市公司发行价倒挂情况的统计，截至上周五收盘，已有144家出现股价与发行底价倒挂情况，对于已经确定增发价格的拟非公开发行上市公司中，也有96家已经出现股价与拟非公开发行价倒挂现象。

　　实际上，已经过会的上市公司将很难调整非公开发行价格或底价，因而出现调整非公开发行底价的应该多为尚未过会的公司，上述保荐代表人分析。

　　的确，近日对非公开发行底价进行调整的多为刚刚披露董事会预案的上市公司。其中，中航光电在今年5月4日才披露此次非公开发行预案，当时拟确定的发行底价为14.63元，拟发行股份数量不超过6850万股，预计募集资金总额不超过10亿元。随后，由于实施2011年度权益分派方案，将发行底价调整为14.53元，发行数量调升至6900万股。但下半年以来，中航光电股价开始跌破该发行底价，最低跌至12.35元。即使在上周五收盘，也仅收于12.67元，已远低于上述发行底价。

　　因此，中航光电此次将发行底价调降至12.04元，发行数量仍为6900万股，但募资总额降至8.30亿元。

　　而同日对非公开发行进行调整的中利科技尽管将拟发行底价由9.40元不降反升至9.54元，但发行数量由不超过17000万股调整为不超过11000万股，因此预计募集资金总额同样出现大幅缩水，由不超过164141万元调整为不超过105861万元。

　　不仅上述两家上市公司对发行募资规模进行向下调整，仅在近日，广东鸿图、海润光伏等多家上市公司均对发行价格或发行数量向下进行了调整。据不完全统计，仅在11月份以来，至少已有7家上市公司对其非公开发行方案进行了调整。

　　募投项目影响不大

　　尽管如上述中利科技、中航光电等均表示将缩减募资总额，但很多公司募投项目并未因此出现太大变化。

　　对比中航光电修正前后非公开发行预案，其募投项目及每个项目的投资总额均未变化，仅将新能源及电动车线缆总成产业化项目拟使用募集资金的金额由25000万元缩减至8000万元。

　　而中利科技尽管由于募资总额下降，而将募集资金投向由140兆瓦光伏电站项目建设调整为甘肃100兆瓦光伏电站项目建设，但其波多黎各40兆瓦地面光伏电站项目仍将继续进行，只是资金需求将由公司自筹资金解决。值得注意的是，上述海润光伏尽管将拟非公开发行价格由初定的7.56元大幅调降至5.68元，但由于同时却增加了发行数量，其募资总额并未发生明显变化，因此募投项目仍按原计划进行。

　　从已经完成非公开发行的上市公司情况来看，尽管江西水泥在扣除发行有关费用后的实际募集资金净额仅为1.24亿元，较当初预计的6.29亿元大幅缩水近八成，但其上市公告书中，募投项目也仍为原计划5项。

　　对此，有分析人士认为，按照非公开发行方案，若募资金额不足，上市公司均会表示以自筹方式解决。从上述缩减拟募资总额的公司来看，对募资不足已有一定预计，差额不大情况下影响也不会太大。但对于类似江西水泥这样实际募资总额大幅缩水的情况，仍会有较大影响。