踏空了银行股 不能再错过银行“影子股”(附股)

　　踏空了银行股 不能错过银行“影子股”

　　分析人士指出，银行股近期的持续上涨提升了持有其股权的相关个股投资价值，从以往的经验来看，参股金融股（包括银行股）的金融“影子股”（持有相关金融股股权）在每次牛市行情中，都跑出了极具爆发力的大牛行情。踏空了银

相关公司股票走势

• 平安银行
• 民生银行
• 宁波银行
• 兴业银行
• 西水股份

　　随着银行股的持续大涨，银行股恢复性行情渐渐深入人心，继续冲锋已经被很多业内人士所共鸣。分析人士指出，银行股近期的持续上涨提升了持有其股权的相关个股投资价值，从以往的经验来看，参股金融股（包括银行股）的金融“影子股”（持有相关金融股股权）在每次牛市行情中，都跑出了极具爆发力的大牛行情。踏空了银行股不要紧，但不可再错了银行“影子股”。

　　银行股大涨提升“影子股”价值

　　往日“白菜价”也无人问津的银行股，近期持续大涨。据统计，最近10个交易日，16家上市银行股的平均涨幅达10.42%，而同期上证综指的涨幅不过1.43%。其中，涨幅靠前的三支银行股平安银行（000001）、民生银行（600016）和宁波银行（002142）分别达到了21.41%、19.30%和18.25%。

　　而近期随着银行股的持续大涨，银行股恢复性行情渐渐深入人心，继续冲锋已经被很多业内人士所共鸣。分析人士表示，通常在经济复苏初期，银行业较其他行业受益更为明确。这也使投资者对银行资产质量乃至盈利能力的预期提升，在这样的背景下，银行股有继续的“估值修复”行情。

　　此外，当前大盘蓝筹股中，除了银行股，其他板块或多或少都存在上涨 “催化剂”不足问题。如房地产板块基本面预期向好，但在房价开始逐渐企稳回升同时，政策调控的负面预期也越来越强烈；又如煤炭、有色金属等行业，虽然经济复苏预期提升，但这些行业需求仍处于底部，等等。如此境况下，银行股自然成为资金“争抢”的对象。

　　在业内人士看来，去年底银监会下发 《商业银行资本工具创新指导意见》和《实施新资本办法过渡性安排》的两个文件，让国内银行再融资有了缓冲期，缓解了此前人们对于新监管办法高标准、严要求，将大大降低银行盈利能力的担忧。

　　分析人士指出，银行股近期的持续上涨提升了持有其股权的相关个股的投资价值，因为，从以往的经验来看，参股金融股（包括银行股）的金融影子股（持有相关金融股股权）在每次牛市行情中，都跑出了极具爆发力的大牛行情。因而，踏空了银行股不要紧，但不可再错了银行“影子股”。

　　《投资快报》记者从也发现，参股金融的影子股在每次大涨行情中，都有大牛股出现，如，持有兴业银行（601166）1.3亿股以及天安保险股权的西水股份（600291），其在2007年的大牛市中，累计大涨470.36%，而同期上证综指涨幅只有96.66%。

　　分析认为，包括参股金融股（包括银行股）的影子股最大魅力在于，参股的公司股价上涨，会增厚其净资产的收益。少数公司参股金融股权资产，达到了公司净资产的一半，因此，其持有金融股的股价波动也会对其投资价值产生影响。

　　淘宝银行影子股有讲究

　　分析认为，金融改革大趋势为金融业带来巨大的改善空间。未来国民对金融服务的需求将呈爆发式增长，银行业的发展前景还是相当明朗的。在这样背景下，如果错过了银行股，还可以通过配置银行影子股来“补上”。

　　渤海证券分析师对《投资快报》记者表示，虽然各个银行股经过一轮的上涨，己经积累了较多的涨幅，但整体市净率与市盈率还处于历史底部区域，从长期看，当前还具备良好的投资价值。

　　“寻找相关参股概念是淘宝银行影子股第一个维度。”券商投顾指出，由于参股银行公司众多，因此只有那些已经产生实质性收益的公司才会得到持续关注。因此，中期操作策略上，要注意以下几个重要的选股标准：

　　第一、关注参股比例大的上市公司。从目前相关个股的市场表现来看，持有商业银行股权比例越大的公司越易得到主力资金的追捧。第二、关注总股本较小的参股银行股。部分上市公司参股商业银行的绝对比例并不大，但本身股本较小，每股含金量颇高。第三、注重参股对象的资产质量。参股对象的资产质量与经营状况，将影响公司投资的增值程度。

　　而在短线的操上，业内资深人士建议可重点注意几类个股。一是选择每股净资产中，含有金融股权市值高的。二是选择参股标的潜质大的。三是选择公司市值相对较小的。四是选择底部放量明显，有机构大资金参与的。

　　循此思路，建议投资者可重点关注如下或多或少持有上市银行股的个股：中国平安（601318）、新希望（000876）、东方集团（600811）、长江电力（600900）、中信证券（600030）、民生投资（000416）、华资实业（600191）、西水股份（600291）、金丰投资（600606）、建发股份（600153）、福建水泥（600802）、中集集团（000039）等。

　　重点银行“影子股”

　　中国平安（601318）

　　影子情况：持有平安银行21.6亿股、市值461.81亿元

　　所有的上市公司中，持有上市银行市值最大的要数中国平安了，资料显示，公司仅平安银行就持有约超过21.6亿股，按照平安银行昨天收盘价21.38元的计算，己经较其16.71元成本价升值逾二成，其账面浮盈已经过百亿元，市值增加至461.81亿元，而中国平安2011年净利润为194亿元。

　　资料显示，中国平安是以保险业务为核心，以统一品牌向客户提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融产品和服务的综合金融集团。目前公司主要利润仍然来自保险业，但银行以及投资业务利润贡献能力正在逐步增强。

　　瑞银证券日前发表的研表指出，平安银行的整合计划将于今3年完成，后台和管理层的整合正在顺利进行。预计平安银行将为平安集团贡献利润，从而成为集团更为重要的一份子。给予目标价为60.73元。

　　新希望（000876）

　　“影子”情况：间接持有民生银行10.01亿股、市值102.65亿元

　　近期民生银行大涨的最大受益者，除了近年不断增持的史玉柱外，就数新希望了。据了解，新希望投资有限公司持有民生银行13.33亿股，而新希望持有新希望投资75%的股份，再结合17.38亿的股本测算，新希望每股相当于民生银行0.58股，由外看，此次民生银行的上涨给其带来的财富或高达几十亿之巨。

　　据统计，新希望间接持有民生银行10.01亿股、目前市值102.65亿元，公司目前市为241.06亿元，而公司饲料业务在山东的市场份额为46%，全国市场份额为7.2%，是国内最大的饲料生产企业，由此看，公司的市值并不高。

　　对此，分析人士表示，公司估值处于饲料业最底端，作为行业景气下行、企业盈利下修盛行背景下的防御佳品，建议中长期投资者积极关注。

　　东方集团（600811）

　　“影子”情况：持有民生银行8.89亿股、市值91.21亿元

　　随着市场的反弹，持有上市公司股权的公司面临了较好的资产重估机遇。对于大型的投资型企业东方集团来说更是如此。公司持有民生银行约8.89亿股，占民生银行3.94%，市值达91.21亿元。

　　此外，公司出资两亿元持有民族证券占15%的股份，持有锦州港（600190）约3.08亿股，市值11.03亿元。不算持有民族证券权益，光是民生银行和锦州港公司持有的市值就达102.24亿元，但公司目前市值仅有101.68亿元，明显低于公司持有股权的市值。

　　分析认为，虽然目前股权投资为公司最大“亮点”，净利润增长主要体现为民生银行、锦州港等带来的股权投资收益，但公司公司粮食业务已经盈利，在粮食库存充足支撑粮油业务的爆发的背景下，公司已然已经成为一个农业企业。预计随着公司高端大米业务的展开，公司粮油业务的毛利率将可望大幅上升。

　　长江电力（600900）

　　“影子”情况：持有建设银行（601939）10.16亿股、市值48.56亿元

　　公司持有众多公司的股权，在银行股方面，持有建设银行10.16亿股、市值48.56亿元。资料显示，长江电力在2004年出资20亿元，按1:1资产折股比例折为20亿股。经过多次减持后，成本己完全收回。

　　长江电力2012年实现营业收入258亿元，同比增长24.7%，净利润103.69亿元，同比增长34.66%，表现突出。此外，相关资料显示，公司大股东三峡集团金沙江下游电站建设顺利，首批机组投产今年6月，长江电力作为三峡集团的上市平台，存在资产注入预期。

　　招商证券（600999）指出，去年11月12日，金沙江下游梯级电站“调控一体化”管理模式顺利实施，该模式对三峡电站和葛洲坝（600068）电站发电量形成直接利好，有助于公司业绩提升。同时，公司是水电龙头，立足长江，外延发展空间广阔。

　　中信证券（600030）

　　“影子”情况：持有北京银行（601169）2.87亿股、市值29.59亿元

　　公司近年通过外延式并购和募集资金，业绩和规模发展迅速，资本实力、盈利规模均位于行业首位。不仅如此，公司还参股了部分银行，持有北京银行2.87亿股、市值29.59亿元。

　　值得注意的是，尽管业绩快报显示，2012年实现净利润42.55亿元，同比下滑66.2%，不过公司在2011年出售华夏基金51%的股权而实现约131亿元的投资收益，如果剔除这部分一次性收益的影响，公司2012年净利润同比正增长50%左右，在艰难的市场环境下能实现这样的业绩可谓相当出色。

　　分析认为，目前证券行业处于政策创新的红利通道中，公司作为行业龙头和政策红利的既得利益者，将受益于行业的发展，并且近期市场的活跃对其多项业务有正面的推动，股价还有持续向上拓展的空间。

　　西水股份（600291）

　　“影子”情况：持有兴业银行1.3亿股，市值26.04亿元

　　相对于许多水泥股，西水股份最近二个交易日大涨15.77%，表现相当突出，背后原因，不是因为公司是内蒙古地区最大的水泥生产企业，具有地区的垄断优势以及水泥价格上涨，而是公司持有近期涨势如虹的持有包括兴业银行在内的金融股权。

　　据了解，西水股份持有兴业银行1.3亿股，持股成本1.67亿元，最新持股市值达26.04亿元。而公司目前总市值不过29.61亿元。此外，公司还持有天安保险20%。由于其他3个股东把经营表决权授权给西水股份，因此，公司具有表决权合计55.83%。

　　分析人士认为，兴业银行股价自去年12月5日进入快速上涨阶段以来至目前的涨幅高达56.39%，公司所持 1.3亿股已解禁流通兴业银行股票获得巨大升值，而同期公司的股价涨幅仅为50%，落后于兴业银行的涨幅，随着兴业银行上涨，有望继续刺激公司股价上涨。

　　QFII继续抢银行股 A股就一个字：涨

　　2.41%，A股周一收出了去年12月以来第五个涨幅逾2%的走势。分析认为，随着赚钱效应的呈现，场外资金进场的动力进一步提升，预计在QFII等机构抢筹以及行业催化剂频出的刺激下，市场热点将此伏彼起推动指数走高。

　　A股再现井喷

　　A股再现井喷行情！在多重有利因素共振下，周一大盘小幅高开后即在各板块轮番上攻的带动下“步步高（002251）”；截止收盘，上证综合指数大涨2.41%，这是该指数自去年12月4日探底反弹以来，收出的第五个涨幅逾2%的行情。

　　而从行业表现来看，受我国进行陆基中段反导拦截技术试验及运-20大型运输机首飞成功消息提振，军工股高开高走；在融资融券标的扩容消息刺激下，券商股带领金融板块盘中发力上涨；而此前表现“稍逊一筹”的汽车、建材板块也跃居涨幅前列。

　　个股方面，昨天停涨的招商证券和平安银行均有机构资金介入。盘后交易数据显示，招商证券昨天买入金额前5名中，一“机构专用 ”买进 3600万元，平安银行一“机构专用 ”净买进5063万元。而常出现在活跃股买卖名单中的国泰君安交易单元（227002）更是买进了1.26亿元的平安银行。

　　对此，申银万国市场研究部总监钱启敏表示，机构大幅介入显示对后市的乐观预期。“宏观经济企稳回升，持续温和向好，资金供求较为宽松；IPO继续暂停，供求关系较为有利；年报业绩高送转频频，个股机会精彩纷呈，都为大盘继续震荡反弹提供支持”。“从量价看，成交量保持活跃，有效性强，具有内生性上涨动力，支持行情持续向上拓展 。”

　　业内分析人士对《投资快报》表示，随着赚钱效应的呈现，场外资金进场的动力将进一步提升，股指有望持续震荡走高。此外，外围各主要市场也是一路走高，美国道琼斯指数离历史新高仅有5%的距离，也有望对目前还处于“山脚”下的A股产生正面刺激。

　　QFII等机构持续借大宗交易吸筹

　　种种迹象显示，尽管指数自去年底的已升近400点，但QFII跑步进场的态势依然高涨。数据显示，最近7个交易日（1月21日以来），沪深两市共发生239笔大宗交易，合计成交7.04亿股，成交金额达到67.75亿元。

　　而被市场认为是“QFII大本营”的海通证券（600837）国际部、中金公司上海淮海中路营业部分别露脸33次和11次，成为同期大宗交易买方中频繁出手的席位。就买入来看，海通证券国际部和中金公司上海淮海中路营业部分别累计买入2.68亿元与2.35亿元，成为同期最大的买入方。

　　值得注意的是，招商银行（600036）、兴业银行、中国平安、民生银行、浦发银行（600000）等银行股以及中国石化（600028）、宝钢股份（600019）、中国联通（600050）等大蓝筹都成为吸筹对象。事实上，本轮行情以来，QFII资金就持续买入这样大蓝筹股。

　　此外，中信证券总部席位上周在大宗交易市场频频动作。据统计，仅是在1月23日至1月25日期间，中信证券席位就买入沪深300ETF基金规模超过5亿元。同期，机构专用席位亦交投踊跃，上周以市价买入万科A（000002）、五粮液（000858）、平安银行等多只权重股。

　　“目前上涨只是银行股的第一波行情，未来还会有第二波、第三波行情，涨幅大约在现在基础上涨3倍，回调就是买入的最佳机会。”上海一家大型券商资产管理部投资经理表示，支持银行股上涨的因素来自多方面，比如补涨、年报行情、全国两会后有望出台的新经济刺激计划等。

　　行业催化剂频出

　　近期，刺激行业板块的催化剂可谓一波接一波。农业部种子管理局马淑萍副局长1月28日在国务院新闻发布会上表示，农业部将从加强政府部门协调、加大种业投入、支持企业发展、强化种子管理等四个方面全力推进《全国现代农作物种业发展规划（2012-2020年）》的落实。

　　《全国现代农作物种业发展规划（2012-2020年）》提出，到2015年，培育一批“育繁推一体化”种子企业，前50强企业的市场占有率达到40%以上；到2020年，培育一批育种能力强、生产加工技术先进、市场营销网络健全、技术服务到位的“育繁推一体化”现代农作物种业集团，前50强企业的市场占有率达到60%以上。

　　市场人士认为，在目前背景下，行业催化剂预计还会不断涌现，市场热点将此起彼伏推动指数走高。

　　银行股：从“白菜”到“黄金”

　　在刚刚过去的2012年，“破净”、“白菜价”一直是银行股摘不掉的标签。而进入2013年的首月，虽然偶有波折，却还是让银行股一雪前耻，成为两市最耀眼的板块。

　　1月28日，银行板块继续发力上行，带动沪指重返2300点上方。截至收盘，沪指报2346.10点，上涨54.80点，涨幅2.39%，成交1167.4亿元；深成指报9618.92点，上涨261.79点，涨幅2.80%，成交941.1亿元。

　　银行股的上攻是大盘收复2300点失地的重要推动力量，兴业银行、招商银行、民生银行、平安银行等均涨势凶猛。民生银行盘中创下2008年以来的最高价，平安银行尾盘再度涨停，自去年12月5日以来已累计涨近66%，报21.07元，股价创两年半来的新高。细数银行股的反弹行情，最先起于2012年12月4日，在16只银行股中，除中国银行（601988）、农业银行（601288）、工商银行（601398）、建设银行外，其余12只银行股在这一个多月的时间里均跑赢大盘。如此大面积的银行股跑赢大盘现象，是在2012年所罕见的。截至2013年1月23日，16只银行股的A股市值累计增长约7059亿元，成为同期权重A股中市值快速增长的明星板块。如果将A+H因素考虑在内，截至1月23日，银行股总市值累计增长规模达9676亿元。

　　消息面上来看，有机构预测1月份的新增信贷规模将出现井喷，可能在9800亿元至1万亿元之间。同时，融资融券标的证券在原有基础上进一步扩编至500只，此举为投资交易策略的设计、投资产品的构建提供了基础。而这两个星期各地“两会”陆续召开也传递出一些利好信息，均为银行股添了不少底气。

　　不过，“疯涨”之后的银行股将何去何从，市场仍有分歧。

　　当银行股大面积“破净”时，一些行业分析师反倒看好银行股。而现在银行股涨了起来，多数分析师在看好银行板块时却多了很多警醒。他们认为银行股的这波大涨主要是估值修复行情，但从QFII的仓位、基金的仓位以及券商的融资额度来看，银行股的估值修复已经到位了。从2012年12月至今，QFII的仓位已高，能继续补仓蓝筹股尤其是银行股的资金有限。而且券商融资买入助推了2013年1月份的银行股行情，但大券商融资额现在已用去了8成左右，所剩无几。

　　但也有业内分析师认为银行股估值修复尚在半途。他们认为，从2009年以来，银行二级市场再融资压力和资产质量担忧成为压制银行估值的最主要因素，当前去杠杆已近尾声，资本创新工具拓展融资渠道，而经济回升改善资产质量。2013年银行股投资价值明显，更有业绩推动在后，因此继续看好银行股在上半年的表现，认为目前的上涨只是银行股的第一波行情，未来还会有第二波、第三波行情。

　　比如英大证券研究所所长李大霄就认为，即便经过这波上涨，银行股仍没有偏离合理的估值区间。16只银行股的市净率在1倍到两倍间，与之前高点时5倍、10倍的市净率完全不能比，而且银行股的市盈率现在也只有6倍左右，并不算高。李大霄认为，银行离完全竞争状态还有很大的距离。在行业完全竞争之前，银行业还有很大的空间来拓展业务、扩大规模，这对整个银行业都是利好政策。

　　股市浮浮沉沉，是“白菜”还是“黄金”，很多时候都在投资者的一念之间。最终还是需要银行业勤练内功，深化改革，助力实体，能够用细水长流的服务让依靠着他们的企业活在春天里，而不是在资本市场中频频上演王者归来的大逆袭。