农林牧渔：养殖股投资处于左侧 荐4股

　　农林牧渔：养殖股投资处于左侧 荐4股

　　1、生猪、猪肉价格微跌,育肥持续亏损

　　3月1日:生猪均价为13.88元/公斤,环比下跌0.05%,去年同期为15.44元/公斤,同比下跌10.1%;猪肉价格至23.75元/公斤,去年同期为25.14元/公斤,同比降5.5%,环比持平;三元仔猪均价23.15元/公斤, 同比降30.3%,环比跌0.43%;母猪均价1802元/头,同比下降4.8%,猪粮比价5.91,同比下跌15.5%。自繁自养出栏头均盈利-45元,较春节前下跌22元/头。

　　现在处于生猪价格萧条中前期,今年猪价走“V”型还是耐克型主要观察二季度生猪价格下跌幅度以及持续时间,如果连续2个月都在14元以下,甚至跌破13元,同时仔猪价格跌破22元/公斤,养殖户将开始明显淘汰母猪产能,猪价将呈“V”型,如果二季度价格依然在14元左右,仔猪销售依然有所盈利,去产能可能会继续被推后,猪价呈耐克型走势,中周期上,只有母猪存栏量低于4800万头以下猪价才能正真见底。

　　2、肯德基发起“雷霆行动”整顿“速成鸡”

　　肯德基中国区2月25日在北京举行新闻发布会,宣布发起“雷霆行动”,通过六大行动保障鸡肉供应安全。

　　加速淘汰具有潜在风险的鸡舍。目前已取得所有供应商的同意,淘汰了千余鸡舍;做好鸡肉供应商的优胜劣汰。还留下的供应商都是国内规模较大、管理最好的供应商;扶持新型的养殖模式。由公司自养的全产业链一条龙模式,食品安全变数较少,采购策略将向这类企业倾斜,鼓励新的投资以扩大产能;加强检测,鉴于药贩子目无法纪,用药花样层出不穷,重新设计检测方案,科学地机动地变动检测项目;加强与政府沟通。今后将建立一套机制,定期将最新状况通报有关政府部门,供政府参考;做好公众告知。“雷霆行动”专题网页将持续公布行动的进展状况。

　　3、鸡苗、肉毛鸡价格下跌

　　3月1日:鸡苗价格到2.76元/羽,价格环比下跌0.28元/羽,山东价格为2.86元/羽,环比下跌0.31元/羽;河南地区鸭苗价格在3.55元/羽,环比上涨0.2元/羽;白羽肉鸡价格为9.16元/公斤,下跌0.44元/公斤;鸡蛋价格为3.78元/斤,环比下跌。

　　4、投资建议

　　生猪、鸡苗、鸡肉价格有所回落,其中生猪养殖亏损,鸡苗依然有盈利,生猪价格处于萧条中前期,现在处于养殖类股票的左侧,如果猪价呈“V”型,下半年养殖类股票将有趋势机会,如呈耐克型,养殖股出栏高增长特性也将受到追捧,二季度是重要窗口期,二季度猪价将决定下半年养殖股是牛股还是鸡肋。

　　重点推荐:亚盛集团、北大荒;晨光生物;东凌粮油。（中信建投）

　　农林牧渔：关注动保板块投资机会 荐3股

　　动保板块:3月1日开始,部分省份开始动物疫病春季防疫集中行动。春季防疫集中行动以高致病性禽流感、口蹄疫、高致病性猪蓝耳病、猪瘟等4种重大动物疫病为防控重点,统筹兼顾生猪腹泻病、流行性乙型脑炎、猪链球菌病、鸡新城疫、狂犬病、奶牛布病、结核病等重点动物疫病。冬春季节为动物疫情高发期,近期柬埔寨(H5N1禽流感)、印度(H1N1猪流感)等地相继爆发动物疫情,网传我国贵州、广西等西南地区出现禽流感疫情。我们预计近期市场对动保板块的投资热情将持续升温。短期内我们推荐估值优势明显的大华农(300186)。中期看好领先开拓“蓝海市场”口蹄疫市场苗的金宇集团(600201)及研发实力雄厚、技术服务营销领先、管理机制完善的瑞普生物(300119)。

　　禽产业链:本周我们与山东、江苏等地的屠宰企业、养殖企业、养殖户进行了跟踪:1)受猪价大幅下跌影响,近期毛鸡、毛鸭收购价小幅下行,大型屠宰企业认为未来2个月的活鸡供给较为紧张,鸡翅、鸡中、鸡腿肉等品类的报价保持不变,与猪肉相关度更高的鸡胸肉价格受猪价影响略有下跌。2)鸡鸭苗价格窄幅波动,仍在成本线以上运行。3月份养殖户逐渐开始补栏,预计未来2个月鸡苗运行区间3-4元/只。我们仍维持上周调研主要结论:1)3-4月份鸡苗价格运行区间3-4元/羽。2)父母代鸡苗并不稀缺,价格将保持平稳。3)鸡肉价格未来2个月会相对坚挺,5月份后存在回落风险。下半年跟随猪肉价格运行。

　　生猪养殖板块:近期猪价大幅下跌,符合我们之前预期。根据以往周期时间分布规律,一旦猪市进入周期性的亏损期,持续时间有可能达到6个月以上,猪市寒冬正式拉开序幕。预计猪价13年上半年仍将低位运行,若没有重大疫情发生,行情将于13年三季度才能见底反转。白糖产业链:白糖价格:柳州白糖现货价为5500元/吨,同比下降15.4%;本周进口糖净利润:配额内进口巴西糖1015元/吨,进口泰国糖1076元/吨。水产养殖产业链:威海市场海参大宗价为200元/公斤,与上周持平,同比上涨了13.6%;鲍鱼大宗价为170元/公斤,与上周持平,同比下跌了3.4%;扇贝大宗价为7.6元/公斤,与上周持平,同比上涨了8.6%。（银河证券）