斥资近30亿增持重庆啤酒 嘉士伯押宝中国市场

　　嘉士伯再度加码中国市场，未来几大啤酒巨头之间可能出现分化。

　　嘉士伯昨日宣布，将通过价格要约的方式以20元/股的代价收购重庆啤酒（600132.SH）最多30.29%的股份，作为重庆啤酒的第一大股东，嘉士伯集团目前持有重庆啤酒29.7%的股份。重庆啤酒第二大股东重啤集团 已与嘉士伯集团签署协议，承诺将其持有的20%重庆啤酒股份以嘉士伯集团建议价格成为本次要约收购的一部分。在完成此次要约收购后，嘉士伯集团持有重庆啤酒的股份或将达到60%，并控股重庆啤酒。

　　2010年，嘉士伯曾斥资23.85亿元收购重庆啤酒12.25%股权，成为重庆啤酒第一大股东。但其后重庆啤酒陷入乙肝疫苗风波。去年下半年嘉士伯通过增资重庆嘉酿，将重啤集团旗下大部分西部啤酒资产纳入囊中。

　　分析人士将此次收购称为超出预期的收购。银河证券分析认为，本次要约收购，嘉士伯拟绝对控股60%股权，要约收购价格20元/股（溢价26%），超出市场预期，涉及资金最高可达29.32亿元，凸显啤酒行业的市场并购价值。而通过此次收购，嘉士伯将成为全球第四名。2012年，嘉士伯净利润约61亿元，但全球销量仅增长1%，不过亚洲业务增长19%。因此，嘉士伯更为关注亚洲市场，现在已在我国西部8个省市自治区参控股啤酒公司，此次要约收购重庆啤酒符合嘉士伯的全球战略。

　　截至2011年年底，嘉士伯在中国间接和直接参股的啤酒企业达到42家。2011年，嘉士伯中国区销量为140万千升。去年6月，嘉士伯与云南省政府就建设年产160万千升啤酒发展基地项目达成战略合作协议，至2025年，嘉士伯在云南地区预计将实现年产160万千升啤酒的产能，总投资额预计达50亿元。

　　嘉士伯方面此前接受《第一财经日报》采访时表示，嘉士伯亚洲区确立了“建立成长平台”的战略。重庆啤酒也公告称，嘉士伯此次要约收购旨在进一步加强嘉士伯对重庆啤酒的战略投资，基于嘉士伯对中国啤酒市场的良好预期，收购人希望进一步增持其在重庆啤酒的股份数量。

　　啤酒营销专家方刚对记者表示，去年是啤酒行业十余年来销量增幅最低的一年，啤酒行业的大盘已经接近边缘，企业以销量为主导的横向扩张将受制，而以价格利润为主要指标的纵向扩张将开始崭露头角。在这个过程中，企业产品整体性提价的方式很难实现。但是产品结构的调整会成为营销动作上的主流，高端、超高端产品开始培育，中档产品放量升级，低端产品滞涨甚至萎缩。

　　“此举说明嘉士伯有强烈的在国内扩张的需求。”方刚认为，嘉士伯通过控股重庆啤酒有望实现未来业务重心转移到重庆啤酒，嘉士伯在国内啤酒市场的排名有望冲刺到第四名。

　　方刚指出，燕京啤酒（000729.SZ）去年前三季度共销售啤酒466.4万千升，同比仅增长0.77%，排名在其后的珠江啤酒、金威啤酒、金星啤酒等二线企业全部出现业绩下滑，这就意味着中国啤酒市场本年度增量，基本被前三大巨头瓜分，未来包括燕京啤酒在内的几大啤酒巨头之间会出现分化。

　　嘉士伯集团总裁及首席执行官韦耀国昨日在一份声明中称，亚洲区的业务对于嘉士伯集团的长期发展战略具有十分重大的意义，通过双方更紧密的合作，重庆啤酒在市场上的表现将会得到显著的提升，嘉士伯能加强重庆啤酒在营运及财务上的实力。

　　作者：林向来源第一财经日报)