清楚这一点 调整或许不再可怕
周三两市出现大幅下跌的走势，尤其是创业板指数大幅近4%，创下了自去年7月底以来最大的单日跌幅。从表面来看，之所以市场出现大幅下挫，和IPO重启传闻再现有着莫大的关联，但正如我们在前期文章所说的，到年底之前，市场不确定
相关公司股票走势
在经历了今天这么一个大跌之后，相信市场的恐慌情绪会开始逐步升温，而要克服恐慌的最好办法，就是投资者手中拿着的股票是真正有价值的个股。尤其是对于前期炒作较高的中小盘股来说，其质地如何就显得更为重要了。因为在之前的文章中我们就提醒过，在市场注意力依然集中在中小盘股的前提下，IPO重启将成为搅乱中小盘行情的重要因素，因为IPO重启极有可能是从小盘股个股开始，一旦数量众多的新股上市，不仅会分流当前中小盘股的资金，同时更会让已经大幅上涨的中小盘股面临着巨大的估值压力，尤其是那些之前所谓的行业稀缺、题材稀缺而大幅上涨的股票，其所谓的稀缺性将不复存在，如果此时，这些个股没有业绩的实质支撑，这种所谓的高估值是无法持续的，资金必然会从中退出，转而投向类似的新股，也就出现所谓“中小盘股的结构性调整行情”。因此，可以预见的是，未来一个阶段，在中小盘股上也同样会出现分化，好的股票会更好，而不好的股票则会被市场加速抛弃，所以对于投资者来说，尤其是要注意这样的风险。至于谁好、谁不好，那当然是以价值来说话，这也就是为什么说克服恐慌的最好办法就是手拿有价值的个股的原因了。而且我还想格外强调的是，我们说过，未来一段时间，由于我国独特的财税制度，市场流动性会开始明显收缩，因此每年的11月到第二年的春节前，市场都会出现一个所谓的“年底定律”—这个期间出现的低点，往往会对来年上半年，尤其是年报行情，起到重要的支撑作用。因此，对于有质地的中小盘股来说，眼下的调整，或许恰恰是为了给明年上半年行情做好准备，想清楚这一点，调整或许就不再可怕了。
三大原因导致大跌 不宜过度看空后市
沪指跌 1.81%失守 2200，创业板跌3.93%，个股普跌逾60股跌超9%。
16日，沪深两市出现国庆大假后的首次大跌，沪市失守2200点整数关口。沪深两市早盘双双低开，之后一路震荡下行，全天表现低迷难振，自贸区题材、传媒股、互联网等前期热门板块出现跌停潮，上证指数最低探至2183.40点，尾市以2193.07点报收；两市逾50只个股跌停，其中多为创业板个股，导致创业板指跌幅高达3.93%，市场炒作热情遭重挫。
三大原因导致大跌
从利空消息看，主要集中在以下几方面：一是国际板及IPO近期被先后提及，昨日更有传言称IPO意见稿将出。二是9月CPI高企且超红线，通胀预期升温导致流动性打折扣，权重低迷拖累股指。三是美国参议院暂停债限谈判，道指大跌逾百点，外围负面压力较大。在利空因素及技术面过度反应的影响下，A股主力借势打压。
对于大跌，德邦证券首席策略分析师张海东在接受《金融投资报》记者采访时认为，下跌或是11月调整的提前到来。得出这一结论原因在于：一方面，受到美股大幅下跌拖累，另一方面，已公布的国内9月经济数据不及预期，PMI指数旺季不旺。再加上CPI数据显示通胀又再次抬头，一线城市房价涨幅近20%，通胀抬头和房价上涨，带来政策调控的担忧。“这些因素使市场担心四季度经济可能要回落，流动性偏紧令市场估值下滑。”
此外，16日是上证指数6124点见顶的六周年，以此“纪念”行情也成为空方肆虐的一个借口。
不宜过度看空后市
由于不确定性因素干扰，对于未来行情，谨慎观点开始抬头。湘财证券策略分析师朱礼旭表示：“在IPO重启、地方债调整、明年经济增长目标等尚不明朗的背景下，四季度下半段行情将偏谨慎。”操作上，朱礼旭表示，要回避估值较高的板块，尤其是以“故事”来支撑股价上涨的公司，其风险较大。就创业板而言，由于长达一年的IPO真空期使其上涨累积的风险较大，其领跌市场也在情理之中，但大跌后不要轻易出手抢反弹。
显然，由于近期热点疯狂炒作累积了不少的获利盘，多重因素导致市场有较强的回调需要。不过，也有分析提醒投资者，当前上证指数尚处于6月25、8月23日连线为下轨的上行通道之内，技术上并未破位，不宜一味看空。广州万隆表示，在三中全会即将召开之际，改革信号不断增强，股市改革利好预期仍在；而且，在重要会议前管理层也有维稳需要，因此股指难以出现连续性的杀跌。
因此，策略上，广州万隆建议调仓换股操作。因为按照经验，震荡上行过程中调整是正常现象，也是热点切换过程，一旦上方套牢筹码被消化、新的龙头崛起，那么反弹则将延续。操作中可坚持汰弱留强原则，低吸改革红利、三季报绩优个股，减仓回避业绩不如预期、与改革转型相背离的个股，以完善持仓结构。
“神节奏”难续 创业板牛市或近尾声
昨日创业板指数放量大跌，个股全面回调，华谊兄弟、中青宝等明星股更出现集体跌停的景象。分析人士指出，昨日创业板的大跌内有高估值引发的回调需求，外有经济预期放缓等因素对情绪的冲击。鉴于昨日创业板主力减仓迹象明显、两个季度的狂飙正濒临历史极限值、三季报业绩或对相关股票形成“证伪”，预计创业板牛市或正步入尾声，投资者短期不宜盲目抢反弹，可等待恐慌情绪释放后，结合三季报业绩寻找龙头股。
创业板重挫明星股集体跌停
昨日创业板指数放量大跌近4%，创出近三个月以来的最大单日跌幅。个股出现“踩踏事故”，前期明星股纷纷走下股价神坛，争先恐后地直奔跌停而去。
创业板指数昨日以1393.01点微幅高开，之后便出现一波快速跳水，最低探至1323.87点，受到20日均线支撑企稳并小幅回升，但午后重回弱势震荡。截至收盘，创业板指数收报1335.10点，下跌3.93%，创出今年7月26日以来最大单日跌幅。
个股方面，创业板内部94只个股涨幅超过5%，其中12只个股封死跌停板。从前期涨幅来看，跌停个股多是今年以来的明星股，比如年内涨幅高达582.90%的中青宝，年内涨幅超过300%的华谊嘉信、华谊兄弟、东方财富等。整体来看，个股出现了恐慌性的“踩踏事故”。
从中信一级行业指数表现来看，传媒和计算机指数跌幅居前，分别下跌7.03%和4.04%；第三方支付、三网融合、网络游戏等概念指数大跌逾4%。传媒、计算机、互联网类品种曾在前期引领创业板指数高歌猛进；而一旦盛宴中止，资金倒戈，这些前期积累了巨大涨幅的品种也就自然成为下跌的重灾区。
分析人士指出，昨日创业板的暴跌缘于内外两重因素的共振。内因上，以传媒和计算机为代表的创业板股票持续上演“速度与激情”，导致估值严重高企。尽管产业前景广阔，想象空间巨大，但市场上没有只涨不跌的股票，特别是三季报即将披露，业绩证伪很可能会就此展开。在此背景下，趋利避险的资金自然选择落袋为安，寻找新热点。外因上，即将公布的9月经济数据以及四季度经济增速放缓的预期对市场形成一定压力，加上国务院印发《关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》引发市场恐慌，因此前期涨幅较大的创业板受到波及。
创业板牛市步入尾声
此前，创业板指数曾有过多次单日长阴，与之伴随的是市场人士对于创业板指数“筑头”的预判。只是，每次创业板的大幅调整都成为再创新高的前奏。而在持续的“调整-新高”后，市场也似乎已经习惯了创业板的这种“神节奏”。
不过，需要指出的是，尽管创业板个股长期仍具投资价值，在改革转型的预期下，创业板指数或难出现断崖式的下跌，但本轮创业板行情很可能已正式步入尾声。
首先，龙头股大跌表明主力资金减仓迹象明显。从昨日市场表现来看，创业板股票全面大跌，其中龙头股大面积跌停，这充分折射出主力资金减仓明显，纷纷抢跑出逃。对于一个板块而言，龙头股的意义重大，当龙头股集体遭遇资金抛售，不仅意味着主力动向生变，也会对整体交投情绪带来明显冲击。
其次，历史规律显示创业板盛宴“临界点”将近。创业板指数在迭创历史新高的同时，风险也在不断累积。历史经验显示，一个板块的超高估值难以持续两个季度以上。而从4月中旬创业板牛市正式启动至今，恰恰经历了两个季度。因此，从历史规律反映出的投资心态来看，资金对创业板的追涨意愿开始濒临极限。
再次，三季报或加速估值溢价收敛。三季报披露大幕正在徐徐拉开，作为全年业绩的基本定调，三季报历来是资金调仓换股甚至布局跨年行情的重要参照。三季报对高估值板块的证伪和对低估值板块的支撑，必然会引发各个板块的估值重塑。其中，前期大幅透支业绩增速的创业板“证伪”压力必然上升，而一旦三季报激活新热点，机构调仓之下创业板无疑遭遇重创。
当然，从另一方面来看，新经济浪潮正在席卷中国，科技创新成为经济转型的必然道路，这赋予了信息、互联网、传媒等新型产业足够的想象空间。而在三中全会召开以及三季报披露高峰来临之前，市场对于改革和转型的预期仍偏乐观，创业板炒作或仍有反复。
总体来看，短期创业板压力明显加大，创业板牛市或正步入尾声，调整即新高的“神节奏”或遭遇挑战；不过，行情也并不会急转直下，预计短期还会有震荡和反复。操作上，昨日的恐慌性下跌后，投资者短期不宜迅速“抢反弹”，可耐心等待恐慌情绪释放，结合三季报业绩重新关注具备业绩支撑的龙头股。
(编辑:夏越)来源一财网)
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