中国船舶净利增九倍 海工项目猛增预付款飙升

　　经历六年萧条之后，全球造船业的景气度是否回暖？

　　10月15日，中国船舶 (600150.SH)发布2014年三季报 ，公司今年前三季度的营业收入为207.39亿元，较2013年同期150.03亿元增长38.23%；归属上市公司股东净利润为13875.57万元，较2013年同期1356.61万元增长922.81%。

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　　这或许是造船业一个好信号，但是机构投资者不无担心，造船业复苏的过程也许会很漫长，还不是乐观的时候。

　　预收款几近翻番

　　中国船舶三季报显示，207.39亿元的营业收入同比增长，主要原因是“生产提速，尤其海工项目建设总量增加较大”。

　　不过，其13875.57万元的净利润在“扣除非经常性损益”之后仅为10533.91万元，2013年同期“扣非”之后为亏损1.16亿元。

　　21世纪经济报道记者注意到，中国船舶今年上半年报的净利润为11967.10万元，说明其整个三季度净利润仅增长了1908.47万元。如果“扣非”之后，中国船舶今年上半年净利润为10192.41万元，第三季度“扣非”净利润仅增长341.50万元，这并不能让投资者乐观起来。

　　值得注意的是，中国船舶的预收款项开始增加，今年前三季度达到53.62亿元，较今年年初27.83亿元增长92.67%。对此，中国船舶的解释是“收到船东提前支付的船舶进度款”。

　　中国船舶今年前三季度的“其他流动负债”达到50.2亿元，较今年初的35.94亿元增长了39.66%，究其原因是“收到船舶签约款增加”。

　　在上海一位基金经理看来，这是一个好兆头，“船东预付款的增加，至少表明造船业开始逐步复苏，但是周期回暖尚不具备条件。”

　　机构投资者对于中国船舶的判断也出现较大分歧，减持者逐步增加。和今年半年报相比，中国船舶的前十大流通股股东变化较大，原本持有705万股的平安人寿万能险产品、持股654.08万股社保基金114组合、持股484.89万股的基金汉兴和持股480.02万股的同德基金均在今年三季度退出了前十大流通股股东行列。中邮核心成长也在今年三季度减持了1100.14万股中国船舶，新进入的基金则是持股559.05万股的富国中证军工指数分级基金和持股462.67万股的银华核心价值基金。

　　造船业缓慢复苏

　　投资者最关心的是造船业的复苏进度，申银万国证券研究员李晓光认为，目前航运仍处于吸收过剩产能阶段，2013年是航运企业从保现金点向保盈利平衡点过度的一年，2014年航运的状况将好于2013年。

　　据工业和信息化部统计，前三季度全国造船完工量2606万载重吨，同比下降14.9%，其中出口船舶占总量的86.1%；新承接船舶订单量5249万载重吨，同比增长37.9%，其中出口船舶占总量的93.4%。截至9月底，手持船舶订单量15434万载重吨，同比增长35.4%，比2013年底手持订单增长17.8%，其中出口船舶占总量的95.2%。

　　不过，三大造船国手持订单皆多于2013年同期。9月底中、韩、日手持订单分别为1.56亿DWT、0.86亿DWT和0.61亿DWT，较2013年年同期分别增长23%、20%和2%。

　　实际上，这些消息或多或少已经提前在盘面反应，中国船舶今年9月涨幅达到51.79%，10月以来的涨幅也逾10%以上。

　　江苏一家造船企业负责人告诉21世纪经济报道记者，江苏船舶工业今年前三季度新船成交量大幅反弹，“出口船订单开始增加，船东预付款也比去年开始有所好转。”

　　来自江苏省经信委的数据显示，今年前三季度江苏船企造船完工量为177艘789.6万载重吨，同比下降15.2%，其中出口船舶占总量的83.1%，占世界市场份额的11.5%，占全国份额的30.3%。

　　李晓光认为今年船市仍将受到需求回升、船价和政策等多方面的利好，2014年船市仍将延续2013年的景气，全年新接订单会在1亿DWT左右。

　　不过，10月15日中国船舶的二级市场走势还是反映出资金对前景的分歧，尽管业绩同比增长九倍，但该股当天还是以下跌6.59%报收40.51元。